美国12月新增非农就业人数小幅低于经济学家们一致预期，表明美国劳动力市场在年末呈现出小幅回暖，并且有力证明美国就业市场未像一些经济学家所预 测的那样迅速走向恶化或者持续萎靡。 美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)周五公布的统计数据显示，在此前两个月就业数据被大幅下修后(10月更是呈现出就业岗位缩减超10万)，非农就业 人数上月小幅增加50,000人，仅仅略低于经济学家们普遍预期的6万人增幅。失业率则意外呈现出积极态势，从11月的修正后4.5%小幅降至4.4%，在创纪录 的联邦政府长时间停摆结束后转向回落，优于经济学家们一致预期的4.5%失业率，反映出直接失业人数显著减少。 这份12月非农就业数据更像是"低增速但不失控"的就业图景，被市场解读为对美国经济"软着陆"叙事前景极度友好，并且这份数据强化了"Goldilocks"式软 着陆叙事(即金发姑娘式的软着陆叙事)。失业率意外回落至4.4%，使得市场更容易把它归类为"低招聘、低裁员(no hire,no fire)"式的劳动力市场放缓，而不是 衰退式加速恶化。 美国政府周四公布的统计数据显示，美国劳动生产率在第三季度加速至两年来 ...

美国非农数据作为反映美国经济活力的"晴雨表"，其公布不仅直接影响市场对经济前景的判断，更深度 关联美联储政策走向与全球资产价格波动，结合2026年1月8日市场聚焦的非农报告及相关背景，可从以 下维度解读核心信息（观点仅供参考）： 首先，非农数据是判断美国经济"软着陆"进程的关键标尺。数据包含的非农就业人数、失业率、平均时 薪三大核心指标，分别对应就业市场热度、劳动力供需平衡与薪资通胀压力——若12月新增就业如预期 增至7.3万人（高于11月的6.4万人）、失业率降至4.5%，则印证美国劳动力市场仍具韧性，说明经济在 美联储此前降息后未出现大幅衰退，支撑"软着陆"预期；反之，若新增就业不及预期或失业率超预期上 升，可能揭示经济增长动能减弱，引发市场对衰退风险的担忧。 ADP就 业人数，来源：tradingeconomics 尤其此次非农报告是美国政府43天停摆后首份按时出炉的就业数据，数据"真实性与完整性"显著提升， 其参考价值远超此前受数据空缺影响的替代指标（如ADP数据），能更精准反映当前经济真实状态。 其次，非农数据直接左右美联储货币政策路径，进而影响全球流动性预期。作为美联储制定利率政策的 核心参考指标 ...

（原标题：?初请失业金降温与生产率猛增同框 AI洪流之下美国经济"软着陆"底色愈发清晰） 智通财经APP获悉，美国政府周四公布的统计数据显示，美国劳动生产率在第三季度加速至两年来最强 劲的增速，进一步表明ChatGPT横空出世所引领的AI驱动效率提升浪潮正在显著抑制来自薪资层面的通 胀压力。与此同时，截至1月3日当周(包含元旦假期)，美国首次申请失业救济金人数比前一周增加了 8,000人，达到208,000人，略低于市场普遍预期的210,000人，并且仍远低于去年的平均首次失业金申请 水平，强化劳动力市场回暖迹象。 美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)周四公布的数据显示，全美第三季度非农生产率(即非农雇员 每小时产出)以4.9%的年化季率增速(即相比于第二季度的环比)大幅飙升，远高于市场一致预期的3%增 速，此前第二季度在向上修正后为增长4.1%。 生产率年化季率飙至4.9%，同时初请下滑至仅20.8万，凸显出美国企业AI效率红利引擎压住薪资通胀， 并且招聘也呈现出温和回暖迹象。初请回到历史偏低区间，意味着"裁员端"并未恶化，这是软着陆所需 要的"就业不崩"，史无前例AI大浪 ...

