以下文章来源于第一财经资讯 ，作者周楠 第一财经资讯 . 第一财经官方账号 专业创造价值！ 近期，野村在北京举行媒体交流会，邀请野村中国首席经济学家陆挺博士分享关于中国宏观 经济的最新观点。以下为《第一财经》的专篇报道。 陆挺 野村中国首席经济学家 关税风波持续近半 个月，其间，全球金融市场经历大幅震荡，人民币汇率波动加剧，A股市 场则先抑后 扬，在"国家队"出手稳市之后迅速回升。 "过去两个星期，国内的政策（执行）做得非常好。在前期非常关键的几天时间里，一个极为 重要的政策是，央行给'国家队'提供再贷款，这实际上就稳住了股市。"野村中国首席经济学 家陆挺表示，与此同时，近期汇市也逐步趋稳。 宏观经济方面，一季度经济数据最新出炉，多项指标表现超出市场预期，包括：一季度国内 生产总值（GDP）31.88万亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%；一季度社会消费品零售 总额同比增速从前值3.7%跃升至4.6%。 下一阶段，如何进一步稳定市场、提振经济？陆挺在近期的媒体会上表示，未来需进一步稳 住股市、汇市和楼市。同时，刺激消费仍是重中之重，但在经历了两轮"以旧换新"之后，促 消费政策可转向耐用品消费之外的领域，例如 ...

点击图片▲立即试听 " 我们手中的牌并不多，楼市是其中必须打好的、最重要的一张。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 所有宏大的叙事，最终都会落到一个家庭的起居之间。 2025 年春天，中美贸易摩擦不断加码，中国出口压力与日俱增，从沿海工厂到内陆中小企业，不少人开始重新计算接下来的账本：订单缩水、利 润承压，甚至员工的稳定性也打起了问号。 然而，亮眼成绩单的第二页，一个熟悉的身影却明显掉队了 —— 一季度，我国房地产开发投资同比下降 9.9% 。 这个曾经以一己之力拉动中国经济的 " 大主角 " ，如今似乎正在逐渐淡出聚光灯：不仅在新闻稿标题中失去了位置，甚至在分析师讨论时也被匆 匆带过。 宏观经济的温度计，正在测量每一个家庭最重要的决策之一 —— 买不买房，换不换房？ —— 吴晓波 楼市退场？没那么简单 近日，国家统计局公布了 2025 年第一季度宏观经济的 " 成绩单 " 。在中美贸易摩擦愈演愈烈、全球供应链重新洗牌的紧张氛围下，市场的目光 集中投向了 " 出口 " 和 " 消费 " 这两大被寄予厚望的动能引擎，而它们也的确未让人失望： 一季度，中国出口同比增长 6.9% ，社会消费品零售总额同 ...

2025.04. 15 本文字数：1614，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陈君君 央行近日公布的3月金融数据显示，信贷和社融规模均超出市场预期。 数据显示，今年一季度，人民币贷款总额达到9.78万亿元，其中3月单月新增人民币贷款3.64万亿 元；同期，社会融资规模增量累计为15.18万亿元，3月社融规模增量达到5.89万亿元。 从居民和企业部门的信贷结构来看，存在差异。居民部门的中长期贷款表现较为亮眼，但消费整体仍 待进一步复苏。与此同时，企业部门的短期贷款因季节性等因素出现超预期增长。 面对美国关税政策的严峻外部挑战，业内人士分析认为，未来还需要进一步加大政策力度，以提振居 民消费信心。除了实施短期补贴外，还应着力增加就业机会和居民收入，通过消费来带动经济的内生 循环。 楼市"小阳春"带动居民中长贷回暖 3月，居民信贷需求有所升温，但短期和中长期贷款需求呈现出不同态势。其中，居民中长期信贷需 求处于近5年来相对较好的水平，3月居民中长期信贷增加5047亿元，同比多增531亿元。 市场分析人士认为，3月房地产市场迎来了"小阳春"，整体表现较为突出，尤其是二手房成交情况显 著优于新房，这一现象在一定程 ...

