昨日A股 7月21日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.72%，深成指涨0.86%，创业板指涨0.87%，北证 50指数涨2.38%，沪深京三市成交额17271亿元，较上日放量1339亿元。全市场超4000只个股上涨，超 120只个股涨停。 板块题材上，工程机械、水泥建材、钢铁、电网设备、新型城镇化板块涨幅居前；跨境支付、银行、教 育、光刻机概念股跌幅居前。 | 名称 | 最新点位 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3559.79 | +25.31(0.72%) | | 深证指数 | 11007.49 | +93.65 (0.86%) | | 创业板指 | 2296.88 | +19.73(0.87%) | | | 日期:7月21日 制图:21投资通 | | 隔夜外盘 纽约股市三大股指7月21日涨跌不一。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌19.12点， 收于44323.07点，跌幅为0.04%；标准普尔500种股票指数上涨8.81点，收于6305.60点，涨幅为0.14%； 纳斯达克综合指数上涨78.52点，收于20974.17点，涨幅为0.38% ...

中信建投指出，雅鲁藏布江下游水电工程7月19日宣布开工，总投资1.2万亿元，预计将拉动大量工程机 械新需求。6月挖机国内销量同比+6%，出口销量同比+19%，内外销数据均超预期，尤其外销大吨位增 长较强，7月上半旬挖机内销依旧实现同比增长，国内市场维持温和复苏趋势。另外，7月上游零部件公 司排产饱满，内、外资客户需求均有恢复。 工程机械相关产业链港股： 智通财经APP获悉，7月19日，李强宣布雅鲁藏布江下游水电项目开工，工程建设正式拉开帷幕；同 时，国务院国资委宣布中国雅江集团有限公司正式成立，成为国务院国资委监管的第99家央企。 雅江下游水电项目位于西藏自治区林芝市，工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯 级电站，总投资约1.2万亿元（三峡工程静态投资1353亿元，为雅江项目九分之一），总装机容量规划 预计达60GW（三峡水电站22.5GW），预计年发电量3000亿千瓦时（约为三峡三倍）。 根据东吴证券研究测算，该项目土方量超5亿立方，工程机械需求涵盖大型挖掘机、装载机、矿卡、混 凝土机械、路面机械等，有望大幅拉动国内工程机械需求。 雅江项目位处西藏林芝市，平均海拔3000米以上，高寒环境下柴 ...

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 07 月 22 日 浙商早知道 2025 年 07 月 22 日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 ：021-80105901 ：wanghe@stocke.com.cn 市场总览 重要点评 【浙商机械 邱世梁/王华君/何家恺】工程机械 行业点评：雅鲁藏布江下游水电工程开工，工程机械有望内外双驱 ——20250721 2、行业 7 月 21 日表现最好的行业分别是建筑材料（+6.06%)、建筑装饰（+3.79%)、钢铁（+3.44%)、有色金属 （+2.41%)、基础化工（+2.21%)，表现最差的行业分别是银行（-0.77%)、综合（-0.34%)、计算机（-0.31%)、 家用电器（-0.03%)、食品饮料（+0.07%)。 3、资金 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大势：7 月 21 日上证指数上涨 0.72%，沪深 300 上涨 0.67%，科创 50 上涨 0.04%，中证 1000 上涨 0.92%，创业板 指上涨 0.87%，恒生指数上涨 0.68%。 行业：7 月 ...

Group 1: Project Overview - The Yarlung Tsangpo River downstream hydropower project has officially commenced, with a total investment of approximately 1.2 trillion yuan, aiming to construct five cascade power stations [1] - The project is expected to generate an annual electricity output of about 300 billion kilowatt-hours, which is three times that of the Three Gorges Project [2] Group 2: Industry Impact - The project is anticipated to significantly boost demand for engineering machinery due to its large scale and the challenging geographical conditions, benefiting leading companies in the industry [2] - Major suppliers of hydropower equipment in China include Dongfang Electric, Shanghai Electric, and Harbin Electric, with Dongfang Electric achieving a 100% localization rate for 1 million kilowatt generator sets [2] - Central state-owned enterprises involved in hydropower engineering design and construction, such as China Power Construction Corporation and China Energy Engineering Corporation, are expected to be the first beneficiaries of the project [2] Group 3: Related Sectors - The high-altitude and complex geological conditions of the project will drive the demand for high-performance engineering machinery, favoring industry leaders [2][3] - The cement sector is likely to experience a new wave of growth due to the project, with companies like Tibet Tianlu and Huaxin Cement dominating the local market [3] - The commencement of the project is expected to significantly increase the demand for explosives in Tibet, benefiting companies with production capacity and business layout in the region, such as Gaozheng Minbao and Yipuli [3]

