网络接配及塔设 中际旭创（300308.SZ） 买入-A(维持) 一季度盈利能力环比改善，2025 海外算力依旧保持旺盛需求 2025 年 5 月 22 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司发布 2024 年年报和 2025 年一季报。2024 年公司实现营收 238.6 亿 元，同比增长 122.6%；实现归母净利润为 51.7 亿元，同比增长 137.9%。同 时，得益于 800G/400G 等高端产品出货比重的快速增加、产品结构不断优化 以及持续的降本增效，公司毛利率（33.8%）、净利率（22.5%）进一步得到 提升。 市场数据：2025 年 5 月 22 日 收盘价（元）： 94.46 年内最高/最低（元）： 185.83/67.20 2025 年一季度，公司实现营收 66.7 亿元，同环比分别提升 37.8%、1.9%； 实现归母净利润 15.8 亿元，同环比分别提升 56.8%、11.6%。同时由于高端 产品占比提升以及成本降低、海外工厂良率提升等因素净利润率环比提升 2pct。 流通A股/总股本（亿）： 11.00/11.05 事件点评 流通 A 股市值（亿）： 1,03 ...

英伟达Blackwell架构的产品从桌面涵盖到AI工厂，有面向Arm平台的个人AI平台DGX Spark、数据中心 解决方案GB200/GB300 NVL72，也有针对x86平台的RTX PRO笔记本电脑、企业数据中心解决方案RTX PRO Blackwell服务器。 比如，全球最小的个人AI超级计算机DGX Spark采用GB10 Grace Blackwell超级芯片、128GB统一系统 内存、ConnectX-7 SmartNIC，AI算力达到1PFLOPS。黄仁勋表示，DGX Spark已经全面投产，并将在 未来几周内上市。 而展示了英伟达纵向扩展（Scale up）能力的Grace Blackwell NVL72，是"一颗巨型GPU"，它集成了36 张英伟达Grace CPU和72张Blackwell GPU的机架级系统。黄仁勋说，横向扩展（Scale out）很简单， Scale up很难，构建更大的计算机超出半导体物理学的极限，而Grace Blackwell做到了。 就在华为发布"迄今为止全球最轻薄商用折叠电脑、全球最大商用折叠屏电脑"当天，"皮衣AI教父"黄仁 勋也有电脑相关的重磅发布。 5 ...

Core Insights - The article discusses the advancements in AI technology as presented by NVIDIA CEO Jensen Huang at COMPUTEX 2025, highlighting the evolution of AI from perception to reasoning and physical AI [1] AI Evolution Path - The evolution of AI is categorized into four stages: 1. Perception AI: Understanding patterns like speech and image recognition 2. Generative AI: Transitioning from understanding to generating content across multiple modalities 3. Reasoning AI: Focusing on complex reasoning capabilities, utilizing techniques like "Chain of Thought" and "Tree of Thought" 4. Physical AI: Understanding physical concepts such as inertia and causality, crucial for the next AI era [1] GB300 and Blackwell Architecture - The GB300 system, based on the new Grace Blackwell architecture, has been in production since early this year, with significant upgrades including a 1.5x increase in inference performance and a 2x increase in network capability [2] - The system features 100% liquid cooling and maintains the same physical footprint as previous models, with a single node performance of approximately 40 petaflops [2] NVLink and CoWoS-L Technology - NVIDIA has developed a new collaborative process with TSMC called CoWoS-L to create larger chips, enhancing performance through NV-Link technology, which offers a data transfer speed of 7.2TB/s [3] - The NV-Link architecture connects multiple GPUs within a single rack, achieving a bandwidth of 130 terabytes/s, necessitating liquid cooling due to high power requirements [3] NVLink Fusion - NVLink Fusion is introduced to allow partners to build semi-custom AI infrastructure solutions, enabling integration of custom ASICs into NVIDIA's ecosystem [4] - This technology facilitates the mixing of NVIDIA components with partner-specific chips, enhancing the flexibility of AI infrastructure [5] DGX Spark and Workstations - DGX Spark has entered full production, designed for AI-native developers, offering 1 petaflops of computing power and 128GB of memory for prototyping and early development [6] - NVIDIA also launched desktop-level DGX supercomputers, capable of running AI models with up to 1 trillion parameters, suitable for home use [6] Enterprise AI Solutions - The RTX Pro Enterprise server integrates x86 architecture and supports various AI agents, showing significant performance improvements over previous models [7]

（原标题：OpenAI"巨无霸"数据中心计划：重塑全球AI算力版图） 在人工智能技术竞争白热化的当下，OpenAI正以一场前所未有的算力基建革命改写行业规则。据多方 消息披露，这家AI巨头正联合阿联酋科技公司G42，在阿布扎比沙漠中打造一座占地10平方英里（约26 平方公里）、耗电量达5吉瓦的超级数据中心。这座相当于五个核反应堆装机容量的"巨无霸"设施，不 仅将成为全球最大AI基础设施之一，更标志着全球AI算力竞争进入全新维度。 沙漠中的算力"核电站" 这座尚未正式命名的数据中心园区，其规模已超越微型国家摩纳哥的国土面积。项目核心设计参数令人 震撼：5吉瓦的装机容量相当于美国得克萨斯州阿比林"星际之门1号"项目的四倍，可同时为300万个美 国家庭供电。知情人士透露，该项目将采用模块化设计，由多家企业共享算力资源，这种"算力联邦"模 式既降低单方投资风险，又能快速响应全球AI研发需求。 阿布扎比项目只是OpenAI算力蓝图的冰山一角。其"星际之门"计划明确提出，将在2029年前在美国本 土投资5000亿美元，建设5-10个超算园区，每个园区均具备1吉瓦以上电力支持能力。目前得州阿比林 的首个园区已进入实质建设阶 ...

