交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2026-2-9 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂产量高位，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势， 纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1125元/吨，SA2605收盘价为1190元/吨，基差为-65元，期货升 水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存158.11万吨，较前一周增加2.39%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面不改疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、远兴能源二期产线满产时间预期延后。 利空： 主要逻辑和风险点 1、近期企业产线面临恢复，且 ...

Report Summary 1. Industry Investment Rating No industry investment rating is provided in the report. 2. Core View - The manganese - silicon market is mainly characterized by oscillatory movements. The cost of manganese ore remains high, offering strong cost support for silicon - manganese alloys. In 2026, there is a high possibility of an increase in the cost of alloys due to local electricity prices in Inner Mongolia and southern regions. Currently, the supply of silicon - manganese is still under pressure, and the procurement situation of HeSteel Group in February 2026 remains to be verified. It is expected that the price of manganese - silicon will oscillate this week, with the SM2605 contract ranging from 5760 to 5940 [3]. 3. Summary by Directory Manganese - Silicon Supply - **Capacity**: Data on the monthly capacity of Chinese manganese - silicon enterprises is presented, but no analysis is provided [7]. - **Annual Output**: Annual output data of manganese - silicon in Guangxi, Guizhou, Inner Mongolia, Ningxia, Yunnan, and other regions, as well as China's total annual output, are shown [9]. - **Weekly, Monthly Output and开工率**: Weekly and monthly output data of Chinese manganese - silicon, along with the weekly开工率 of Chinese manganese - silicon enterprises, are presented [12]. - **Regional Output**: Monthly output data of Inner Mongolia, Ningxia, and Guizhou, and daily average output data of Inner Mongolia, Ningxia, Guizhou, and Guangxi are provided [13][14]. Manganese - Silicon Demand - **Steel Tendering Purchase Price**: Monthly purchase prices of manganese - silicon (6517) by Baosteel Co., Ltd., Baowu E'gang, Chengde Jianlong, Heilongjiang Jianlong, Yangchun Iron and Steel, Jilin Jianlong, and Nanjing Iron and Steel Co., Ltd. are shown [17]. - **Daily Average Hot Metal and Profitability**: Weekly data on the daily average hot metal output of 247 Chinese steel enterprises and their weekly profitability are presented [19]. Manganese - Silicon Import and Export - Monthly import and export quantities of Chinese ferromanganese - silicon are provided [21]. Manganese - Silicon Inventory - Weekly inventory data of 63 sample Chinese manganese - silicon enterprises, monthly average available days of Chinese manganese - silicon inventory, and monthly average available days of manganese - silicon inventory in the northern region and East China are presented [23]. Manganese - Silicon Cost - **Manganese Ore Import Volume**: Monthly import volume data of manganese ore in different trade methods, from Gabon, southern Africa, and Australia to China are shown [25]. - **Manganese Ore Port Inventory and Available Days**: Weekly port inventory data of Chinese manganese ore, including Qinzhou Port and Tianjin Port, and weekly average available days of Chinese manganese ore inventory are presented [27]. - **High - Grade Manganese Ore Port Inventory**: Weekly port inventory data of Australian, Gabonese, and Brazilian high - grade manganese ores in Qinzhou Port and Tianjin Port are provided [29]. - **Tianjin Port Manganese Ore Price**: Daily price data of South African semi - carbonate manganese lumps (Mn36.5%), Australian manganese ore (Mn45%), and Gabonese manganese lumps (Mn44.5%) in Tianjin Port are shown [30]. - **Regional Cost**: Daily cost data of manganese - silicon in Inner Mongolia, the northern region, Ningxia, the southern region, and Guangxi are presented [31]. Manganese - Silicon Profit - Daily profit data of manganese - silicon in the northern region, southern region, Inner Mongolia, Ningxia, and Guangxi are presented [33].

