Core Insights - Huibo Yuntong (301316.SZ) announced a suspension of trading on May 5, 2025, to plan the acquisition of control over Baode Computer System Co., Ltd. through a combination of share issuance and cash payment, along with raising supporting funds. This transaction aims to facilitate Huibo Yuntong's deep transformation from IT services to the hardware computing power sector [1] - Huibo Yuntong, established in March 2009 and listed on the ChiNext board in October 2022, reported a 28.30% year-on-year revenue growth in 2024, but a 20.45% decline in net profit, indicating a "revenue growth without profit" dilemma [1] - Baode Computer, founded in 2003 with a registered capital of 668 million yuan, specializes in the R&D, production, and sales of servers and PCs, and offers comprehensive solutions. The company is a leader in the ARM server market in China and ranks among the top three in the AI server sector [1] - The market perceives Huibo Yuntong as having significant advantages in software technology services, while Baode Computer is a leader in the server field. The merger is expected to promote a software-hardware integration strategy, enhancing full-stack service capabilities and generating positive strategic synergies [1] Company and Industry Summary - Huibo Yuntong's transition towards hardware computing power represents a strategic shift in its business model, aiming to leverage its software service strengths alongside Baode Computer's hardware capabilities [1] - Baode Computer's strong position in the server market, particularly in AI and ARM servers, complements Huibo Yuntong's existing offerings, potentially leading to enhanced market competitiveness [1] - The acquisition is still in the planning stage, with uncertainties regarding the finalization of the transaction and the parties involved, highlighting the need for careful monitoring of the deal's progress [2]

证券研究报告 科技 2025 年 5 月 08 日│美国 动态点评 AI 驱动的数据中心建设仍具备增长逻辑，SMCI 能否抢占先机？ 从 1Q25 看，美股科技巨头持续加码，对 AI 基建投入热度未减，谷歌/Meta/ 微软/亚马逊 Capex 分别同比增长 43/104/53/74%至 172/137/ 167/243 亿美 元。全年看，Meta 更上调 Capex 指引至 640-720 亿美元（原值 600- 650 亿美元），谷歌/微软/亚马逊亦分别维持 FY25 750/800/1000 亿美元的高位 指引。此外，IDC 预计未来五年 AI 服务器市场规模 CAGR 可达 16.3%，而 液冷巨头 Vertiv 也认为数据中心市场规模于同期 CAGR 为 15-17%，中期增 长逻辑仍具支撑。考虑到英伟达 GB 系列 NVL72 或面临散热与信号干扰等 挑战，上半年出货或较少，但部分客户已转单至 HGX Blackwell。英伟达在 GTC 25 也表示，Blackwell Ultra NVL72 计划 2H25 推出，最近 Digitimes 也提到该芯片或改回原来 Bianca 架构，以确保良率 ...

随着A股年报季收官，山东资本市场交出了一份亮眼的年度答卷。截至5月6日，山东现有309家上市公 司中，除玉龙股份（601028）已于4月25日向上交所提交终止上市申请；ST新潮（600777）因特殊原因 未能如期披露年报，监管部门已启动相关问询程序外，已有307家公司亮出2024年"成绩单"。 从核心数据看，2024年鲁股展现出强劲发展韧性：营业总收入超2.95万亿元，在复杂经济环境中保持稳 健盈利水平。特别值得称道的是，山东上市公司盈利面持续扩大，244家企业实现正向利润，占比接近 八成；140家净利润过亿。 结构性亮点尤为突出：千亿营收阵营扩容至7家，新增浪潮信息（000977）、歌尔股份（002241）两家 科技企业；百亿利润队伍再添一员，新旧动能转换显效；区域经济呈现多点开花态势，济南、枣庄、潍 坊、济宁四市各添上市新军。 千亿营收军团再扩容：七巨头领跑山东经济 2024年，山东千亿营收阵营实现历史性突破，7家龙头企业合计贡献1.39万亿元营收，占鲁股总营收的 47.2%。除海尔智家（600690）（2859.81 亿元）、潍柴动力（000338）（2156.91 亿元）、万华化学 （600309）（ ...

