3、利息吞噬黑洞：30年期美债收益率突破5%后，偿债成本已超军费开支。 作为全球最大债务国，美国正陷入更深层次的货币困境：既要维持美元国际储备地位，又需持续发行天 量国债填补赤字。萨默斯警告，当美债规模突破40万亿美元大关，国际市场对美元的信心阈值可能被击 穿，"届时各国央行抛售美债的速度，或将比2022年英国养老金危机时的英镑崩溃更迅猛"。 特朗普经济团队坚称"增长至上"，认为3.5%的GDP增速配合10%关税收入可化解债务危机。但高盛模型 显示，全面关税将直接推升核心PCE通胀1.2个百分点，而放松金融监管可能重演2008年CDS市场崩盘 场景。萨默斯犀利指出："这是将里根供给侧改革与伯南克量化宽松政策粗暴嫁接的危险实验"。 在这场牵动全球神经的财政博弈中，萨默斯意外表态支持特朗普取消债务上限的提议，认为"周期性政 治闹剧已严重损害国家信用"。但其强调，财政纪律重建必须配套税收体系改革，包括堵塞跨国企业避 税漏洞、开征数字服务税等措施，否则任何债务重组方案都是"在流沙上建城堡"。 随着参议院即将对法案进行最终表决，全球央行已悄然启动应急预案。这场关乎美元霸权存亡的战役， 注定将载入国际金融史册。 来源：极 ...

上周五刚刚离开为特朗普政府筹划减支的"政府效率部"（DOGE），特斯拉CEO马斯克就来给美国总统特朗普"拆台"了。他公开批评共和党提出的大规模支出议 案，口气不再像之前质疑时那么"客气"。 美东时间6月3日周二，马斯克在旗下社交媒体发帖称，称国会的支出法案"让人厌恶"，让本已庞大的美国联邦政府赤字进一步加剧，投票支持这项法案的议 员"做错了"。 马斯克先发了一个帖子，写道： "对不起，我实在受不了了。这项规模庞大的国会支出法案荒谬可笑、充斥着政治操弄，让人厌恶。投票支持这项法案的人真可耻：你们知道自己做错了。你 们知道的。" 紧接着上面这个帖子，马斯克又发了一贴，补充道： 它将使本已巨大的预算赤字激增到2.5万亿美元（！！！），并且让美国公民背负难以承受的债务负担。 马斯克上面这个帖子的最高赞评论是World of Statistics发的，该账号列出了2000年到2024年历年美国政府的预算赤字规模。这些数字显示，二十四年来，美 国政府的赤字从2360亿美元增加到1.83万亿美元，增长超过6.7倍。 马斯克抨击法案正逢特朗普在国会腹背受敌：强硬派的参议员已公开宣战，要求剥离法案中"引爆国债"的债务上限条款。 ...

"我认为一个法案可以很大，也可以很美，"马斯克对哥伦比亚广播公司说，"但我不知道它是否可以两 者兼得。这是我的个人观点。" 美国国会众议院22日以微弱优势通过大规模税收与支出法案，提交参议院审议。这项法案将延长特朗普 在其第一个任期内于2017年通过的企业和个人减税措施，对小费、汽车贷款等提供新的税收减免，同时 增加国防支出，并为打击非法移民提供更多资金。法案还将取消前总统拜登推动的多项绿色能源激励政 策，并提高贫困群体获得医疗保险和食品援助项目资格的门槛，以削减部分联邦开支。 【环球网报道】据美国哥伦比亚广播公司当地时间27日报道，美国企业家埃隆·马斯克在接受该媒体采 访时表示，他对美国众议院近期通过的大规模税收与支出法案"感到失望"。报道称，该法案被美国总统 特朗普称为"大而美"的法案，并得到了特朗普的大力支持。马斯克的表态似乎与特朗普立场相左。 "坦白说，我对这项巨额支出法案感到失望，它不仅没有减少预算赤字，还使其进一步增加，并破坏了 政府效率部团队正在做的工作。"马斯克说。 报道援引国会预算办公室数据称，到2034年，该法案将使预算赤字增加3.8万亿美元。 美国联邦预算问责委员会对这项法案深表担忧。该 ...

