2026年1月21日，瑞士达沃斯。 "从某种意义上说，美国未来可能会成为自身成功的受害者。"海菲尔说。 一场演讲与一个投资决定 海菲尔提到的第一个背景，并非来自金融市场，而是政治叙事。 在达沃斯论坛期间，加拿大总理、前英国央行行长马克·卡尼的一场演讲，被不少与会者反复提及。卡 尼在演讲中直言，以规则为基础的旧国际秩序已经结束，世界正在进入大国竞争时代。在这种环境下， 中等国家如果继续停留在对过去的怀旧之中，将难以应对现实挑战。 "我觉得他说出了很多人正在感受到、但还没有完全说清楚的东西。"海菲尔如此评价。在他看来，这种 判断并不只是政治层面的感慨，而正在逐步反映到投资决策中。 丹麦投资机构的举动，正是这种情绪在资产配置层面的体现之一。尽管体量有限，但在当前高度敏感的 市场环境下，任何"减持美债"的表态，都会被迅速放大解读。 美国总统特朗普时隔数年后再次出席达沃斯论坛，并发表了特别讲话。随后，在与北约秘书长吕特会晤 后，特朗普称，暂时不会按原定计划向反对美国得到格陵兰岛的欧洲八国加征关税。 同一天，第一财经记者来到瑞银集团位于达沃斯小镇的办事处，采访瑞银财富管理全球首席投资总监马 克·海菲尔（Mark Haef ...

Core Viewpoint - The article discusses the paradox of increased effort in investing leading to lower returns, emphasizing the concept of "inertia" in behavioral finance and the importance of default investment options to improve investor outcomes [1][3][4]. Group 1: Investment Behavior - Many investors believe they are actively managing their portfolios, but in reality, a significant amount of funds remain idle in cash, particularly in individual retirement accounts (IRAs) [5][6]. - Research indicates that younger investors often leave their funds in cash for extended periods, sometimes over seven years, which is detrimental to their long-term retirement savings [5][6]. - The lack of awareness about their investment allocations contributes to this issue, as many investors mistakenly think their funds are invested in the market [6][7]. Group 2: The Role of Inertia - Inertia, or the tendency to do nothing, is identified as a powerful force in behavioral finance, influencing investment decisions significantly [7][8]. - Default options in investment plans, such as target-date funds, can lead to better long-term outcomes for investors by automatically directing funds away from cash [8][10]. - The article highlights that the design of investment plans can either exacerbate or mitigate the negative effects of inertia, depending on whether they include beneficial default options [10][11]. Group 3: Market Predictions and Adjustments - Investors often base their market predictions on recent performance, which can lead to incorrect expectations about future market movements [11][12]. - The article suggests that investors should focus on long-term strategies and be prepared for market corrections, as overexposure to equities can occur during prolonged market uptrends [11][12]. - Rebalancing portfolios to maintain desired asset allocations is recommended as a proactive measure to manage risk [12]. Group 4: Financial Education and Personalization - The future of behavioral finance is expected to focus on individual well-being and personalized financial advice, taking into account unique investor goals and preferences [13][14]. - Early financial education for children is emphasized as crucial for developing healthy financial habits and decision-making skills [18][19]. - The article advocates for simplifying financial concepts and making learning enjoyable to foster positive attitudes towards money management among young individuals [18].

本月政府动用司法部威胁现任主席鲍威尔后，市场对Hassett的怀疑似乎进一步加深。特朗普本人上周在 白宫活动上对Hassett表示："说实话，我其实想让你留在现在的位置。"这似乎降低了Hassett的胜算。 与此同时，目前在博彩市场上领先的Kevin Warsh远非特朗普的"完美组合"。尽管他最近通过媒体露面 讨好特朗普白宫，但Warsh本质上是一位终身鹰派人士和量化宽松的坚定批评者，不太可能实现特朗普 大幅降低政策利率的愿望。他在胡佛研究所的自由市场保守主义理念更接近共和党的早期时代，而非特 朗普所代表的MAGA民粹主义。 Rieder：债券市场"全球主义者" Rick Rieder是贝莱德全球固定收益首席投资官，这位黑马候选人的支持率近日飙升。据悉，Rieder上周 四与特朗普的面试进展顺利，博彩市场目前给予他仅次于Warsh的第二高胜率。他被视为受人尊敬的市 场内部人士，了解市场运作机制，可能获得参议院支持。 特朗普为美联储主席人选设定的"完美标准"正面临现实困境，他希望找到一位既忠诚于白宫、又能获得 市场信任并推动长期借贷成本下降的候选人，但这样的"独角兽"或许并不存在。随着两位热门人选 Kevin ...

