一、债券市场发行情况 3月份，债券市场共发行各类债券87356.6亿元。国债发行12786.3亿元，地方政府债券发行9788.0亿元，金融债 券发行10226.4亿元，公司信用类债券¹发行13335.2亿元，信贷资产支持证券发行186.0亿元，同业存单发行 40686.2亿元。 截至3月末，债券市场托管余额183.1万亿元。其中，银行间市场托管余额161.8万亿元，交易所市场托管余额 21.3万亿元。分券种来看，国债托管余额35.3万亿元，地方政府债券托管余额49.8万亿元，金融债券托管余额 41.5万亿元，公司信用类债券托管余额33.1万亿元，信贷资产支持证券托管余额1.1万亿元，同业存单托管余额 21.2万亿元。商业银行柜台债券托管余额1649.0亿元。 二、债券市场运行情况 3月份，银行间债券市场现券成交36.5万亿元，日均成交1.7万亿元，同比减少6.7%，环比增加22.1%。单笔成 交量在500 万 -5000万元的交易占总成交金额的49.8%，单笔成交量在9000万元以上的交易占总成交金额的 44.0%，单笔平均成交量4198.0万元。交易所债券市场现券成交3.6万亿元，日均成交1718.4亿元。 ...

3. 什么是股票市场？ 2. 什么是资本市场？ 资本市场由各种融资活动组成，按融资方式的不同可分为证券市场和银行中长期信贷市场，主要包括股票、公司债券、大额可转让存单、不动产抵押贷款和 金融衍生工具等。在通常意义上，资本市场主要指证券市场。我国目前已经形成涵盖股票和债券等融资工具的资本市场市场体系，建立了包括深沪主板、创 业板、科创板、北交所、全国中小企业股份转让系统和区域性股权市场的多层次资本市场，为促进改革开放和经济社会发展作出了重要贡献。 1. 什么是直接融资？ 股票是股份有限公司为筹集资金而发行给股东，作为持股凭证并借以取得股息的一种有价证券。每股股票代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权，这种 所有权为一种综合权利，包括知情权、资产收益权（收取股息、取得股份转让差价等）、公司重大决策参与权（参加股东大会、行使表决权、提案权、质询 权等）、监督权以及求偿权等。 直接融资是指资金供给者通过与资金需求者协商或在资本市场上购买资金需求者所发行的有价证券，将货币资金直接提供给资金需求者使用的融资方式。企 业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间、企业和个人之间的直接借贷，均属直接融资。目前，我国企业的直接融资 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 专业研究·创造价值 1 / 14 请务必阅读文末免责条款 资讯早班车 资讯早班车-2025-04-29 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250416 | 2025/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 5.40 | 5.30 | | 20250331 | 2025/03 | 制造业 PMI | % | 50.50 | 50.20 | 50.80 | | 20250331 | 2025/03 | 非制造业 PMI:商务活 | % | 50.80 | 50.40 | 53.00 | | | | 动 | | | | | | 20250401 | 2025/03 | 财新 PMI:制造业 | % | 51.20 | 50.80 | 51.10 | | 20250403 | 2025/03 | 财新 PMI:服务业经营 活动指数 | % | 51.90 | 51.40 ...

中国上市公司协会4月28日发布的2025年3月统计月报显示，截至3月31日，境内股票市场共有上市公司 5414家，沪、深、北证券交易所分别为2282、2867、265家。 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 有朋友问螺丝钉，能不能针对 全球股票指数、美债指数等 ， 做个估值表。 目前内地能买到的、投资海外市场的基金品种不多。 不过在海外这些品种比较丰富。 港股科技指数比较强势，本周上涨5.5%。 可以先从指数估值的角度，了解海外市场不同品种的估值情况。 螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。 每周日会在公众号、以及「 今天几星 」小程序，每周定期更新。 海外市场指数数量很多，后面大家 有希望增加的品种 ，可以反馈给螺丝钉。 目前螺丝钉后台系统，已经覆盖海外主流的几百只指数品种。 1. 本周特朗普对关税言论缓和，全球股票市场短期恐慌情绪缓解，出现反弹。 美股前几周回调比较多，本周上涨也比较多。标普500本周上涨超4%。 欧洲、亚太地区也普遍上涨，涨幅多在2-4%上下。 港股也出现比较大涨幅。 恒生指数连续两周上涨，本周恒生指数上涨2.7%。 前段时间A股下跌幅度比全球市场小，本周A股上涨幅度也弱一些。 中证全指本周上涨1.1%。 A股港股涨跌经常同向。 不过港股的涨跌波动更大一些。 例如前几周市场回调，港股恒生指数最大下跌达到22%，同期沪深300 ...

