| 曲丁宏源证券 _ 该懂布场参与者 11 1 R 电视剧《天道》里有句话:"神就是道,道 就是规律，按规律办事的人就是神。" 任何事物都有其内在的规律,我们只有真正 理解并遵循规律，才能事半功倍，取得最后的成 功。投资亦是如此。 我们的股市由不同的市场参与者组成，包括 个人投资者、机构投资者、企业和政府,他们的 行为和决策共同影响着市场的走势。 想要理解股市的运行规律,以更好地把握市 场机会,制定投资策略,就需要充分理解每个参 与者的行为模式。 接下来,就让我带您 -- 了解。 我们的股市由不同的市场参与者组 他们的行为和决策共同影响 首先，个人投资者，也就是我们常说的散 从上海证券交易所统计年鉴（2024卷），我 们可以看到，截至2023年底，个人投资者持股账 户为4549.32万户，占比达99.71%。 短期波动。 2023年末自然人投资者持股情况 i厅90% 的投资者 股本不到100万 低于10万的高达 2269 - 12 第二,机构投资者,包括公募基金、企业年 金、保险机构、信托机构、社会保障基金等，他 们通常拥有专业的投资团队和大量的资金。 截至2023年底，机构投资者持股账户占比 0.16%，持 ...

高频资产 HB l 2 SA 工作地点:上海 行业研究员(可选消费方向) 渠道销售岗 公司将为候选人提供 有市场竞争力的薪酬待遇。 不拘一格访寻人才! 只要你够优秀, 就能加入国内顶级私募基金团队, 与众多优秀人才共同成长! 招聘职位 行业研究员 (可选消费方向) 需求人数：1人 岗位职责: 根据团队分工,对所覆盖行业和公司进行深入研究,挖 掘投资机会,进行投资研究分析。 江阳西十 工 -- 女 小 · 1、具有1年以上资产管理机构、证券公司等研究工作经 验,覆盖汽车、家电等可选消费领域; 2、对行业研究工作有极强的热情和好奇心,有较强的 学习能力，分析总结能力强,善于表达,抗压能力强, 愿意长期从事行业研究分析工作; 3、流利的英语口语,英语可作为工作语言者优先。 十刀 H由 A门 六 10 45 × 17 渠道销售岗 工作地点:深圳、上海 需求人数:2人 岗位职责: 1、负责银行、券商、第三方销售机构的开发及日常维 护、销售组织及推动、售后维护工作; 2、负责产品运作信息、市场观点和投研资讯等各类日常数 据材料的分析、整理和制作。 任职要求: 1、金融、经济、管理等相关专业本科或以上学历,具备 一定的证券 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） ·37%的投资者,持有不到90天卖出,平 均收益3%。 ·能坚持持有5年以上的，只有0.4%。 0.4%是什么概念呢? 举个例子,高三考生考大学,在山东能考 上985的，占当年所有考生的1.4%。 而坚持持有基金5年的投资者只有0.4%。 比一个学生考上985，还要难3倍以上。 那怎么才能坚持下来呢?这里也介绍3个 方法。 (1) 用长期不用的闲钱投资 投资者中途放弃的一个很重要的原因,是 「短钱长投」。原本没打算做长期投资, 把几个月就要用的钱投入了。 市场短期的涨跌无法预测。每次市场在低 迷阶段，持续的时间长度也是不同的。 这也是为什么一直建议大家，用3-5年以 上长期不用的闲钱投资。这样中间遇到大 涨大跌，才更容易拿得住。 (2) 分散配置 如果投资者单个品种过于重仓，可能就会 比较难受了。甚至会有不少投资者会倒在 上涨到来之前。 所以，投资的时候,做好分散配置,是减 少波动风险的好方法。 (3) 在低估区域投资 字 。 ▼点击阅读原 文，免费学习大额家庭资产配置课程 股票资产中,单个股票,波动比单个行业 大很多；单个行业的波动，比分散配置的 一个组合的波动大很多 ...

