文 ｜ 清和 智本社社长 报告说明： 在对等关税冲击金融市场，引发市场极度恐慌时，我分别在4月7日发表的文章《 》、4月9日发布的音频《如何理解"对等关税"》以及当天晚上的直播 《美国"对等关税"及其影响》中，坚定看好美元资产，而且明确提出："若中期投资，现在是抄底美股的好机会"。 我为何在狂风暴雨中坚定看多美元资产？我为何敢说最坏的时候已经过去，恐慌大跌就是抄底的好机会？ 为此，我撰写了《关税冲击：美国宏观经济与金融市场报告》，阐述我的分析框架和预测，同时解答社友们的疑问。 报告目录： 报告节选： 二、对等关税下美国宏观经济周期 在分析对等关税对美国宏观经济走势影响之前，我们需要先了解当前美国经济所处的经济周期，分别分析资产负债表周期、技术创新周期、实物投资周 期。 （一）资产负债表周期 资产负债表理论，兴起于上个世纪90年代，是理解宏观经济周期的底层理论。 通常，当资产负债表扩张时，意味着负债与资产同时扩张，进而推动经济增长，通胀率上升；相反，当资产负债表收缩时，经济衰退，通货紧缩。 在现代金融市场中，在乘数效应的作用下，银行资产负债表扩张，将加速流动性增加、经济增长，甚至出现经济过热、通胀和资产泡沫；相 ...

Group 1 - The company expects a net profit loss of between -1.20 billion to -1.60 billion for the first half of 2025, with a significant reduction in losses compared to the previous year [1][2][4] - The expected net profit attributable to the parent company is projected to decrease by 65.96% to 74.47% year-on-year, while the net profit excluding non-recurring gains and losses is expected to decrease by 66.46% to 74.89% [2][4] - The primary reasons for the anticipated losses include accelerated capacity expansion in the photovoltaic industry leading to inventory buildup, ongoing supply-demand mismatches, and intensified market competition, resulting in decreased overall gross margins and profitability [2][3] Group 2 - The company reported a total profit loss of -5.35 billion in the previous year, with a net profit attributable to the parent company of -4.70 billion and a net profit excluding non-recurring gains and losses of -4.74 billion [3][4] - The company is actively pursuing operational efficiency improvements, meticulous expense management, and diversified business development to mitigate losses [2][3] - The company plans to continue tracking industry technological advancements and promote green energy innovation while enhancing asset value and liquidity for sustainable development [2][3] Group 3 - The company's controlling shareholder, Shenzhen Weizhi Energy Co., Ltd., has all of its 200 million unrestricted tradable shares frozen, with a public auction scheduled, which may lead to changes in control and impact the company's governance and operations [3][4] - The company is currently involved in multiple lawsuits, with a total claim amount of approximately 21.54 million, and will continue to monitor the progress of these legal matters [3][4]

医保目录调整，事关每一名参保人。 7月11日，2025年国家基本医保药品目录调整正式启动。值得注意的是，今年首次增加商业健康保险创新药目录，与基本目录调整同步进行。 国家医保局医药服务管理司司长黄心宇说，2025年医保目录调整将关注基本目录保障还不充分或有保障空白的领域，如鼓励研发儿童用药、罕见 病用药等不限制上市时间，弥补临床用药需求短板，为患者"雪中送炭"。 "首次制定商保创新药目录，也是对更好满足参保群众多层次、多元化用药需求的一次重大尝试。"黄心宇说。 "纳新药、降药价、调老药"，回望过去7年，国家基本医保目录实现了常态化、动态化调整，创造性进行谈判、竞价准入，一大批救命药以更加合 理的价格水平被纳入目录范围，惠及数以亿计的参保人。 目前，国家基本医保目录已经累计新增835种药品，其中大部分是近年来新上市、临床价值高的药品，涵盖肿瘤、慢性病、罕见病、儿童用药等多 个领域。 与此同时，438种疗效不确切或易滥用、临床已被淘汰、长期未生产供应且可被其他品种替代的药品被调出目录。 一进一出，国家基本医保目录结构更合理。截至2024年底，协议期内谈判药品累计受益8.85亿人次，累计为患者减负超9300亿元。 ...

