据新华社，12月9日，国务院总理李强在北京分别会见来华出席"1+10"对话会的世界 银行行长彭安杰、 国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃和联合国贸发会议秘书长格林斯潘。 李强表示，近年来，受地缘 政治动荡加剧、国际经贸限制措施增多等影响，全球贸易投资走势低迷，产业链供应链碎片化风险上 升，很大程度拖累了世界经济增长。在这样的形势下，中国经济稳健前行，始终坚持以自身所能，为世 界经济注入确定性、稳定性。"十五五"时期，中国经济将持续向好。我们将坚持扩大内需这个战略基 点，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环的内生动力和可靠性。我们将以智能化、 绿色化、融合化为方向，推进建设现代化产业体系，并同更多国家加强产业对接合作，推动全球产业链 供应链不断提质增效。我们将实施更加积极的宏观政策，从市场关切出发，更好发挥财政政策、货币政 策作用，保持经济增长在合理区间。我们将继续向世界开放自身超大规模市场，同各国分享发展机遇， 并通过加强对话沟通妥处经贸摩擦，更好实现互利共赢。 李强指出，中方坚定支持以联合国为核心的 国际体系，支持各国际经济组织工作，愿推动各方一道落实四大全球倡议，践行真正的多边主义，推进 平等 ...

中经记者 慈玉鹏 北京报道 中央党校（国家行政学院）中国式现代化研究中心主任、一级教授张占斌 12月9日，由《中国经营报》主办的"2025中国企业竞争力年会"在北京隆重举行，中央党校（国家行政 学院）中国式现代化研究中心主任、一级教授张占斌在会上发布"着眼全局，做强国内大循环"主题演 讲。 张占斌指出，做强国内大循环成为新历史条件下的重要战略性选择。国内大循环存在部分卡点、堵点， 应采取"破壁垒、通要素，构建全国统一大市场""稳就业、增收入，筑牢消费根基"等措施，助力国内大 循环推进。 我国做强国内大循环具备多重优势 为何要做强国内大循环？张占斌表示，改革开放后，我国曾实施"大进大出、两头在外" 的经济发展战 略，大量产品与服务进入国际市场，在此过程中逐步融入全球化进程，直至加入WTO，实现了从站起 来、富起来到向强起来的迈进。 张占斌指出，2008年美国金融危机后，世界经济格局与政治格局发生深刻变革。危机前，我国经济已保 持近30年的两位数增长，而危机后迅速过渡至个位数增长。对此，社会各界认知存在差异，部分观点仍 主张通过粗放增长、加大资源要素投入维持经济增速，但这种模式长期来看不可持续，使可持续发展面 临 ...

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] 新征程，新步伐 ——2025 年 12 月政治局会议解读 报告要点 [Table_Summary] 1、会议对国际形势的判断清醒而连贯，预示应对留有余量，对国内经济则强调质的有效提升和 量的合理增长。2、会议首次提出"提质增效"并纳入工作基调，表明更注重发展的质量，也体 现了对高质量、可持续的重视。3、会议首次提出"坚持内需主导"，也首次提出"优化供给"， 意在增强国内大循环的内生动力和可靠性。4、在防范风险守住底线上，会议重心从"稳住股市 楼市"转向"多办实事"，从"稳预期"转向"稳现实"。5、会议在有限的篇幅内释放了诸多积 极信号，"十五五"有望迎来良好开局，中国资产也将迎来广阔的成长空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 新征程，新步伐2] ——2025 年 12 月政治局会议解读 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 ...

宏 观 研 究 中央政治局会议学习理解 国 内 经 济 相关研究 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 贾东旭 A0230522100003 jiadx@swsresearch.com 侯倩楠 A0230524080006 houqn@swsresearch.com 联系人 贾东旭 A0230522100003 jiadx@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 2025 年 12 月 08 日 实现"十五五"良好开局 —— 12 月中央政治局会议学习理解 事件：12 月 8 日，中共中央政治局召开会议，分析研究 2026 年经济工作，审议《中国共产党 领导全面依法治国工作条例》。 政治局会议在基调上有何亮点？统筹经济工作和经贸斗争、重视政策效果和经济增长 会议重提 2025 年 4 月政治局会议首提的"更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争"，凸显对 外部环境不确定性的关注与内部发展稳定性的重视。这一表述在 2024 年 12 月会议"更好 ...

