世界黄金协会中国区CEO王立新说，"金价屡创新高，最大的挑战就是投资心理和投资行为能不能稳 住。虽然过去两年金价涨幅超过大部分主流金融资产的回报，但实际上能享受上涨的投资者可能也不 多。个人投资者投资黄金常属于短期行为，虽然黄金常常被认为是风险资产的对冲，但很多投资者在实 际操作上采取的并非长期投资理念，这也是矛盾所在。因此，建议普通投资者可以考虑'黄金+'这类产 品，将黄金投资的任务交给专业机构来管理。" "黄金+"产品通过专业的资产配置策略构建投资组合，帮助投资者从"短期投机"向"长期配置"转变，强 化黄金在资产组合中的战略定位。 那么，现在还能入局"黄金+"吗？ 业内人士认为，从金价驱动因素来看，黄金长牛趋势不改。从资产配置逻辑来看，"黄金+"长期战略配 置价值凸显。与短期价格博弈相比，"黄金+"的价值在于通过黄金的稳定性，提升组合整体的韧性与抗 风险能力。特别是在当前"全球不确定性加剧"的背景下，黄金能够有效对冲权益资产的波动性，成为穿 越周期的关键因子。"黄金+"不仅是一种创新产品类型，更是策略升级、一种市场对长期稳健资产的再 认知。未来，黄金所代表的确定性价值，将成为构建长期稳健投资组合的重要锚点 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 黄金 | | 伊以停火、加沙也正在寻求停火、泽连斯基与特朗普会面商谈停火，避险情绪 | | | 强势震荡 | 消退，价格走低。但是中长期不确定性仍然较多，长期全球秩序尚在重塑，黄 | | | | 金战略配置。【760-790】 | | 白银 | 区间震荡 | 白银受黄金价格影响大幅下挫。目前，金银比价目前回归正常区间，目前白银 基本面变化不大，盘面关注 8700 支撑，考虑到白银的品种特性弹性较大，操作 | | | | 上做好仓位控制。【8550-8900】 | | 铜 | 多单持有 | 美元指数小幅回落，铜重心上移，建议前期铜多单继续持有。中长期看，中美博弈 | | | | 进入新阶段，全球铜矿紧张难以缓解，铜作为重要战略资源，我们对铜长期看涨仍 | | | | 旧有信心。沪铜关注区间【78000，79500】 | | 锌 | 反弹 | 宏观和板块情绪积极，海内外锌库存去化，锌延续反弹站稳上方整数关口，建 议暂时观望，长期看，锌供增需弱，把握逢高空机会。沪锌关注区间【21800， | | | | 22500】 | ...

中辉有色观点 【基本逻辑】：①鲍威尔重申不急于降息。美联储主席鲍威尔向国会提交半年度货 币政策报告证词。鲍威尔表示，政策调整对经济的影响仍存在不确定性，但目前处于有 利位置，可以等待再考虑利率调整。他指出，最终的关税水平将决定其影响，关税可能 推高物价并对经济产生压力，对通胀的影响可能是短暂的，也可能会持续更长时间。② 关税谈判不顺利。面对 7 月 9 日美国对欧盟出口商品征收 50%关税的威胁，美国要求欧 盟做出被视为"不平衡、单方面"的让步，欧盟正考虑是否启动反制措施。③市场预期 中东局势可控。特朗普致电以色列总理内塔尼亚胡，要求其完全避免对伊朗采取任何攻 击行动。内塔尼亚胡告诉特朗普，他无法取消这次袭击，最终，（以色列）决定大幅缩 减攻击规模并取消对大量目标的攻击。伊朗总统表示，如果以色列不违反停火协议，伊 朗就不会违反。伊方已准备在谈判桌上进行对话。④逻辑主线。关税地缘变数较大，长 期全球降低美元依赖及财政货币双宽松趋势不变，黄金长牛逻辑不变。 资料来源：Wind，中辉期货 【行情回顾】：鲍威尔拒绝降息、特朗普熄火中东，黄金有下挫。 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | ...

尽管现在黄金价格一片看涨，不仅金价飙升，黄金矿企股价也水涨船高，但讽刺的是——连"黄金死忠 粉"都愿意在高位出手。 比如这家市值37亿澳元的并购标的 Gold Road Resources，这家总部位于珀斯的中型金矿公司最大的卖点 就是持有 Gruyere 金矿 50% 的非运营权益。这个矿自2019年中投产以来已产出超过150万盎司黄金。 目前市场上一堆出价像撒花一样满天飞，投资者纷纷下场，不想错过这波热潮。 可话音未落，他就把 Gold Road 卖了——以37亿澳元的价格卖给南非的 Gold Fields，一个在澳洲也有几 处资产的全球金矿巨头。 更关键的是，这笔交易是全现金交易，Gold Road 的股东未来将彻底退出 Gruyere 项目，也不会享有未 来财年公司预计高达5.6亿澳元（FY26）和5亿澳元（FY27）的盈利，更别提日益上涨的黄金价格红利 了。 他们只拿到一笔现金——然后自己决定怎么再投资。 这让人不禁想问：如果这家公司真像说的那么好，是印钞机级别的存在，那为什么现在就愿意用不到5 倍的预估EBITDA（5.6亿澳元）价格（企业估值为26亿澳元）卖掉它？ Bids are flying ...