Group 1 - The A-share market has seen a strong performance, with the Shanghai Composite Index reaching a new high for the year, driven by significant gains in infrastructure and construction-related sectors [1][2] - The launch of the Yarlung Tsangpo River downstream hydropower project, with an investment of 1.2 trillion yuan, is expected to boost GDP growth in Tibet and increase demand for construction materials [3] - The central government's urban work conference is anticipated to accelerate policies related to urban renewal and infrastructure upgrades, further stimulating demand for construction materials [3] Group 2 - Analysts predict that the equity asset base may rise due to the combination of large-scale infrastructure investments and anti-involution policies, potentially leading to a shift from deflationary expectations to a mild inflation environment [4] - The upcoming Politburo meeting is seen as a critical point for observing policy direction, which could significantly impact market sentiment and capital flow [4] - The construction and building materials sectors are expected to benefit from policy support and improved fundamentals, with a focus on sectors related to anti-involution and stable real estate [6] Group 3 - There is a consensus on the potential of sectors driven by strong industrial trends, such as AI and innovative pharmaceuticals, while defensive dividend sectors like banking may face valuation pressures [7] - The market is advised to focus on three main strategies: industries with strong industrial trends, sectors driven by performance and valuation alignment, and themes related to anti-involution and new energy [7]

【导读】沪指再创年内新高，基金公司解读市场 中国基金报记者 张燕北 A股三大指数7月21日集体上涨，沪指"4连阳"，再创年内新高。大基建板块井喷，超级水电 板块全线爆发，大基建、钢铁、建材等板块涨幅居前。 盘后记者采访了多家公募，分析当前市场表现，展望后市走势。受访公募普遍认为，市场表 现强势或源于国家级重大水电工程开工等多个利好消息带动，后续基建投资有望保持稳健增 长、建材行业有望迎来困境反转的修复空间。 多重利好刺激A股走强 A股周一强势表现背后，或是雅鲁藏布江下游超级水电项目开工、"反内卷"政策持续发力等诸 多利好因素的综合作用。 国泰基金表示，消息面上，7月19日，李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式并宣布工程 开工。 华润元大基金认为，从上半年经济数据来看，全年实现5%的实际GDP增长目标具备较强可行 性。这一判断意味着，短期大规模逆周期政策加码的必要性有所降低，政策重心将更多向稳 定价格水平、优化经济结构倾斜。7月底召开的政治局会议将是观察增量政策导向的关键节 点，其表态对市场情绪和资金流向可能产生重要影响。 雅江"超级水电工程"的投资金额之巨、施工难度之高、耗时之久、影响之广，都将创下历史 纪 ...

7月21日，A股市场走出了牛市的气势，成交量放大，超4000家公司上涨，相信今天大多数人都挣钱了吧！今天市场涨停个股一度达到100只以上，而这些 股票大部分跟雅鲁藏布江下游水电工程有关。 周末，该工程开工，工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。 如此大的投资规模彻底引爆市场。有分析人士认为，此举不仅带动水电板块，而且对有色、钢铁等行业也能带来支撑。对于经济和市场情绪皆构成利好。 全线爆发！直线拉升 今天，超级水电概念股大幅高开，五新隧装30%涨停，深水规院20%涨停，浙富控股、中国电建、西藏天路、保利联合、高争民爆、华新水泥等十余股涨 停。 截至今日收盘，雅下水电概念板块暴涨逾12%，个股大面积涨停，基康技术、五新隧装30cm涨停，另有多股涨停。 | | | 雅下水电概念 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 1125.21 12.52% | | | | 涨幅榜 | 跌幅榜 | 盘口 | 新闻 | 概念解析 | | 基康技术 | | 27.18 | | 29.99% | | 830879 | | | | | | 五新 ...