特此公告。 上海海通证券资产管理有限公司 2026年1月22日 上海海通证券资产管理有限公司（以下简称"管理人"）旗下海通量化价值精选一年持有期混合型集合资 产管理计划（以下简称"本集合计划"）已触发合同终止情形，本集合计划最后运作日为2025年12月31 日。 根据本集合计划资产管理合同约定，本集合计划于2025年12月31日终止。本集合计划自2026年1月1日起 进入清算程序，清算期自2026年1月1日开始至2026年1月19日结束。集合计划财产清算报告报监管机构 备案后，管理人于2026年1月21日在规定网站上刊登《海通量化价值精选一年持有期混合型集合资产管 理计划清算报告》。 根据法律法规、本集合计划资产管理合同及清算报告的相关规定，本集合计划应分配剩余财产共计人民 币26,595,462.19元（其中，A类份额类别应分配剩余财产为人民币16,110,571.78元，B类份额类别应分配 剩余财产为人民币9,252,716.84元，C类份额类别应分配剩余财产为人民币1,232,173.57元），将按本集 合计划最后运作日各份额类别集合计划份额持有人持有的份额比例以现金方式进行分配。2026年1月20 日 ...

（来源：吴说） 据彭博社，F/m Investments 向 U.S. SEC 申请豁免许可，拟在不改变产品结构、投资标的和交易方式的 前提下，将其管理的约 63 亿美元美国 3 个月期国债 ETF（TBIL）部分既有份额的持有人登记记录引入 区块链，用于测试证券代币化在受监管框架内的可行性。F/m Investments 成立于 2018 年，目前管理资 产规模约 180 亿美元。 ...

本公司董事会及董事保证基金2025年4季度报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 特此公告。 上海国泰海通证券资产管理有限公司 2026年1月22日 上海国泰海通证券资产管理有限公司旗下的71只基金2025年4季度报告全文于2026年1月22日在本公司网 站（http://www.gthtzg.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）披露，供投资 者查阅。如有疑问可拨打本公司客服电话（95521）咨询。具体基金明细如下： ■■ 本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保 证最低收益。请充分了解基金的风险收益特征，审慎做出投资决定。 ...

2026年1月20日，知名资产管理公司Picton Investments的首席执行官David Picton向媒体发出了这一被广泛解读为对美国总统特朗普的直接警告。 这番言论如 同投入平静湖面的石子，在金融圈激起层层涟漪。 就在同一天，国际金价飙升至每盎司4700美元以上，短短半个月内暴涨400美元，折算成人民币每克黄金 上涨约90元。 华尔街资本大佬的公开警告与黄金价格的疯狂上涨，揭示出白宫与华尔街之间一场前所未有的权力博弈正在上演。 面对华尔街的威胁，特朗普并未示弱。 有消息称，特朗普政府正在将监管矛头转向华尔街，可能通过施压或干预监管限制美国大型银行的股票回购行为。 继特朗普下令公开打击美国国防和房地产公司的回购行为后，大型银行成为下一个目标。 股票回购是上市公司特别是大银行和科技公司推高股价的重要手 段。 限制这一操作，被视为特朗普试图迫使资本服从其意志的非常规手段。 一些媒体将这种做法称为特朗普时代的"罗斯福新政"，表明白宫与华尔街的权 力博弈进一步升级。 债券市场已经出现明显波动。 美国国债价格在2026年1月20日大幅下跌，长债收益率创下数月新高。 10年期公债收益率一度触及4.313%，30 ...

