证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 06 年 月 日 食品饮料 周观点：关注健康化消费趋势、产品创新与渠道迭代 分析师 李梓语 执业证书编号：S0680524120001 邮箱：liziyu1@gszq.com 分析师 陈熠 执业证书编号：S0680523080003 邮箱：chenyi5@gszq.com 分析师 王玲瑶 执业证书编号：S0680524060005 邮箱：wanglingyao@gszq.com 相关研究 1、《食品饮料：周观点：啤酒饮料正当旺季，持续关注 渠道变化》 2025-06-29 2、《拆解 IFBH 的椰子水王国：——饮料行业系列报告 （二）》 2025-06-24 3、《食品饮料：保健品 618 点评：健康消费风起，细 分赛道亮眼》 2025-06-24 投资建议：1、白酒：多家高管调整，产业持续迭代更新，期待板块筑 底企稳，建议关注"优势龙头、红利延续、强势复苏"三条主线：1） 优势龙头，头部酒企份额持续提升：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古 井贡酒；2）红利延续，高确定性区域酒：今世缘（江苏格局红利）、 迎驾贡酒（洞藏大单品红利）等；3）受益 ...

除了成本问题，市场需求的转变也对南侨食品的传统业务构成冲击。随着消费者健康意识的提升，低糖、低脂的烘焙产品更受欢迎，而传统的人造奶油、起 酥油等产品的市场增长放缓。尽管南侨食品已开始布局冷冻面团、淡奶油等新兴业务，但这些板块的营收占比仍然较小，短期内难以完全抵消烘焙油脂收入 下滑的影响。 在销售渠道方面，南侨食品的经销模式也面临考验。近年来，南侨食品不断拓展经销商网络，但中小型经销商的抗风险能力较弱，部分地区的线下消费恢复 缓慢，导致经销收入增长乏力。相比之下，直营渠道表现相对稳健，但整体占比较小仍不足以扭转颓势。 面对多重挑战，南侨食品正在尝试调整业务结构，例如扩大冷冻面团产能、加强与大型商超的合作，以适应烘焙行业效率提升的趋势。但市场竞争日益激 烈，国际巨头如嘉吉、AAK等也在加速布局，南侨食品能否在成本控制和产品创新上取得突破，将决定其未来的市场地位。 对于投资者而言，南侨食品的短期业绩仍存在不确定性，但长期来看，其在烘焙原料领域的技术积累和渠道优势仍具备一定竞争力。南侨食品能否抓住健康 化、便捷化的消费趋势，或将成为其业绩回暖的关键。 南侨食品（605339.SH）日前发布的5月经营数据显示，合并营业 ...

以下文章来源于有数DataVision ，作者黄茜琳 有数DataVision . 数据表象与商业真相 前不久赴港递表的泰国椰子水公司IFHB，年营收规模11.6亿，差不多是光明乳业的4.7%，农夫山泉的 2.5%，可口可乐的0.3%。 但考虑到这家公司只有46名员工，其人均营收贡献高达2521万，是贵州茅台的5.3倍，椰树集团的30 倍，也是人效之王拼多多巅峰期的水平。 IF不是知名度最高的饮料品牌，也不是最赚钱的饮料公司，但他们绝对是最合格的大自然的搬运工。 轻资产标杆 IF在中国是一个知名度有限的品牌，在泰国却无人不晓。 创始人 彭萨克（Pongsakorn Pongsak） 今年45岁，父亲是当地知名集团Suwan的创始人，旗下三大块业 务完美展现了东南亚国家的产业结构[1]： 纺织生产加工，高端酒店，高尔夫球场。 作为一个有实干精神的富二代，彭萨克大学毕业后在家族公司短暂轮岗，在2011年创办了饮料代工公司 GB（General Beverage），2013年又创办了IFBH，专做IF椰子水。2017年，IF通过电商渠道进军中国大 陆市场。 （1）业务结构极其简单。 95.6%收入来自IF椰子水，唯 ...