| | | 甲醇日评20250702: 择机做多MTO利润 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 变化值 指标 | 单位 | 2025/7/1 | 2025/6/30 | (絶对值) | 变化值 (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2420.00 | 2413.00 | 7.00 | 0.29% | | | 甲醇期货价格 | MA05 | 元/吨 | 2334.00 | 2325.00 | 9.00 | 0.39% | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2384.00 | 2381.00 | 3.00 | 0.13% | | | | 太仓 | 元/呼 | 2540.00 | 2790.00 | -250.00 | -8.96% | | | | 山东 | 元/吨 | 2240.00 | 2230.00 | 10.00 | 0.45% | | 期现价格 | | 广东 | 元/吨 | 2445.00 | 2435.00 | 10.00 | 0.41% | | 及基差 | 甲醇现货价格 ...

专题报告 2025-06-27 甲醇：近年行情回顾与后续行情展望 报告要点：从过去几年来看，甲醇行情依旧是围绕几个方面来展开：1、上游装置的投产。2、 甲醇装置的检修与复产。3、MTO 利润高低带来装置的开停车最后反馈到甲醇的阶段性需求变动 上。4、海外装置开停车对国内进口预期的影响。5、原料煤炭的趋势性上涨或者下跌导致的甲 醇绝对价格区间的上移和下移。 随着国内甲醇逐步进入投产周期末段，上游装置投产的逻辑逐步弱化，更多的是存量装置的阶 段性开停车带来的供需错配问题。从季节性来看，国内分为春检与秋检，甲醇生产利润的高低 对于检修量的多少有重要影响。近三年来看，MTO 利润的高低、煤炭价格的走势、进口预期的 扰动，这三个因素主导了国内甲醇行情走势，今年进口端的影响尤为明显。 从实用性指标来看，PP-3MA 价差具与甲醇有着明显的负相关关系，且该价差具有比较明显的上 下边界，价差高点的时候说明 MTO 利润丰厚，甲醇下游需求较好，甲醇价格相对低估，后续价 格有上行驱动，反之则说明下游利润较差，后续有下游停车发生负反馈的风险，此时甲醇价格 相对高位，后续有回落的风险。该价差是为数不多的可以用来判断甲醇价格相对高低的 ...

6月4日盘中，甲醇期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至2275.00元。截止发稿，甲醇主力合约 报2270.00元，涨幅2.39%。 甲醇期货主力涨超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 国内后期重启装置逐渐增加，伊朗部分装置上周后期重启，烯烃后期关注西北一体化装置重启及检修情 况，传统下游淡季预期；近期原油受地缘因素影响反弹，但提振化工品有限，甲醇沿海到港充足，国内 开工高位，工厂存降价出货意愿，烯烃刚需为主，传统下游需求提升有限，甲醇市场或延续累库进程， 短期价格维持偏弱震荡，中期看甲醇季节性供需偏宽松，整体仍延续高位承压运行。 长安期货：甲醇上行驱动有限，谨慎做多 随着前期检修装置的恢复，6月国内甲醇产量或再度提升；海外部分装置有降负或停车情况，预计6月中 下旬进口量有所回落，不过开工率及产量降幅有所收窄，中长期进口量增长预期不变。下游需求表现尚 可，江苏斯尔邦MTO装置重启带来一定采购需求，但随着气温的升高，下游终端需求季节性转弱，需 求增量难以匹配供给增量，社会库存累库预期不变。成本端煤价虽有反弹，但供强需弱情况目前仍在持 续，反弹高度或有限，成本端利多不足。甲醇供需有继续宽松预期，价格 ...

【MA周报20250525】 供需压力增大，现货明显走弱 日期：2025-05-25 ZHESHANG FUTURES 【MA周报20250525】 供需压力增大，现货明显走弱 核心观点 2025-05-25 | 产业链操作建议 | | | | | | | | | 快速套保 快速套保 (模拟) 场外报价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 参与角色 | 行为导向 | 情形身向 | 现货散口 | 筒暗推荐 | 套保衍生品 | 奨 | 音保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | | 煤化工生产 | 库存管理 | 有库存，担心MA价格下跌 | 多 | 针对待销售货物量在盘面做空期货合约 | MA509 | | 100 | 2300 | | | 企业 | | | | 来预防价格下跌风险 | | | | | | | 贸易商 | 采购管理 | 建立库存, 寻求低价买入MA | 空 | 预防价格上涨，按比例买入看涨期权以 | MA509C2375 | 买入 | 100 | 34.5 | | | | | | | 控制采购成 ...

