以下文章来源于商业弧光 ，作者李佳琪 在2019年~2023年业绩持续下滑的四年间，章燎原曾数次经历体重骤降。六年前的2019年，三只松鼠 年营收达到120亿元，所有人都认为这将是未来持续增长周期的起点。但打击骤然而至：在接下来的 四年里，三只松鼠陷入寒冬，年营收再也没有达到120亿元。 直到2024年底，当看到年度业绩单上年营收重新回到120亿元（ 虎嗅注：税后约106.2亿 ）时，已经 49岁、在"坚果圈"打拼了十几年、江湖人称"松鼠老爹"的章燎原终于松了一口气。"两个120亿，相 同的数字，但它的内涵和意义发生了显著的变化。第一个120亿是巅峰，今天的120亿则是起点。过 去的120亿是流量+红利+运气的从0到1的结果，今天的120亿则是从1到10的成功，我们真的具备了 一些能力和实力。"章燎原说。 出品｜虎嗅商业消费组 作者｜李佳琪 编辑｜苗正卿 题图｜三只松鼠 通过饮食、运动等方式增重后，三只松鼠创始人、CEO章燎原的体重终于超过了100斤。 商业弧光 . 听风者，捕光人，最准点的商业节拍 本文播客版由豆包AI播客功能自动生成 松鼠还为此举办了一场盛大的会议，主题为"三生万物"，时间定在了五月。会议 ...

相比茅台要做好 "线上+线下"双向赋能，洋河股份则是重点布局京东这一渠道。 最严"禁酒令"出台，以及近期线上大促火热，有酒企选择跟线上平台"拉近关系"。 近日，贵州茅台和洋河股份分别与重要线上平台进行座谈、达成共识及共推新品等，这被解读为白酒行 业"转风向"的信号，认为线上将受到白酒的重视。据南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者了解，过 去白酒对于线上渠道"爱恨交加"，既对线上进行产品布局，但又对线上"破价""价格透明"等感到头痛。 值得注意的是，5月新"禁酒令"出台后，部分白酒销售渠道与消费场景受到限制，作为过去酒企重点布 局并获得成功的商务接待领域正受到前所未有的挑战。而销售占比不断扩大，且能实现库存出清、动销 加强的线上渠道正在承接因"禁酒令"而析出的产品，成为消耗库存的新出路。 市场变化酒企"抢滩"线上平台，茅台与洋河已"加码" 据了解，对于互联网这一渠道，白酒企业普遍是在接受和布局的同时，也是采取"有所保留"：一方面线 上渠道凭借巨大流量和交易额，可以实现白酒产品在消费端的深度流通；但另一方面，由于互联网渠道 扁平化，颠覆了白酒线下传统的层层经销模式，同时导致白酒价格趋于透明，引起了产品跌价。 不过 ...

2025年2月京东外卖高调入局，以超百亿补贴、商家免佣等策略狂揽流量，上线3个月外 卖日单量破2500万。作为一家以自营电商起家的零售巨头，京东为何选择在此时高调入 局外卖市场？这场看似"赔本赚吆喝"的烧钱大战背后，又隐藏着什么样的战略图谋？ 日均进账超31亿，京东为何还要重金杀入外卖市 场？ 吴楠 今年 2月11日，京东正式官宣推出"京东外卖"业务，甫一入局便以极其强势的姿态引爆市场。 自上线以来， 京东外卖开启了疯狂补贴烧钱模式 —— 在用户端 通过 "全民补贴+爆品直降"投入 超百亿 元 ，对商家 采取 "全年免佣金 、 分阶段补贴 " 等策略 ， 甚至为骑手开出 "五险一金+招 聘激励"的优厚条件， 在这样大力度的支持下，京东外卖上线仅三个月，就实现了日订单量突破 2500万单的惊人增速。 据《商业观察家》报道，仅 4月中旬，其单日营销补贴就高达8.3元/单，再加上配送补贴和骑手成 本等，平均每单亏损12元，以当时日均1000万单计算，京东每天至少要烧掉1.2亿元真金白银。 支撑京东如此 "豪掷千金"的，是其雄厚的财务底气 。 2024年，京东集团营收达1.16万亿元， 日 均进账超 31亿元；202 ...