尽管2025年全年美国劳动力市场呈现显著放缓，但是美国经济在第三季度仍以两年来最快速度强劲增长，这一趋势无疑也与美国生产率激增密切相关联。 单位劳动成本——企业为生产一单位产出而支付给雇员的成本——意外下降1.9%，此前一个季度也出现下降。这标志着自2019年以来首次出现连续两个季 度的单位劳动成本下降。 生产率报告还显示，第三季度美国企业产出按年率(即同比)计算超预期增长了 5.4%，而前三个月的年化增长率为 5.2%。 就业成本的下降凸显出美国经济的一种微妙分化态势：劳动力市场已趋于疲软态势但是未陷入持续缩减的最悲观时刻，与此同时以GDP、服务业PMI以及 整体生产率为核心的美国经济增长数据仍然稳健。 智通财经APP获悉，美国政府周四公布的统计数据显示，美国劳动生产率在第三季度加速至两年来最强劲的增速，进一步表明ChatGPT横空出世所引领的 AI驱动效率提升浪潮正在显著抑制来自薪资层面的通胀压力。与此同时，截至1月3日当周(包含元旦假期)，美国首次申请失业救济金人数比前一周增加了 8,000人，达到208,000人，略低于市场普遍预期的210,000人，并且仍远低于去年的平均首次失业金申请水平，强化劳动 ...

智通财经APP获悉，最新的"小非农"数据显示，美国企业在12月的招聘步伐以温和速度小幅度回升，表明迈入2026 年前的美国经济仍然韧性十足，有望为美国经济彻底实现"软着陆"奠定重大基础——在高盛、摩根士丹利等华尔街 金融巨头们看来，美国经济"软着陆"这一宏观主叙事在2026年有望明显升温——即美国经济在2026年的增速预计将 比市场预期更快。 根据ADP Research当地时间周三发布的美国私营部门就业数据(该项数据号称"小非农")，美国私营领域在12月的整 体就业人数增加4.1万人，此前一个月曾出现显著下降。相比之下，12月"小非农"不及更加乐观的市场一致预期，一 项面向经济学家们的调查显示，经济学家普遍预期为增加约5万人。 "即便大型雇主收缩用工规模，中小型私营机构在11月的暂时失业潮之后仍通过年末的积极招聘实现了整体私营就 业部门的回升态势。"ADP首席经济学家、同时也是知名财经撰稿人的Nela Richardson在一份声明中表示。 劳动力市场走弱一直是美联储官员们关注的重点，他们在2025年末连续三次宣布降息决策。美联储官员们在权衡新 一年进一步的潜在降息决策时，正努力在这一点与顽固的高于2%的通 ...

盘前市场动向 1. 12月30日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.07%，纳指期货跌 0.10%。 | = ns 30 | 48,430.80 | 48,481.10 | 48,399.80 | -31.10 | -0.06% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 6,901.10 | 6,910.80 | 6,896.80 | -4.60 | -0.07% | | 트 US Tech 100 | 25,499.50 | 25,544.30 | 25,477.00 | -26.10 | -0.10% | 2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.25%，英国富时100指数涨0.35%，法国CAC40指数涨0.29%，欧洲斯托克50指数涨0.46%。 | 德国DAX30 | 24,425.94 | 24,464.73 | 24,319.02 | +61.02 | +0.25% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 瑞 英国富时100 | 9,9 ...

在年末最后几个交易日缺乏明显催化剂的背景下，周二股市难以凝聚动能，美元维持跌势，在岸人民币 一举突破7关口。白银和黄金则在从历史高位大幅回落后重新企稳。 截至发稿，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.07%，纳指期货跌0.10%。 欧洲与亚洲股市相关指标小幅波动。周二是包括德国、日本和韩国在内的多个股市今年的最后一个交易 日。 欧洲斯托克600指数今年上涨16%，不断刷新历史高位，并在以美元计价的表现上超越标普500指数。银 行板块领涨，年内大涨65%，有望创下自1997年以来最大年度涨幅，主要受益于强劲盈利表现以及慷慨 的股东回报。 标普500指数期货基本持平，此前美国基准股指连续两个交易日下跌。 全球股市乐观跨年 尽管近期行情表现平淡，全球股市仍有望实现连续第三年年度上涨。MSCI全球股票指数2025年累计上 涨约21%，并有望录得2019年以来最佳年度表现。 新加坡SGMC Capital高级合伙人Mohit Mirpuri表示："这轮回撤更像是健康的整理，而非趋势发生变 化。" 从历史规律看，投资者在迈入新一年之际有理由保持乐观。彭博汇编数据显示，在过去10个年份的1 月，该指数平均上涨1. ...

