来源：市场资讯 （来源：智超讲财商） 8月22日晚间，停牌10天的东风汽车集团股份有限公司（下称"东风集团股份"）深夜突然发布公告，子 公司岚图汽车将以介绍上市的方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。 同一日，东风集团股份还对外发布2025年上半年业绩报告。报告期内，东风汽车集团收入为545.33亿 元，同比增长6.6%；毛利润为75.99亿元，同比增长28.0%；归属于上市公司股东净利润为0.55亿元，较 同期的6.84亿元同比下滑92%。针对业绩变动的原因，东风汽车集团此前曾在《盈利预警》公告中称， 业绩变动的主要原因是合资非豪华品牌市场持续下探，导致合资乘用车业务销量和利润大幅下降，此 外，为应对激烈的市场竞争，公司在自主事业领域的研发、品牌建设、渠道建设和市场营销方面投入加 大。 "介绍上市"是已发行证券申请上市的一种方式，特点是不在上市时发行新股或涉及融资，仅将现有股东 持有的证券在交易所挂牌交易。简单来说，就是本次交易完成后，岚图汽车将实现H股独立上市，而东 风集团股份将于联交所退市。 上市公司"私有化"是资本市场一类特殊的并购操作，与其他并购操作的最大区别，它的目标是令被收购 上市公司 ...

东风集团股份"轻装"撤离，岚图"上阵"接棒，能否全面打开成长空间？这是最近资本市场热议的话题。 8月25日港股开盘，东风集团股份股价一度触及10.1港元，盘中最高涨幅达69.18%。股价飙升背后，是 东风汽车的资本"变阵"。8月22日，根据东风集团股份发布的公告称，旗下岚图汽车将以介绍方式登陆 香港联交所，同时，东风集团股份将私有化。东风汽车计划通过"介绍上市+私有化"的方式实现资源优 化配置，也意味着新能源汽车领域将出现首个香港上市的"国家队选手"。 作为"国家队"之一的东风汽车，在资本市场选择"一退一进"背后，首要目的是推动岚图汽车上市，借助 资本市场力量提升成长空间，在技术、产品、出海等规划上更有自主性，在竞争激烈的新能源汽车市场 找到突破口，提升新能源汽车在资本市场的整体价值。同时，这也是汽车央国企深化改革的一次尝试， 岚图汽车一旦上市成功，将为整个汽车行业的新旧动能转换提供可借鉴实践样本，推动汽车央国企的转 型探索进程，并将为培育汽车新质生产力注入新动能。 价值判断的重塑 此次东风汽车的资本操作可谓"腾笼换鸟"，通过"介绍上市+私有化"的组合方式，完成资源优化与路径 转换。在东风集团股份私有化之后， ...

一家央企，灵活至此，在汽车行业中实属罕见。在停牌11天后，东风集团股份宣布的重磅消息，震惊了 所有人。 "介绍上市+私有化"，这种尚未引入内地A股市场的资本操作，即将在港股上市的内地企业东风集团股 份和岚图汽车身上上演。 对于中国企业来说，介绍上市是一种较为新颖的上市方式。在汽车行业，目前只有"蔚小理"和零跑汽车 四家造车新势力以介绍上市的方式登陆港股。岚图汽车则将是央企中的第一家。 这种创新的资本运作方式，对于整个事件的各个参与方东风集团股份、岚图汽车和投资者来说，都体现 出积极利好的一面。 对岚图：最好的时机和方式 对于岚图汽车来说，现在是最好的上市时机。作为东风自主打造的高端智慧新能源品牌，岚图汽车近年 来保持良好发展势头，是东风汽车旗下最具价值和成长性的优质资产之一。2024年岚图汽车实现交付 85,697辆，同比增长约70%；2025年以来，岚图汽车更是实现了连续5个月销量破万，7月交付量更是突 破12,000辆。爆款车型梦想家自2023年起销量稳居新能源MPV TOP2，多月位居新能源MPV品类月度领 先地位；新车型岚图FREE+上市后15分钟大定锁单11,583辆。 但近几年国内及港股资本市场趋 ...

岚图汽车，今后将直面资本市场检验。 在停牌10个工作日后，8月22日，东风集团股份（0489.HK）一纸公告给资本市场带来了一个惊喜。 根据东风集团股份8月22日晚间公告，其子公司岚图汽车科技有限公司（以下简称"岚图汽车"）将以介 绍上市方式登陆港股，东风集团股份则同步完成私有化退市。 对于此番"腾笼换鸟"的运作，资本市场也给出了正向反馈。受此利好消息刺激，8月25日，东风集团股 份复牌，股价一度涨超69%。 （2026款岚图梦想家） 介绍上市是已发行证券申请上市的一种方式，其核心特点是不在上市时发行新股或涉及融资，仅将现有 股东持有的证券在交易所挂牌交易。在国内造车界，通过介绍上市方式登陆港股并非没有先例，2022年 3月10日，蔚来曾通过介绍方式在香港交易所完成上市。 放眼港股资本市场，岚图汽车在实现港股上市之后，或将成为继蔚来、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车 等之后，又一家登陆港股的新能源汽车企业。 释放混改新活力 根据公告，此次交易方案采用"股权分派+吸收合并"的组合模式，"岚图介绍上市+东风集团股份私有化 退市"两大核心环节互为前提、同步推进。 在股权分派环节，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67 ...