对于不少投资者而言，量化投资像是个带着神秘色彩的"黑匣子"。近年来，随着量化投资的蓬勃发展及人 工智能的加持，越来越多的投资者开始主动关注、理解这类投资策略。 但对于不同的基金经理，量化工具发挥的作用并不相同。本期，我们邀请中泰证券资管量化公募部总经理 李玉刚做客直播间，就以下问题进行解答。 李玉刚 我们可以把投资当作认知跟决策的一个分支，大家经常说投资是认知的变现。说到对投资的评 价，首先要知道投资是一个属于不确定性的领域的游戏， 在这样的游戏中，我们更应该关注过程，而不 是注重结果 。 主播 为什么？作为投资者，肯定是关注收益的。 李玉刚 对，但短期的收益是受很多因素影响。短期好的结果，不代表整个过程是好的。从长期来说，我 们知道长期投资收益来源于较高质量的决策过程，这是一个前提。 主播 也就是说长期的收益不是短期收益积累来的。 李玉刚 它不是简单加权的过程。比如一只股票可能长期表现不好，或处于下跌状态，但投资这只股票的 收益，在这种不确定性领域的收益，不是时间的加权（通过时间简单累积收益），这点是比较明显的。 讨论这个问题，大家应该接受一个前提，就是在投资上，尤其是注重长期收益的投资者，我们更应该关注 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 拆分GGV，是艰难而正确的决定。 整理丨 王满华 来源丨 投中网 距离上次和符绩勋的对话已经过去四年之久。在这四年中，纪源资本经历了机构历史上的重大转折。 2023 年， GGV 宣布将美国和亚洲业务进行拆 分，并不再使用已沿用 18 年的" GGV "这一英文品牌。 如今重提这一决策，符绩勋依然感慨万千，但他仍将其称之为"对的事 " ，在他看来，这是当下对 LP 、对被投企业，同时也是对团队最负责任的决 定。 宣布拆分简单，后续工作也得跟上，身为"船长"的他再次进入"修船"模式。 2024 年，纪源资本主动放慢投资节奏，开始重构能力模型，比如对团队的组织架构进行了调整，再比如开始拓展债权能力……符绩勋告诉我，经过一 年的战略调整，初步模型已经形成，如今他们已经做好了扣动扳机的准备。 至于投向哪里？他也有了比较清晰的思路，比如 AI 在各个行业的应用层，在他看来，未来两三年将有大量应用场景被激活，但这些机遇不一定属于创 业公司，更可能属于那些拥有数据积累的产品公司。 过去两年，美元基金的生存环境发生了巨大变化，各家应对变化的反应也不尽相同，有人选择离开、有人选择躺 ...

The S&P 500 is the most closely watched benchmark among the investment community because it measures the performance of large and profitable companies based in the U.S. However, it has been getting crushed in the past few days due to uncertainty surrounding tariff announcements.Some of its constituents have had a rough go, even after a long-term negative trend. As of April 7, this consumer discretionary stock is a whopping 69% off its peak, a record established all the way back in November 2021. To be clear ...

2025 年 4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫签署了关于所谓"对等关税"的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的"最低基准关税"，并对部分贸易 伙伴征收更高关税，其中对我国额外加征34%的对等关税，同时计划终止从中国内地和中国香港输美小额包裹的免税待遇。我国也快速反应进行反 制，4月4日国务院宣布自4月10日起，对原产于美国的进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。4月3日以来，全球股市陷入了自由落 体式下跌，A股也未能幸免，主要股指均在4月迎来大幅下跌。截止4月7日，上证指数和深证成指分别下跌7.17%和10.85%，代表大盘股、中盘股 和小盘股的沪深300指数、中证500指数和中证1000指数分别下跌7.66%、9.74%和11.73%。 图表1：4月以来A股市场主要股指涨跌幅 数据来源：晨星Direct； 数据截止日期：2025年4月7日 在市场避险情绪升温的背景下，债市成为了投资者寻求稳定收益的"避风港"。同时，受关税不确定性冲击，经济下行风险有所增加，提升了国内 市场对宽松货币政策的预期，推动国内债市大幅走强。 截止4月7日，10年期国债收益率自月初以来已下行19bps至1.63%,3 ...

