证券研究报告 汽车 政策托底、淡季不淡，去伪存真投龙头 华泰研究 2025 年 6 月 30 日│中国内地 中期策略 25H2：自主持续进击，出海迈向兑现期，智能与机器人渐次开花 乘用车：Q3 有望淡季不淡，看好具有爆款车型的龙头企业，推荐吉利/小鹏 /理想/比亚迪等。摩托和两轮：摩托关注品类齐全、渠道广的龙头企业，电 两轮 Q3 迎来旺季，关注将受益于新国标下马太效应显现，且单车盈利向上 的龙头企业爱玛/雅迪。零部件：关税加速汽零企业深度全球化布局，"Robo X"产业落地提速，推荐核心运营平台以及高成长性零部件供应商。机器人: 推荐关注国产链进展、边际变化大的个股、以及迭代的新技术方向如灵巧手。 乘用车: Q3 预计淡季不淡，继续看好自主替代和出海扩张 25H1"两新政策"快速衔接下市场维持高景气，自主新能源持续替代合资 车份额。展望 25Q3，小米 YU7/小鹏 G7/理想 i8/吉利银河 A7 等重磅新车上 市交付；年末叠加 26 年购置税政策退坡抢装，我们预计 25H2 批售 1625 万，同/环比+5%/21%，新能源销售及出口量分别为 930/295 万，同比 +23%/13%，环比+42%/+ ...

A股三大股指集体高开，沪指涨0.04%，创业板指涨0.33%。盘面上，可控核聚变、足球概念、海南等板 块涨幅居前。 机构看后市 东吴证券：6月或是新一轮东升西落的交易起点，科技板块将迎密集事件催化 认为包括内需消费、国产替代、基金低配方向三方面。市场风格方面，6月或偏向防御风格。当前政策 整体以稳为主，经济现实或经济预期短期偏向"强"的可能性相对较低，而当前市场点位接近4月初水 平，海外扰动不确定性仍在，预计6月份市场交易热度可能也不会太高。五维行业比较框架视角下，预 计市场风格将偏向防御与低估值板块，煤炭、公用事业、银行、非银金融、建筑装饰、石油石化等行业 得分较高，未来或值得投资者重点关注。 东方证券：近期关税担忧再起，短期或压制市场情绪，但正逐步对关税脱敏 东方证券表示，整体来看，近期关税担忧再起，短期或压制市场情绪，但从市场表现看正逐步对关税脱 敏。加之5月PMI制造业整体景气回暖，国内经济基本面韧性将为市场提供底部支撑，后市股指大概率 完成从区间震荡到震荡攀升的过渡;从配置角度来看，航天军工、自主替代、新消费等有望带来投资机 会。 本文转载自"腾讯自选股"，智通财经编辑：刘家殷。 进入6月，科技板块 ...

个股跌多涨少，共计1116只个股收涨，涨停股53只；4163只个股收跌，跌停股19只。 5月的最后一个交易日，A股弱市震荡，呈现量价齐跌态势，科技股领跌，近4200只个股收跌。 受访人士表示，今日市场回落或因端午小长假期间，部分投资者对海外因素的不确定性感到担忧，因此选择持币 过节。也有部分资金转向防御性板块，如银行、农林牧渔等行业。 那么，节后A股市场会怎么走？ 4163只个股飘绿 5月30日，A股弱势震荡，沪指收跌0.47%报3347.49点，创业板指收跌0.96%报1993.19点。科创50、上证50、北证 50、沪深300均微跌。交易量能有所收缩，为1.16万亿元。 农林牧渔板块今日领涨，巨星农牧、湘佳股份涨停；银行、医药生物、国防军工均微红，睿智医药等8只相关个 股涨停。 | 名称 | ● | 涨幅% ↓ | 涨停家数 | 年初至今涨幅% | 5日涨幅% | 10日涨幅% | 下跌家数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 农林牧渔(中万) | | 1.20 | 2 | 5.02 | 1.79 | 1.43 | ਟੇਟ | | 银 ...