UJI WIFING 投资咨询业务资格:证监许可【 2011】129 2025年5月13日 | 期货收盘价 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 5月12日 | 5月9日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 01合约 | 1801 | 1790 | 11 | 0.61% | 元/吨 | | 05合约 | 1925 | 1935 | -10 | -0.52% | | | 09合约 | 1897 | 1893 | 4 | 0.21% | | | 甲醇主力合约 | 2270 | 2227 | 43 | 1.93% | | | 期货合约价差 | | | | | | 期货合约价差 | 价差 | 5月12日 | 2月9日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 東区 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 01合约-05合约 | -124 | -145 | 21 | 14.48% | 元/吨 | | 05合约-09合约 | 28 | 42 | -14 | -33.33% | | | 09合约-01合约 | 96 ...

五矿期货： 消息面 截至2025年5月7日，中国甲醇港口库存总量在55.19万吨，较上一期数据增加1.45万吨。其中，华东地区 去库，库存减少1.29万吨；华南地区累库，库存增加2.74万吨。 西北甲醇企业签单1.86万吨，环比减少4.32万吨。样本企业订单待发23.78万吨，较上期减少1.19万吨。 近期，国内甲醇综合利润继续维持高位，加权开工负荷持续上升；海外方面，伊朗、沙特、马石油、南 美部分甲醇装置降负荷运行。最新国际甲醇（除中国）产量为108.0（-1.69）万吨，装置产能利用率为 75.67%（-1.18pct）。 机构观点 后续来看，国内供应继续回升，进口逐步走高，需求端传统需求逐步转淡，国内甲醇供需格局逐步转 弱，价格仍有回落压力。当前甲醇产业链利润集中在甲醇生产企业，后续利润有望向下游转移，甲醇生 产利润预计将进一步压缩。另外，原油等能源价格的持续回落也将进一步打压市场情绪。策略方面，单 边关注逢高空配为主。月间结构来看，随着社会库存的逐步见底，9-1依旧以逢高关注反套为主。套利 方面，09合约PP-3MA价差逢低关注做多机会。 宁证期货： 成本端煤炭价格预期较稳，当前甲醇利润尚可，国内甲醇 ...

伊朗Abbas港口发生爆炸，据悉伊朗非石油货物进出口总量55%以上在该港口装卸。不过伊朗甲醇多从 Assalueh和BIk港口装港排货，目前多数泊位正常作业，密切关注Abbas港口爆炸是否对伊朗甲醇发运有 实质性影响。 中国甲醇港口样本库存46.32万吨，周下降12.24万吨；甲醇样本生产企业库存30.98万吨，周减少0.26万 吨。 消息面 从基本面数据看，供需依旧处于紧平衡的状态，但需求端数据显示比较疲软，之前拉动较强的传统需求 如BDO等产量不断下降，且临近五一假期，下游备货情绪不佳，下游库存均处于低位状态。侧面也说 明在宏观关税等不确定事件影响下，下游备货情绪较差。4月26号虽然伊朗港口爆炸，但政府迅速采取 措施，27号灭火工作就完成了80%，影响短期可以忽略。今日在这一则消息的影响下，甲醇小幅高开， 但随即就开始走基本面纠结的供需逻辑，后续价格上涨的空间还是要看需求端的恢复力度，短期也可以 关注9-1价差的反套。 截至4月24日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.04%，环比下降2.47个百分点，较去年同期提升2.45个 百分点。 五矿期货： 机构观点 三立期货： 港口与企业库存继续去化，整体绝对库存 ...

今年以来，国内煤制甲醇生产利润较为丰厚，甲醇产能持续释放。当下正处于国内一年一度的甲醇装置 集中检修期，在利润驱动下，国内甲醇周度产量和开工率并未大幅回落，依然处于偏高水平。在供应预 期回落受限而下游需求改善不足的背景下，甲醇期货2505合约近期持续弱势运行，最低下探至2485元／ 吨，创去年11月下旬以来新低。 煤制甲醇生产利润较为丰厚 2025年1月以来，我国煤制甲醇装置生产利润较为丰厚，整体维持正利润区间，且成本利润率普遍维持 在3%~9%，有助于提高企业产能释放意愿。2到3月，国内煤制甲醇装置成本利润率进一步提升。数据 显示，截至3月末，我国西北地区煤制甲醇成本利润率在6.5%左右，环比小幅回升1.03个百分点；山东 地区煤制甲醇成本利润率在10%左右，环比小幅回升1.68个百分点；内蒙古地区煤制甲醇成本利润率在 13.80%左右，环比小幅回升0.82个百分点。与2022年和2023年相比，2025年国内煤制甲醇生产企业成本 利润率处于高位，经历过长期亏损的企业将大概率乘着好时节维持较高的开工负荷。因此，在成本利润 率未回落的情况下，国内甲醇产能将持续释放，供应压力有增无减。 甲醇春检规模持续下降 下 ...