Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 6 月 12 日星期四 研究员： 金志伟 从业资格：F3010485 交易咨询资格：Z0011766 联系方式：010-56711811 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 纯碱期货主力 SA2509 合约，期货价格昨日窄幅震荡，结算价跌 1 点，跌幅 0.08%， | | | | | 增仓 48194 手，收于 1202，60 日线下方运行，区间震荡后向下突破走低，连续创 | | | | | 新低，加速下行，最低价来到我们给出的支撑区间后，震荡反弹伴随减仓，昨日继 | | | | | 续窄幅震荡收阴十字星，连续多日窄幅区间震荡波动且昨日伴随增仓，关注短线方 | | | | | 向选择突破机会；夜盘向下走低，收小阴，收于 1189； | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 特朗普关税政策反复，存不确定性； | | | | | 中东紧张局势 ...

Core Viewpoint - The U.S. Court of Appeals for the Federal Circuit has temporarily suspended the injunction against certain tariffs imposed by the U.S. government, allowing the tariffs to remain in effect during the appeal process, which is aimed at balancing the interests of all parties involved [1][4]. Group 1: Legal Proceedings and Court Decisions - The Federal Circuit's order emphasizes that the suspension of the injunction is not a final judgment but a measure to balance interests during litigation [1]. - The U.S. International Trade Court (CIT) previously ruled that President Trump could not impose unlimited tariffs under the International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) [3]. - The Federal Circuit has expedited the case, requiring oral arguments from both parties by July 31 [1][5]. Group 2: Economic Implications - The U.S. Department of Justice argued that halting the tariffs could jeopardize sensitive trade negotiations and potentially harm the U.S. economy [1]. - If the IEEPA-related tariffs are revoked, the effective tariff rate could decrease by 10 percentage points to 6%, but this change would not fully mitigate the losses from the trade war [5]. - The World Bank has revised its forecast for U.S. economic growth down from 2.3% to 1.4% [5]. Group 3: Political and Strategic Considerations - There is ongoing uncertainty regarding the Trump administration's ability to maintain tariff barriers through other legal avenues or executive powers [1][6]. - The potential use of various trade laws to impose tariffs has been acknowledged, but the effectiveness of these options remains questionable [6]. - The impact of tariffs on the U.S. economy is expected to exacerbate the national budget deficit, with negative effects on economic growth and consumer prices [6].

Group 1 - The core viewpoint of the articles is that the U.S. Court of Appeals has allowed the Trump administration to continue implementing its global tariff measures, despite a lower court ruling that deemed such measures unauthorized under the International Emergency Economic Powers Act [1][2] - The U.S. International Trade Court had previously ruled against the Trump administration's tariffs, but the Court of Appeals has temporarily suspended this ruling, indicating that the government's position is "reasonable" [1][2] - The case has been classified as an "extremely important issue" by the appellate court, which has expedited the hearing process, with a debate scheduled for July 31 [2] Group 2 - Investors should be aware that the 90-day suspension period for most of the "reciprocal" tariffs announced by Trump will expire in about a month, potentially leading to significant increases in tariff rates unless a trade agreement is reached or the suspension is extended [2] - The global market has experienced significant volatility since the announcement of the "reciprocal" tariffs, with market values fluctuating by trillions of dollars amid delays, policy reversals, and potential trade agreements [2] - The recent court ruling suggests that Trump's tariff policy will remain effective in the short term, which may continue to impact global trade flows and market sentiment [2]

王爷说财经讯：6月9日消息，虽说现在美国劳动市场表面上还算稳定，但特朗普那反复无常的贸易政策，可把商界折腾惨了。 这政策变来变去，企业们根本没法为未来制定投资计划呀！ 而且美联储（Fed）也很头疼。因为担心关税措施会让通货膨胀抬头，所以即便经济形势不太妙，也不敢轻易降息。 这下可好，外界都在担心美国经济在今年夏天会变得更加艰难，甚至有可能陷入衰退！ 另外，美国民众的消费需求也变得犹豫不决，不敢大手大脚花钱了。 对此，《华尔街日报》分析报道说，美国经济今年夏天不好过，这和安联经济顾问——伊尔艾朗 （Mohamed El-Erian）一周前预测的Fed将进入 「艰难的夏天」不谋而合。 更早之前，阿波罗全球管理公司首席经济师——史洛克（Torsten Slok）就预测经济要陷入衰退了。 实际上，王爷说财经注意到，好多专家和机构都把这经济问题的"锅"甩给特朗普的关税政策。 例如：研究顾问公司Beacon Economics创办合伙人之一桑博格（Christopher Thornberg）就分析评论称，美国经济走向全看特朗普怎么决策，可关 键是特朗普自己都不知道下一步要干啥，外界就更没法预测啦！ 现在大部分经济学家都觉 ...

据知情人士透露，欧洲央行官员预计在7月下次制定政策时将暂停降息行动。鉴于美国总统特朗普关税 政策的不确定性，目前最有可能的情况是，在八次下调借贷成本后暂停降息。知情人士拒绝透露姓名， 讨论的是机密谈判。一些官员认为借贷成本的下调可能已经结束，而另一些官员仍然支持再次降息—— 可能要到9月（才暂停）。他们强调，随着7月9日美欧贸易谈判最后期限的临近，政策制定者的想法可 能还会发生变化。（彭博） ...