三天前，东风集团发布公告称，公司拟私有化退市，同时子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股。这意味着东风集团股份将进行资产重 组，简单来说分两步走——让岚图汽车单独在港股上市，自己则被私有化。 近 3 年 来 ， 港 股 央 国 企 私 有 化 屡 见 不 鲜 ， 国 电 科 环 （ 1296.HK ） 、 雅 士 利 国 际 （ 1230.HK ） 、 安 捷 利 实 业 （ 1639.HK ） 、 中 集 车 辆 （1839.HK）、中粮包装（0906.HK）等央国企相继完成港股私有化退市。 与此前央国企私有化交易不同，本次东风集团宣布 "岚图介绍上市+东风集团股份私有化退市"的创新性交易方案。 "介绍上市"，是一种特殊的 上市方式，上市的时候不发新股，也不进行融资，而是把现有股东手里的股份放到交易所挂牌交易。最关键的是，这种 "零募资" 的上市方式 十分高效，不需要走常规IPO的发行、招股等复杂流程，预计3–6个月内可完成上市。 私有化则是指由上市公司大股东作为收购建议者所发起的收购活动，全数买回其他中小股东手上的股份，从上市公司变为非上市公司。 记者丨 郑植文 编辑丨吴晓宇 8月25日，东风集团股份（0 ...

21世纪经济报道记者 郑植文 报道 （原标题：东风退市，岚图上场：一次重塑估值的突围战） 私有化则是指由上市公司大股东作为收购建议者所发起的收购活动，全数买回其他中小股东手上的股 份，从上市公司变为非上市公司。 据悉，本次交易采用 "股权分派 + 吸收合并" 的组合模式，两大核心环节互为前提、同步推进。最新公 告指出，东风汽车集团（武汉）投资有限公司通过吸收合并东风汽车集团股份有限公司，承继取得其直 接持有的东风汽车股份有限公司11亿股股份，导致持有东风汽车55%股份。公司控股股东将由东风集团 股份变更为东风投资。本次变更未导致公司间接控股股东和实际控制人发生变化。 为什么是岚图？ 近年来，受汽车行业电动化转型阵痛、市场竞争加剧等多重因素影响，东风集团股份在港股市场长期处 于估值低位。截至2025年7月31日，其总市值仅为391.2亿港币，股价报收4.74港元/股，市净率（PB）低 至0.25倍，远低于净资产水平。受制于估值情况，东风集团股份上市以来未开展过股本再融资，已基本 失去H股上市平台的融资功能。 8月25日，东风集团股份（0489.HK）复牌开盘飙升69.2%，报10.1港元，股价创2010年10月 ...

一退一进 东风汽车集团股份有限公司（以下简称"东风集团股份"）停牌10个工作日后，东风汽车在资本市场"变 阵"。东风汽车近日宣布，将推动旗下岚图汽车科技有限公司（以下简称"岚图汽车"）以介绍方式登陆 中国香港联交所，同时对东风集团股份进行私有化。东风汽车相关人士表示，计划通过"介绍上市+私 有化"的方式实现资源优化配置。在外界看来，作为汽车"国家队"之一的东风汽车，在资本市场选择"一 退一进"的背后，推动岚图上市的同时，也欲在转型路上找到新突破口。 "本次私有化，能够助力东风汽车进一步发展。"中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东 树认为，东风汽车正努力全面转型并开启内部调整，选择私有化有利于东风汽车规划与调整新战略，也 避免更多的外界干扰。 本次东风汽车交易所涉及的核心环节包括介绍上市及私有化。 据了解，介绍上市为已发行证券申请上市的一种方式，其核心特点为不在上市时发行新股或涉及融资， 仅将现有股东持有的证券在交易所挂牌交易；私有化则指由上市公司大股东作为收购建议者所发起的收 购活动，全数买回其他中小股东手上的股份，从上市公司变为非上市公司。 根据公告，本次交易采用"股权分派+吸收合并"的组合模式 ...