2025年一季度金融统计数据出炉。4月13日，人民银行官网发布2025年3月金融统计数据报告，数据显示，金融总量保持合理增长，主要指标增速 出现回升。3月末，社会融资规模同比增长8.4%，人民币贷款余额同比增长7.4%，增速较上月加快，当月人民币贷款增加3.64万亿元，同比多增近 5500亿元。广义货币供应量（M2）同比增长7.0%，增速基本稳定，金融继续保持对实体经济稳固的支持力度。 市场机构数据显示，3月不少城市新房和二手房成交活跃度都明显提升，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上，成交回暖带动个人 住房贷款投放增多。 3月贷款增速回升 金融统计数据显示，3月末人民币贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%。 一季度，人民币贷款增加9.78万亿元。分部门看，住户贷款增加1.04万亿元，其中，短期贷款增加1603亿元，中长期贷款增加8832亿元；企（事） 业单位贷款增加8.66万亿元，其中，短期贷款增加3.51万亿元，中长期贷款增加5.58万亿元，票据融资减少5442亿元；非银行业金融机构贷款减少 866亿元。 具体到3月单月来看，人民币贷款无论是同比还是环比，均实现明显多增，在业内看来， ...

2. 资金面 存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双双大幅下行，存款类隔夜回购加权利率下行超6个bp至1.7%下方，七天期下滑超5个bp。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.4%。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 // 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行4月10日以固定利率、数量招标方式开展了659亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量659亿元，中标量659亿元。Wind数 据显示，当日2234亿元逆回购到期，据此计算，当日净回笼1575亿元 。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在1.76%附近，较上日有所下行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率涨跌不一，短期下行，长期则上行。 | | 1Y | | 2Y | | ЗУ | | SY | | 7Y | | 10Y | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

余向荣在最新研究观点中指出，2025是中国经济的转折之年，房地产下行周期尚未结束，外部关税冲击难免对 出口有所影响。与此同时，以人工智能为代表的新经济方兴未艾，"一旦旧经济完成筑底，则一定程度上意味 着中国经济转型取得了初步成功，整体经济增长有望筑底回升。" 此外，供给侧改革2.0呼之欲出，若措施得力，将有助于工业品价格在未来两年内实现修复。 3月11日，花旗集团董事总经理、大中华区首席经济学家余向荣发表最新研究观点称，2025是中国经济的转 折之年，中国经济或迎实际和名义增长双重筑底。 整体经济增长有望筑底回升 "转折点是阿里巴巴宣布在未来三年加大在云和AI的基础设施投入超3800亿元，意味着每年投资近0.1%的 GDP。"他认为，考虑到其他科技企业资本开支的增长以及对上下游的带动效应，团队初步测算"人工智能 +"将带来5000亿元左右的增量支出，贡献GDP增长约0.4个百分点。 值得注意的是，余向荣也坦言，现在外界担心人工智能对劳动力市场的负面影响还为时过早，"目前，中国在 AI研究和应用方面还处于早期阶段，尚在吸纳相关人才，而中国庞大的劳动密集型产业依然是就业市场重要 的缓冲垫。" 另外，自去年9月新政 ...

有人说中国的房产不具有保值增值性！理由是:房产的增值其实是地皮的增值，地皮上的水泥钢筋等永 远只会贬值，若干年后(50－120年)房子成为危房，国家把地皮收回(中国房产土地使用权多为70年)，房 子价值彻底归0，这与很多国外房产不同(国外房产地皮大多是永久使用的)，求反驳。 小魔仙女王大人 中国土地使用权70年，到期免费续签。最大问题是房屋到达使用年限后，如何翻盖，这个还没有配套政 策。国外没有使用权，但有1%-3%的房产税，用不了70年，房屋价值就清零了。所以说西方的永久产权 实质是永久纳税义务，并且西方国家还有40%遗产税。就投资而言，中国地产更具投资价值。 sm1314 国外要交房产税，等于年年交地租，别太相信房产保值了，再不降房价，人都没了，你卖谁去。 小镇 地皮看稀缺性，大高层区域将来拆迁重建是恶梦。里面还居住着20%的社会底层人士，还有一堆等着保 值增值的。地皮没多少，拆除价值不够拆迁成本。别说几十年后，现在我市中心快塌的红砖楼已经没有 开发商有兴趣了。 newbison 70年到了也不一定给你拆迁。上海还有很多这样的房子，50年代的工人新村，日据时期修的老房子。这 些房子的地理位置都还不错，但是 ...

