1 破局经营困境 巧用期货工具稳健前行 在南粤大地，产业脉动强劲澎湃，企业活力奔涌不息。作为改革开放的前沿阵地，广东深度嵌入全球产 业链与国际大市场，外贸依存度高的特质，也使其容易受国际市场波动的传导冲击。同时，其制造业占 GDP比重超30%，钢铁、家电、汽车、电子信息、农产品等重点产业集群对原材料价格波动高度敏感， 产业发展面临的市场不确定性显著。 面对复杂的市场环境，众多广东企业勇立潮头，率先探索期货工具的应用之道，积累了丰富且成熟的经 验，展现出对金融赋能产业的高度认可与卓越运用能力，为行业树立了标杆。 随着经济高质量发展与城市群建设提速，以珠三角为代表的华南地区钢材需求旺盛，催生了活跃的钢材 贸易生态。自1998年成立以来，凯发公司便扎根佛山市顺德区乐从镇，凭借敏锐的市场洞察力和稳健的 经营策略，在钢材市场的风云变幻中站稳了脚跟。 作为常年存货数万吨，销售钢材数十万吨的产业企业，凯发公司曾因经营模式单一，时常面临库存减 值、订单萎缩、资金回流承压等多重市场挑战。"那时候，一旦遇到钢材价格回落，我们只能看着堆积 的库存急得团团转，不知道怎么才能守住成本、减少亏损。"凯发公司相关负责人坦言，早期，对于期 ...

深化产融结合，助力产业发展 ——徽商期货成功举办江南集中区新材料企业交流座谈会 12月23日，由徽商期货公司主办的"江南新兴产业集中区新材料重点企业交流座谈会"在池州市江南新兴 产业集中区管委会成功举行。徽商期货董事长、总经理储进率公司专业团队一行，与区内十余家铝基新 材料领域重点企业负责人就当前市场行情、风险管理及期现结合等议题进行了深入交流，活动包含专题 座谈与企业调研两部分，成效显著。 活动伊始，储进在致辞中表示本次会议旨在深化产融结合，为实体企业提供直面市场波动的金融工具 箱，服务实体经济 。 深化产融结合，助力产业发展 ——徽商期货成功举办江南集中区新材料企业交流座谈会 12月23日，由徽商期货公司主办的"江南新兴产业集中区新材料重点企业交流座谈会"在池州市江南新兴 产业集中区管委会成功举行。徽商期货董事长、总经理储进率公司专业团队一行，与区内十余家铝基新 材料领域重点企业负责人就当前市场行情、风险管理及期现结合等议题进行了深入交流，活动包含专题 座谈与企业调研两部分，成效显著。 活动伊始，储进在致辞中表示本次会议旨在深化产融结合，为实体企业提供直面市场波动的金融工具 箱，服务实体经济 。 专题报告 ...

近日，由大商所主办，重庆证监局、重庆市地方金融监督管理局指导，重庆石油天然气交易中心协办、 重庆市证券期货业协会承办的"DCE·产业行——期货衍生品市场服务重庆能化产业高质量发展培训 班"在重庆成功举办。 据期货日报记者了解，本次培训是大商所深入贯彻落实国家关于推动成渝地区双城经济圈建设重大战略 部署的具体举措。作为西南工业重镇，重庆拥有完整的能化产业链，涵盖天然气化工、合成材料等多个 优势领域，其产业稳定运行对区域经济高质量发展具有战略性意义。然而，在全球产业链重构、"双 碳"目标推进以及市场价格波动加剧的背景下，企业急需有效的风险管理工具，以应对成本与利润的不 确定性。 大商所相关业务负责人表示："深耕能化产业，服务西南地区经济发展，是大商所作为国家重要金融基 础设施的职责所在。"据介绍，近年来，大商所持续完善能化板块产品体系，上市包括液化石油气 （LPG）、聚丙烯（PP）、线型低密度聚乙烯（LLDPE）等在内的17个期货、期权品种，构建起与国 内能化产业链紧密结合的风险管理"工具箱"。同时，通过在重庆设立能化品种交割仓库、建设产融基 地、开展定制化培训等方式，大商所推动期货市场深度嵌入区域产业肌理，助力 ...

