摘要 玉龙矿山三期项目预计今年下半年开工，明年年底投产，2027 年产量 释放，届时矿石处理能力达 3,000 万吨，铜金矿产量约 18-20 万吨。 公司预计今明两年铜产量保持稳定，约为 17 万吨左右。三期项目投产 后，2028 年铜金属总产能有望接近 37 万吨。 三期项目成本预计稳定在 3.1 万元/吨左右。 西部矿业冶炼业务主要品种为铜、铅、锌，无长单采购协议，原料主要 来自国内。当前冶炼业务在-43 美元价格下亏损。 公司冶炼副产品包括阴极铜、金银及钯等贵金属，计划今年生产 6 吨黄 金和 430 吨白银，二季度集中销售副产品，半年报盈利情况将更明确。 野马电池铜加工费 4,800 元/吨、锌 3,800-4,000 元/吨、铅 1,000- 1,100 元/吨，加工费回暖有助于冶炼板块减亏，二季度效果更明显。 参股公司东台锂矿经营状况良好，年产碳酸锂 1.2-1.5 万吨，2024 年 产量 1.4 万吨，贡献利润 1.6 亿元，成本稳定在 3.4-3.5 万元/吨，盈利 空间尚存。公司正督促东台锂矿加快扩产进度。 Q&A 玉龙矿山未来几年的整体产量规划如何？ 目前，玉龙矿山正在进行三期项目的前 ...

公司报告 | 季报点评 洛阳钼业（603993） 证券研究报告 业绩同比大增，铜、钴稳产超产 一季报业绩：2025Q1 公司实现营业收入 460.06 亿元，同比-0.25%，环比 -21.05%，归母净利润 39.46 亿元，同比+90.47%，环比-24.97%，同比增长 明显，主要受益于铜产品销售价格同比上涨及精益管理下成本下降。 铜、钴均实现超产，毛利率同比大幅提升 量：25Q1 公司主要产品产量基本实现同比增长。铜/钴/钼/钨/铌/磷肥产量 分别为 17.06 万吨/3.04 万吨/3341 吨/1993 吨/2616 吨/27.95 万吨，同比+1 5.65%/+20.68%/-3.83%/+3.73%/+4.40%/+0.24%；销量分别为 12.38 万吨/2.4 2 万吨/3438 吨/1993 吨/2729 吨/22.97 万吨，同比-1.36%/-0.24%/+0.89%/+ 12.42%/+8.83%/+0.24%。产量符合预期，其中铜产量同比+15.65%，按产量 指引中值计算，铜/钴/钼/钨/铌/磷肥分别完成全年目标 27.08%/27.64%/24. 44%/28.57%/26. ...