今天的行情有很强烈的偏向性，头部指数的表现明显强于小微盘股指数，这其中金融板块立大功了，保 险大涨7%高居所有行业之首，证券涨3%，银行也涨了1.5%，另外像多元金融也涨了3.5%，这在平时并 不多见。 圈子里盛传是因为基金经理薪酬新规带来的影响，大量基金经理在加速回补低权重板块的股票，所以才 导致了金融板块的抢货潮。 这件事的起源是5月7日，对，就是上周三证监会发的公募基金高质量发展的一份文件，里面对基金经理 的薪酬做了重要改革，规定薪酬高低将和基金3年以上业绩表现挂钩。 …… 如果基金3年低于基准10%以上，要降薪；如果能跑赢基准，那么可以酌情加薪。 什么是业绩基准呢？9成以上基金的比较基准都是沪深300指数，少数基金有可能是中证500、中证100、 创业板指之类的。所以说白了就一句话，跑赢沪深300加薪，跑输沪深300就扣钱。 跑赢沪深300容易吗？反正对我来说很容易，闭眼滚if就好了，哈哈哈，但是公募基金不能这么干，他 们就要拼一下自己的选股能力。今年科技板块火，大部分公募基金都涌向科技股，截止到5月份6成基金 跑赢了沪深300，所以整体情况还行。 有超配就有低配，公募基金普遍低配的就是金融板块，我看 ...

编者按： 十载春华秋实，鉴往知来；十年星河璀璨，与光同行。自破茧初啼至引领风潮，"金长江"评选始终以专业为炬、以公正为尺，丈量中国私募基金行业的奔腾浪潮。值此华章 再启之际，证券时报·券商中国倾情推出"金长江风华录·十年十人"，特邀十位穿越牛熊周期的行业翘楚，以躬身力行的灼见为经纬，以栉风沐雨的征程为注脚，共同镌刻一 部激荡人心的奋进诗篇。此间星霜，既见群峰竞秀，亦显大江奔流。 本期是"寻访金长江之十年十人"第3期。券商中国记者走进百亿私募机构——星石投资。星石投资董事长江晖具有32年投资研究经验，中国第一代基金经理，曾担任 华夏基金总经理助理、工银瑞信投资总监等。2007年创立星石投资，对标国际先进投研模式，创建"多基金经理团队制"。 星石投资董事长江晖 精彩观点： 未来双宽松政策仍在继续出台，通过一系列内需政策对冲，直到经济扭转。 参考1999年的"5·19行情"，这一轮行情也不会例外。 DeepSeek只是"东升西降"叙事认同的开始。未来，科技突破与政策支持的共振，也会形成正向反馈循环，不断强化中国资本市场的吸引力，这种长期趋势不会因 短期的外部扰动因素而改变。 未来A股投资聚焦"内需为王，聚焦消费"策 ...

5月7日，证监会下发《推动公募基金高质量发展行动方案》，第14条是关于强化核心投研能力建 设，提到要建立基金公司投研能力评价指标体系，引导基金公司持续强化人力、系统等资源投入，加 快"平台式、一体化、多策略"投研体系建设，支持基金经理团队制管理模式，做大做强投研团队。 中外资产管理的长期历史表明，突出个人明星基金经理的做法并不是行业健康发展的良药，由于流量 的反噬效应，反而可能助长投资者的追涨杀跌行为，加剧"基金赚钱，基民不赚钱"的痛点。 在私募行业内，重阳是最早开始探索"多基金经理共管"模式的机构之一。我们将之命名为"重阳S4"。 具体来讲，是在多位基金经理共管模式下，由投资决策委员会把握大局，同一只基金通过分仓的方式 交由多位基金经理共同参与管理，每位基金经理在自己的分仓范围内进行相对独立操作。 那么，多基金经理共管模式的由来是什么？它具有哪些特点？重阳为何在业内率先推行这一模式？在 下面的这篇访谈中，重阳投资董事长王庆进行了系统的解答，希望对大家有所启发。 如果对此话题感兴趣，欢迎移步"小宇宙"APP，订阅"重阳Talk"，您将听到本期节目的完整版，精彩内容，沉浸式收听，不容错过 哦！ 文字精华 主持人 ...

