王宗豪表示，虽然考虑到全球不确定性，投资者普遍认同我们的观点，即中国股票相对具有吸引力，但 全球基金似乎对投资新兴市场总体上仍持谨慎态度，尤其是中国，全球投资者希望看到更可持续、消费 驱动的经济增长。因此，虽然我们预计外国投资者会有一些资金流入，但当出现更可持续的消费复苏或 出台更大规模消费刺激时，资金流入可能更加显著。 6月16日，记者获悉，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪近日发表观点，在为期两周的欧洲和 亚洲路演中，我们看到投资者对中国股票的兴趣提高。"在欧洲投资者群体中，我们注意到更多投资者 目前对中国持中性态度(之前为低配)，一些投资者目前超配(在以前路演中几乎未见)。" 他还表示，互联网仍是最受欢迎的行业，大多数投资者似乎都同意我们的观点，即中国大型互联网龙头 是布局AI主题的最佳方式之一。投资者对于已成长为或有潜力成长为全球或本土龙头的优质蓝筹公司 的兴趣似乎增强。投资者的兴趣似乎更集中在互联网、科技、个别全球龙头以及基本面良好、关税敞口 有限的国内公司。（贝壳财经） ...

证券研究报告 基金双周报：ETF市场跟踪报告 证券分析师 | 陈 | 瑶 | 投资咨询资格编号：S1060524120003 | | --- | --- | --- | | 郭子睿 | | 投资咨询资格编号：S1060520070003 | | 研究助理 | | | | 高 | 越 | 一般从业资格编号：S1060124070014 | | 任书康 | | 一般从业资格编号：S1060123050035 | | 胡心怡 | | 一般从业资格编号：S1060124030069 | 2025年4月28日 请务必阅读正文后免责条款 报告摘要 热门主题ETF跟踪： 2 ETF市场回顾： • 收益表现与资金流向：近两周除科创100、科创50外ETF产品表现均较好。主要宽基ETF中，跟踪恒生指数、中证2000的产品涨幅最大，行业与主题产品中， 大制造行业ETF涨幅最大。近两周，主要宽基ETF资金整体净流入，沪深300和上证50ETF净流入额居前。科技ETF在年初大幅流出后，自3月起转为资金流入， 近两周流入速度放缓。医药、军工、红利、消费ETF资金均由流入转为流出。债券ETF方面，受债市反弹影响，3月以来国债ETF资金加 ...

我们将本轮AI主题行情与过去Ch a tGPT和So r a引领的两轮行情从宏观环境以及风格切换两个角度 进行比较，从宏观环境来看，宏观经济对于成长主题行情的演绎空间和节奏有较大影响，相较 2 0 2 3、2 0 2 4年的两轮主题行情，2 0 2 5年初以来"总量稳健复苏 + 政策托底"的宏观环境下，投资者 对于经济增长的预期整体趋于中性，资本市场对政策见效的耐心有所增强，本轮科技主题行情的扩 散或更依赖产业验证而非单纯预期博弈，当下稳健的宏观经济环境为行情的进一步发酵演绎提供了 空间。从风格切换来看，可持续的基本面预期是行情进一步向风格行情拓展的必要条件，2 0 2 3年 的Ch a tGPT行情和So r a行情皆因不可持续的基本面预期导致行情提前终结，此外，前期强势的风 格对主题行情也会产生压制。本轮行情的行业扩散程度较广，叠加目前市场预期仍强，预计持续性 有望强于过去，但同时也需密切关注基本面预期的变化以及哑铃风格的反弹。 ▍ 宏观环境对成长主题行情的演绎空间有较大影响，开年以来稳健的宏观景气环境适合于主题行 情的发酵。 文 ｜ 杨淼杰 吴聪俊 王兆宇 赵文荣 3）主题行情期间风格切换受到前期市场强 ...