｜2025年6月3日星期二｜ NO.1天风证券：市场交易情绪依然处于阶段性低位 天风证券（601162）研报表示，5月交易类指标环比持续下滑，表明市场交易情绪依然处于阶段性低 位，同时资产联动指标、市场配置指标指向市场向上的潜在空间依然较大，另外在投资者行为方面，回 购规模环比持续大幅上升，产业资本净减持幅度则大幅走阔，资金主体指标整体出现小幅回落迹象。 NO.2中金：综合内外部因素，市场或维持震荡格局 中金公司（601995）研报称，综合内外部因素，市场或维持震荡格局。风格层面，得益于流动性充裕与 科技叙事催化，中小盘成长股表现相对占优；利率下行背景下高股息资产吸引力相对提升但配置仍偏结 构性。配置层面：1.持续关注并购重组、破净修复等政策支持领域。2.景气回升并且受关税影响不大的 领域，例如AI产业链中的云计算、算力等基础设施环节，再到机器人、智能驾驶等应用环节，我们认 为仍是重要主线。此外，部分对美敞口不高的出口链，如工程机械、电网设备、商用车等也值得关注。 3.现金流优质、与外需关联度不高的红利板块，例如水电、电信运营商、食品饮料、银行等行业的龙头 公司。 NO.3中信建投：啤酒销量反弹，关注旺季改善 ...

点击小程序查看报告原文 端午期间，市场关注哪些热点？ 端午节前，A股市场整体延续震荡格局，量能有所萎缩，资金在不同风格间快速切换，缺乏持续热点， 一方面由于内外不确定性偏高，市场仍在等待更为明确的政策或基本面改善信号；另一方面受节前效应 影响投资者风险偏好阶段性回落。我们对端午假期期间，影响市场的国内外重要事件梳理如下： ► 美国对外政策不确定性再次上升，影响全球产业链和经济增长预期。 具体而言， 1）特朗普称周三起钢铝关税翻倍。 5月30日下午，特朗普在美国钢铁公司参加集会时称，把美国的钢 铁进口关税从目前的25%上调至50%，以保护国内钢铁产业。随后，又在社交媒体平台上发文表示，将 在6月4日起把钢铁和铝的进口关税从25%提高至50%[1]。对此，欧盟5月31日声明准备采取反制措施， 包括对美国最新的关税上调作出回应。如果双方未达成共识，现有及新增反制措施将于 7 月 14 日生 效，亦不排除提前启动[2]。 2）中美贸易谈判进展有所反复。 中国商务部发言人近期称[3]，美方在日内瓦经贸会谈后，陆续新增出 台多项对华歧视性限制措施，包括发布AI芯片出口管制指南、停止对华芯片设计软件（EDA）销售、 宣布撤 ...

——公司 2025 年一季报点评报告 投资评级：买入（维持） 日期 2025/5/7 当前股价(元) 12.22 一年最高最低(元) 20.18/11.76 总市值(亿元) 329.12 流通市值(亿元) 329.12 总股本(亿股) 26.93 流通股本(亿股) 26.93 近 3 个月换手率(%) 38.73 股价走势图 数据来源：聚源 -48% -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 淮北矿业 沪深300 煤炭/煤炭开采 淮北矿业（600985.SH） Q1 降本对冲煤价下滑影响，关注成长性及破净修复 2025 年 05 月 08 日 相关研究报告 《煤炭量价齐跌致业绩承压，关注成 长性及破净修复—公司 2024年报点评 报告》-2025.3.28 《Q3 煤炭量价齐跌拖累业绩，关注煤 矿+煤化工成长—公司信息更新报告》 -2024.10.30 《煤炭量价回落，关注煤矿和煤化工 项目成长—公司 2024 年中报点评报 告》-2024.8.30 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S079052 ...