盘前市场动向 1. 12月30日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.06%，标普500指数期货 跌0.07%，纳指期货跌0.10%。 2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.25%，英国富时100指数涨0.35%，法国CAC40指数涨0.29%，欧洲斯托 克50指数涨0.46%。 3. 截至发稿，WTI原油涨0.34%，报58.28美元/桶。布伦特原油涨0.34%，报61.70美元/桶。 美银CEO警告：市场已走火入魔，过度关注美联储是本末倒置！美国银行首席执行官Brian Moynihan指 出，美国经济的体量远超美联储，后者不应占据公众如此多的注意力。在被问及特朗普即将提名新任美 联储主席接替鲍威尔一事、以及这对消费者意味着什么时，他表示："人们对美联储的痴迷程度太高 了。""那种认为我们的命运系于美联储调整25个基点利率的想法，在我看来简直是乱了套。"然而，当 被追问及新任主席接掌后美联储可能面临政治干预的担忧时，他回应道："如果我们失去一个独立的美 联储，市场将会给予惩罚。" 美联储换帅倒计时之际，特朗普放话：仍可能解雇鲍威尔。特朗普暗示，他已有非常偏好的下一任美联 储主席人选 ...

盘前市场动向 1. 12月30日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.07%，纳指期货跌 0.10%。 | = US 30 | 48,430.80 | 48.481.10 | 48,399.80 | -31.10 | -0.06% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 6,901.10 | 6,910.80 | 6,896.80 | -4.60 | -0.07% | | 트 US Tech 100 | 25,499.50 | 25,544.30 | 25,477.00 | -26.10 | -0.10% | 2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.25%，英国富时100指数涨0.35%，法国CAC40指数涨0.29%，欧洲斯托克50指数涨0.46%。 美联储换帅倒计时之际，特朗普放话：仍可能解雇鲍威尔。特朗普暗示，他已有非常偏好的下一任美联储主席人选，但并不急 于宣布。同时特朗普还表示，他仍有可能会选择解雇现任美联储主席鲍威尔。特朗普表示，鲍威尔"应该立即辞职"，并且我"很 想解雇他"。特 ...

12月30日，随着黄金的价格在今年"一路狂飙"，华尔街分析师们的2026年展望报告也在被不断"撕碎重 写"。在周一最新发布的一份报告中，瑞银宣布，其对2026年前三个季度（截至9月）黄金价格的预期将 上调至每盎司5000美元。而如果围绕美国中期选举的政治或经济动荡加剧，黄金价格甚至可能涨至每盎 司5400美元。此外，瑞银的大宗商品策略师们还预计，到2026年底，黄金价格将回落至每盎司4800美元 ——比之前的预测每盎司4300美元高出500美元。瑞银认为，在实际收益率低迷、持续的全球经济担忧 以及美国国内政策不确定性（尤其是与中期选举和不断增加的财政压力相关的不确定性）的支撑下， 2026年黄金需求将稳步增长。策略师们在报告中写道："如果政治或金融风险加剧，黄金价格可能会涨 至每盎司5400美元（此前预期为每盎司4900美元）。" 另外，华尔街金融巨头高盛近日发布研报表示，美国经济在2025年的强劲增长韧性预计将在日历翻至 2026年后强势延续，随着特朗普政府主导的"大而美"法案中的减税细则与更有利的宽松金融条件开始共 同发挥作用，加之关税与通胀带来的逆风大幅缓解，美国经济"软着陆"这一宏观主叙事在2026年 ...