国内某龙头PTA生产加工企业产业园区。本栏图片均由郑商所供图 已上市的聚酯类期货品种。 聚酯，作为我国重要的大宗商品，提供了国内70%的纺织品原料，并广泛应用于包装等领域，具有产业链条 长、关联度广的特性，与人民生活密切相关。 从2006年全球首个聚酯期货品种PTA期货落地郑州商品交易所，到如今形成覆盖对二甲苯、PTA、短纤、瓶 片的全链条期货工具体系，郑商所逐步构建起覆盖聚酯产业全链条、多工具的风险管理体系，为聚酯产业稳 健前行注入坚实金融动能。 如今，聚酯期货板块不仅成为国内企业稳定经营的重要工具，更逐步推动"中国价格"走向世界，成为中国期 货市场服务实体经济、提升国际定价影响力的生动样本。 立足产业需求 织密全链条风险管理网 郑商所短纤期货交割仓库仓单货品。 郑商所PTA期货交割仓库仓单货品。 聚酯产业链品种作为中间产品，其价格易受上游原油价格波动与下游纺织、包装需求变化影响，进而引发全 链条价格波动。当缺乏有效风险管理工具时，企业极易面临"高价原料、低价产品"的双重挤压。 郑商所聚焦产业痛点，全力构建聚酯期货板块体系，为产业健康稳健发展提供有效风险管理工具。时间回到 2006年12月18日，全球首个聚 ...

作为全国首个大宗商品资源配置枢纽建设省份，浙江正加快推进期货市场功能优化与现货市场高质量发 展，并将"打造大宗商品期现一体化场外市场"列为"十五五"规划开局之年的重点任务。而杭州凭借雄厚 的产业基础和完善的金融生态，为探索期现耦合联动培育了一片沃土。 杭州市属国有控股企业——杭州热联集团（简称热联集团），连续多年在中国百强钢贸企业中位列前 三，并入选国务院国资委"双百行动"名单，成为大宗商品行业的"领跑者"。热联集团以现货贸易为基 础，延展出供应链服务与产业链投资，在期现结合领域探索出了一条独具特色的融合发展路径。日前， 期货日报特邀热联集团高级副总裁劳洪波做客大宗周刊。劳洪波就期现结合模式的深度实践与前瞻思考 分享了相关看法。 记者：您曾在期货公司任职，目前深耕现货行业。以您多年的从业经验来看，期货市场与现货市场联动 发展的耦合点在哪里？ 劳洪波：我认为，期货和现货市场联动的耦合点在价格与风险。期货市场提供的是"未来价格的标准化 合约"，而现货市场交易的是"当下实际的货物"。两者通过基差连接起来。 对于大宗商品相关企业而言，期货市场就像一个"价格保险市场"。企业可以通过期货提前锁定未来的采 购成本或销售价格 ...

杭州市属国有控股企业——杭州热联集团（简称热联集团），连续多年在中国百强钢贸企业中位列前 三，并入选国务院国资委"双百行动"名单，成为大宗商品行业的"领跑者"。热联集团以现货贸易为基 础，延展出供应链服务与产业链投资，在期现结合领域探索出了一条独具特色的融合发展路径。日前， 期货日报特邀热联集团高级副总裁劳洪波做客大宗周刊。劳洪波就期现结合模式的深度实践与前瞻思考 分享了相关看法。 采访实录 记者：您曾在期货公司任职，目前深耕现货行业。以您多年的从业经验来看，期货市场与现货市场联动 发展的耦合点在哪里？ 劳洪波：我认为，期货和现货市场联动的耦合点在价格与风险。期货市场提供的是"未来价格的标准化 合约"，而现货市场交易的是"当下实际的货物"。两者通过基差连接起来。 对于大宗商品相关企业而言，期货市场就像一个"价格保险市场"。企业可以通过期货提前锁定未来的采 购成本或销售价格，从而把经营中最大的不确定性——价格波动，转化为相对可控的"基差风险"。 例如，一家聚酯企业担心未来精对苯二甲酸（PTA）涨价，可以在期货市场提前买入PTA期货，锁定成 本。这样，无论未来市场价格如何波动，它都能以确定的价格组织生产，这是期货 ...

● 本报记者 马爽 "在未参与期货市场前，我们经常面临'被动抢粮'或库存贬值的困境，只能通过压缩贸易规模、控制库 存来降低风险，导致经营规模难以扩大。"陕农供应链集团董事长王保荣坦言。2024年，在粮食价格持 续下跌的背景下，该企业凭借成熟的期现结合模式，实现营业收入68.53亿元、利润总额2807万元，经 营总量达619.73万吨，核心经营指标连续三年优于行业平均水平。 对于稳居全国省级国有油脂企业前五强的陕农油脂集团而言，期货工具更是不可或缺的风控"利器"。作 为一家专注于食用油生产与销售的企业，该企业主要经营品种中的豆油占比超过50%。近年来，受国际 原油价格、地缘局势等多重因素影响，食用油价格短期波动剧烈。 "在多年现货经营历程中，我们深刻认识到，在当前复杂多变的国际环境下，企业若不进行套期保值， 本质就是最大的投机。"陕农油脂集团董事长李峰表示，目前该企业90%以上的现货贸易均通过期货工 具进行风险对冲，即便是尚未上市期货的棉籽油，也可以通过相关性较高的豆油期货合约实施套期保 值。得益于期货工具的运用，该企业在原料价格高企时仍能维持稳定生产销售，2024年末总资产规模达 23.47亿元，净资产达6. ...

