（文章来源：第一财经） 中国石油股份在港交所公告，2025年中期营收14500.99亿元，同比下降6.7%；归母净利润840.07亿元， 同比下降5.4%。 ...

8月26日下午，中国石油股份在港交所公告，2025年上半年，集团实现营业收入人民币14,500.99亿元， 同比下降6.7%；归属于母公司股东净利润人民币840.07亿元，同比下降5.4%；实现基本每股收益人民币 0.46元。 ...

2025年上半年，本集团海外油气业务兼顾成熟区和新区，强化高效立体勘探，风险勘探和滚动勘探获得 新进展、新发现;加强专业化管理，突出产能接替，一体推进新井上产和老井挖潜，扎实推进稳产上产; 积极做好新项目开发和现有项目延期工作，推动低效资产转让退出，持续优化资产结构。上半年海外实 现原油产量 81.2百万桶，比上年同期的82.0百万桶下降1.0%;可销售天然气产量81.0十亿立方英尺，比上 年同期的97.4十亿立方英尺下降16.8%;油气当量产量94.7百万桶，比上年同期的98.2百万桶下降3.6%， 占本集团油气当量产量的10.3%。 2025年上半年，本集团原油产量476.4百万桶，比上年同期的474.8百万桶增长 0.3%;可销售天然气产量 2683.6十亿立方英尺，比上年同期的2584.2十亿立方英尺增长3.8%;油气当量产量923.6百万桶，比上年 同期的905.5百万桶增长2.0%。天然气产量占油气当量产量的比重持续提升，油气产量结构进一步优 化。 2025年上半年，本集团新能源业务紧跟市场趋势和政策导向，进一步优化业务布局和发展策略。新获风 光发电指标1638万千瓦，新签地热供暖合同面积5542 ...

时至今日，尽管西方制裁层层加码，俄罗斯经济的"底线"似乎仍未被触及，2025年的预言式崩溃尚未上 演。每一次制裁的升级，似乎都伴随着克里姆林宫的"死撑"与韧性。这背后究竟隐藏着怎样的逻辑？ 历史的回响：从2014年到如今的"抗压"之路 俄经济"未塌"之谜：制裁下的"死撑"与生存智慧 回溯至2014年，克里米亚危机爆发后，俄罗斯被踢出SWIFT支付系统，卢布应声跳水，油价一度跌破每 桶40美元。彼时，全球普遍预期俄罗斯将陷入经济危机，但它却展现出惊人的"生命力"。及至本轮乌克 兰战争，尽管俄罗斯财政赤字飙升至3.5万亿卢布，2024年军费支出更是占GDP的7.1%，如此巨大的财 政消耗，对任何其他大国而言都可能是压垮骆驼的最后一根稻草，但俄罗斯却依然屹立不倒。 但反观西方，真的就坐视俄罗斯经济崩溃吗？能源依赖让欧洲国家进退两难。匈牙利、塞尔维亚等国对 俄罗斯天然气的高度依赖，早已在欧盟内部引发了激烈的争论。一旦彻底切断供应，欧洲自身将难以承 受。那么，西方的"极限制裁"是否真的能有效扼住俄罗斯经济的命脉？ 克里姆林宫的"算盘"：政治优先下的战争经济 "猫鼠游戏"：能源出口与制裁的博弈 西方一边高喊"要让卢布变成 ...

Core Insights - The report highlights a structural price recovery in the context of anti-involution, with significant price movements observed across various sectors, particularly in upstream coal, midstream agriculture, and downstream chemicals [1][2][3] - A total of 49 major products were tracked, with 19 experiencing price increases, 28 seeing declines, and 2 remaining stable as of early August 2025, indicating a clear divergence in price trends across different industries [1][2] Price Tracking of Key Production Materials - As of early August 2025, prices for key production materials showed a mixed trend, with notable increases in upstream coal products and certain chemicals, while black metals and construction materials continued to face downward pressure due to weak downstream demand [1][2] - Year-on-year data indicates that industrial prices are still in a downward trend, but the rate of decline is stabilizing, with some sectors like steel and certain chemicals beginning to recover [1][2][3] Price Changes Across Industry Chains - Recent data indicates that upstream industries remain weak, with coal prices declining by 6% to 7%, while midstream sectors show signs of recovery, with indices for bulk commodities and shipping improving [2][3] - Downstream sectors are under pressure, particularly in real estate and traditional medicine, while food prices remain stable with slight declines in certain agricultural products [2][3] Industry Price Sentiment Tracking - The report analyzes price differentials across the supply chain, revealing that upstream resource prices are generally weak but exhibit significant differentiation, with precious metals and some non-ferrous metals performing well [3] - The midstream bulk commodity index has shown signs of recovery, while the construction materials sector continues to struggle, reflecting ongoing challenges in the real estate market [3]

