交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年12月18日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒10月19日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显 示，2025年9月，全球精炼锌产量为119.35万吨,消费量为122.92万吨,供应 短缺3.57万吨.1-9月,全球锌板产量为1036.32万吨,消费量为1073.69万吨, 供应短缺37.37万吨.9月份,全球锌矿产量为116.33万吨.1-9月,全球锌矿产 量为996.47万吨；偏多。 2、基差：现货23160，基差+190；偏多。 3、库存：12月17日LME锌库存较上日增加2150吨至97700吨，12月17日上期 所锌库存仓单较上日减少3265吨至47869吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡走势，收20日 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年12月17日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年12月份沥青总计划排产量为215.8万吨，环比降幅3.24%。本周国内石油沥青样 本产能利用率为29.9017%，环比减少0.18个百分点，全国样本企业出货25.342万吨，环比减少9.68%,样本企业 产量为49.9万吨，环比减少0.59%,样本企业装置检修量预估为94.4万吨，环比增加14.29%,本周炼厂有所减产， 降低供应压力。下周或将减少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为27.8%，环比减少0.00个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为6.6%， 环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.9781 ...

1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 PVC期货早报 2025年12月17日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 目 录 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年11月PVC产量为207.926万吨，环比减少2.29%；本周样本企业产能利 用率为79.43%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量34.376万吨，环比减少3.21%,乙烯法企业产 量14.531万吨，环比增加7.43%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 为35.13%，环比减少0.73个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为37.6%，环比增加0.200个 百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为73.93%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开 工率为81.36%，环比增加1.05 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 ibaotu.com 热点聚焦 12月16日纯碱主连价格报1170元/吨，此前纯碱期货经历一波低位反弹 。其后续走势短期或震荡偏强，中 长期仍偏空，具体如下： 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 短期：纯碱持续去库且行业长期亏损，对价格形成底部支撑，16日SA2601合约价涨且基差收敛，空头平 仓主导反弹。 同时下游玻璃企业按需补库，短线可依托1140-1150支撑看多头，关注1190 - 1200区间压制情况，整体 大概率维持震荡偏强态势。 中长期 ：供应端压力难消，阿拉善天然碱产能及远兴能源二期产能逐步释放，行业供应宽松格局不变。 需求端浮法玻璃产能出清、光伏玻璃行业调整，纯碱刚需走弱，仅碳酸锂高开工率提供少量支撑。均预计 中长期纯碱价格区间下移，整体需以超跌反弹思路对待。 2 0 2 5 / 1 2 / 1 7 GOLDTRUST FUTURES CO.， LTD 纯碱价格上涨，短多反弹对待？ GOLDTRUST FUTUR ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-12-16） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 6、预期：终端市场季节性淡季干扰下，钢厂盈利能力不佳，叠加年终检修，铁水产量继续下移。加之 焦炭二轮降价落地执行，在利润不佳、市场情绪降温的情况下，下游焦企对高价煤资源的采购接受意愿 不高，对焦煤采购多以刚需为主，焦煤需求量在一定程度上受到影响，预计短期焦煤价格或偏弱运行。 1、基本面：临近年底，各矿区以安全生产为主。焦炭价格下行后，下游利润再度压缩，对高价煤种接 受程度偏弱，高价矿点成交困难，厂内继续累库。另外部分煤种经前期下调后性价比有所显露，下游适 当增加采购，个别超跌煤种竞拍成交出现小幅反弹；偏空 2、基差：现货市场价1120，基差133.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存801 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 宝城期货煤焦早报（2025 年 12 月 16 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡思路 | 多空分歧，焦煤低位震荡 | | 焦炭 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 多空交织，焦炭低位运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：截至 12 月 12 日当周 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-12-16 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日 熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1130元/吨，SA2605收盘价为1123元/吨，基差为7元，期货贴水 现货；中性 3、库存：全国纯碱厂内库存149.43万吨，较前一周减少2.88%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。 2、重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/12/16 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 氧化铝价格上涨，后市怎么看？ ibaotu.com 热点聚焦 12月15日氧化铝期货05合约涨2.21%，最高点至2757元/吨，此次上涨是前期超跌后的反弹叠加反内卷政 策刺激，叠加空头获利离场。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 基本面过剩的核心矛盾未变，当前国内氧化铝运行产能超9600万吨，库存达历史峰值且每月仍增量30余万 吨，新疆交割库接近满额，大量到期仓单还将持续压制价格。 需求端电解铝产能受限，对氧化铝需求增量有限，难以消化过剩供应。成本端也无支撑，几内亚铝土矿发 运回升，进口矿价跌至70美元/吨左右，氧化铝成本支撑持续下移。 技术面看，05合约短期压力集中在2800元/吨左右 。若无法突破该压力位，价格大概率回落，且年末难现 大规模减产，只有出现量级检修，价格颓势才可能扭转。 短多对待，抄底操作需格外谨慎。 GOLDTRUST FUTURES ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年12月15日 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年12月份沥青总计划排产量为215.8万吨，环比降幅3.24%。本周国内石油沥青样 本产能利用率为29.9017%，环比减少0.18个百分点，全国样本企业出货25.342万吨，环比减少9.68%,样本企业 产量为49.9万吨，环比减少0.59%,样本企业装置检修量预估为94.4万吨，环比增加14.29%,本周炼厂有所减产， 降低供应压力。下周或将减少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为27.8%，环比减少0.00个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为6.6%， 环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.9781 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年12月15日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年12月份沥青总计划排产量为215.8万吨，环比降幅3.24%。本周国内石油沥青样 本产能利用率为29.9017%，环比减少0.18个百分点，全国样本企业出货25.342万吨，环比减少9.68%,样本企业 产量为49.9万吨，环比减少0.59%,样本企业装置检修量预估为94.4万吨，环比增加14.29%,本周炼厂有所减产， 降低供应压力。下周或将减少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为27.8%，环比减少0.00个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为6.6%， 环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.9781 ...