Group 1 - The glass industry is experiencing a surge in participation in glass options, indicating a strong demand for refined risk management tools [1] - In the first half of the year, the trading volume of glass options reached 19.89 million contracts, making it the most traded option on the Zhengzhou Commodity Exchange, with a transaction value of 4.864 billion yuan [1] - Factors contributing to the increased participation include heightened price volatility due to macroeconomic changes, the maturity of the futures-options combination model, and ongoing market education efforts by exchanges and futures companies [1][2] Group 2 - Downstream companies are adopting a "futures hedging + options enhancement" strategy to lock in costs and increase profits amid fluctuating prices [2] - During price declines, glass companies utilized put options for hedging, effectively mitigating losses from falling prices [2] - In a volatile market, companies are employing various strategies such as three-way options combinations and cumulative options to capitalize on price trends and reduce procurement costs [2][3] Group 3 - The non-linear profit and loss characteristics of options provide significant appeal to industry players, allowing them to limit maximum losses while retaining potential upside [3] - The fastest-growing participant group in the Zhengzhou Commodity Exchange's glass options market consists of industry clients, including glass manufacturers, processors, and traders [3][4] - Successful experiences of leading companies in using options for stable operations have created a strong demonstration effect, encouraging smaller enterprises to follow suit [3] Group 4 - The glass options market is on a healthy growth trajectory, with applications expanding from simple hedging to diverse areas such as inventory management and profit locking [4] - Companies are focusing on building specialized options teams and enhancing collaboration between research and operational departments to provide comprehensive risk management solutions [4] - As industry awareness and application scenarios for options continue to evolve, the glass options market is expected to see further growth, supporting the high-quality development of the glass industry [4]

Core Insights - The article highlights the increasing adoption of futures tools by petrochemical companies in China to manage price risks and enhance competitiveness within the industry [1][2][3] Group 1: Industry Trends - The development of the futures market in China is maturing, leading to a higher participation rate from industry clients [1] - Futures tools are becoming essential for petrochemical companies to mitigate risks associated with volatile raw material prices [1][3] - The collaboration between upstream and downstream enterprises is being reshaped through the use of futures tools, creating a risk defense system across the supply chain [1][3] Group 2: Company Case Study - Longchang Group has established a comprehensive futures and spot trading model, which effectively manages its operational risks while assisting downstream partners in optimizing procurement costs [1][2] - The company has set up a dedicated futures management department to oversee trading processes and risk management [1][2] - Longchang Group's approach includes dynamic management of inventory exposure and the use of financial instruments to hedge against price fluctuations [2][3] Group 3: Downstream Impact - Downstream clients, such as Jiyang Plastic Co., have benefited from risk management tools like options and basis trading, which help stabilize production costs amid price volatility [4][5] - The introduction of "option trading" has allowed smaller enterprises to manage costs more effectively, reducing the financial burden associated with traditional futures contracts [5][6] - The use of futures tools has transformed the procurement strategy of companies from a passive to an active cost management approach, enhancing overall operational stability [7] Group 4: Regional Economic Development - The application of futures tools is significantly contributing to the economic transformation of the Northwest region of China, which is characterized by its reliance on energy, chemicals, and agricultural products [9][10] - Longchang Group is actively involved in training and supporting local enterprises to better utilize futures tools, thereby enhancing their competitiveness and market participation [8][9] - The futures market provides a transparent pricing mechanism that aids in fair trade practices and improves operational efficiency for regional businesses [9][10]

近日，由大商所联合云南证监局、云南省地方金融管理局、云南省证券业协会等单位主办的"DCE·产业 行——期货衍生品市场服务云南产业高质量发展培训班"在昆明成功举办。来自五矿股份、中垦现代农 业、永安期货、晨实科技等机构的专家齐聚昆明，围绕套期保值体系建设、农牧企业期现结合实践、国 有企业衍生品应用及风险内控等主题展开深度分享，为云南实体企业利用期货工具管理价格风险、提升 产业链韧性提供系统性解决方案。来自当地政府部门、产业企业、期货经营机构的110余名代表参加了 培训。 据期货日报记者了解，当前，在全球供应链重构加速、大宗商品价格波动的市场格局下，云南作为我国 重要的农产品、有色金属和能源化工生产基地，企业正面临风险管理挑战和难得的发展机遇。在此背景 下，本次培训班聚焦"金融服务实体经济"核心使命，旨在推动期货市场功能与地方产业深度融合。 结合衍生品操作实践，五矿发展股份有限公司（下称五矿发展）期货部副总经理边媛媛表示，国有企业 开展金融衍生业务已从"粗放探索"迈向"规范精细"阶段。五矿发展作为大型央企，已建立起覆盖"集团 董事会—归口管理部门—操作主体"的三级治理体系，明确"严禁投机、严控规模、严守主业相关性 ...