证券研究报告 | 2025年08月25日 价格全方位多维跟踪体系（2025.08） 反内卷语境看价格结构性修复 流通领域重要生产资料价格跟踪 从绝对水平来看：截至 2025 年 8 月上旬，49 种主要产品中共有 19 种价格上 涨、28 种下降、2 种持平。上涨品种主要集中在上游煤炭（如无烟煤、焦炭 等）、中游农林（豆粕、天然橡胶、瓦楞纸等）以及下游化工（硫酸、甲醇、 涤纶长丝等），表现出供需趋紧与季节性需求带动的特征；下降品种则以黑 色金属（中板、角钢、热卷）、有色金属（铜、铝、锌等）、建材（水泥、 玻璃）、部分化工（PVC、顺丁橡胶、尿素）和能源（液化气、天然气、油 品）为主。下游需求不足及供应压力较大，整体价格承压。总体来看，价格 分化明显，上游能源与部分化工品景气回升，而黑色金属和建材链继续承压。 从同比数据来看：工业品同比整体仍在下行通道，但降幅逐步磨底持平。钢 铁、部分化工品率先修复转正；有色金属、部分化工龙头品种表现亮眼，硫 酸同比涨幅收窄至 49%；而煤炭、焦炭、传统建材、部分石化产品则仍深处 低位，市场进入"结构性修复+行业间分化"阶段。 上/中/下游不同产业链节点代表产品价格变化 近一月 ...

阳光油砂(02012)发布公告，于2025年8月25日，该公司根据2025年6月24日授予的一般授权发行817.4万 股股份。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article is the establishment of a new innovation center by China National Petroleum Corporation (CNPC) in Beijing, indicating a strategic move towards enhancing technological capabilities [1] - The newly formed company, Zhongyou Jifu (Beijing) Innovation Center Co., Ltd., has a registered capital of 42 million yuan, which reflects CNPC's commitment to investing in technology and innovation [1] - The business scope of the new center includes software development for network and information security, data processing services, and the sale and rental of mechanical equipment, showcasing a diverse range of operational focuses [1]

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No.669 咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 能源列国志：苏丹&南苏丹 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 CITIC Futures International Service Platform：https://internationalservice.citicsf.com 摘要 Abstract 苏丹和南苏丹均位于非洲东北部，但苏丹位于红海西岸，南苏丹则系内陆国。19 世纪以前，南苏丹没 有成文历史，2011 年 7 月南苏丹成立。目前，苏丹正陷入与快速支援部队的武装冲突中，而南苏丹国内政 治斗争激烈，政治过渡期数度延长。 两国均属于世界上不发达的国家。其中，苏丹工业基础薄弱，农业是主要经济支柱。粮食作物主要有 高粱、谷子、玉米和小麦。经济作物主要有棉花、花生、芝麻和阿拉伯胶，大多数供出口。南苏丹则几乎没 有规模化工业生产，工业产品及日用品完全依 ...

晨会纪要 2025 年 8 月 25 日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 | avaul ol Ho | | THE CELL IN MILL | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势空头 | 農荡偏空 | 農あ | 農筋偏多 | 趋势多头 | | | 液化石油气 | 原油 | 甲醇 | | | | 锌 | 橡胶 | 铝 | | | | 纯碱 | 合成橡胶 | 燃油 | | | | 玉米 | 氧化铝 | 焦煤 | | | | 尿素 | 工业硅 | 焦炭 | | | | 鸡蛋 | 碳酸锂 | 烧碱 | | | | | 多晶硅 | 短纤 | | | | | 玻璃 | 乙二醇 | | | | | 沥青 | 对二甲苯 | | | | | 上证50股指期货 | PTA | | | | | 红枣 | 纸浆 | | | | | 苹 ...