美国银行基金经理调查：今年5月，全球基金经理减持美元的比例达到自2006年以来的最高水平。 ...

干胜道陈妍村 2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出将基金经理薪酬与基金业 绩深度绑定的政策导向，带来了一场行业革命。长期以来，公募基金经理薪酬与规模相关，而不是挂钩 业绩，其薪酬"旱涝保收"，与广大基金投资者的切身利益脱节，引发强烈质疑。2022—2023年间，尽管 公募基金行业整体亏损近2万亿元，行业仍然收取超过2700亿元管理费，部分明星基金经理在其管理的 产品大幅亏损情况下依然领取千万年薪。这种利益失衡，有违社会公平；公募基金经理薪酬与业绩挂 钩，势在必行。 一、风险共担。主动型基金经理不可以是"局外人"，而应是与基金投资者风雨同舟、同甘共苦的"利益 共同体"。新规要求主动型基金经理将其个人财富的一定比例对其管理的产品进行"跟投"，并有一定 的"锁定期"，体现了风险共担原则。建议当以年度考核的产品低于业绩基准，甚至于亏损时，基金投资 者持有一年赎回产品不得收取管理费、赎回费，认购费、申购费也可以尝试建立返还给基金投资者的机 制。 二、奖贤罚庸。目前大基金公司基金经理年度薪酬普遍在200万—400万元之间。但基金经理的"高薪"与 基金投资者的净值增长缺乏关联性。产品亏 ...

【导读】基金经理人数突破4000人：公募人才战略的"竞速"与"破局" 随着公募基金规模不断攀升，站在行业金字塔顶尖的基金经理人数也在增长。 数据显示，截至2025年5月10日，公募基金经理人数已突破4000人，与2018年相比接近翻倍。 这既是基金行业快速发展的必然结果，也是行业人才竞争加剧的一个缩影。随着证监会近期发布《推动 公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），基金行业将从"拼规模"向"拼质量"转型， 人才战略的革新更是成为破局的关键。 多位业内人士指出，一方面，新生代基金经理的涌入为行业注入新思维，推动投资策略多元化；另一方 面，淡化相对排名，追求长期跑赢业绩基准，也给基金经理带来新的挑战。在变革中构建新的核心竞争 力，同时平衡管理规模与投研质量，是基金公司实现高质量发展的关键。 主动权益类百亿元级基金经理 或呈现结构性变化 在基金经理人数突破4000人的同时，管理规模超100亿元的主动权益类基金经理数量出现下降。数据显 示，截至2025年5月11日，管理规模超100亿元的主动权益类基金经理人数为98位，与2023年一季度末相 比锐减超48%。 《行动方案》提出，合理约束单个基金经理管理 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 建筑装饰 基金经理薪酬与基准强挂钩下，建筑板块哪些标的有望获增配？ 本周核心观点：本周证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，着 力推动基金公司从"重规模"向"重回报"转变，其中规定公募基金经理 薪酬与基准强挂钩，预计主动权益类基金经理为了避免产品业绩低于基准 过多而对绩效薪酬产生较大负面影响，将尽可能让持仓结构贴近基准，持 仓结构变化有望带来市场结构性投资机会。基于基金 2024 年报数据，有 4020 个主动权益基金基准中包含沪深 300 指数，这些基金的基准中沪深 300 指数平均权重 61%。我们假设主动权益类基金按照规模的 90%去配 置基准（假设后续基准不变），则合计将配置沪深 300 指数 1.65 万亿元， 而主动权益类基金合计持有沪深 300 成份股市值 1.34 万亿元，因此可测 算后续主动权益类基金需增配沪深 300 指数 3036 亿元。主动权益类基 金对建筑板块持股比例为 0.71%，显著欠配，如后续主动权益基金规模的 90%按照基准及沪深 300 中建筑板块权重来配置，合计带来建筑板块资金 ...

