月17日发布;中国互联网30指数于2015年3月23日发布;恒生消费指数于2015年8月17日发布;国新 （文章来源：每日经济新闻） 当前港股非银金融板块投资价值凸显。东吴证券指出，保险行业负债端稳中有进，寿险新业务价值 （NBV）持续增长，资产端随着长端利率企稳，利差损压力逐步缓解。招商证券认为，资本市场活跃 度提升直接利好券商及交易所业务，香港交易所作为稀缺标的，受益于中概股回归及跨境资本流动。此 外，政策端持续发力，中长期资金入市预期增强，进一步夯实板块配置逻辑。 除港股通非银ETF外，广发基金旗下还有多只ETF近一年表现亮眼。截至7月10日，广发中证香港创新 药ETF（513120）近一年回报达103.07%，规模超130亿元；广发中证2000ETF（560220）近一年回报 59.67%，聚焦中小盘高成长标的；广发上证科创板100增强ETF（588680）近一年回报54.23%，布局硬 科技赛道。 | 港股特色主题指数近一年表现跟踪 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 港股创新药ETF | 跟踪港股创新药(CNY)指数 | | 513120 | | | 近一年该指 ...

行 业 及 产 业 非银金融 2025 年 07 月 06 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 研究支持 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 (8621)23297818× luozh@swsresearch.com 关注非银中报业绩对估值的催化 看好 —— 非银金融行业周报（2025/6/30-2025/7/6） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 冉兆邦 A0230524090003 ranzb@swsresearch.com - ⚫ 保险：本周申万保险 II 指数收跌 0.27%，跑输沪深 300 指数 1.81pct。 2Q25 资本市场表现稳健，建议关注部分险企业绩表现超预期带来的估值提振。2Q25 沪深 300 指数/中证红利指数/中证 800 收涨 1. ...

丨证券研究报告丨 吴一凡 谢宇尘 盛晓双 行业研究丨行业周报丨投资银行业与经纪业 [Table_Title] 回调后可积极配置，关注绩优权重及优质红 马 报告要点 [Table_Summary] 本周板块调整回落。政策端证监会召开扩大会议，研究部署资本市场贯彻落实具体举措，券商方面估值和 机构持仓位于低位，交易量维持高位，投行和海外业务环比改善，中报有望延续高景气，继续看好板块机 会；保险方面当前估值隐含市场对长期投资的悲观假设，考虑中远期利差水平，当前估值仍安全，看好集 中度和负债成本改善。从盈利和分红的稳定性维度出发，推荐江苏金租、中国平安及中国财险。综合业绩 弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SFC：BUV596 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 投资银行业与经纪业 cjzqdt11111 [Table_Title 回调后可积极配置，关注绩优权重及优质红马 2] ...

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 继续看好保险股估值修复；期待非银中报较 好表现 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 07 月 06 日 证券分析师 孙婷 东吴证券研究所 1 / 15 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 研究助理 罗宇康 执业证书：S0600123090002 luoyk@dwzq.com.cn 行业走势 -7% 1% 9% 17% 25% 33% 41% 49% 57% 65% 2024/7/8 2024/11/5 2025/3/5 2025/7/3 非银金融 沪深300 相关研究 《权益 ETF 系列：行情轮动较快，存 在结构性机会》 2025-07-06 《2025 年 7 月大类资产配置展望》 2025-07-03 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 非银行金融子行业近期表现：最近 5 个交易日（2025 年 06 月 30 日-2025 年 07 月 04 日）非银金融板块各子行业中仅保险行业跑赢沪深 300 指 数。保险行业上涨 1.73%，证券行业下跌 0 ...

数据显示，截至2025年5月30日，中证港股通非银行金融主题指数(931024)前十大权重股分别为香港交 易所(00388)、友邦保险(01299)、中国平安(02318)、中国人寿(02628)、中国财险(02328)、中国人民保险 集团(01339)、中国太保(02601)、新华保险(01336)、中国太平(00966)、众安在线(06060)，前十大权重股 合计占比82.79%。值得一提的是，该指数第一大重仓港交所占比超16%。 有机构表示，上市券商自营收入保持较快增速，持续为业绩提供支撑，同时伴随业绩改善、并购重组和 再融资推进，券商净资产规模有望持续增厚，在攻防两端推动ROE（净资产收益率）提升。2025年行业 内并购重组后的整合协同效应有望逐步显现。 截至2025年6月12日 13:43，中证港股通非银行金融主题指数(931024)下跌0.56%。成分股方面涨跌互 现，易鑫集团(02858)领涨5.26%，弘业期货(03678)上涨3.42%，东方证券(03958)上涨2.73%；众安在线 (06060)领跌，新华保险(01336)、友邦保险(01299)跟跌。港股非银ETF(513750)盘中换 ...

