地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范"处置风险的风险" 2025 年 5 月 1 9 日—5 月 23 日 总第 563 期 信用利差周报 【信用利差周报2025年第16期】政治局会 议强调四稳，再提创新推出债市"科技版" 释放哪些信号? 2025-4-29 【信用利差周报2025年第15期】财政部启 动超长期特别国债发行，交易商协会发布 估值指引优化估值生态 2025-4-22 2025 年第 19 期 债券市场研究 作者： 中诚信国际 研究院 侯天成 tchhou@ccxi.com.cn 卢菱歌 lglu@ccxi.com.cn 谭 畅 chtan@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院 院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 【信用利差周报2025年第18期】货币政策 报告强调优化债市结构与制度安排，债券 收益率走势分化 2025-5-20 【信用利差周报2025年第17期】新规落地 后科创债密集发行，中美关税大幅互降 2025-5-13 【信用利差周报2025年第14期】美债遭遇 大规模抛售，四部门发文推动债券融资支 持体育产业 2025 ...

固定收益周报 收益率下行，评级利差普遍处于历史低位 ――信用债周报 分析师：李济安 SAC NO：S1150522060001 2025 年 7 月 8 日 核心观点： 本期（6 月 30 日至 7 月 6 日）交易商协会公布的发行指导利率多数下行， 整体变化幅度为-14 BP 至 2 BP。本期信用债发行规模环比下降，其中，企业 债、短期融资券发行金额增加，公司债、中期票据、定向工具发行金额减少； 信用债净融资额环比增加，中期票据净融资额减少，其余品种净融资额增加， 企业债、定向工具净融资额为负，公司债、中期票据、短期融资券净融资额 为正。二级市场方面，本期信用债成交金额环比下降，短期融资券成交金额 增加，其余品种成交金额均减少。收益率方面，本期信用债收益率全部下行。 信用利差方面，中短期票据、企业债、城投债信用利差多数收窄。分位数来 看，各等级基本处于历史低位，配置性价比不高，部分 AAA 级 5 年期品种 信用利差处于 10%左右分位，仍有少量压缩空间。绝对收益角度来看，供给 不足和相对旺盛的配置需求对信用债走强形成持续支撑，尽管多空因素影响 下震荡调整难以避免，但长远来看未来收益率仍在下行通道，鉴于当 ...

短久期信用债利差显著压缩 二永债跟随利率调整 朱金保 固定收益分析师 执业编号：S1500524080002 联系电话：+86 15850662789 联系电话：+86 15850662789 箱： zhujinbao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅 大厦B 座 邮编：100031 —— 信用利差周度跟踪 [[Table_R Table_Report eportTTime ime]] 2025 年 5 月 17 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 歌声ue 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 | [Table_A 李一爽 uthor固定收益首席分析师 | ] | | --- | --- | | 执业编号：S1500520050002 | | | 联系电话：+86 18817583889 | | | 邮 | 箱： liyishuang@cindasc.com | 3短久期信用债利差显著压缩 二永债跟随利率调整 [Tab ...