// 一、 市场要闻 // 上海合作组织峰会将在天津举行 2025 年上海合作组织峰会将于 8 月 31 日至 9 月 1 日在天津举行。国家最高领导人将主持上海合作组织成员国元首理事会第二十五 次会议和 " 上海合作组织 +" 会议并发表主旨讲话。 中国 8 月官方 PMI 数据将发布 本周中国央行公开市场 20770 亿元逆回购到期 Wind 数据显示，本周央行公开市场将有 20770 亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期 2665 亿元、 5803 亿元、 6160 亿元、 2530 亿元、 3612 亿元。此外，周二将有 3000 亿元 MLF 到期，周五将有 5000 亿元 6 个月期买断式逆回购到期、 4000 亿元 3 个 月期买断式逆回购到期。 中国央行将开展 6000 亿元 MLF 操作 中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕， 8 月 25 日 ( 周一 ) ，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 6000 亿元 MLF 操作，期限为 1 年期 8 月 31 日，中国国家统计局将发布采购经理指数月度报告。 7 月份，制造业采购经理指数 (PMI) 为 49.3% ，比上 ...

从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户；事实上本轮行情从起步到 加速，核心线索都是围绕产业趋势和业绩；既然都是聪明的钱入场占主导地位，就不能执迷于类比过往 行情走势。随着2020~2021年发行的产品整体步入盈亏平衡区域，市场会有个新旧资金接力的过程；未 来行情的延续需要的是新的配置线索，而不是拘泥于"钱多"和流动性。配置上，建议继续聚焦资源、创 新药、游戏和军工，开始关注化工，逐步增配一些"反内卷+出海"品种，9月消费电子板块也值得关注。 从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户 1）此轮行情高净值人群以及企业客户的参与热情明显更高。 上交所数据显示，2025年7月A股新开户196.36万户，同比增长71%，环比增长19%，不过依然显著低于 去年10月和2015年的极端情况。对中信证券渠道调研显示，在实业投资机会相对稀缺的当下，部分在传 统行业已经积累了相当财富的高净值个人投资者的目光投向了权益市场，寻求布局难以直接投资的战略 新兴行业。 这一批高净值人士入市的目的，更偏向利用资本市场从传统行业向新兴行业和各传统行业龙头转移。企 业层面也有从实业投资转向 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布策略研报称，从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起 者和推动者并非散户;事实上本轮行情从起步到加速，核心线索都是围绕产业趋势和业绩;既然都是聪明 的钱入场占主导地位，就不能执迷于类比过往行情走势。随着2020~2021年发行的产品整体步入盈亏平 衡区域，市场会有个新旧资金接力的过程;未来行情的延续需要的是新的配置线索，而不是拘泥于"钱 多"和流动性。配置上，建议继续聚焦资源、创新药、游戏和军工，开始关注化工，逐步增配一些"反内 卷+出海"品种，9月消费电子板块也值得关注。 中信证券主要观点如下： 从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户 1)此轮行情高净值人群以及企业客户的参与热情明显更高。上交所数据显示，2025年7月A股新开户 196.36万户，同比增长71%，环比增长19%，不过依然显著低于去年10月和2015年的极端情况。对中信 证券渠道调研显示，在实业投资机会相对稀缺的当下，部分在传统行业已经积累了相当财富的高净值个 人投资者的目光投向了权益市场，寻求布局难以直接投资的战略新兴行业。这一批高净值人士入市的目 的，更偏向利用资本市场从 ...

人民财讯8月24日电，中信证券发布策略研报称，从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发 起者和推动者并非散户；事实上本轮行情从起步到加速，核心线索都是围绕产业趋势和业绩；既然都是 聪明的钱入场占主导地位，就不能执迷于类比过往行情走势。随着2020—2021年发行的产品整体步入盈 亏平衡区域，市场会有个新旧资金接力的过程；未来行情的延续需要的是新的配置线索，而不是拘泥 于"钱多"和流动性。配置上，建议继续聚焦资源、创新药、游戏和军工，开始关注化工，逐步增配一 些"反内卷+出海"品种，9月消费电子板块也值得关注。 ...