今天分享的是：中国炼化行业重构：炼化一体化、新能源冲击与2030战略棋局报告 报告共计：25页 《中国炼化行业重构：炼化一体化、新能源冲击与2030战略棋局报告》指出，中国炼化行业正面临产能扩张与能源结构转型的双重驱动，呈现规模化、一 体化与绿色化发展趋势。2025年炼油一次产能将突破9.8亿吨/年，山东裕龙石化、中海石油宁波大榭石化等2024-2025年投产项目聚焦炼化一体化，配套乙 烯及下游化工装置，提升化工原料自给率；2026-2030年规划项目如华锦阿美石化、福建古雷炼化二期等则进一步扩大规模，布局高端化工新材料。 市场格局方面，长三角、东北地区通过产能整合提升区域供应能力，头部企业凭借大型项目抢占高端市场，而中小型地炼面临成本压力与新能源替代冲 击，预计2025年前30%将重组或转型。产品结构上，成品油收率从2023年62%降至2030年50%以下，聚烯烃等化工品向高端化升级，高端聚烯烃自给率有 望从35%提升至60%。 产能扩张与转型 新能源汽车爆发导致成品油需求增速放缓，倒逼炼厂"减油增化"，化工产能释放加剧市场竞争，需平衡炼油与化工业务协同发展。未来行业将以深度炼化 一体化为核心，拓展新能源、 ...

中国炼化行业重构：炼化一 体化、新能源冲击与2030 战略棋局 参考资料：王钊、王能.中国炼化行业重构：炼化一体化、新能 源冲击与2030战略棋局卓越咨询能源观察 https://mp.weixin.qq.com/s/zlifP8LzOhVyTR16POFhLg. 整理推荐：中国化工学会烃资源评价加工与利用专委会田松柏 ENTS 01 05 未来新能源冲击与化工产能释放 行业现状与背景 的挑战 02 关键项目布局与产能升级 06 未来炼油市场发展方向 03 市场格局变革与行业影响 07 结语 04 未来炼化一体化改造后的需求变 化 Part01 行业现状与背景 产能扩张与转型 产能增长 2025年中国炼油一次产能将突破9.8亿吨/年，未来五年内仍将有大炼化项目陆续投产，产能扩张态势 明显。 转型驱动 o 在能源结构转型与化工产业升级的双重驱动下，炼油行业以大型炼化一体化项目为核心，推动产能结 构性升级。 发展趋势 行业呈现规模化、一体化与绿色化发展态势，这是未来5-10年的发展主线。 Part02 关键项目布局与产能升 级 2024-2025年投产项目 该项自投产2×1000万吨/年常减压装置，配套150万吨 ...

资料来源：IFIND，钢联，中辉期货研究院 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 偏弱 | 美伊谈判取得进展，油价回落。美伊核问题谈判取得进展；中美关税超预期下降，宏观 | | | | 面改善，市场风险偏好上升；OPEC+扩产，油价上方空间有限。SC【455-465】 | | LPG | 偏弱 | 油价回调叠加下游开工下降，液化气震荡偏弱。成本端原油价格回落，对美关税下降后， | | | | 丙烷进口成本下降，下游利润不佳，PDH 开工率下降，港口库存连续累库。PG【4240-4290】 | | L | 5 震荡 | 月下旬装置检修计划增多，叠加短期出口补库支撑，预期盘面区间震荡；中期看，高投 | | | | 产周期压制反弹空间，关注高空机会。L【7230-7350】 | | PP | 震荡 | 终端制品存抢出口预期，开工窄幅下滑；内需淡季，基本面供需格局偏弱，反弹偏空。 | | | | PP【7100-7200】 | | PVC | 震荡 | 开工高位窄幅下滑，上中游库存下滑，地板出口预期好转，仓单继续增加，盘面低位震 | | | | 荡。 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 偏强 | 宏观面改善，油价反弹偏强。中美贸易谈判取得实质性进展；美国制裁与伊朗有业务往 | | | | 来的部分船只与炼厂；OPEC+加速扩产，油价上行动力不足。SC【470-485】 | | LPG | 偏强 | 油价反弹走强，成本端提振。上游原油波动加剧，OPEC+增产利空释放后，地缘政治扰 | | | | 动，油价反弹，自身基本面相对偏空，库存累库，下游开工下降。PG【4340-4400】 | | L | 偏弱 | 停车比例上升，需求逐步转淡，供需双弱，产业链累库压力显现，震荡偏弱。中长期， | | | | 装置投产压力偏高叠加原油下行，逢高偏空。L【6900-7000】 | | PP | 偏弱 | 需求淡季，5 月装置计划检修量偏少，基本面上行乏力，震荡偏弱。中长期，装置投产压 | | | | 力偏高叠加原油下行，反弹偏空。PP【6900-7000】 | | PVC | 偏弱 | 注册日期延长，仓单持续增加，开工 4 连增，上中游累库，出口存转弱预期，基本面暂 | | | | 无上行驱动，盘面偏弱 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 偏弱 | OPEC+成员国建议加快提高石油产量，油价承压下行。OPEC+开启增产且有加速增产意愿； | | | | OPEC+部分成员国补偿性减产；近期美国豁免中国部分产品"对等关税"，关税战争缓和。 | | | | SC【485-505】 | | LPG | 震荡 | 液化气跟随油价盘整。关税扰动下，丙烷进口成本上升，但影响下降，主要体现在 LPG | | | | 仓单量相对充足；厂内和港口库存均上升；三大化工下游开工率均下降。PG【4350-4450】 | | L | 偏空 | 上游持续累库，产量 5 连增，供给充沛，需求逐步转淡，基本面偏弱，关注后续进口变 | | | | 动。中长期，装置投产压力偏高叠加原油下行，反弹偏空。L【7080-7200】 | | PP | 震荡 | 停车比例上升，供需双弱，加权利润同比高位，关注 5 月 PDH 装置动态。中长期，装置 | | | | 投产压力偏高叠加原油下行，反弹偏空。PP【7050-7150】 | | PVC | 震荡 | 春检力度不足，厂库增，社库 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 美国新增一轮对伊朗制裁，油价反弹。美国公布新一批制裁名单，涉及一家国内地炼企 | | 原油 | 反弹 | 业；近期美国豁免中国部分产品"对等关税"，关税战争缓和；OPEC+部分成员国补偿 | | | | 性减产。SC【490-510】 | | LPG | 反弹 | 油价反弹，基差处于高位，液化气反弹。现货企稳，基差下降，但仍处高位，估值偏低； | | | | 厂内和港口库存均下降；下游 PDH 开工下降，烷基化、MTBE 开工上升。PG【4450-4550】 | | L | 偏弱 | 装置维持高开工，上游继续累库，期现齐跌，基差走强，震荡偏弱。关注后续进口进口 | | | | 变动。中长期，装置投产压力偏高叠加原油下行，反弹偏空。L【7100-7200】 | | PP | 偏弱 | 油价反弹，反制裁加剧 PDH 供给收缩预期，商业总库存去化，短期供给依旧充沛。中长 | | | | 期，装置投产压力偏高叠加原油下行，反弹偏空。PP【7050-7200】 | | PVC | 偏弱 | 电石继续跌价，社库续降难敌 ...