高弹性+显著低配，关注非银板块的估值修复机会 20250514 摘要 • 非银金融板块配置比例有望提升，主动权益基金相对欠配约 9.68%，存在 约 1,300 亿人民币增配空间，但内部个股表现分化，中国平安等权重股存 在显著欠配。 • 公募基金新规对市场风格切换的影响是中长期性的，短期市场波动不改变 整体配置比例，长期将引导投资者重新评估并调整资产配置。 • 非银金融行业基本面强劲，券商一季度业绩同比增长 86%，环比增长近 20%，保险公司如新华保险、中国人寿、中国人保等也显示出良好增长势 头。 • 非银金融行业估值修复空间较大，券商指数估值中枢低于历史平均水平， 新规有望降低市场波动性，提高盈利稳定性，提升头部机构估值水平。 • 新规将降低权益市场波动率，提升券商和保险公司盈利稳定性，促使欠配 逐步回补，提高整体盈利稳定性，并推动相关公司估值上升。 • 头部公司市场份额预计提升，券商欠配比例高于保险，投资者对券商盈利 稳定性存在担忧，未来非银金融机构可能增配券商和保险。 • 推荐关注中信证券、广发证券和中国银河证券。中信证券作为龙头券商， 广发证券基本面显著改善且估值较低，中国银河证券资产配置前瞻性及零 ...

智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，当外围环境不确定性犹存，国内宏观稳增长及稳股市政策持 续发力，权益市场改善背景下，非银金融板块机会受益。券商板块受益于市场活跃度提升及业绩高景 气，保险行业负债端稳健叠加资产端弹性催化，配置价值凸显。关注后续国内稳增长、稳股市相关催 化，上市险企持续增配权益资产，业绩beta弹性突出，看好保险板块结构性机会，看好财险盈利改善确 定性。 开源证券主要观点如下： 稳股市政策加码，寻找结构性机会 面对外围环境不确定性，宏观稳增长和稳股市政策态度积极，权益市场改善利好非银金融板块机会。个 人投资者活跃度提升利好券商和金融信息服务业务，年报和1季报业绩展现高景气，板块估值仍在低 位，看好板块机会;保险行业负债端有望稳健增长，分红险占比持续提升，负债成本持续回落，关注权 益弹性和经济复苏催化。 券商及多元金融板块：经纪与投资业务支撑业绩增长，零售优势强、股息率高的头部券商性价比突出 (1)复盘：2024年/2025Q1上市券商归母净利润1448/517亿，同比+16%/+85%，剔除国泰海通非经常性损 益后，2025Q1归母净利润428亿同比+51%。经纪业务和投资业务同比增长驱动 ...

非银金融 行 业 研 究 非银金融 2025 年 05 月 05 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 48% 60% 2024-05 2024-09 2025-01 非银金融 沪深300 《关注 1 季报超预期标的，万能险新 规 利 于 改 善 利 差 损 — 行 业 周 报 》 -2025.4.27 《传统券商和保险持仓下降，金融科 技持仓回升—2025Q1 主动权益基金 非银重仓股点评》-2025.4.23 《中概股回流预期利好港交所，个险 营 销 体 系 改 革 升 级 — 行 业 周 报 》 -2025.4.20 券商 1 季报业绩同比高增，险企 1 季报投资业绩分化 ——行业周报 | 高超（分析师） | 卢崑（分析师） | | --- | --- | | gaochao1@kysec.cn | lukun@kysec.cn | | 证书编号：S0790520050001 | 证书编号：S0790524040002 | lukun@kysec.cn 证书编号：S0790524040002 周观点：券商 1 季报业绩同比高增，险企 1 季报投资业绩分 ...

行业走势图 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 48% 60% 2024-05 2024-09 2025-01 非银金融 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 非银金融 行 业 研 究 非银金融 2025 年 05 月 05 日 投资评级：看好（维持） 《关注 1 季报超预期标的，万能险新 规 利 于 改 善 利 差 损 — 行 业 周 报 》 -2025.4.27 《传统券商和保险持仓下降，金融科 技持仓回升—2025Q1 主动权益基金 非银重仓股点评》-2025.4.23 《中概股回流预期利好港交所，个险 营 销 体 系 改 革 升 级 — 行 业 周 报 》 -2025.4.20 券商 1 季报业绩同比高增，险企 1 季报投资业绩分化 ——行业周报 | 高超（分析师） | 卢崑（分析师） | | --- | --- | | gaochao1@kysec.cn | lukun@kysec.cn | | 证书编号：S0790520050001 | 证书编号：S0790524040002 | lukun@kysec.cn 证书编号：S0790524040002 周观点：券商 1 季报业绩同比 ...