市场消息：韩国国家安保室室长魏圣洛会见美国国务卿鲁比奥，讨论关税谈判。 ...

能源化工 通惠期货•研发产品系列 苯乙烯日报 2025 年 7 月 7 日 星期一 （1）基本面 价格：7 月 4 日苯乙烯主力合约收涨 0.59%，报 7340/吨，基差 290（+22 元/吨）； 成本：7 月 4 日布油主力合约收盘 67.0 桶（-0.5 桶），WTI 原油主力合 约收盘 68.8 桶（-0.3 美元/桶），华东纯苯现货报价 5880 元/吨（+20 元/ 吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 19.4 万吨（-0.6 万吨），环比去库 3.0%，江 苏港口库存 9.9 万吨（+1.4 万吨），环比累库 16.2%，苯乙烯整体偏累库。 供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应整体持稳。目前，苯乙烯周产量 保持 36.7 万吨（+0 万吨），工厂产能利用率 80.0%（-0.1%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 55.9（-3.84%）， ABS 产能利用率 65.0%（-1.0%），PS 产能利用率 52.4%（-5.0%），开工率整体 回落。 （2）观点 纯苯：当前纯苯市场呈现供需双增态势。供应端，石油苯开工率略有波动，而 加氢苯开工率则持续攀升至历史高位，主要 ...

智通财经APP获悉，葡萄牙财政部长Joaquim Miranda Sarmento表示，他认为欧盟和美国能够达成一项关 税低于 10%的协议，这将有助于维持贸易的正常进行。Sarmento表示："有可能达成一项关税极低的协 议，该协议可能会被双方视为有利的，而且还能继续让我们进行贸易，并为我们的民众增加价值。我们 期待在周一和周二举行的欧盟财长会议上，能了解到欧盟方面与美国政府达成的谈判成果的最新情 况。" Sarmento补充说，葡萄牙将支持欧元集团主席Paschal Donohoe谋求连任欧元区财长会议主席的请求。 Sarmento还表示，政府仍在评估是任命新的葡萄牙央行行长，还是重新任命Mario Centeno(因其领导央 行的任期将于本月结束)。 此外，该部长表示，葡萄牙政府将在未来几周内宣布启动国有航空公司TAP SA的私有化进程。他重 申，葡萄牙计划出售该航空公司不到 50%的股份。 欧洲几家最大的全服务航空公司——法国航空-荷兰皇家航空集团、德国汉莎航空集团以及英国航空公 司的母公司IAG SA——都公开表达了对TAP SA的兴趣。葡萄牙的旗舰航空公司最大的优势在于它是欧 洲向巴西提供航空服务 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 海外市场周报 2025 年 07 月 07 日 海外市场周报 证券分析师 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn OBBBA 过会与美股新高之后 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 上周全球股市涨跌参半。美股三大指数集体上涨，道指、标普 500 和纳指涨跌幅 分别为+2.3%、+1.7%和+1.6%；欧洲市场三大主要指数表现分化，英国富时 100 和法国 CAC40 上涨，德国 DAX 指数小幅回调；亚太地区表现分化。 美国制造业表现低迷，服务业略好于预期。根据 ISM 公布的数据显示，美国 6 月 制造业 PMI 指数为 49，连续四个月萎缩，显示美国制造业持续低迷。6 月 ISM 非 制造业指数 50.8，略高于预期，美国服务提供商在 6 月份扩张步伐缓慢。 OBBBA 法案过会，引发赤字担忧加剧。7 月 3 日 OBBBA 法案参议院修正版本以 218：214 通过了众议 ...

【导读】我国外汇储备规模上升，央行连续第8个月增持黄金 中国基金报记者 王思文 7月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年6月末，我国外汇储备规模为 33174 亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98%。这是我国外汇储备连续19个月站上3.2万 亿美元大关，也是连续6个月出现环比回升。 黄金储备方面，央行连续8个月增持黄金。同日，央行公布数据显示，6月末黄金储备为7390 万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司（约2.18吨），2025年5月末为7383万盎司。 图片来自中国人民银行官网 市场分析认为，关税谈判进入关键阶段，不少投资者正在等待关税形势明朗化，叠加美联储 降息预期延后，黄金市场维持震荡格局，多空力量正围绕关键价位展开激烈争夺。 美国总统特朗普当地时间6日在社交媒体发文说，美国政府将于当地时间7月7日中午12时起 公布与贸易伙伴的关税信函或关税协议。美国财政部长贝森特7月6日表示，总统特朗普本周 将向贸易伙伴发送信函，告知美方计划征收的关税税率，对于那些在8月1日前未与美国达成 贸易协议的国家，关税税率将恢复到4月宣布的"对等关税"水平。外媒解读称，贝森特这番表 态暗示 ...