"电商行业正经历尝试性调整，唯有创新求变才能破局。"增城区服饰电商协会会长陈声喜表示，新塘电 商发展已有十数年，尤其牛仔裤出货量在全国首屈一指，但当下服装电商面临低价竞争、高退货率、高 库存、成本走高等困境。陈声喜就行业发展提出三点建议，一是回归本质，优化产品视觉，结合大数据 分析消费者喜好，重新精准定位受众人群，二是供应链向柔性小单快返转型，减少库存积压，三是多渠 道布局及品牌化运营，提高毛利率。 "新塘牛仔是全国甚至全球服装行业一块响当当的金字招牌，但由于过于集中在牛仔业态，其他品类尤 其是女装较为稀缺。随着新塘电商的蓬勃发展，电商商家往往要'山长水远'跑到广州市区、东莞等地的 女装批发市场或者厂家拿货，全品类发展迫在眉睫。随着东大门引入多个女装品牌，上述新塘时尚产业 发展的瓶颈即将打破。"广州东大门实业有限公司副总经理林月华介绍，广州东大门服饰时尚中心占地 3.5万平方米，建筑面积达10万平方米，具备上千个停车位，有庞大的广场效应，能承接各种快速聚集 人气的活动，例如与服装行业相关的对接会、发布会、电商平台招商大会、培训大会、牛仔文化节、时 装周、企业年会以及促进零售消费的各种时尚集市、嘉年华等一系列活 ...

出品｜搜狐财经 作者｜饶婷 编辑｜李文贤 2024年，20家乳制品上市公司累计实现营收2925.0亿元，同比下滑7.7%；归母净利润129.2亿元，同比变化下滑3.0%。 面对产量销量的下滑、原奶价格波动、渠道的变化等多重挑战，如何穿越周期成为乳制品行业思考的命题。 在2025年FBIF食品饮料创新论坛上，益普索中国事业部群董事总经理老大卫指出，乳业破局之道在于扩细分人群、创差异化单品、连细分场景以及合多元 化渠道。 数据显示，2024年末我国60岁及以上人群首次突破3亿人，中老年群体正在撬动乳品新增长极。 除了挖掘新增量，面对跨品类竞争，众多乳企正以功能化、差异化、场景化构建新价值坐标系，重夺消费者心智。 3亿银发族撬动乳品新增长极 中国人口老龄化趋势正催生乳品行业新蓝海，银发族消费市场加速崛起。 伊利集团成人营养品事业部品牌总监张晓阳透露，中老年奶粉占到了成人奶粉生意的50%。 张晓阳强调，除了在产品上解决中老年人存在的乳糖不耐、控糖等技术问题，还要给消费者最极致的产品服务。比如，围绕着中老年人群兴趣场景和生活场 景伊利举办了广场舞大赛、健步走大赛等活动。 在前不久召开的业绩说明会上，伊利也阐述了公司如何 ...

2025 年 05 月 13 日 全年利润释放，Q1 业绩短期承压 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-05-12 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 24.37 | | 总市值（亿元） | 307 | | 总股本（百万股） | 1260 | | 流通股本（百万股） | 1260 | | 52 周价格范围（元） | 17.88-26.85 | | 日均成交额（百万元） | 78.96 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 养元饮品 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《养元饮品（603156）：利润不 及预期，投资收益影响盈利》2024- 10-27 2、《养元饮品（603156）：业绩符 合预期，成本控制能力较强》2024- 08-26 3、《养元饮品（603156）：一季度 业绩稳增，高分红价值凸显》2024- 04-24 —养元饮品（603156.SH） ...