证券研究报告——公募基金专题报告 如何进行资产配置？ ——2025Q1泛固收类基金季报点评 分析师：孙书娜 执业证书编号：S0890523070001 分析师：冯思诗 执业证书编号：S0890524070001 分析师：顾昕 执业证书编号：S0890524040001 发布日期：2025年4月25日 ►销售服务电话：021-20515355 ►请仔细阅读报告结尾处风险提示及免责声明 目录/CONTENTS 1 固收型公募基金2025Q1季报数据解读 2 固收型重点基金2025Q1后市展望观点 汇总 固收类基金2025一季报数据回顾：业绩 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，统计区间：2025Q1(2024.12.31-2025.03.31) 历史业绩不代表未来，投资需谨慎，请仔细阅读文后风险提示 固收类基金2025一季报数据回顾：杠杆 截至20250331，相较20241231，基金杠 杆整体呈现出下降态势。 定开与非定开型基金 2025Q1，在A股市场的亮眼表现之下，含权固 收+基金获得良好表现，并且呈现出权益仓位越高、整体业 绩表现更优的特征。同时由于债券市场在2024年12月过度抢 跑了降准降息预期 ...

顶行生了。 (2) 提升商业保险投资A股资金比例。 (3) 优化社保基金、养老保险基金,投 资股票资产的比例。 (4) 提升公募基金等持有 A股的规模和 占比。 这些政策,每一条都会带来一些长期资金 逐渐流入市场。这些都是中长期资金,也 就是所谓的"耐心的资本"。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 房地产仍然是支柱之一，不会消失，但占 比会降低。 (2) 储蓄、债券 国内储蓄规模也达到300万亿。债券规模 达到150万亿。 但是随着过去几年，债券类品种的利息降 低，截至2025年3月13日，像长期国债只 有1.9%上下的长期收益，对资金的效率 不高。 为啥要推动中长期资金,逐渐流入股票市 场呢? 其实经济发展到一定阶段，这是必然的。 资产大类就几个：房地产、储蓄、债券、 股票。 (1) 房地产 国内房地产巅峰的时候达到450万亿，几 乎是美国、欧洲、日本房地产市值之和。 在居民财富中，最高占比达到7成。 参考海外，房地产在居民财富中，占比大 约是在20%-30%上下。 考虑到国内房子还挂钩户口、孩子上学等 因素，最终房地产在国内居民财富中，占 比应该在30%-40%上下。 咱们国内的长期资金,过去很多配 ...

截至2 0 2 5年1月底，纽约证券交易所和纳斯达克的上市公司总市值超3 0万亿美元，远超全球其他 交易所。亚洲市场中上交所、日本证券交易所和印度国家证券交易所市值虽超5万亿美元，但仍 远低于美国交易所。从流动性来看，美股及深交所日均成交额均突破千亿美元，而东南亚部分市 场日均成交额不足1 0亿美元，反映出部分亚洲新兴市场的流动性仍较有限。回顾过去五年全球市 场规模和流动性表现，全球上市公司数量保持稳定，发达市场增长放缓，而中国和印度等新兴市 场成为推动增长的主要力量。美股市场仍然主导全球股票市值和流动性，纳斯达克和纽约证券交 易所的市值持续上升，受益于科技股上涨和流动性回暖。与此同时，中国大陆和印度市场的市值 与交易活跃度稳步提升，特别是深圳证券交易所成交量在2 0 2 4年底大幅攀升，显示出市场活跃度 的增强。相比之下，日本、中国香港、新加坡等成熟市场虽保持稳定，但整体增长动能有限。未 来，全球资本市场格局可能进一步调整，投资者对新兴市场的关注度或将持续上升。 文 ｜ 杨宇泽 顾晟曦 车宇璇 赵文荣 刘方 本报告聚焦全球股票市场的运行特征与结构变化，提供定量跟踪与横向比较，供投资者参考。基于 最新数据，报 ...

券商中国记者获悉，2025年全国两会召开之际，全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东聚焦资本市场，带来了他的建议与思考。 具体而言，冯艺东今年的关注点涉及进一步优化上市公司大股东减持股份监管机制、规范股票市场量化交易、适当放宽公募基金份额上市交易条件、依托北京证券 交易所建立私募股权二级交易市场、优化资本市场退市制度、强化市场操纵行为的监管力度、优化上市公司募集资金使用管理机制等方面。 全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东 建议进一步优化大股东减持股份监管机制 冯艺东建议，进一步优化上市公司大股东减持股份监管机制，对私募股权基金等战略投资者和控股股东分类监管。对战略性投资放宽减持限制，保障创投资本在上 市完成后可以顺利退出，及时收回资金开启新一轮战略性投资，缩短企业培育周期，进一步促进"募、投、管、退"良性循环。 冯艺东还建议将上市公司回购分红与控股股东减持限制挂钩，将上市公司从二级市场回购股份的金额与二级市场投资者获得的分红金额之和超过上市公司通过二级 市场募集资金总额，作为上市公司控股股东减持股份的必要条件，进一步督促上市公司控股股东专注公司发展和经营，关注投资者回报水平，减少减持套利空间， 切实保护中小投资者 ...