岁末将至，中国经济书写的答卷愈发清晰。面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任 务，以习近平同志为核心的党中央总揽全局、科学决策，各地区各部门凝心聚力、真抓实干，中国经济 顶住压力延续稳中有进发展态势。我们有能力、有条件、有信心实现全年经济社会发展预期目标。 更要看到，中国经济长期向好的基本趋势没有改变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、 完整产业体系优势、丰富人才资源优势更加彰显。无论未来遇到什么样的挑战，我国都有能力有信心保 持经济航船行稳致远。 当前，外部环境不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足、部分企业经营困难等问题尚需着力破解。 实现全年预期目标有基础有支撑，但仍需付出艰苦努力。年终岁尾，各项工作任务进入冲刺阶段，要围 绕实现全年经济发展预期目标，提高政策实施的精准性和有效性，确保实现"十四五"圆满收官和"十五 五"良好开局。（本文来源：经济日报 作者：金观平） 稳的基础继续夯实。经济增长稳中有进，前三季度，我国国内生产总值同比增长5.2%，对于我国这样 的超大体量经济体而言，这样的增长既是量的积累更有质的支撑。就业形势总体稳定，10月份全国城镇 调查失业率为5.1%，比上月 ...

必须深刻认识到，只有就业更加充分、更高质量，居民收入持续稳定增加，社会保障和公共服务水平不 断提升，消费增长的基础才能更加稳固；只有不断加大投资于人的力度，加强覆盖全生命周期的人力资 源开发投入，才能形成"人力资本提升－居民收入增加－消费拉动经济增长"的良性循环；只有不断完善 消费政策，解决好优质消费供给不足、促进消费的制度机制不健全等突出问题，才能更好满足人民生活 品质提升的需要。在外部不确定因素增多，国内稳增长、稳就业、稳预期压力加大的情况下，坚持惠民 生和促消费紧密结合，推动宏观政策的着力点更多转向惠民生、促消费，是践行以人民为中心的发展思 想、促进经济和社会发展相协调的必然要求，是破解外部遏制打压、增强国内大循环内生动力和可靠性 的必然要求，是进一步提升宏观经济治理效能，促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济 发展模式的必然要求。要从全局高度和长远角度，理解和把握坚持惠民生和促消费紧密结合的重要性。 "十五五"时期，要精准施策推动惠民生和促消费紧密结合。在深入实施提振消费专项行动的具体工作 中，一是统筹促就业、增收入、稳预期，增强居民消费能力。强化就业优先政策，多渠道稳定和扩大就 业，优化创 ...

中国经济何以不惧风浪、稳舵前行？ 习近平总书记强调："市场资源是我国的巨大优势，必须充分利用和发挥这个优势，不断巩固和增强这个优势，形成构建新发展格局的雄 厚支撑。" 一年来，应对外部环境复杂变化，我国始终坚持立足国内、依托国内大市场优势，充分挖掘内需潜力，全国统一大市场建设向纵深推进。 一个不断成长壮大的超大规模市场，夯筑起中国经济应对变局、开拓新局的坚实底气。 精准发力 厚植大市场优势 首次突破1800亿件！ 截至11月30日，我国快递年业务量再创新高，已超去年全年业务量，相当于去年全球快递包裹业务量的67%，折射超大规模市场的充沛活 力。 2025年11月10日，在中国邮政集团有限公司江苏扬州邮件处理中心，工作人员分拣快递包裹（无人机照片）。新华社发（孟德龙摄） 当今世界，经济发展最稀缺的资源是市场。 我国有14亿多人口，有全球最完整的产业体系，人均国内生产总值突破1万美元，是全球最大最有潜力的消费市场。 今年以来，政策"组合拳"精准发力，厚植大市场优势： 深入实施提振消费专项行动，安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》；下达 8000亿元"两重"建 ...