效，茂 南"552"工作法 托管服务提质增 激活农业新动能 _南方+_南方 plus 正值早造水稻收 获期，在茂名市 茂南区公馆镇蒲 炉塘村，连片水 稻穗粒饱满，随 风轻摆。"生产 托管后，我再不 用天天泡田里忙 农活了。"村民 梁叔骑着电动车 笑着说。记者了 解到，自"百千 万工程"实施以 来，茂南区针对 农村耕地碎片 化、劳动力短缺 等问题，创新实 践"552"工作 法，通过提升农 业生产托管服 务，帮助农户节 本增收，推动农 业生产高质量发 展。2025年，茂 南区遴选出农业 生产托管服务主 体（下称"服务 主体"）8家，已 实施早造水稻托 管服务面积2.9 万亩。 五个统一：奏响 规模经营"协奏 曲" "以前各家种各 家 的 地 ， 品 种 杂、管理乱，病 虫害防治也不同 步。 "公馆镇蒲 炉塘村"百千万 工程"实践站有 关 负 责 人 回 忆 道。如今，茂南 区通过实现种植 品 种 、 肥 水 管 理、病虫防控、 技术指导、机械 作业等"五个统 一" ，让分散的 农田变成了标准 化生产基地。 在品种选择上， 服务主体提供适 应当地高产、抗 逆的优质水稻品 种。茂名市茂南 区众诚种养殖专 业合作社（下 ...

中国美妆市场的聚光灯，正从品牌营销转向研发实验室。 数据来源：国家统计局 "最难的是，在短期压力下依然坚持长期投入研发。我们赚的每一分钱，都要优先投入到科研里。只有建立真正能穿越周期的研发体系，我们才有资格谈 未来。"逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰曾多次公开表示。 数字印证着这份决心：根据逸仙电商历年的财报数据，自2020年起，公司累计研发支出已超过5.8亿元，研发费用率连续三年维持在3%以上，在全球美妆 行业中处于前列。 这项持续且重金的投入，最终打造出了一套顶配科研配置： "1-3-4-6-20" 全球研发战略体系，即1座全球先进美妆工厂、3大自建研发中心（上海、广州、 法国图卢兹）、4大研究方向、6个共建实验室与20多个科研合作项目。 当消费者开始用成分表和功效数据"投票"，一场以科研与智造为核心的产业革命已然到来。身处国货美妆浪潮中的逸仙电商，早在2020年开始将研发作为 集团核心策略，开启国货美妆 "智" 造的跃升之旅。 日前，逸仙电商首席科学官承静表示，深度解析了逸仙电商如何以"全球智慧+本土创新"推动研发跃迁，为中国美妆的"弯道超车"提供新路径。 构建全球化研发体系，按下弯道超车加速键 近 ...

记者7月11日从国家医疗保障局获悉，2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业 健康保险创新药品目录调整于今日起正式启动。符合条件的申报主体可在7月11日至20日期间，通过国 家医保服务平台进行网上申报。 今年首次新增的商保创新药目录，主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著，但因超出"保基 本"定位暂时无法纳入基本目录的药品，助力健全多层次用药保障体系，更好满足人民群众多元化的用 药需求，为创新药发展提供更充足的经济支撑。 明确中成药调整标准，符合条件的中药饮片纳入调整范围 此次调整还将符合条件的中药饮片纳入调整范围，同时计划完善基本目录凡例，规范药品名称剂型，适 当调整药品甲乙类别、目录分类结构、备注等内容，并规定独家药品的认定、药品说明书、价格费用等 以截至2025年6月30日的最新数据为准。 此次调整，增设商保创新药目录，也就是为了解决这一问题。 按照国家医保局的工作方案，目录外的中成药，若符合《基本医疗保险用药管理暂行办法》第七条、第 八条规定，且具备特定情形之一，可申报纳入基本目录，包括：2020年1月1日至2025年6月30日期间， 经国家药监部门批准上市的新通用名药品；2 ...

中国农业大学副校长林万龙介绍，全球气候变化、粮食安全和生态挑战促使农业与前沿科技深度融合， 肩负历史重任。在此背景下，中国农业大学发起"优学CAU"项目旨在打造全球农业研究生教育新高地， 助力"留学中国"品牌，并探索高等教育新模式。他希望通过该项目，让学生们可以跨学科"融合"知识与 思维，保持"质疑"精神，建立"连接"以应对未来不确定性，鼓励同学们做农业未来篇章的建筑师。 来自美国加州大学伯克利分校的学生表示，"优学CAU"项目为全球学子搭建起了一座通往未来农业的知 识桥梁，来自世界各地的同学们跨越山海相聚，共同聚焦"绿色技术与智慧创新"主题，应对气候变化、 粮食安全等全球挑战，大家将在知识共享与思维碰撞中，携手开启全球合作之旅，凸显了农业研究跨国 合作的重要性。 启动仪式现场，来自各国的嘉宾和留学生，还参观了中国农业大学校园环境以及动物医学标本博物馆、 饲料博物馆和昆虫博物馆，了解了该校农业领域的发展现状和创新应用情况，切实体会科技赋能生产的 卓越成果。 新京报讯（记者周怀宗）近日，中国农业大学启动2025年国际暑期学校，来自38国近200位学生，现场 体验中国农学教育。 据悉，本次暑期学校汇聚近200名来 ...

