| | | 沪锌产业日报 2025-06-12 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 22085 | -55 07-08月合约价差:沪锌(日,元/吨) | 255 | 20 | | | LME三个月锌报价(日,美元/吨) | 2651 | -7.5 沪锌总持仓量(日,手) | 277184 | 1524 | | | 沪锌前20名净持仓(日,手) | 3245 | -2593 沪锌仓单(日,吨) | 5133 | 2058 | | | 上期所库存(周,吨) | 47012 | 4702 LME库存(日,吨) | 132025 | -550 | | 现货市场 | 上海有色网0#锌现货价(日,元/吨) | 22310 | 10 长江有色市场1#锌现货价(日,元/吨) | 22400 | 0 | | | ZN主力合约基差(日,元/吨) | 225 | 65 LME锌升贴水(0-3)(日,美元/吨) | -32.08 | 0.97 | | | 昆 ...

第三部分：产业基本面消费端 第四部分：其他指标 宏观：5月12日讯，5月10日至11日，中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。中方代表团在新闻发布会上表示，双方就彼此关心的经贸问 题开展了深入交流。会谈氛围是坦诚的、深入的、具有建设性的，取得了实质性进展，达成了重要共识。双方一致同意建立中美经贸磋商机 制，明确双方牵头人，就各自关切的经贸问题开展进一步的磋商。中美双方将尽快敲定有关的细节，并且将于5月12日发布会谈达成的联合 声明。 核心观点 基本面：主要经济体与美国开始有不同程度的贸易谈判接洽，国内出台多项货币、财政刺激措施，宏观氛围趋于缓和，锌价延续震荡整理。 从大的基本面格局看，供给端锌矿周期性供给转宽正在落地，2025年内外几个大的锌矿项目均有增产安排，全球锌矿产量回升带动锌矿现货 TC边际持续走强。矿端增产传导至冶炼端，在冶炼利润回暖之下，国内炼厂开工率提升，延期检修，精炼锌产量边际恢复，且预计矿端和冶 炼端的增产形势会延续下去。需求一侧，贸易争端可能拖累全球经济增速，锌需求总量存收缩隐忧，即使各国快速达成新的贸易协议，全球 经济增速维持韧性，锌的总需求也难有增量预期，维持存量为主。无论对需求是偏乐 ...

沪锌：库存快速去化，现货有所支撑 研究员：潘保龙 投资咨询号：Z0019697 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675 目 录 第一部分：核心观点 第二部分：产业基本面供给端 第三部分：产业基本面消费端 第四部分：其他指标 核心观点 全球锌精矿产量 万吨 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 锌矿加工费-年度国际长协基准价 $300 $194 $250 $229 $191 $210 $223 $245 $203 $172 $147 $245 $300 $159 $230 $274 $165 $80 0 50 100 150 200 250 300 350 产业基本面-供给端 2.2 锌精矿进口量及加工费 ◆ 国内1-3月累计进口锌精矿121.77万实物吨，同比增加36.64%，进口矿进口量环比回升，助推加工费上调。 ◆ 截止4月25日，根据SMM，进口矿加工费报40美元/吨，国产矿加工费报3450元/吨，国产、进 ...