全市场超2500只个股下跌。板块题材上，半导体、电池、贵金属、算力硬件、光伏设备板块跌幅居前；璞泰来、天赐材料、国轩高科等股盘中跌停，先导智 能、利元亨、亿纬锂能大跌超10%。半导体板块同样大幅走低，华虹公司、东芯股份、佰维存储领跌。 ETF方面，锂电池板块大幅杀跌，锂电池ETF、电池ETF嘉实、电池50ETF均跌逾7%。半导体板块全线回调，集成电路ETF、科创芯片ETF分别跌7.05%和 6.69%。 资金流方面，全市场资金主体都是净流出，机构、主力、大户和散户分别净流出308亿元、294亿、247亿和88亿元。 A股今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.94%，报3897点，失守3900点 ，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，跌幅创年内次高，科创50跌5.61%。沪深 京三市全天成交额25341亿元，较上日缩量1377亿元。 在净赎回方面，A500ETF南方、富国旅游ETF、国泰半导体设备ETF和A500ETF易方达分别净赎回4.26亿份、1.52亿份、1.16亿份、0.72亿份。 由于在深交所上市的ETF盘中可查阅实时申购、赎回数据，wind数据显示，今日预估合计111.79亿元资金借道深市ET ...

说出来可能有些"凡尔赛"，但英伟达如今正面临着其大多数竞争对手梦寐以求的"烦恼"：这家人工智能 芯片巨头手头的资金过于充裕。 过去几天，英伟达登上媒体头条并非因其芯片销量暴增，而是其频繁开出的巨额支票： 上周末，英伟达宣布向陷入困境的芯片制造商英特尔入股50亿美元。周一又有消息称，英伟 达计划在未来数年内向OpenAI投入高达1000亿美元…… 考虑到三年前英伟达的年自由现金流仅略超60亿美元，投向OpenAI的1000亿美元数字看起来无疑显得 尤为惊人。然而，近年来全球人工智能热潮及其引发的军备竞赛，不仅使英伟达成为全球市值最高的企 业，也确实正使其跻身资金最雄厚的公司之列！ 英伟达幸福的烦恼：钱多的溢出来了 FactSet的数据显示，英伟达过去四个财季累计创造了多达720亿美元自由现金流，本财年末有望突破 1000亿美元大关。 这一数字有多夸张？最直观的一组对比是：这已超过除苹果之外所有科技巨头今年的预期自由现金流总 和。 然而，如何有效运用巨额资金绝非易事…… 过去四个季度，英伟达已斥资近500亿美元回购自家股票，近期又将回购计划规模扩大了600亿美元。 与此同时，尽管英伟达过去两年的研发支出已翻倍，但 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 08 24 年 月 日 通信 光模块：从涨业绩到提升估值 当前光模块等算力板块行情持续火热，而在财报季算力业绩兑现的背景 下，市场普遍存在疑问：光模块行情进展到了哪里？持续性如何？我们认 为，目前光模块的行情仅仅是个开始，其行业正经历从业绩高速增长向提 升估值的关键阶段，头部企业正值从"盈利兑现"到"价值重估"的新阶 段，股价驱动因素将由业务驱动转向业绩+估值双重驱动。 【客观事实：估值的纵向与横向对比】 纵向对比来看，国内光模块龙头估值处于历史估值中枢。我们将国内海外 链光模块龙头目前估值与其自身的历史十年数据进行对比。截至本周 五收盘，从 PE（TTM）角度来看，新易盛、中际旭创均位于历史十年 的中值附近，PE（（FY1，最近预测年度）角度看，两者位于较低位置（（ 体图表参见正文部分）。这种估值仅是统计意义上的水平，受到预测方 法等因素影响，我们只是拉到同一水平线观察。 作者 横向对比来看，国内龙头相比于海外各硬件巨头估值更低。我们选取同样 是硬件设施厂商的海外巨头进行对比，根据市场一致预测，英伟达、博 通、AMD 在 26 年的预测 PE ...