夯实发展根基。构建新发展格局是适应我国发展新阶段形势、塑造国际合作和竞争新优势的必然要求。 当前我国不断加快构建新发展格局，国内大循环主体地位不断巩固、空间布局逐步优化，国内国际双循 环质量稳步提升，经济发展根基更加坚实，安全性稳定性进一步增强，展现出强大的活力、韧性和潜 力。2021年至2024年内需对经济增长的平均贡献率达到86.4%；货物贸易规模稳居全球第一，货物进出 口总额从2020年的32.2万亿元增加到2024年的43.8万亿元，年均增长8.0%。展望未来，要以国内大循环 为主体，建设强大国内市场，要更好联通国内市场和国际市场，更好利用国内国际两个市场两种资源。 要更加注重供需两端同时发力、协调配合，从畅通循环出发，把扩大内需战略同深化供给侧结构性改革 有机结合起来，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。 汇聚发展合力。强大国内市场，是中国式现代化的战略依托。各地各部门要全力落实加快构建新发展格 局的战略部署，抓好贯彻落实，着力拓展增量、提升效益、畅通循环。拓展增量方面，要坚持惠民生和 促消费、投资于物和投资于人紧密结合，深入实施提振消费专项行动，保持投资合理增长，全方位扩大 国内需求 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of a people-centered new urbanization strategy in China, aiming to enhance urbanization quality and unleash the potential of urban-rural integration for economic growth [2][3]. Group 1: New Urbanization Strategy - The new urbanization strategy focuses on improving the quality of urbanization by prioritizing human needs, which is seen as a shift from infrastructure-centric development to a more holistic approach that considers the well-being of individuals [2][3]. - The strategy aims to address the structural issues in China's economy, particularly the shortcomings in domestic demand and consumption, by fostering vibrant urban markets [3][5]. Group 2: Historical Context and Evolution - Urbanization has been a key driver of China's economic rise since the reform and opening up, with significant government-led initiatives contributing to urban development [2][3]. - The article highlights the transition from a focus on physical infrastructure ("seeing things") to a focus on human experiences and community engagement ("seeing people") as a necessary evolution in urbanization thinking [3][4]. Group 3: Implementation Challenges - To effectively implement the people-centered urbanization, it is crucial to overcome the traditional reliance on infrastructure expansion and instead focus on community involvement and public decision-making [4][5]. - The article stresses the need for reforms in the household registration system to facilitate population mobility and address long-standing gaps in public services provided by local governments [5][6]. Group 4: Future Outlook - The new urbanization strategy is positioned as a critical component of China's broader economic and social policies, aiming to create a more inclusive and resilient urban environment that reflects the diverse needs of its residents [4][6]. - By prioritizing human-centered development, the strategy seeks to enhance the overall quality of life in cities, making them more attractive and livable for all [4][6].

Core Viewpoint - The essence of the new urbanization is to prioritize people, emphasizing that urbanization should focus on human needs and experiences rather than merely infrastructure development [1][4]. Group 1: New Urbanization Strategy - The Chinese government is advancing a new urbanization strategy centered on human needs, aiming to enhance the quality of urbanization and unlock the potential of urban-rural integration to drive economic growth [2][3]. - This approach marks a shift in understanding urbanization from a focus on physical infrastructure ("seeing things") to a focus on people ("seeing people"), recognizing cities as places of opportunity and freedom for individuals [2][3]. Group 2: Economic Implications - The new urbanization strategy is crucial for addressing structural issues in the Chinese economy, particularly the shortcomings in domestic demand and consumption [3][5]. - By embedding a people-centered philosophy into urbanization, the strategy aims to stimulate market activity and economic vitality, which are essential for overcoming deep-seated economic challenges [3][4]. Group 3: Implementation Challenges - To effectively implement this people-centered urbanization, it is necessary to break away from traditional urbanization models that overly focus on infrastructure, ensuring that urban development genuinely reflects the needs and aspirations of residents [4][5]. - The strategy requires reforms in the household registration system to facilitate population mobility and address long-standing gaps in public services provided by local governments [5][6]. Group 4: Social and Public Services - Enhancing social security and public service equality is vital for providing citizens with a sense of security, which in turn encourages consumer confidence and spending [6]. - The new urbanization approach emphasizes the importance of open governance and public service that prioritizes human development, aiming to create a supportive environment for all residents [6].