据环球时报报道，中国连续第三个月减持美债，3月份所持美国国债规模降至2009年以来最低水平。美国财政部5月15日公布的最新数据显 示，中国3月持有美国国债规模减少76亿美元至7674亿美元。至于美国国债最大持有国日本，3月份增持199亿美元，规模增至1.19万亿美 元。第三大持有国英国增持268亿美元至7281亿美元，创历史新高。在减持美债的同时，中国人民银行正在连续大手笔买入黄金。 同期，中国对于国内的黄金流动实施了较为严峻的管控，定向几家特定银行发放进出口许可，这样进回来的黄金都进了外汇储备当中，而 非是用来平衡货币。根据中国海关所公布的相关数据称，中国在4月份所进口的黄金总额达到了127.5公吨创造了过去11个月以来的最高纪 录，增幅也达到了73%，放在过去是非常罕见的一个现象，与之同样作为硬通货的铂金也同样进口了11.5吨，创造了新的记录。 "美国财政政策才是我真正担忧的根源。"即使是热衷于"投资美国"的股神巴菲特，也不得不在"退休前夕"对日益逼近的"财政悬崖"发出震耳 欲聋的警告。巧合的是，十几天后，美国AAA主权信用评级尽失。2011年标准普尔公司宣布，由于美国政治决策过程的不确定性增加，美 国国 ...

Investment Rating - Industry rating is maintained at "Outperform" [2] Core Viewpoints - The global risk appetite has begun to recover following the significant reduction of bilateral tariffs between China and the US on May 12, leading to a temporary strengthening of risk assets, with the Dow Jones Industrial Average rising by 1% and the Nasdaq increasing by 4.5% from May 12 to May 23 [3][10] - Despite the recovery in US equities, the dollar assets outside the US have not shown significant capital favor, with the dollar index declining by 2.6% during the same period, falling below the 100 mark [3][12] - The US credit rating was downgraded by Moody's on May 15, reflecting increased concerns over government debt and interest payment ratios, marking a complete downgrade by all three major rating agencies [4][14] - A large-scale fiscal spending bill was passed by the US House of Representatives on May 22, which is expected to increase federal debt by approximately $3.8 trillion over the next decade [5][15] - The combination of high inflation, high interest rates, and high debt levels in the US raises concerns about the sustainability of economic data, with potential adverse effects on the private sector [6][18] - Gold is viewed as a preferred asset in the current environment, with expectations that its value will continue to rise as market focus shifts back to fiscal and debt sustainability risks [6][19] Summary by Sections Section 1: Global Economic Environment - The reduction of tariffs has led to a recovery in global risk appetite, with notable increases in US stock indices [3][10] - The dollar index has weakened, indicating a lack of significant capital inflow into dollar assets [3][12] Section 2: US Fiscal Policy and Credit Rating - Moody's downgrade of the US credit rating reflects growing concerns over fiscal discipline and debt levels [4][14] - The passage of a major fiscal spending bill is expected to exacerbate federal debt levels significantly [5][15] Section 3: Market Reactions and Asset Preferences - The current economic environment characterized by high inflation and debt levels may lead to a deterioration of hard economic data [6][18] - Gold is increasingly seen as a safe-haven asset, with expectations for its price to rise as market concerns about fiscal sustainability grow [6][19]

新华社华盛顿5月23日电 题：众议院涉险过关 美减税法案争议难平 新华社记者熊茂伶 共和党议员占多数的美国国会众议院22日以微弱优势通过一项大规模税收与支出法案。总统特朗普和共 和党高层对此表示欢迎，民主党则对法案大幅削减社会保障资金不满，也有共和党部分选民担心受到冲 击。同时，预算机构、经济学家和美国联邦储备委员会官员对法案可能引发联邦赤字激增深感担忧。 这项法案将延长特朗普在其第一个任期内于2017年通过的企业和个人减税措施，对小费、加班、汽车贷 款等提供新的税收减免，增加国防支出，并为打击非法移民提供更多资金。法案还将取消前总统拜登推 动的多项绿色能源激励政策，并提高贫困群体获得医疗补助和食品援助的门槛，以削减联邦开支。 该法案旨在兑现特朗普在减税等方面的竞选承诺，但其中削减开支的内容引发民主党强烈反对。 参议院少数党领袖、民主党人舒默在社交媒体上表示，众议院共和党人通过的减税法案是"丑陋"的。他 表示，削减医疗补助和食品援助资金将导致食品救济站、乡村医院关闭。此外，共和党"极右势力"推动 取消绿色能源激励政策，这不利于风能、太阳能等绿色能源发展。 尽管法案包含开支削减措施，但预算机构和经济学家普遍认为 ...