5月8日，算力硬件板块异动活跃，新易盛涨超10%带动板块上行，重仓该股的云计算ETF（159890）早 盘大涨1.20%，成交额超2500万元。 成份股方面，在新易盛带动下，东华软件、万兴科技涨逾9%，中 际旭创涨超8%，博思软件、数字政通、拓尔思、天下秀、卫宁健康、神州信息等股跟涨。 今日算力强 势反弹，一方面是大盘情绪的逐步好转，早盘三大股指悉数飘红、科技相对占优；另一方面，板块本身 累积较多积极催化。 首先基本面上看，在已经公布财报的Mag7中，有四家公司给出的营收预测要么与 华尔街预期大致一致，要么超出预期。国内方面，云计算ETF（159890）标的指数成份股一季度营收、 净利润均同比实现大增，显示算力基建增长强劲。 梳理算力上市公司财报，东方证券认为AI芯片与服 务器行业受益于AI行业的迅猛发展而呈现指标加速，此外，算力租赁服务企业订单的密集落地和预付 账款的增加，也预示着相关业务的落地指日可待，而IDC行业由于业务落地周期长，目前从行业整体而 言尚未看到财务数据变化但该机构对前景也较为乐观。 其次产业发展上看，近期多款大模型迭代亮 相，先是阿里通义千问发布Qwen3系列开源大模型，随后小米开源首个 ...

图 点击 上方 硬AI 关注我们 超微电脑第三财季营收46亿美元，低于预期的54.2亿美元。第四季度指引为营收56-64亿美元，远低于市场预期的68.2亿 美元。CEO查尔斯认为经济不确定性和特朗普关税影响已开始显现。而由于关税相关不确定性，公司不会提供2026财年 指引。 硬·AI 作者 | 鲍弈龙 编辑 | 硬 AI 超微电脑第四财季收入预期大幅低于分析师预测，同时下调全年指引，反映出AI基础设施热潮可能 遭遇首个障碍。 周二美股盘后，AI服务器制造商超微电脑（Super Micro Computer）发布第四财季收入，业绩显著 低于预期，指引令人担忧： 财务表现不佳 ： 第三财季营收46亿美元，低于预期的54.2亿美元；调整后每股收益0.31美元，低于预期的0.50美 元 。净利润每股仅为0.17美元，较去年同期的0.66美元大幅下滑。 疲软指引引发关注 ： 第四季度指引为营收56-64亿美元，远低于市场预期的68.2亿美元 ；调整后每股收益0.40-0.50美 元，低于预期的0.69美元。 CEO查尔斯·梁(Charles Liang)在财报电话会议上指出： 我们看到客户在当前的Hopper和即将推出 ...

新质生产力持续赋能上市公司业绩增长。在人工智能、半导体、高端制造等赛道，一批上市公司在2025 年第一季度交出优异"成绩单"。 在人工智能领域，拓维信息系统股份有限公司、深圳市优博讯科技股份有限公司、中科星图股份有限公 司等多家上市公司今年第一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长超1倍。 服务器龙头浪潮电子信息产业股份有限公司（以下简称"浪潮信息"）主业高速成长。第一季度公司实现 营业收入468.58亿元，同比增长165.31%；实现归属于上市公司股东的净利润4.63亿元，同比增长 52.78%。对于营业收入同比增长的主要原因，浪潮信息披露的公告显示，主要是客户需求增加，服务 器销售增长。 在半导体领域，有研新材料股份有限公司、江苏微导纳米科技股份有限公司、杭州长川科技股份有限公 司等多家上市公司第一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长超1倍。 2025年一季度，A股上市公司业绩整体实现"开门红"。据《证券日报》记者梳理，截至5月6日午间，沪 深北交易所已有5391家上市公司披露了2025年一季报，其中4068家上市公司第一季度归属于上市公司股 东的净利润实现盈利，占比达75.46%。 中国电子商务专家服 ...