高松 临沂报道 5月12日,中美经贸高层会谈在日内瓦落下帷幕,一份联合声明牵动着全球市场的"神经"。记者就此连线一 线外贸企业,部分企业认为暂得喘息之机,但更清醒地认识到国际贸易的复杂性和不确定性,仍保持着谨慎 态度。拓宽内外贸渠道、"不把鸡蛋放在同一个篮子里",正成为众多临沂外贸企业的共识。 自4月美国宣布所谓"对等关税"政策以来,鼎泰瓷厂总经理乔良时刻关注着市场动向。这家深耕高端骨瓷 出口领域的企业,产能超60%销往国外市场,其中美国市场贡献20%左右。"之前与美国客户的联系有过中 断,但时间并不长,这两天部分美国商超又向我们下单了。"乔良表示。 5月12日,中美发布日内瓦经贸会谈联合声明,商务部就这一声明发表谈话,美方取消了共计91%的加征关 税,中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等关税",中方也相应暂停实施24%的反制关 税。 "这几天我们一直关注着两国的经贸会谈,美国客户也是这样。"银凤公司贸易部部长张斌介绍,基于对两 国经贸会谈的乐观判断,5月11日就有美国客户发来新订单。12日联合声明发布后,银凤公司立即响应,向 美国客户发邮件通报。尽管正值美国凌晨时分,还是有客户主动联系 ...

事件： 通拓科技自2024 年7 月起纳入公司合并财务报表范围，2024 年7 月-12 月通拓科技实现营收13.13 亿 元，归母净利润-0.11 亿元，亏损较去年同期大幅改善（2023年全年同拓归母净利润-9,992 万元）。公 司积极布局热门电商渠道，新兴平台已初步起量：Temu 平台实现营业收入超3.52 亿元，Tik Tok 平台实 现营业收入超1.88亿元，Walmart 平台实现营业收入超3.81 亿元。多渠道布局降低对Amazon 单一平台 的依赖，Amazon 销售收入占比从74.81%下降至64.03%。 整合通拓已初见成效，强化多元化渠道布局 风险提示：海外经济波动风险，行业竞争加剧风险，关税不确定性风险 主动去库存+新平台高投入致公司利润短期承压2024 年公司毛利率33.86%（同比-3.10pct），归母净利 率1.89%（同比-3.21pct）；2025Q1 毛利率31.48%（同比-4.97pct），归母净利率-0.66%（同 比-5.49pct）。公司盈利能力下滑主要系：1）主动实施了库存清理计划，2024 年/2025Q1 公司计提资产 减值损失分别为0.74 亿元/0.2 ...

2025年5月4日，五粮液发布2024年年报。报告显示，公司实现营业总收入891.75亿元，同比增长 7.09%；归属于上市公司股东的净利润为318.53亿元，同比增长5.44%。尽管公司整体业绩保持增长，但 净利润增速明显放缓，创下近年来新低。五粮液作为中国白酒行业的龙头企业，其核心产品"五粮液 酒"依然是市场的主导力量，但面对行业深度调整和市场竞争加剧，公司未来的增长压力不容忽视。 未来展望：增长压力加大，需应对行业调整 五粮液在2024年年报中表示，公司将继续聚焦提质增效、优化布局、深化改革，力争在2025年实现稳健 增长。然而，面对白酒行业的深度调整和市场竞争的加剧，五粮液的未来增长压力不容忽视。2024年， 公司净利润增速创下近年来新低，且销售费用大幅增加，显示出公司在市场推广和渠道建设上的投入并 未带来预期的业绩提升。 此外，五粮液的合同负债在2024年末达到116.9亿元，同比增长70.3%，显示出公司在2025年一季度有一 定的业绩储备。但如何在行业调整期保持市场份额和盈利能力，将是五粮液未来面临的主要挑战。公司 需要在品牌创新、渠道优化和成本控制上找到新的平衡点，以应对日益复杂的市场环境。 ...

相关研究 [Table_OtherReport] 销售毛利率逐季提升，长期成长可期 核心品类同比增 30%+, 盈利能力提升 可期 五大产品线均衡发展, 听力保健成长 可期 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 聚焦核心品类，结构调整提升盈利能力 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 可孚医疗(301087) | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | | 执业编号：S1500523080002 | | | --- | --- | | [Table_Author] 唐爱金 邮 | 医药行业首席分析师 箱：tangaijin@cindasc.com | 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 05 日 [Table_S 事件：公 ...