中国现代国际关系研究院宏观经济与战略研究所副所长 魏亮：当前，美国面临诸多维系金融霸权 的难题，其中美元地位与信用问题是结构性难题，且具有不可解性。原因在于，美元发行的基石是美 债，而如今美国正遭遇严重的财政危机。这一危机的显著特征是，美国国债长期处于供给大于需求的状 态，这势必导致国债收益率上升。 中国现代国际关系研究院宏观经济与战略研究所副所长 魏亮：多年来，美国政府和金融界持续消 耗美元信用，只是这种消耗对美元造成的危害程度难以准确衡量。早期，美国发行国债并实施量化宽松 政策，旨在将自身从危机中解救出来，这可视作第一阶段。到了第二阶段，美国大量发行国债，并运用 所谓的现代货币理论，使得经济陷入空转——发国债，宽松货币政策又支撑资本市场和企业回购股票， 营造出虚假繁荣。在政策不确定性极大的环境下，美元的虚弱性逐渐显现并蔓延开来。 对外经济贸易大学教授 崔凡：由于市场对美国国家信用信心出现动摇，可能会引发主动抛售美债 的行为。事实上，最近一段时间已经出现了美债抛压。而且，穆迪低估了相关风险，后续可能还会出现 更严重的问题。就美国国债问题而言，在当前形势下，若不提高债务上限，美国就可能陷入经济萧条， 出现所谓 ...

来源：金十数据 美国不断恶化的财政状况正威胁着华尔街的良好氛围。 投资者周一抛售美国政府债券和美元，此前穆迪评级上周五以巨额预算赤字和不断上升的利息成本为 由，剥夺了美国最后一个AAA信用评级。更令人担忧的是，众议院预算委员会周日通过了一项税收和 支出法案，预计将使赤字增加数万亿美元。 尽管股市收盘走高，但抛售行为推高了长期美债的收益率（债券价格下跌时收益率上升）。30年期美债 收益率一度突破5%，最终略低于这一门槛，但仍接近年内最高水平。 美债收益率延续了数周的攀升趋势，原因包括对经济衰退的担忧减弱、对通胀的持续担忧，以及对更大 赤字将导致更大规模债券发行的日益增长的忧虑。美债供应的增加可能超过需求，迫使政府支付更高的 利率以吸引投资者。 United Nations Federal Credit Union首席投资官克里斯托弗·沙利文（Christopher Sullivan）质问道："如果 我们现在就能出现这种规模的赤字，那么当经济真正遇到麻烦时，情况会怎样？" 近期的预算赤字规模尤其令投资者感到震惊。这是因为这些赤字出现在经济强劲时期，而非经济衰退时 期（通常在经济衰退时税收收入骤降，政府会增加支出以 ...

作 者丨吴斌 编 辑丨包芳鸣 刘雪莹 北京时间5月1 9日晚，美股三大指数集体低开，纳指跌超1 . 2%，标普5 0 0指数跌近1%，道琼 斯指数跌超0 . 5%。 数据截至19日晚21:34 大型科技股普跌， 特斯拉跌超4%，英伟达、台积电跌约2%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 == | | --- | --- | --- | | 微软(MICROSO... | 456.010 | 0.38% | | MSFT.O | | | | 谷歌(ALPHABE ... | 166.151 | -0.76% | | GOOG.O | | | | 脸书(META PLA... | 632.330 | -1.25% | | META.O | | | | 亚马逊(AMAZON) | 202.190 | -1.65% | | AMZN.O | | | | 英伟达(NVIDIA) | 132.750 | -1.96% | | NVDA.O | | | | 苹果(APPLE) | 206.120 | -2.43% | | AAPL.O | | | | 特斯拉(TESLA) | 334.147 | -4.52% | | TSLA ...

"美国财政政策才是我真正担忧的根源。"2025年5月3日，即使是热衷于"投资美国"的股神巴菲特，也不 得不在"退休前夕"对日益逼近的"财政悬崖"发出震耳欲聋的警告。巧合的是，十几天后，美国AAA主权 信用评级尽失。 2011年8月，标准普尔公司宣布，由于美国政治决策过程的不确定性增加，美国国会和政府达成的财政 紧缩协议不足以稳定政府的中期债务状况，将美国AAA级长期主权债务评级下调至AA+，展望为"负 面"，这是美国历史上第一次丧失AAA主权信用评级。 2023年8月，惠誉将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，将其归咎于"国会频繁发生的债 务上限谈判僵局"，预计美国财政状况将趋于恶化，联邦政府债务居高不下且不断攀升。彼时市场便已 经担心，美国丢掉最后一个AAA主权信用评级只是时间问题。 旧伤未愈再添新愁，短短不到两年后，市场的担忧已然照进现实。据央视新闻报道，2025年5月16日， 由于美国政府债务和利率支付比例增加，国际信用评级机构穆迪决定将美国主权信用评级从AAA下调 至AA1，同时将美国主权信用评级展望从"负面"调整为"稳定"。 二进制资产高级基金经理傅英杰对记者表示，三大评级机构下调理由虽 ...