智通财经5月11日讯（记者 封其娟）五一假后富国基金公告，公司及高管人员将出资不低于2000万元，拟任基金经理范妍将出资不低于500万元，合计共同 出资不低于2500万元认购富国均衡投资，并承诺至少持有1年。 对比鲜明的是，分别从中信保诚、中银证券、前海开源离职的张弘、白冰洋、董治国，在加入富国基金后，旗下产品规模、业绩都经历过一段"颠簸期"。截 至今年一季度末，三人在管规模合计略超30亿元。 从外部"挖角"而来的基金经理均拥有10年以上证券从业经验，但后续与富国投研体系的适配问题浮出水面。 谢家乐独管富国长期成长200多天即离任，方纬任职富国基金2年多后，重返旧主华泰柏瑞。这一现象，或也揭示了公募行业"挖角"模式背后的人才留存与体 系适配共性痛点。 自掏腰包、机构站台，范妍规模大增 2024年10月，范妍被增聘为富国稳健增长基金经理，与肖威军共管不过5日，肖威军便因工作安排卸任。独管产品不足半年，范妍在管规模由最初的5.2亿元 增长至今年一季度末的74.61亿元，增长超10倍。 自家资金的加持之外，范妍的规模增长还体现出机构投资者的偏爱。截至去年年末，富国稳健增长的机构投资者持有比例为72.28%。历史数据 ...

建筑装饰 基金经理薪酬与基准强挂钩下，建筑板块哪些标的有望获增配？ 本周核心观点：本周证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，着 力推动基金公司从"重规模"向"重回报"转变，其中规定公募基金经理 薪酬与基准强挂钩，预计主动权益类基金经理为了避免产品业绩低于基准 过多而对绩效薪酬产生较大负面影响，将尽可能让持仓结构贴近基准，持 仓结构变化有望带来市场结构性投资机会。基于基金 2024 年报数据，有 4020 个主动权益基金基准中包含沪深 300 指数，这些基金的基准中沪深 300 指数平均权重 61%。我们假设主动权益类基金按照规模的 90%去配 置基准（假设后续基准不变），则合计将配置沪深 300 指数 1.65 万亿元， 而主动权益类基金合计持有沪深 300 成份股市值 1.34 万亿元，因此可测 算后续主动权益类基金需增配沪深 300 指数 3036 亿元。主动权益类基 金对建筑板块持股比例为 0.71%，显著欠配，如后续主动权益基金规模的 90%按照基准及沪深 300 中建筑板块权重来配置，合计带来建筑板块资金 增配规模为 218 亿元（约占建筑沪深 300 标的自由流通盘市值的 6.5%）。重点 ...

专题：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 5月7日，证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》引发行业震动。新规将基金经理薪酬与长 期业绩直接挂钩，明确"跑输基准超10%降薪，跑赢则加薪"。这一政策不仅直指行业"重规模轻业绩"的 顽疾，更让市场关注到基金经理业绩的剧烈分化：一边是24位百亿级基金经理因业绩垫底或面临薪酬腰 斩，另一边则是38位超额收益者有望成为新规受益者。 冯波目前在管基金共3只，在管基金总规模124.72亿元。其中，易方达竞争优势企业A规模最大，达 79.34亿元。其代表基金为易方达研究精选，规模45.38亿元。 Wind数据显示，近三年在管产品规模超百亿的权益类基金经理共有111位。其中，以沪深300为业绩比 较基准，低于基准的基金经理有45位，而跑输幅度超过10%的达24位；跑赢基准的则有66位，其中超越 幅度超10%的有38位。 | 基金经理 资管年限 | | | 近3年 | 在管规模 | 在管基金数 | 量金公司 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 收益率% | 跑输业绩基准% | 亿元 | | | | ...