来源：熊园-国盛证券首席经济学家 国盛证券宏观分析师，朱慧 事件：近期各部门各地陆续学习中央经济工作会议精神，并结合各部门职能定位和各地实际细化落实，中财办也接受采访解读会议精神。 核心观点：各部委各地学习传达中央经济工作会议精神，是跟踪会议精神落地的重要窗口，会"披露"更多细节和工作抓手。总体看，有不少亮点、新提法 和增量信息，包括：靠前发力，拿出更多实招硬招，持续讲好"股市叙事"，合理加快资金下达拨付，继续支持"两新"，培育万亿级消费新增长点，加大消 费基建和民生类投资，靠前实施"十五五"重大项目，各级各类规划都要追求"实实在在、没有水分"的增长等。继续提示，2026年政策大基调已确定，多部 门也已部署政策靠前发力、确保年初"开门红"，短期重点关注：1）2026年"以旧换新"、重大项目的"吹风"与部署，各地重大项目可能的早开工、早建 设，各地稳地产的举措、尤其是北上深等一线城市（北京于12.24放松限购）；2）财政节奏大概率前置，可能的包括加快财政支出进度、提前下达一批消 费"国补"额度、延续消费贴息，加快专项债发行、并优化投向等；3）央行一季度可能的降准降息，推出更多结构性工具；4）2026年1月地方两 ...

证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 12 24 年 月 日 宏观点评 各部委各地学习中央经济工作会议"划重点" 事件：近期各部门各地陆续学习中央经济工作会议精神，并结合各部门职 能定位和各地实际细化落实，中财办也接受采访解读会议精神。 核心观点：按惯例，各部委各地学习传达中央经济工作会议精神，是跟踪 会议精神落地的重要窗口，一般也会"披露"更多细节和工作抓手。总体 看，各部门各地按照会议精神、结合各自职能定位做了细化部署，有不少 亮点、新提法和增量信息，包括：合理加快资金下达拨付，培育万亿级消 费新增长点，加大消费基建和民生类投资，靠前实施"十五五"重大项目， 持续讲好"股市叙事"，各级各类规划都要追求"实实在在、没有水分"的 增长等。继续提示，2026 年政策大基调已确定，多部门也已部署政策靠前 发力、确保年初"开门红"，短期重点关注：1）2026 年"以旧换新"、重 大项目的"吹风"与部署，各地重大项目可能的早开工、早建设，各地稳 地产的举措、尤其是北上深等一线城市（北京于 12.24 放松限购）；2）财 政节奏大概率前置，可能的包括加快财政支出进度、提前下达一批消费"国 补" ...

Group 1 - The meeting emphasized the importance of implementing Xi Jinping's recent speeches and directives, particularly regarding women's roles in society and their development [1][2] - The city has maintained a stable economic performance in 2023, with a focus on growth, technology, industry, risk prevention, and improving people's livelihoods [2] - The fourth quarter is critical for achieving the goals set for the 14th Five-Year Plan and ensuring a good start for the 15th Five-Year Plan, with a call for enhanced responsibility and action [2] Group 2 - There is a strong focus on enhancing demand potential, expanding effective investment, and promoting urban renewal initiatives [2] - The meeting highlighted the need for a comprehensive approach to stabilize the industrial base, improve service quality, and support enterprises facing difficulties [2] - The city aims to ensure social stability, safety production, and ecological protection while effectively managing risks in key areas [2]