在近日公布的2025杭州独角兽与准独角兽企业榜单中，一家长期深耕"AI底层数据体系"的企业悄然上 榜。它并不追逐模型风口，也鲜有算法论文加持，却在众多大模型概念热词之间，以稳定、高效的数据 工程能力站稳了脚跟。 这家企业，就是杭州本地成长起来的AI数据基础设施服务商——曼孚科技。 技术逻辑：做"AI时代的地基工程师" 曼孚科技成立于2018年，其产品核心并非模型、也非算法，而是一整套"采集—标注—管理—训练—推 理"五段式的标准化数据生产系统。公司通过工程化方式重构AI项目开发链路，在自动驾驶、智慧医疗 等领域，为客户提供"准工业化"的数据支撑能力。 这意味着，从原始数据采集到落地推理部署，曼孚科技形成一套内部闭环的数据基础设施，而非传统碎 片化的项目交付。 正是这种"基础设施导向"的产品逻辑，使得曼孚科技逐步从定制化标注服务商，成长为平台化工具提供 者。据不完全统计，2022—2024年间，曼孚科技平台客户数增长超过300%，服务范围覆盖主机厂（全 覆盖）、新势力造车、一线算法公司及全球Tier1大厂，月度平台活跃频次已突破1.5万次。 根据《创业邦》《极客网》等2023—2025年连续三年评选结果，曼孚科 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 星环科技-U(688031.SH) 投资评级： 上次评级： [Table_A 庞倩倩 uthor计算机] 行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： pangqianqian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 25 年 Q1 业绩逐渐恢复，大模型相关订单落地 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 8 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 [Table_S 事件：星环科技 ummary]发布 2024 年年度报告和 2025 年一季报，公司 2024 年实 现营收 3.71 亿元，同比下降 24.31%；实现归母净利润-3.43 亿元，亏损幅 度同比扩大；实现扣非净利润-3.80 亿元；2025Q1，公司实现营收 0.64 亿 元，同比增长 2.59 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 星环科技-U(688031.SH) 投资评级： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_OtherReport] 上次评级： [Table_A 庞倩倩 uthor计算机] 行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： pangqianqian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 25 年 Q1 业绩逐渐恢复，大模型相关订单落地 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 8 日 [Table_S 事件：星环科技 ummary]发布 2024 年年度报告和 2025 年一季报，公司 2024 年实 现营收 3.71 亿元，同比下降 24.31%；实现归母净利润-3.43 亿元，亏损幅 度同比扩大；实现扣非净利润-3.80 亿元；2025Q1，公司实现营 ...

– 算力：寒武纪+1.95%，传字节加单、阿里下单。 翱捷科技-6.64%，或受网传的"算力芯片新指标"一图影响，新指标对算力芯片总DRAM带宽、IO带宽，以及两者之 和都做了要求，国内企业在台积电及三星利片，回到国内使用的 【DW电子】每日复盘每日新-电子5.7 沪深300指数+0.61%，电子指数+0.07%，半导体指数-0.43%，消费电子指数-0.46%。 – 海力士减产DDR4：继三星电子于2024年6月上旬截止DDR4最后订单，并于2025年底全面停产多款DDR4模块 后，SK海力士也开始逐步减少DDR4产能，计划将DDR4产能压缩至20%左右。 – OpenAI计划通过在海外加大投资，扩展其价值5000亿美元的星际之门项目，预计与全球合作伙伴在AI基础设施 上的投资支出将远超5000亿美元。 – 三星电子计划在2027年左右开始量产LEDoS，第一家供应商很可能是三星电子的MX部门。 【DW电子】每日复盘每日新-电子5.7 沪深300指数+0.61%，电子指数+0.07%，半导体指数-0.43%，消费电子指数-0.46%。 – 算力：寒武纪+1.95%，传字节加单、阿里下单。 翱捷科技-6.64 ...

图 点击 上方 硬AI 关注我们 超微电脑第三财季营收46亿美元，低于预期的54.2亿美元。第四季度指引为营收56-64亿美元，远低于市场预期的68.2亿 美元。CEO查尔斯认为经济不确定性和特朗普关税影响已开始显现。而由于关税相关不确定性，公司不会提供2026财年 指引。 硬·AI 作者 | 鲍弈龙 编辑 | 硬 AI 超微电脑第四财季收入预期大幅低于分析师预测，同时下调全年指引，反映出AI基础设施热潮可能 遭遇首个障碍。 周二美股盘后，AI服务器制造商超微电脑（Super Micro Computer）发布第四财季收入，业绩显著 低于预期，指引令人担忧： 财务表现不佳 ： 第三财季营收46亿美元，低于预期的54.2亿美元；调整后每股收益0.31美元，低于预期的0.50美 元 。净利润每股仅为0.17美元，较去年同期的0.66美元大幅下滑。 疲软指引引发关注 ： 第四季度指引为营收56-64亿美元，远低于市场预期的68.2亿美元 ；调整后每股收益0.40-0.50美 元，低于预期的0.69美元。 CEO查尔斯·梁(Charles Liang)在财报电话会议上指出： 我们看到客户在当前的Hopper和即将推出 ...

Astera Labs (ALAB) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 04:30 PM ET Company Participants Leslie Green - Investor RelationsJitendra Mohan - Co-Founder, CEO & Executive DirectorSanjay Gajendra - Co-Founder, President, COO & DirectorMike Tate - CFOHarlan Sur - Executive Director - Equity ResearchBlayne Curtis - Managing DirectorRoss Seymore - Managing DirectorThomas O'Malley - Director - Equity ResearchJoseph Moore - Managing DirectorTore Svanberg - Managing DirectorSrini Pajjuri - Managing Director Conference C ...