在全球医药创新加速、港股市场估值修复的背景下，今年以来，港股创新药板块表现亮眼。Wind数据 显示，截至2025年7月8日，中证港股通创新药指数近一年涨幅为107.95%，今年以来涨幅为66.23%，表 现显著超越同类创新药指数、A股及港股大盘指数。 市场分析认为，在创新+出海、内需+外需双驱动下，中国创新药行业迎来产业趋势、业绩拐点和政策 支持三因素共振，有望进入价值重估的新周期，港股创新药迎来战略配置窗口。 根据公告信息，嘉实中证港股通创新药ETF（扩位简称：港股通创新药ETF嘉实，认购代码：520973） 将于7月14日-7月25日公开发售。该产品紧密跟踪中证港股通创新药指数，为投资者一键布局港股创新 药龙头企业提供高效便捷的投资工具选择。 中证港股通创新药指数，是从港股通范围内选取不超过50家专注于创新药研发、生产的上市公司，行业 以生物制品和化学制药为主，覆盖创新药研发、CXO、传统药企转型创新、生物制药等创新药产业链 的全环节。指数成份股集中度较高且代表性突出，前5大成份股权重为44.09%，前10大重仓股权重为 68.02%（数据来源：wind，截至2025/7/2），代表中国创新药核心力量，兼 ...

近日，水星家纺"全球引领，共塑未来"2025战略发布暨秋冬整训会在绍兴隆重举行。发布会上，国际权 威咨询机构弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)郑重宣布：水星家纺专业床品全球销量第一[1]。 权威认证：全球专业床品领导者实至名归 沙利文大中华区主管合伙人兼总裁王晨晖揭晓了多项市场地位声明：水星家纺凭借卓越的市场表现，成 功问鼎专业床品全球销量第一。同时，水星家纺在多个核心细分品类持续领跑市场：连续两年全球被芯 销量第一[2]、连续四年全国被芯销量第一[3]、连续三年全国结婚床品销量第一[4]、连续三年全国健康 睡眠床品销量第一[5]、连续两年全国儿童床品销量第一[6]、连续两年全国蚕丝被销量第一[7]。这份耀 眼的成绩单，是水星家纺产品力、渠道力与品牌力的综合体现，为其全球引领战略提供了有力的市场根 基。 同时，现场还发布了《2025 中国被芯白皮书》。今年是被芯白皮书调研发布的第六年，从2020年起， 水星家纺受中国家用纺织品行业协会委托，联合中国睡眠研究会，对国人睡眠问题进行调研，定期发布 被芯白皮书，剖析国民睡眠状态，研究消费者的被芯使用习惯，并科普健康睡眠、品质生活的新理念。 科技破局： ...

新华财经北京7月11日电（记者董道勇）今年5月，我国正式建立债券市场"科技板"，重点支持商业银行 等金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构等三类机构发行科技创新债券。 7月7日，首批10只科创债ETF正式发售。业内认为，债券ETF参与主体以机构投资者为主，银行、券商 配置需求明确。随着科创债ETF的上市交易，有助于提升科创债流动性，增强产品吸引力。 安融（香港）信用评级有限公司董事局主席周沅帆表示，科创债的大幅放量在某种程度上缓解了前一阶 段的"资产荒"。不过，从目前的"低利率"行情及内地和港澳市场之间的利差看，信用债市场"资产荒"情 况尚未得到根本上解决。随着科创债ETF的推出，将进一步推动科创债需求及其资金规模的扩大。 "未来，随着ETF发展起来，科创债作为一种成份券，其需求肯定会有较大幅度增长。与此同时，科创 债ETF的规模增长反过来也会增加对底层成分券的需求，这对于城商行的交易部门来说，也是一个潜在 的机会。"叶钰明说。 安融评级产业融资部总经理韦雨晨表示，今年5月设立债市"科技板"板，标志着科创债正从一个补位工 具向系统性建设的方向转变。科创债的优势还在于：央地协同的增信机制有助于降低 ...