计算机行业 行业研究 | 动态跟踪 透过财报看算力产业落地进度 核心观点 投资建议与投资标的 我们认为，从上市公司财报中，我们已经可以看出 AI 芯片与服务器行业受益于 AI 行业的 迅猛发展而呈现指标加速，此外，算力租赁服务企业订单的密集落地和预付账款的增 加，也预示着相关业务的落地指日可待，而 IDC 行业由于业务落地周期长，目前从行业 整体而言尚未看到财务数据变化但我们对前景也较为乐观。 风险提示 技术落地不及预期、政策落地不及预期、美国进一步制裁风险 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2025 年 05 月 05 日 看好（维持） | 浦俊懿 | 021-63325888*6106 | | --- | --- | | | pujunyi@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860514050004 | | 陈超 | 021-63325888*3144 | | | chenchao3@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860521050002 | | 宋鑫宇 | songxinyu@orientsec.com.cn | | | 执 ...

2025 年 05 月 05 日 业绩验证的关键点 ——申万宏源策略一周回顾展望(25/04/28-25/05/05) 相关研究 证券分析师 傅静涛 A0230516110001 fujt@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 韦春泽 A0230524060005 weicz@swsresearch.com 联系人 程翔 (8621)23297818× chengxiang@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策 略 研 究 - ⚫ 一、2024 年报和 2025 一季报验证收官，我们总结 4 个业绩验证的关键点： ⚫ 1. 全 A 两非盈利相对于正常季节性 24Q4 偏弱，25Q1 偏强。25Q1 全 A 两非盈利额外 恢复程度处于历史高值。全 A 两非归母净利润同比增速，24Q4 为-55%大幅低于预期， 25Q1 为 6.3%高于预期。24Q4 和 25Q1，全 A 两非营收同比与名义 GDP 同比变化 ...

车轮上的新河南滚滚向前。比亚迪郑州基地产值同比增长73%、宇通客车销量同比增长16.56%……在龙 头车企带动下，今年一季度郑州下线汽车28.25万辆、同比增长34.72%。 算力赛道升起"中原明珠"。今年一季度，超聚变研发中心及总部基地投用，整体营收同比翻倍，液冷服 务器、AI服务器稳居中国市场份额第一。 责任编辑： 路娇 眼下怎么干？二季度经济"劲儿往哪儿使"？ 强力推进项目投资，加快推进760个工业项目、1082个基础设施项目等建设进度，加大"两重"、中央预 算内投资、专项债券等项目储备，力争上半年完成投资2650亿元；开展促消费专项行动，多措并举提振 消费；开展稳外贸专项行动，健全重点外贸企业联系机制，稳定和畅通外贸产业链、供应链，全力稳住 外贸基本盘；加大企业帮扶支持力度，深化包保服务攻坚工业经济专项行动，力争上半年新发放小微企 业贷款1600亿元以上；实施升规纳统奖励，高质量培育"四上"企业；实施优化营商环境专项攻坚行动， 促进民营经济发展壮大；加力提升招商引资质效，加快麦德龙、山姆会员店等项目建设……郑州市主动 对接国家利好政策，打好政策组合拳，确保实现上半年经济发展"时间过半、任务过半"。 城 ...

最近，天风国际分析师郭明錤大致分析了一下Super Micro (美超微/超微电脑) 的初步业绩。结论是本季 度的财报可能还会继续承压。 目前AI服务器主要有3种类型，包括ASIC (如Google TPU服务器)、Nvidia GB200/300 NVL72与Nvidia较低阶服务器 (如x86 HGX系列)。目前AI服务器产业的主要成长动能来自 ASIC与NVL72，需求来自于CSP。 Super Micro在1H25主要出货是Nvidia较低阶服务器。 ...