Core Viewpoint - Dongfeng Group is undergoing a capital restructuring through a combination of "introduction listing + privatization," with its high-end electric vehicle brand, Lantu Motors, set to list on the Hong Kong Stock Exchange while Dongfeng Group itself will delist [1][3]. Group 1: Capital Restructuring - The capital operation is characterized as a "share distribution + absorption merger" model, where Dongfeng Group will distribute 79.67% of its stake in Lantu Motors to all shareholders, followed by Lantu's introduction listing on the exchange [3]. - The privatization process involves Dongfeng's wholly-owned subsidiary in mainland China paying equity compensation to the controlling shareholder and cash compensation to minority shareholders, achieving 100% control of Dongfeng Group [3]. - The "introduction listing" method allows for a quicker process without new share issuance, thus avoiding dilution of existing shareholders' equity [3]. Group 2: Valuation Challenges - Dongfeng Group's privatization is primarily due to long-term valuation imbalances in the Hong Kong stock market, with a market capitalization of only HKD 39.12 billion and a price-to-book (PB) ratio of 0.25, indicating severe undervaluation [4]. - The company has not conducted any equity refinancing since its listing, losing the financing function of its H-share platform, which has not reflected its transition to new energy and high-growth sectors like Lantu [4][5]. Group 3: Industry Context - Many traditional automakers listed in Hong Kong face similar valuation challenges, with a stark contrast between market perceptions of traditional manufacturing and recognition of new production capabilities in China [5]. - Dongfeng's profit structure has been significantly impacted by industry changes, with a reported profit from joint ventures dropping from approximately CNY 11.88 billion in 2022 to CNY 513 million in 2023 [5][6]. Group 4: Lantu Motors' Growth - In contrast to Dongfeng Group's struggles, Lantu Motors has shown strong growth, delivering 85,000 vehicles in 2024, a 70% increase year-on-year, and achieving a cumulative sales volume of 68,263 vehicles in the first seven months of 2025, an 88% increase [8][9]. - Lantu's financial performance is improving, with a reduction in net losses from CNY 1.472 billion in 2023 to CNY 18 million in 2024, nearing profitability [8][9]. - The CEO of Lantu has expressed a goal to achieve profitability by the end of 2025, supported by a robust patent portfolio and strategic partnerships with technology giants like Huawei [9]. Group 5: Strategic Implications - Dongfeng's capital operation serves as a model for large automotive groups navigating the new energy transition, allowing for a more flexible and efficient resource integration post-privatization [10]. - Following its listing, Lantu will have a clearer positioning in the global market, with plans to launch three new models in the second half of 2025 and expand into the Middle East [10]. - Lantu's independent listing will provide a dedicated financing platform to support high R&D investments and global expansion efforts [10].

8月22日晚间，东风汽车集团股份有限公司发布公告称，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股， 东风集团股份将同步完成私有化退市。根据公告，本次交易采用"股权分派+吸收合并"的组合模式，总 体收购价格为10.85港元/股。其中现金对价6.68港元/股，岚图股权对价4.17港元/股。 如果岚图汽车港股成功上市，将成为继蔚来、小鹏、理想、零跑、赛力斯、小米之后，又一家登陆港股 的新能源汽车企业。 更为关键的是，东风集团这场"腾笼换鸟"的资本运作，不仅关系到一家央企的转型命运，更将成为传统 汽车制造商在新能源时代如何通过资本创新实现价值重估的重要案例。 图 片来源：岚图汽车官网 介绍上市的资本考量 介绍上市是已发行证券申请上市的一种方式，核心特点是不在上市时发行新股或涉及融资，仅将现有股 东持有的证券在交易所挂牌交易。这种上市方式适合已经有一定规模、不需要立即融资但希望提升流动 性和品牌形象的企业。 资本市场的突围选择 东风集团的港股低估值困境已持续多年。截至2025年7月31日，东风集团总市值为391.2亿港币，收盘价 为4.74港元/股，PB仅为0.24倍，市值长期远低于净资产。 受制于估值情况，东风集团股份上市 ...

根据公告，本次交易采用"股权分派+吸收合并"模式，两大环节互为前提、同步推进。 东风将推动岚图汽车上市。 8月22日晚间，东风汽车集团股份有限公司（东风集团股份，0489.HK）于港交所公告称，将推动子公司岚图汽车以介绍上市方式登陆港股，与此同时， 东风集团股份自身将同步完成私有化退市。 公告称，公司整体业绩不达预期，拟通过分派、合并及上市等进一步整合优质资源向新兴产业集中，实现估值重构。 岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股： 估值400亿元左右 一方面，东风集团股份先向全体股东分派所持岚图汽车79.67%股权，随后岚图以介绍上市方式完成港交所挂牌；另一方面，由东风集团股份境内全资子 公司——东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，以10.85港元/股总价收购流通股，实现对东风集团股份的100%控制。其中现金对价6.68港元/ 股，岚图股权对价4.17港元/股。 "介绍方式上市"（Listing by Introduction）是一种不涉及新股发行、不募集资金的特殊上市路径，核心是企业仅将已发行的存量股份在证券交易所挂牌交 易，实现"从非公开状态转为公开交易状态"，本质是"挂牌流通"而非 "融资上市"，与 ...