鲍威尔当天明确表示美联储对降息持开放态度后，全球市场迅速反应，美股三大指数集体大涨，道指飙 升2%，刷新历史新高。10年期美债收益率下跌7个基点至4.25%，2年期美债收益率降至3.68%，美元指 数走低，黄金价格收涨。 美东时间周一，鲍威尔讲话余温消退，美国总统唐纳德·特朗普"史无前例"地宣布解职美联储理事丽莎· 库克，市场情绪复杂，美股三大股指全线下挫，美元短期内似乎难以获得明显的方向性突破。 年会上，鲍威尔开篇系统阐述了对美国经济形势的判断，并指出"风险的平衡可能需要我们调整政策立 场"，这一表态为后续降息预留了空间，既审慎又明确。 鲍威尔还对美国经济运行情况进行了分析，主要包括以下几个方面。 鲍威尔在杰克逊霍尔会议演讲要点 | 主题 | 涉及内容 | 表述 | 制版 | | --- | --- | --- | --- | | | 新增就业 | 过去三个月新增就业仅3.5万/月,远低于2024年的16. | 음 | | | | 8万/月。 | | | | 失业率 | 失业率升至4.2%、仍处于低位:劳动力供需两端放 | 部 | | | 通胀水平 | 缓,形成奇特平衡,就业下行风险增加。 PCE同比2.6 ...

证券研究报告 | 2025年08月25日 杰克逊霍尔会议快评 鲍威尔转鸽，9 月降息在即 经济研究·宏观快评 评论： 论调偏鸽，预计 9 月迎来降息 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔（ Jackson Hole ）年会上释放鸽派信号。年会上，鲍威尔开篇系统阐述了 对美国经济形势的判断，并指出"风险的平衡可能需要我们调整政策立场"（ the baseline outlook and the shifting balance of risks may warrant adjusting our policy stance ），这一表态为后续降息 预留了空间，既审慎又明确。鲍威尔还对美国经济运行情况进行了进一步分析，主要包括以下几个方面： 图1：鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的演讲要点 | 主题 | 涉及内容 | 中文表述 | 英文原文 | 制断 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 新增就业 | 过去三个月新增就业仅3.5万/月,远 | "Pavroll job growth slowed to an average of only 35,000 | | | | | 低于2024年的1 ...

Core Viewpoint - The article discusses the potential economic repercussions of Trump's tariff policies, drawing parallels to Nixon's abandonment of the gold standard in 1971, suggesting that these actions could lead to significant instability in the dollar and the global trade order [1][2]. Group 1: Historical Context - The long-term effects of current tariff policies could mirror the impact of Nixon's decision to abandon the gold standard, which ended the post-war financial framework established with WWII allies [2]. - Nixon's measures, including a 10% import tariff and price controls, failed to achieve their intended goals and instead led to a loss of business confidence and stagflation, contributing to severe inflation in the 1970s [2][10]. Group 2: Market Reactions - As the dollar index has dropped from a high of 110.18 to 100.10, a decline of over 9%, investors are reassessing their strategies, leading to a shift towards gold and physical assets for preservation of value [4]. - There is a noticeable trend of investors moving away from U.S. assets, with a reevaluation of the dollar's status as a reserve currency, indicating a rapid process of de-dollarization [8]. Group 3: Economic Implications - The short-term political tool of tariffs may lead to long-term economic pain, as seen in Nixon's case where the economic shockwaves lasted for decades [10]. - The current financial landscape may react more swiftly to policy changes than in 1971, with the bond market potentially exerting pressure on politicians to alter their strategies more rapidly [12].

长按即可免费加入哦 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：16发财油菜君 来源：雪球 通胀的启动与传导路径并非固定不变，但通过历史周期与底层逻辑分析，可总结出以下规律。本 文结合全球历次通胀案例、商品属性差异与传导机制，构建多维分析框架： 一、通胀启动的典型路径：从金融属性到商品属性的扩散 1. 第一阶段：贵金属与稀有金属率先启动 黄金的"先知先觉"属性：黄金对货币政策和避险情绪高度敏感，往往最先反应。例如2008年金融 危机后，黄金在量化宽松初期率先上涨；2020年美联储无限QE后，黄金创历史新高。其逻辑在 于： 货币超发信号：黄金与美元实际利率负相关，央行扩表直接推升其价格。 避险需求：地缘政治（如俄乌冲突）或经济衰退预期下，资金涌入黄金。 稀有金属的 新能源 角色：锂、钴、稀土等因新能源转型需求成为新周期先行者。例如2021年锂价 因电动车需求爆发上涨400%，带动铜（电力基建）和镍（电池材料）跟涨。 原油的核心传导作用：作为"工业血液"，原油上涨通过三条路径扩散： 直接成本推动：油价上涨推升汽油、航空燃油、化工品（如聚乙烯）价格。 替代效应：高油价 ...