河野还传达了中国的稀土等出口管制也会影响日本企业的担忧，但李强对此未作回应。 双方均未提及发生在辽宁省大连市的两名日本男性被杀事件。 6月3日，由日本前众议院议长河野洋平率领的日本国际贸易促进协会（国贸促）访华团在北京与中国总 理李强进行了会面。据日本国际贸易促进协会介绍，李强指出，为了对抗持续实施关税措施的美国，中 日两国应进一步深化合作。 关于特朗普关税政策，李强指出当前国际形势正在发生深刻复杂变化，给各国经济发展带来很大挑战。 尽管中美双方5月中旬达成了降低加征关税的协议后仍在继续磋商，李强强调中方不会为了达成协议而 做出原则性让步。 他还呼吁日本对中国进行进一步投资。 担任访华团团长的河野提出了租借大熊猫的提议，李强表示这是非常重要的提议。 日本前众议院议长河野洋平（左）与中国总理李强握手（6月3日，北京人民大会堂） 李强呼吁日本对中国进行进一步投资。担任访华团团长的河野提出了租借大熊猫的提议，李强 表示这是非常重要的提议。河野还传达了中国的稀土等出口管制也会影响日本企业的担忧，但李强对此 未作回应…… 访华团由大约100名商界人士组成，计划在中国访问到6月8日。在北京停留后，将去广州市等地访问。 访 ...

Core Insights - The article indicates that U.S. housing prices are expected to continue rising, with a projected average annual increase of 3.5% in the S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Home Price Index until 2027 [1] - Nearly all surveyed analysts believe that Trump's tariff policies will hinder housing construction, reflecting a negative outlook on market affordability and liquidity [1] - Long-term bond yields have surged, limiting the downward movement of mortgage rates, which will continue to pressure affordability in the housing market [1] Survey Findings - A survey conducted by Reuters from May 19 to June 3 involved 27 real estate analysts, who expressed a more pessimistic view compared to three months prior [1] - The analysts had previously predicted improvements in market affordability and liquidity, but recent tax and spending legislation is expected to increase U.S. debt, dampening their optimism [1] - Approximately 90% of respondents indicated that U.S. tariffs would lead to a reduction in affordable housing construction [1]

陷入法律泥潭,特朗普贸易战将走 2025年4月2日,美国总统唐纳德·特朗普在华盛顿特区白宫玫 绍互惠关税的海报。 摄影师:肯特·西村/彭博社 作者：埃里克·拉尔森、乔什·温格罗夫、肖恩·唐南和劳拉·柯蒂斯 2025年5月30日凌晨12:13 (GMT+8) 更新日期 2025年5月30日凌晨4:54 GMT+8 人 节省 美国国际贸易法院于5月28日裁定, 唐纳德·特朗普总统征收的绝大多 数关税均属非法,并下令冻结这些关税,这将对其经济议程的一个关 键支柱造成打击。一天后,上诉法院暂时撤销了特朗普政府的裁决, 同时正在考虑更长期的冻结措施。 纽约贸易法院由三名法官组成的合议庭一致裁定,特朗普错误地援引 了一项紧急状态法来证明征收关税的合理性。鉴于法院在贸易问题上 倾向于听从总统的意见,这一裁决实属罕见。 如果最终维持贸易法院的裁决,将标志着特朗普政府在一系列针对行 政命令的诉讼浪潮中遭遇重大法律挫折,这些诉讼正在考验总统权力 的底线。如果行政部门选择无视法官的命令,这项裁决也可能考验法 院执行裁决的权力。 随着案件在司法系统中不断推进,影响数万亿美元全球贸易的关税命 运最终可能掌握在最高法院手中。 贸易法庭的 ...

贵金属日报 | 2025-05-30 美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效 市场要闻与重要数据 昨日，美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效，此前美国国际贸易法院叫停了"解放日"关税政策；特 朗普麾下官员对取得诉讼胜利表现得极具信心，还认为即使败诉也能另寻他法征收关税，同时关税谈判也将继续 推进，未来几周会有三份协议。而美国财长贝森特表示，过去48小时贸易伙伴的态度没有任何变化。此外，特朗 普新上任以来首次约见鲍威尔，特朗普要求其降息，鲍威尔则坚持货币政策独立性。 期货行情与成交量： 2025-05-29，沪金主力合约开于 772.70元/克，收于 764.32元/克，较前一交易日收盘 -1.03%。当日成交量为 250594手，持仓量为 195076手。昨日夜盘沪金主力合约开于 773.58 元/克，收于 773.78 元/克，较昨日午后收盘 上涨0.96%。 2025-05-29，沪银主力合约开于 8236元/千克，收于 8224元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 659531手，持仓量 345595手。昨日夜盘沪银主力合约开于 8,249元/千克，收于 8,235 元/千克， ...

当地时间周四，美国三大股指收盘涨跌不一，标普500指数录得三连跌。美国长期国债抛售潮再度扩大，30年期国债收 益率盘中一度升至5.15%，续刷2023年10月以来的最高水平。市场投资者对美国财政赤字不断膨胀感到忧虑。 当日，美联储理事克里斯托弗·沃勒在接受福克斯商业频道采访时明确表示，如果美国政府对贸易伙伴征收的关税维持 在约10%的水平，美联储可能从2025年下半年开始降息。 美联储或在下半年降息 "如果我们能将关税维持在约10%的水平，并且在7月前尘埃落定、彻底落实，那么下半年我们就会处于一个不错的位 置上。"沃勒称， "那美联储就有良好条件，在下半年推出一系列降息行动。" 沃勒表示，硬数据表明当前经济表现良好，尚未明显受到关税的影响。他认为，与关税相关的任何通货膨胀上升都将 是暂时的。然而，如果政府恢复到更高的关税水平，这将"对通货膨胀产生更大的影响，并将限制我们对短期利率采取 任何行动的能力。" 他还强调，美联储不会在初级拍卖中购买债券。就最近美国国债市场的抛售，沃勒作出了评论。他表示，从金融市场 参与者那里听到了关于共和党税改法案的担忧："他们本以为会看到更多的财政克制，但现在并未看到。" 由于整体 ...