如何衡量雅江水电工程对行业的影响？20250720 摘要 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约 1.2 万亿元，装机规模接近三峡工程 三倍，将显著提升新能源和无人装备需求，此类高价值设备的应用将提 升相关企业盈利能力。 项目地处高原，施工条件恶劣，设备投资占比高达 20%，对大型挖掘设 备、矿山机械、混凝土搅拌车、盾构机等需求巨大，将显著拉动相关企 业收入增长。 仅大型挖掘设备预计需求千台级别，占国内内销市场约 10%。2024 年 中国基建累计投资完成额约 24.8 万亿，水利、环境与公共设施管理业 投资接近 10 万亿，雅江工程提供重要增量。 2024 年 3 月以来，挖掘机销量转正，受益于旧能周期更新、设备电动 化和二手机出口。预计未来三到四年内，国内光伏行业将处于上行趋势， 雅江工程将提升国内市场确定性。 国内工业机械行业处于周期向上状态，挖掘机国内销量持续转正，并传 导至非挖设备，混凝土机械和起重机械二季度销量和销售金额均实现双 位数增长。 Q&A 雅鲁藏布江下游水电施工工程的开工对工业装备行业有哪些影响？ 雅鲁藏布江下游水电施工工程的开工对工业装备行业产生了多方面的影响。首 先，该项目总投资约为 1.2 ...

西藏雅江下游水电工程利好几何？20250721 摘要 雅江水电工程作为国家重大战略项目，总投资预计 1.2 万亿元，规划装 机容量 6,000-7,000 万千瓦，年发电量约 3,000 亿度，旨在满足 3 亿 人口的年用电需求，并以外送为主，兼顾西藏本地需求，对我国能源结 构和区域经济发展具有深远影响。 雅江水电工程的建设将显著拉动建筑材料需求，预计混凝土用量将超过 4,000 万立方米，水泥年需求量增加 100 万吨，占西藏地区年平均产量 的 10%，利好西藏天路等本地水泥企业，以及华新水泥、海螺水泥等在 西南区域布局完善的企业。 该项目将显著影响机械设备行业，特别是起重机、传统工程机械和掘进 机领域。法兰泰克、三一重工、徐工机械、中联重科、中铁工业和铁建 重工等公司有望受益，每年设备投资市场空间预计达 90 亿元。 民爆行业将迎来发展机遇，雅江水电项目预计贡献百万吨级别炸药需求 增量，并带动爆破服务需求。高争民爆等西藏本地企业以及易普力、广 东宏大、保利联合等具有先发优势的企业有望率先承接订单增量。 Q&A 西藏雅下水电站工程的投资机会有哪些？ 西藏雅下水电站工程的投资机会主要体现在以下几个方面： 首先 ...

Q&A 今年下半年宏观经济和政策的判断是什么？ 从上半年的经济数据来看，经济总量仍然偏稳，尤其是出口和工业生产，中国 制造业超出预期。然而，从结构上看，需求和供给分化较大，价格指标相对偏 低。内外需也存在分化。因此，下半年政策端将试图解决一些结构性问题，总 量上需要稳需求，尤其是地产消费方面。货币政策预计会进一步降息，各类政 策利率可能出现降息，也存在降准的可能性，货币政策将维持宽松。财政方面， 由于上半年经济数据较好，短期内加码财政的可能性不大，但七八月份的数据 非常关键，如果数据回落压力增大，我们估计九月、十月会有一些托底政策出 台。此外，下半年还需关注供给端的政策变化，从去年四季度开始讲，今年上 钢铁板块近期大涨受下游基建重大工程预期升温、稳增长政策方案及供 给端反内卷政策等因素影响。从供需和成本端分析，钢铁行业未来两年 存在确定性上行机会，推荐宝钢、中信特钢、华菱钢铁等龙头公司。 工程机械行业 7 月数据表现良好，内销持平略增，出口预计增长 10%以 上。雅砻江项目催化下，可分领域推荐掘进设备、土方设备、混凝土及 基础施工设备，徐工作为国企项目主要供应商受益程度较高。 半年的措施效果不明显，因此如果供 ...