2025 年 4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫签署了关于所谓"对等关税"的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的"最低基准关税"，并对部分贸易 伙伴征收更高关税，其中对我国额外加征34%的对等关税，同时计划终止从中国内地和中国香港输美小额包裹的免税待遇。我国也快速反应进行反 制，4月4日国务院宣布自4月10日起，对原产于美国的进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。4月3日以来，全球股市陷入了自由落 体式下跌，A股也未能幸免，主要股指均在4月迎来大幅下跌。截止4月7日，上证指数和深证成指分别下跌7.17%和10.85%，代表大盘股、中盘股 和小盘股的沪深300指数、中证500指数和中证1000指数分别下跌7.66%、9.74%和11.73%。 图表1：4月以来A股市场主要股指涨跌幅 数据来源：晨星Direct； 数据截止日期：2025年4月7日 在市场避险情绪升温的背景下，债市成为了投资者寻求稳定收益的"避风港"。同时，受关税不确定性冲击，经济下行风险有所增加，提升了国内 市场对宽松货币政策的预期，推动国内债市大幅走强。 截止4月7日，10年期国债收益率自月初以来已下行19bps至1.63%,3 ...

Group 1: Stock Buybacks by Securities Firms - Four listed securities firms, including Dongfang Securities, Guotai Haitong, Guojin Securities, and Guotou Securities, have initiated stock buybacks, planning to invest between 1.5 billion to 3 billion RMB [1] - Dongfang Securities plans to buy back 250 million to 500 million RMB of its A-shares at a price not exceeding 12 RMB per share, while Guotai Haitong's chairman proposed a buyback of 1 billion to 2 billion RMB [1] - This collective action by the securities firms is expected to enhance shareholder equity, stabilize stock price expectations, and signal long-term value to the market [1] Group 2: CITIC Securities Profit Forecast - CITIC Securities anticipates a net profit of approximately 6.545 billion RMB for the first quarter of 2025, representing a year-on-year increase of about 32% [2] - The significant growth in wealth management and investment trading revenues is cited as the primary reason for this profit increase [2] - As a leading player in the industry, CITIC Securities' performance is likely to positively influence the overall market sentiment towards the brokerage sector [2] Group 3: Social Security Fund's Stock Purchases - The National Social Security Fund has recently increased its holdings in domestic stocks and plans to continue this trend, reflecting confidence in the long-term development of China's capital market [3] - This move is expected to stabilize market sentiment and may lead to increased activity in undervalued, high-growth stocks, particularly in the financial and consumer sectors [3] - The fund's commitment to long-term and value investing principles is seen as a positive signal for the market [3] Group 4: Private and Public Fund Investments - Public and private fund institutions, including Bosera Fund and Pengyang Fund, are actively investing in their equity funds, demonstrating confidence in the long-term stability of the Chinese market [4] - Despite global market volatility, these institutions are focusing on domestic policies and sectors such as technology, pharmaceuticals, and consumer goods for future investments [4] - This proactive investment approach is expected to positively impact the stock prices of related fund companies and enhance overall market performance [4]

Core Viewpoint - Central Huijin has repeatedly expressed support for the A-share market, indicating a commitment to stabilize and enhance market confidence through strategic investments in ETFs and major banks [1][2]. Group 1: Central Huijin's Actions - On October 11, 2023, Central Huijin announced it had increased its holdings in A-shares of major banks and plans to continue this strategy over the next six months [1]. - On October 23, 2023, Central Huijin stated it had purchased ETFs and would continue to increase its investments [1]. - By February 6, 2024, Central Huijin expanded its ETF investment scope and committed to increasing its buying efforts to maintain market stability [1]. Group 2: Market Impact - Central Huijin's interventions have interrupted the negative expectations that had developed in the A-share market since May 2023, leading to a stabilization of market sentiment [1]. - The actions of Central Huijin have contributed to the valuation recovery of A-share value sectors and have acted as a stabilizing force during periods of increased market volatility [2]. - The firm has become a key player in providing liquidity during times of risk, promoting a trend towards value and long-term investment among A-share investors [2]. Group 3: Future Outlook - The current market conditions suggest that the pessimistic expectations are no longer relevant, and the fundamental pressures are being quickly reflected in stock prices [2]. - The market is expected to reach a point that reflects long-term positive factors, indicating a potential for recovery and growth [2].