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2026年2月6日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年12月PVC产量为213.7356万吨，环比增加2.79%；本周样本企 业产能利用率为78.93%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量34.716万吨，环比增加 0.73%,乙烯法企业产量13.611万吨，环比减少0.96%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有 所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为44.75%，环比减少0.10个百分点，高于历史平均水平；下游型材 开工率为31.52%，环比持平，高于历史平均水平；下游管材开工率为37%，环比持平，高于历史 平均水平；下游薄膜开工率为65.71%，环 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱： 1、基本面：碱厂产量高位，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势， 纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1145元/吨，SA2605收盘价为1209元/吨，基差为-64元，期货升 水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存158.11万吨，较前一周增加2.39%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面不改疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 纯碱早报 2026-2-6 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 影响因素总结 利多： 1、远兴能源二期产线满产时间预期延后。 利空： 主要逻辑和风险点 1、近期企业产线面临恢复，且 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2026年2月6日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 利多： 1、基本面：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一版，现货基差走弱。本周货在05-75~85附近有成交，下周货在05- 63~65附近有成交，价格商谈区间在5050~5145。2下在05-55有成交。3月中在05-43有成交。今日主流现货基差在05-77。中性 2、基差：现货5115，05合约基差-29，盘面升水 中性 3、库存：PTA工厂库存3.74天，环比减少0.16天 偏空 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空 5、主力持仓：净空 空减 偏空 6、预期：随着春节假期临近，聚酯减产幅度扩大 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2026-2-5 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂产量高位，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势， 纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1165元/吨，SA2605收盘价为1229元/吨，基差为-64元，期货升 水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存154.42万吨，较前一周增加1.51%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面不改疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、远兴能源二期产线满产时间预期延后。 利空： 主要逻辑和风险点 1、近期企业产线面临恢复，且 ...

2 基本面/持仓数据 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2026年2月5日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年12月PVC产量为213.7356万吨，环比增加2.79%；本周样本企 业产能利用率为78.93%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量34.716万吨，环比增加 0.73%,乙烯法企业产量13.611万吨，环比减少0.96%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有 所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为44.75%，环比减少0.10个百分点，高于历史平均水平；下游型材 开工率为31.52%，环比持平，高于历史平均水平；下游管材开工率为37%，环比持平，高于历史 平均水平；下游薄膜开工率为65.71%，环 ...

宝城期货煤焦早报（2026 年 2 月 5 日） ◼ 品种观点参考 期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡 | 多空因素交织，焦煤震荡整理 | | 焦炭 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 向上驱动有限，焦炭低位运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：2 月 4 日夜盘，焦煤主力合约低开低走，未延 ...

国贸期货研究院 农产品研究中心 黄向岚 投资咨询号:Z0021658 从业资格号:F03110419 2026/2/4 | 指标 | | 2月3日 | 涨跌 | | | 豆粕主力合约基差(张家港) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 大连 | 473 | 23 | 2500 | == == | ===== 17/18 ===== 22/23 | ===== 18/19 == | ----- 19/20 - 24/25 | == 25/26 | | 43%豆粕现货基差 | | | | 2000 1000 | | | | | | | | 天津 | 453 | 43 | 1500 | | | | | | | | 日照 | 353 | 13 | | | | | | | | | 张家港 | 373 | 23 | -500 | | | | | | | (对主力合约) | | | | | | 05/21 06/21 07/22 08/22 09/22 10/23 11/23 12/24 01/24 02/24 0 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2026年2月4日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 基差-沪镍 上一交易日上海现货-沪镍基差（4220） 数据来源：SMM、SHFE、大越期货研发中心 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘反弹，但20均线已拐头。供应方面，前期减产的产能开始恢复生产，进口货源陆续到 货，印尼寒锐镍板也有大量提供，市场供应充足。产业链上，镍矿看涨情绪较浓重，菲律宾与印尼都 有强支撑。镍铁价格继续上涨，成本线上升。不锈钢库存开始回升，要注意库存回升之后不锈钢价格 或有反转。精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限。 偏空 2、基差：现货139050，基差4220，偏多 3、库存：LME库存285528，0，上交所仓单48180，+1606，偏空 4、盘面：收盘 ...