证券研究报告 | 2025年12月17日 金融工程日报 沪指午后大幅拉升，能源金属、算力硬件概念领涨 核心观点 金融工程日报 市场表现：20251217 大部分指数处于上涨状态，规模指数中中证 500 指数表 现较好，板块指数中创业板指表现较好，风格指数中沪深 300 成长指数表现 较好。通信、有色金属、电子、基础化工、非银行业表现较好，农林牧渔、 国防军工、煤炭、综合、房地产行业表现较差。光模块(CPO)、锂矿、锂电 电解液、六氟磷酸锂、光通信等概念表现较好，海南自贸港、赛马、两岸融 合、卫星互联网、商业航天等概念表现较差。 市场情绪：20251217 收盘时有 58 只股票涨停，有 27 只股票跌停。昨日涨停 股票今日收盘收益为 0.14%，昨日跌停股票今日收盘收益为-2.37%。今日封 板率 72%，较前日提升 7%，连板率 22%，较前日下降 1%。 市场资金流向：截至 20251216 两融余额为 25048 亿元，其中融资余额 24881 亿元，融券余额 167 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.7%，两融交易占市 场成交额比重为 10.2%。 折溢价：20251216 当日 ETF 溢价较多的 ...

高盛 公司将 苏州天孚 光通信 股份有限公司 评级上调至买进，目标价271元人民币，即上涨24%。 ...

近期，资金关注度向CPO（共封装光学）方向转移，天孚通信、中际旭创、新易盛等产业链公司表现活 跃。市场观点认为，随着AI算力需求持续爆发，传统可插拔光模块在传输速率和能耗方面面临瓶颈， CPO技术作为下一代数据中心互连的关键路径，其产业化进程正在加速。 近期多家券商发布研报，聚焦CPO及硅光产业链。兴业证券在《通信行业2026年投资策略》报告中指 出，展望2026年，海外算力有望进入"空中加油"新阶段，1.6T光模块明年有望成为主力需求，伴随单口 传输速率提升，CPO方案有望延长可插拔光模块生命周期。长江证券在《通信行业周观点》中援引海外 光芯片厂商信息，指出光芯片仍是AI光互联中最核心、最紧缺的环节，采用外部可插拔光源 （ELS/PLS）结合CPO的方案将缓解客户对可靠性的担忧，预计2026年开始形成实质性收入。东北证券 配套设施与材料板块 CPO技术的推广将带动一系列配套设施与专用材料的需求。例如，为实现芯片与光引擎的高效耦合，需 要精密的连接器与光纤阵列；新的封装形式对散热提出了更高要求，可能促进液冷等先进散热方案的进 一步渗透；此外，制造过程中所需的特种基板材料、封装材料等也将面临升级需求。这些细分领 ...

另一合作方光为科技已推出几十款行业领先的光芯片及光模块产品，具备"超低功耗、超低误码率、超 低时延"三大性能优势，有效解决行业多项技术挑战，显著提升算力效率。此外，光为科技作为满足国 家级最高性能超算中心要求的光模块供应商，产品被列为单一采购来源。 协创数据（300857）(300857.SZ)公告，公司近日与广州开发区管理委员会签署了《光芯片、光模块研 发和生产建设项目合作协议书》。公司拟在广州开发区，投资光芯片、光模块研发和生产建设项目,主 要从事利用自主芯片研发超低功耗光模块，适配AI算力中心、超算中心等高端场景业务。本协议书预 计将与公司与光为科技(广州)有限公司(简称"光为科技")、光加科技(广州)有限公司签订的《战略合作框 架协议》一起联动实施。 公告称，本次合作汇聚了行业优势资源，形成了技术、产品与制造协同的优势格局。光加科技核心团队 由光芯片及光模块领域的专家组成。其中，宋云鹏博士(加拿大McMaster大学计算电磁场博士)作为国家 特聘专家、科技部高端外国专家计划引进专家、广州黄埔杰出人才及创新创业领军人才、高速AI数据 连接专家，是《广东省加快推动光芯片产业创新发展行动方案》发起人，并担任 ...

CPO热门股获主力资金抢筹 从个股看，44股主力资金净流入超2亿元，9股获主力资金净流入超5亿元。 今日，光模块（CPO）三剑客"易中天"中际旭创、新易盛、天孚通信股价大涨，主力资金分别净流入 14.26亿元、14.22亿元、9.01亿元。机构表示，800G和1.6T光通信的迭代周期从传统3—4年缩短至1—2 年，800G光模块已实现大批量出货，1.6T光模块开始逐步放量，预计2026年将开始规模商用。 胜宏科技主力资金净流入11.75亿元，公司在近日的机构调研中表示，公司持续扩充高阶HDI、高多层 PCB及FPC等产品产能，包括惠州、泰国、越南及马来西亚工厂扩产项目等，扩产速度行业领先。 （原标题：主力资金丨CPO热门股获主力资金抢筹） 今日有27股主力资金净流出超2亿元，其中，平潭发展、永辉超市、航天发展、航天电子、赛微电子、 通宇通讯等热门股净流出金额均超7亿元。 通信行业主力资金净流入45.29亿元。 三大指数今日（12月17日）集体走强，行业板块多数收涨，能源金属、贵金属、保险、电池、化肥行 业、小金属、电源设备、有色金属板块涨幅居前，装修装饰、航天航空板块跌幅居前。 从主力资金情况来看，沪深两市全 ...