北京时间1月21日晚，美股周三早盘继续上扬。美国总统特朗普在达沃斯世界经济论坛上表示他不会使 用武力获取格陵兰，缓解了一直扰乱市场并导致资金逃离美国资产的担忧。 道指涨346.16点，涨幅为0.71%，报48834.75点；纳指涨165.36点，涨幅为0.72%，报23119.68点；标普 500指数涨49.88点，涨幅为0.73%，报6846.74点。 美国总统特朗普周三出席瑞士达沃斯世界经济论坛并发表讲演。 他在谈及格陵兰岛问题时表示："我们从未要求过任何东西，也从未得到过任何东西。我们可能什么也 得不到，除非我决定使用过度的实力和武力，坦白说，那样我们将势不可挡。但我不会那样做。好吗？ 现在每个人都在说，哦，好的。这可能是我做出的最重要声明，因为人们以为我会使用武力。我不必使 用武力。我不想使用武力。我不会使用武力。" 特朗普的讲话提振了市场情绪。其讲话后，10年期美国国债价格上涨，收益率转低。美元指数与其他货 币相比收窄了跌幅。 尽管特朗普排除了军事行动，但他周三确实表示他"正在寻求立即谈判，以再次讨论美国收购格陵兰的 问题"。 此前一天，周二美股大幅下跌，此前美国总统特朗普再度强调了对反对其获得格陵 ...

尽管特朗普政府威胁对欧洲国家征收关税、日本政局不稳冲击全球债市，美股周二遭遇自去年10月以来 最大跌幅，但华尔街策略师们认为，市场上涨的基础依然稳固，当前动荡反而提供了买入机会。 策略师们的乐观判断主要基于历史经验：自1940年以来的36次重大地缘政治事件中，美股在随后三个月 内有60%的时间上涨，除非地缘政治推动油价大幅飙升。目前布伦特原油和西德克萨斯中质原油价格均 远低于长期均值。 Strategas资产管理公司技术和宏观策略主管Chris Verrone表示，上周约70%的标普500成分股位于200日 移动均线上方，罗素2000指数和标普500等权重指数均创下历史新高。"这根本不是我们预期在重大顶部 之前会看到的背景，"他说。"虽然情绪如此一边倒可能引发整固，但我们仍然遵从长期趋势。" 盈利增长支撑估值 企业盈利预期、AI交易持续带来回报、以及市场广度改善等因素，为看涨观点提供了支撑。摩根大通 和巴克莱等机构建议投资者保持多头仓位，但需对冲下行风险。 地缘动荡难阻股市上行 历史数据显示，地缘政治风险对股市的冲击往往有限。汇丰银行新兴市场和股票策略师Alastair Pinder 在1月20日的报告中指出 ...

美国以经济战相威胁争夺格陵兰岛控制权，日本政治不确定性搅动全球债市，美联储独立性还面临特朗 普政府的威胁。 当前市场情绪的乐观程度也已到了令人担忧的地步。美国个人投资者协会追踪的多空比率升至2024年以 来最高，美国活跃投资经理协会的调查则显示，基金经理的股票持仓比例已逼近96%。 这样的市场环境，显然不是买入风险资产的理想时机——尤其是当下多头数量远超空头，且美股估值已 处于高位。周二美股创下10月以来最大跌幅，但华尔街策略师称，尽管市场动荡不安，后续继续上涨的 基础依然稳固。 他们的核心逻辑是，除地缘动荡引发油价暴涨的情况外，风险资产长期以来都能挺过此前多轮地缘危 机。尽管周二原油价格有所上涨，但布伦特原油和WTI原油的价格均远低于历史长期均值。 "许多投资者担心地缘局势会冲击股市，但我们并不这么认为。"汇丰控股新兴市场及股票策略主管阿拉 斯泰尔・平德（Alastair Pinder）在1月20日的报告中写道。他指出，1940年以来发生的36起重大地缘事 件中，有60%的情况里美股在事件后的三个月内录得上涨，"唯一的例外是当地缘政治导致油价大幅飙 升时"。 支撑多头观点的还有其他理由，其中最核心的支柱是企 ...