Group 1 - The core viewpoint highlights a disparity between the rising index and individual stock performance, with nearly 40% of stocks underperforming despite the index surpassing 3600 points [1] - The record high in financing balance indicates a strong speculative atmosphere in the A-share market, suggesting increased market activity and participation [1] - The article emphasizes the importance of understanding institutional actions in the market, as financing can be a double-edged sword [1] Group 2 - The article discusses the cognitive traps in a bull market, where superficial market movements can mask underlying volatility and risks [3] - It illustrates the consequences of being on the wrong side of institutional support, showing that stocks without institutional backing may struggle to recover [4][6] - The concept of "institutional inventory" is introduced, indicating that active institutional participation can signal confidence in a stock [7][8] Group 3 - The article warns about the dangers of timing the market incorrectly, as many retail investors may react impulsively to short-term fluctuations [9] - It explains the phenomenon of "institutional shaking," where institutions may sell off shares to drive prices down before buying back at lower prices [11] - The article provides strategic advice for investors, emphasizing the need to focus on underlying trading behaviors rather than being swayed by index movements [13]

来源：全国商报联合会 中国经济报导：截至 2025 年 7 月 29 日，沪市融资余额首次突破万亿元大关，达到 10008.36 亿元，创 2015 年 7 月以来新高；深市融资余额则以 9612.51 亿 元刷新历史纪录，超过今年 3 月创下的 9575.46 亿元峰值。 这一现象反映出 A 股市场杠杆资金活跃度显著提升，投资者风险偏好增强，同时也与近期市场行情、政策调整及行业热点密切相关。 市场背景与增长动力 行情持续回暖驱动资金入场 自 6 月 23 日以来，上证指数已连续 6 周上涨，深证成指站上 11200 点，市场赚钱效应吸引融资资金加速流入。 电子、电力设备、有色金属等板块成为融资客加仓重点。以电子行业为例，7 月以来融资净买入额累计达 87.03 亿元，融资余额突破 2200 亿元。 这一趋势与 AI 数据中心建设、光模块需求增长（预计 2024-2029 年全球市场规模 CAGR 达 22%）等产业逻辑密切相关。 资金结构与市场影响 杠杆水平仍处可控区间 截至 7 月 29 日，沪深北三市融资余额连续 7 个交易日增加，累计增幅达 803.05 亿元，单日融资净买入额多次突破百亿元。 政策调 ...

截至7月30日，上交所融资余额报1.00万亿元，较前一交易日增加3.93亿元；深交所融资余额报9630.26 亿元，较前一交易日增加17.75亿元；两市合计1.96万亿元，较前一交易日增加21.67亿元。 ...

6月23日以来，A股市场持续上涨，上证指数、深证成指均连涨六周。伴随着市场回暖，融资交易活跃 度明显提升，市场融资余额屡创新高。 资金流向科技赛道 数据宝统计，6月23日以来，融资资金净买入居前的个股集中于算力、半导体、新能源汽车等科技赛 道，共有56股累计净买入超5亿元，如CPO龙头新易盛净买入41.21亿元，居于榜首，中科曙光、中际旭 创亦上榜，半导体概念菲利华、澜起科技、寒武纪-U等个股上榜，新能源汽车概念股比亚迪、宁德时 代、国轩高科等也上榜。 本轮融资资金持续加仓的科技股普遍具备高成长特征，资金流向高度契合产业升级与经济转型主线。数 据显示，近期融资资金累计净买入超5亿元的个股中，32股近五年归母净利润复合增长率超过10%，占 比超过总数的57%，其中新易盛、中控技术、迈瑞医疗等各行业龙头增长率均在20%以上。 相比之下，2014年至2015年期间，融资资金更偏向于金融板块。如2015年2月25日~6月19日期间，中国 平安获融资净买入金额达到216.84亿元，兴业银行、农业银行、北京银行均位于净买入金额前五。此 外，2015年融资资金还具有追逐中小盘题材股风格，2月25日~6月19日期间共有80股 ...