证券研究报告 | 策略专题报告 2025 年 07 月 07 日 各国关税谈判进展如何？ ——政策专题（0707） 随着特朗普政府设定的关键期限临近，全球主要经济体正与美国进行高强度关 税谈判。从各国谈判情况来看，英国、越南已与美国达成协议；印度、柬埔寨、 欧盟预期将与美国达成框架协议/小型协议并在关键期限后进一步谈判；印尼、 泰国、马来西亚仍与美国积极谈判中；日本、韩国谈判进展相对缓慢。 专题报告 相关报告 1、《整治"内卷式"竞争政策 组合的回顾与展望———政策 专题（0701）》2025-07-02 2、《历史上，我国出台过哪些 促消费政策？———扩内需政 策研究专题（一）》2025-04-07 3、《历史上的财税体制改革回 顾——政策专题》2024-06-03 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 郭佳宜 S1090525040003 guojiayi@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 已达成协议：英国是最早与美国达成协议的国家。5 月 8 日，英国与美国宣 布达成贸易协议，即美英经济繁荣协议（EPD）。6 月 16 日，特朗 ...

印尼官员：与美国关税谈判的主要谈判代表定于7月7日前往美国。 ...

日本内阁官房副长官青木一彦证实，日美关税谈判仍在积极进行，日本仍致力于寻求达成互惠互利的协 议。 ...

申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 一、反内卷需要区分"去资本开支""去产能""去产量"：本轮反内卷政策加码会强化"去资本开 支"趋势，使得2026年中开始的供需格局拐点更确定，更持续。"去产能"主要体现为，资本开 支回落滞后影响 + 已有项目放弃投产 + 引导存量企业优胜劣汰。"去产能"的影响是慢变量， 将反映为长期盈利能力中枢的抬升。类似2016年"去产量"的影响是快变量，构成短期价格上涨 的必要条件，本轮不易也不宜推动严厉的"去产量"。 反内卷政策加码，唤醒了市场对2016-17年的供给侧的记忆。我们认为，2016-17年供给侧改革 经验，可以拆解成三个核心要素：一是"去产能"，包括淘汰落后产能，也包括抑制新增资本开 支，使得远期产能形成下降。"去产能"的影响是长期的，2022年之前以煤炭为代表的周期品盈 利能力总体维持高位，主要源自于"去产能"的影响。二是"去产量"，通过一般产能关停、限 产，使得国内周期品供需格局快速改善。在彼时周期行业产能利用率处于相对低位的情况下， 若不实施"去产量"，产能增速回落，但产量增速仍能与需求增速匹配(这会体现为产能利用率 的缓慢回升)，需求和产量仍是宽平衡状态， ...

银河证券认为，上周A股市场行情仍然处于较快轮动状态中。短期来看，市场进入半年报业绩预告披露 期，叠加美国关税谈判的不确定性，A股市场震荡概率加大，建议关注业绩确定性相对较高的细分方 向。在一系列政策加持下，市场情绪总体回升，以我为主的内涵有望推动市场形成新稳态。长期来看， A股资金面有望延续稳中向好态势，估值相比于海外成熟市场来讲仍处于偏低位置，A股市场投资性价 比相对较高。预计A股市场有望延续震荡向上的走势。 财信证券认为，近期A股市场延续震荡偏强走势，但市场成交额有所缩量，反弹持续性仍有待观察。后 续市场将面临更多变数：一是目前万得全A指数已逼近"9.24"行情以来的震荡区间上沿，在经济基本 面、流动性、政策面仍未见明显拐点之前，预计指数短期或仍处于震荡区间。二是美国关税存在再次极 限施压可能性。此前特朗普将7月9日设为关税谈判的最后期限，但关税谈判进度远不及美国预期，仅英 国、越南等少数国家与美国达成贸易协定。近期美国存在极限施压倒逼达成贸易协定的可能性，增加市 场走势不确定性。三是经济基本面对市场影响将增加。近期A股中报预告逐步公布，部分缺乏业绩支撑 的概念方向或存在回调压力。 中信建投认为，2025 ...