格隆汇12月17日丨协创数据(300857.SZ)公布，公司近日与广州开发区管理委员会（简称"广州开发区管 委会"）签署了《光芯片、光模块研发和生产建设项目合作协议书》。经双方友好协商，本着互利共赢 的原则，为整合相关资源，公司在广州开发区投资设立光模块研发和生产建设项目，以实现产业升级与 多方共赢。双方就建设项目达成合作意向。公司在广州开发区，投资光芯片、光模块研发和生产建设项 目,主要从事利用自主芯片研发超低功耗光模块，适配AI算力中心、超算中心等高端场景业务。 ...

责任编辑：石秀珍 SF183 流动性方面，截止12月17日，创业板50ETF（159949）近20个交易日累计成交金额341.59亿元，日均成 交金额17.08亿元；今年以来233个交易日累计成交金额3402.18亿元，日均成交金额14.60亿元，交投保 持活跃。 消息面上，"国产GPU第二股"沐曦股份（688802.SH）登陆科创板，首日竞价高开568%，报700元，总 市值达2801亿元，打新单签盈利近30万元，反映出市场对硬核科技企业的高度关注。行业研究机构 LightCounting预测，2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元。其中，800G光模块预计在2025年 迎来需求高峰，全球出货量或将达到1800–1990万只，实现同比翻倍；1.6T光模块则将于2025年进入商 用元年，全球需求预计为250–350万只。 政策层面亦释放积极信号。近日，中国证监会党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研 究部署贯彻落实举措。会议明确提出，将启动实施深化创业板改革，加快科创板"1+6"改革举措落地， 并健全长效化稳市机制。华泰证券分析指出，科技与产业创新有望成为明年政策主线，新动能培育力度 预 ...

随着AI算力、数据中心等领域需求持续扩容，光通信产业链（尤其是光模块、光器件等核心环节）景 气度大幅攀升，博菲电气、通鼎互联、长飞光纤、奕东电子、中瓷电子领涨，题材相关企业整理如下： 博菲电气（002155.SZ） 最新股价：37.46元 日涨幅：+10.01% 亮点：VPI树脂应用于光模块、通信领域降温热 通鼎互联（002491.SZ） 最新股价：6.22元 日涨幅：+10.00% 亮点：通信线缆全产业链企业，建成覆盖光纤预制棒、光纤等业务的完整产业链，光光纤缆、光棒领域 一体化优势突出 长飞光纤（601869.SH） 最新股价：98.23元 日涨幅：+10.00% 最新股价：174.00元 亮点：全球光纤光缆行业领先企业，拥有国内该行业唯一国家重点实验室，形成光通信相关产品及服务 一体化产业链 奕东电子（301123.SZ） 最新股价：52.78元 日涨幅：+20.01% 亮点：光通信组件属连接器零组件类产品，具备固定、散热等功能，终端应用于通讯基站、数据中心等 领域 中瓷电子（003031.SZ） 最新股价：74.88元 日涨幅：+10.00% 亮点：国内规模最大的高端电子陶瓷外壳制造商，产品涵盖光通信 ...

F5G概念资金流入榜 截至12月17日收盘，F5G概念上涨2.71%，位居概念板块涨幅第10，板块内，31股上涨，光迅科技涨 停，亨通光电、太辰光、中际旭创等涨幅居前，分别上涨8.84%、8.65%、6.92%。跌幅居前的有通宇通 讯、瑞斯康达、梅安森等，分别下跌10.00%、5.31%、1.49%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 共封装光学(CPO) | 3.76 | 海南自贸区 | -2.09 | | 铜缆高速连接 | 3.55 | 赛马概念 | -1.08 | | 液冷服务器 | 3.35 | 网约车 | -0.90 | | 金属铅 | 3.20 | 自由贸易港 | -0.90 | | 中国AI 50 | 3.18 | 军工信息化 | -0.70 | | AI PC | 3.11 | 转基因 | -0.65 | | 同花顺果指数 | 3.08 | 租售同权 | -0.64 | | 光纤概念 | 2.99 | 粮食概念 | -0.60 | | PET铜箔 | 2.73 | 生态农业 | ...

作者：昊 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 当新易盛、中际旭创、天孚通信组成的"易中天"组合在资本市场不断上演股价翻倍行情，当CPO（光电共封装）技术因AI算力需求爆发成为"算力高速公 路"的核心基建，光通信行业的资本热度已从二级市场的股价狂欢，蔓延至IPO、定增与并购赛场。 近日，证监会要求拟赴港IPO的纳真科技补充相关材料。今年上半年，纳真科技实现扭亏，但公司毛利率特别是数通光模块主业的毛利率持续下滑，主要客 户高度集中，并与其控股股东海信集团在采购、销售、存贷款服务、物业租赁等方面，长期存在关联交易。 需要注意的是，在申请上市前，纳真科技4次分红派息累计5.42亿，占同期12.44亿净利润近一半，特别是2022年至2024年，公司分红率高达68%。 除采购和销售外，纳真科技还与海信集团订立多项关联交易，涵盖物业租赁、共享服务及金融服务等领域，长期保持关联交易。 业绩扭亏毛利率仍延续下行 客户高度集中关联交易持续 纳真科技是光通信与光连接解决方案供应商，为AI算力网络提供光通信产品，2009年注册于英属维尔京群岛。公司历史可追溯至海信集 ...