一、数据背后的焦虑陷阱 融资余额创新高了，但操作中散户的焦虑，一点都没消除。 沪市融资余额突破1万亿元大关的消息刷屏了朋友圈，这个数字创下了近十年新高。表面上看，这是市场信心高涨的表现。但融资盘动辄超过1万亿，也很明 显是有投机资金在里面搏一把消息刺激后击鼓传花，传到哪里结束，完全不清楚。但这真的适合散户吗？恐怕，未必适合，所以千万别被其他人影响。 我见过太多这样情况：持仓大涨时纠结要不要卖出，持仓不涨时纠结要不要换仓，赚钱时纠结要不要止盈，亏钱时纠结要不要止损。这种无处不在的焦虑 感，正是机构投资者最乐意看到的局面。因为一旦陷入焦虑，散户就很容易被反复收割。 问题的根源在于，大多数投资者无法看清市场的真实交易行为。我们总是被表面的涨跌所迷惑，却忽视了决定股价走势的核心因素——机构资金的真实动 向。 二、利好背后的定价权游戏 让我们来看两个典型案例。今年中报季前夕，"盛屯矿业"和"齐峰新材"都发布了业绩预增公告。按理说，在当下经济环境下，企业能实现业绩增长是件好 事。但这两只股票的表现却大相径庭。 有人可能会说，"盛屯矿业"是因为黄金概念才上涨的。但作为一个量化投资者，我要告诉你：股市里炒作的从来不是概念本身 ...

沪指3600点拉锯战正酣，杠杆资金加速进场。 Wind数据显示，截至7月29日，A股融资余额达到1.97万亿元，续创2015年7月3日以来新高。同时，自7 月21日以来，A股单日融资买入额占A股成交额的比例连续7个交易日突破10%。 事实上，不只是杠杆资金，机构资金也释放出积极信号。 受访人士向21世纪经济报道记者指出，近期A股资金面呈现多元积极变化。 一方面，6—7月以来市场成 交量持续走高、被动产品新发不断发力、主动权益类基金发行量也在增长；同时，产业资本层面，减持 规模较上月大幅下降约四成，市场面临的减持压力明显减轻。另一方面，财政部针对保险资金推出一系 列长周期考核举措，有望强化险资权益资产配置的稳定性，并进一步加速险资入市的进度。 展望后市，有机构人士指出，核心指数有望挑战年内高点，但过程可能并非一帆风顺，短期需密切关注 政策细节的落地速度、经济数据的实际验证情况以及外部环境变化。 多路资金入市 另一方面，7月初，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期 考核的通知》，提出的一系列长周期考核举措有望强化保险资金权益资产配置的稳定性，并进一步加速 险资入市的进度，有望为 ...

记者丨易妍君 编辑丨包芳鸣 沪指3600点拉锯战正酣，杠杆资金加速进场。 Wind数据显示，截至7月29日，A股融资余额达到1.97万亿元，续创2015年7月3日以来新高。同时，自7 月21日以来，A股单日融资买入额占A股成交额的比例连续7个交易日突破10%。 事实上，不只是杠杆资金，机构资金也释放出积极信号。 受访人士向21世纪经济报道记者指出，近期A股资金面呈现多元积极变化。 一方面，6—7月以来市场成 交量持续走高、被动产品新发不断发力、主动权益类基金发行量也在增长；同时，产业资本层面，减持 规模较上月大幅下降约四成，市场面临的减持压力明显减轻。另一方面，财政部针对保险资金推出一系 列长周期考核举措，有望强化险资权益资产配置的稳定性，并进一步加速险资入市的进度。 展望后市，有机构人士指出，核心指数有望挑战年内高点，但过程可能并非一帆风顺，短期需密切关注 政策细节的落地速度、经济数据的实际验证情况以及外部环境变化。 多路资金入市 今年7月，A股市场持续活跃，融资余额水涨船高。 据Wind统计，7月21日，融资余额自今年4月3日以来首次重返1.9万亿元之上。同时，截至7月29日，融 资余额连续7个交易日增长 ...