一、实施适度宽松的货币政策 《政府工作报告》指出，要发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长 同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持。 进 一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，落实无还本续贷政策，强化融资增信和风险分担等支持措施。推动社会综合融资成本 下降，提升金融服务可获得性和便利度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工 具，维护金融市场稳定。 二、加强财政与金融配合 《政府工作报告》明确提出，积极扩大有效投资。 紧扣国家发展战略和民生需求，发挥好各类政府投资工具作用，加强财政与金融配合，强化 项目储备和要素保障，加快实施一批重点项目，推动 "十四五" 规划重大工 程顺利收官。 切实选准选好项目，管好用好资金，保障在建项目 资金需求，坚决防止低效无效投资。今年中央预算内投资拟安排7 3 5 0亿元。用好超长期特别国债，强化超长期贷款等配套融资，加强自上而下 组织协 ...

胜遇研究 经济脉络中的债务隐忧与区域前景 株洲深度 株洲是新中国成立后首批重点建设的八个工业城市之一，是中国老工业基地，亦是中 国长株潭都市圈核心城市、长江中游城市群城市之一。作为新中国"八个新建重点工业城 市之一"，株洲诞生了新中国工业发展史上的340多个"第一"，是湖南省工业门类最齐全 的市州，拥有先进硬质材料、陶瓷、服饰、高分子新材料4个省级产业集群，国省集群数量 稳居全省第一，电子信息、新能源、现代陶瓷等产业发展势头强劲，13条新兴产业链产值 突破6000亿元，全国制造业城市排名第36位 。株洲地处我国南北咽喉、东西接点，拥有南 方最大的铁路货运编组站，京港澳高速、沪昆高速等纵横联通，距长沙黄花国际机场仅半 小时车程，千吨级轮船通江达海，区位优势得天独厚。近年来，凭借这一显著优势，株洲 得以快速发展，然而，随之而来的债务问题也引发诸多关注，城投债务呈持续扩张之势， 特别是在经济增长压力与房地产市场持续低迷的双重困境下，地方经济及财政实力能否为 债务提供稳固支撑，愈发关键。鉴于此，我们深入展开基本面分析。本文将围绕经济产业、 财政实力以及债务规模三大核心维度，一方面，把株洲置于省内地级市乃至全国数据的大 ...

a股今天爆量9700亿，市场中位数大涨3.28%，上证指数创了2020年7月6日以来单日最大涨幅，5100多只股票上涨，几大主流指数几乎都收在了日内高 点。 昨天是15分钟牛市体验卡，今天大气，直接来了一张24小时体验卡，这么酣畅淋漓的上涨已经很久没出现过了。一切的起因来自于官方在今天一次会议上 的表态，一口气出台了多项利好，主要有以下几项： 1、降低准备金0.5%，另外年底之前可能进一步下调0.25-0.5%，这加起来释放了上万亿的流动性。 2、存量房贷利率下降一事终于官宣，本轮降息的目标是整体-0.5%，预计惠及1.5亿人口，每年减少家庭利息支出1500亿左右。我算了一下按照我们家的 贷款，每个月少还3300多利息，这是实打实的让利，舒服了。 3、全国房贷不再区分首套、二套，以后买房首付比例统一都是15%，注意这个是国家层面的政策，在此基础上具体每一个城市可以自行因城施策，比如 北京它要是坚持二套必须25%首付那也是可以的。 4、设立证券基金保险公司互换便利资金额度5000亿。这5000亿是什么意思呢，就是允许证券公司、基金公司、保险公司用它们手里的债券、etf、蓝筹股 这些资产，去央行那里抵押，借出国债 ...