Core Viewpoint - The A-share market is experiencing a surge in leveraged funds, with financing balances reaching a new high, indicating increased investor optimism and risk appetite [1][4][5]. Group 1: Market Activity and Fund Flows - As of July 29, the financing balance of A-shares reached 1.97 trillion yuan, marking a significant increase and reflecting a bullish sentiment among investors [1][4]. - The proportion of daily financing purchases to total A-share trading volume has exceeded 10% for seven consecutive trading days, signaling heightened market risk appetite [6][8]. - Institutional funds are also showing positive signals, with a notable increase in the issuance of equity public funds since June, indicating a recovery in the equity market [2][7]. Group 2: Investor Sentiment and Market Dynamics - The continuous growth in financing balances suggests that investors are willing to leverage their positions, which may lead to increased market volatility if adjustments occur [5][11]. - The reduction in the scale of share reductions by industrial capital by approximately 40% compared to the previous month indicates a decrease in selling pressure on the market [2][8]. - The overall market is characterized by active trading, with daily trading volumes remaining high and turnover rates exceeding 3%, reflecting a phase of active speculation [8][10]. Group 3: Future Outlook - Analysts expect core indices to challenge their yearly highs, although the path may not be smooth, necessitating close attention to policy implementation and economic data [2][11]. - The ongoing policies aimed at stabilizing growth and expanding domestic demand are likely to support the market, with expectations of improved macroeconomic data in the second half of the year [12]. - The market's long-term upward trend is supported by factors such as declining risk-free rates and improved investor risk appetite, although external risks remain a concern [11][12].

21世纪经济报道记者易妍君 报道 沪指3600点拉锯战正酣，杠杆资金加速进场。 Wind数据显示，截至7月29日，A股融资余额达到1.97万亿元，续创2015年7月3日以来新高。同时，自7 月21日以来，A股单日融资买入额占A股成交额的比例连续7个交易日突破10%。 "自去年9月24日以来，A股市场融资余额、成交量等指标迅速提升并保持在高位。杠杆资金及交投活跃 度的情况反映出，当前市场环境下投资者风险偏好的明显提升。种种迹象表明，现阶段A股市场面临的 情绪环境相对过去几年已经出现了较大转变。"民生加银专精特新智选混合发起式基金经理周帅向21世 纪经济报道记者指出。 排排网财富研究部副总监刘有华谈道，融资余额增加意味着杠杆资金的市场情绪高涨。同时，这也在一 定程度上说明，市场的上涨趋势得到了杠杆资金的认可，可能预示着资金正在加速进场。不过，融资余 额过高也可能是市场过热的信号，一旦市场出现调整，高杠杆投资者可能面临较大亏损压力，加剧市场 波动。 值得一提的是，截至7月29日，单日融资买入额占A股成交额的比例连续7个交易日突破10%。 事实上，不只是杠杆资金，机构资金也释放出积极信号。 受访人士向21世纪经济报道 ...

Market Overview - The A-share market showed mixed performance today, with the Shanghai Composite Index reaching a new high for the year, closing up 0.17% at 3615.72 points, while the Shenzhen Component and ChiNext Index fell by 0.77% and 1.62%, closing at 11203.03 points and 2367.68 points respectively [2] - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets reached 184.43 billion yuan, an increase of 41.1 billion yuan compared to the previous day [2] Sector Performance - The mining, shipbuilding, tourism, food and beverage, and commercial retail sectors saw the largest gains, while the battery, diversified finance, minor metals, engineering machinery, and power equipment sectors experienced declines [2] Market Dynamics - The market exhibited a volatile trading pattern, particularly after the Shanghai Composite Index hit a key resistance level of 3674 points, leading to profit-taking and increased market caution due to upcoming U.S.-China tariff negotiations [7] - Despite the fluctuations, the overall market sentiment remains bullish, with analysts suggesting patience as the market continues to stabilize [8] Financing Data - As of July 29, the market's financing balance reached 1.97 trillion yuan, an increase of 15.32 billion yuan from the previous trading day, indicating healthy inflow of leveraged funds [9] New Stock Performance - The newly listed stock N Hanguo surged by 418.47% after initially reaching a maximum increase of 677.71%, reflecting strong market interest even amid broader market adjustments [12][14] Investment Themes - Analysts from Guojin Securities highlight three key investment themes: 1. Upstream resource products benefiting from increased global demand and domestic policy support [15] 2. Non-bank financials expected to outperform due to improving capital returns [16] 3. Consumer sectors poised for growth due to supportive domestic policies, particularly in food and household appliances [16]