狂热的技术炒作结束后，人形机器人行业已进入商业落地关键期。 2025年第一季度，人形机器人价值链迎来一波强劲上涨，中国相关股票从1月至3月上涨37%，明显跑赢MSCI中国指数。这主要由以下几个因素推动： 科技巨头纷纷入局：华为、英伟达、谷歌、Meta等科技公司纷纷加大对人形机器人的投入，增强了市场对行业前景的信心。 企业设定高目标：特斯拉CEO马斯克设定2025年生产5,000-10,000台Optimus机器人，Figure AI宣布四年内交付10万台。中国的爱智机器人、优 必选等也宣布2025年将交付数百至数千台。 技术取得突破：多家公司发布视觉-语言-行为(VLA)模型，显示机器人智能水平有显著提升。 政府政策支持：例如宇树科技的H1机器人亮相央视春晚，政府工作报告首次提及"具身智能"。 然而，3月至7月，随着市场转向关注实际落地情况，相关股票出现回调。主要原因是： 据追风交易台消息，摩根士丹利最新研究显示，2025年下半年人形机器人行业将从技术狂热阶段转向关注实际商业落地，订单获取和实际应用将成为驱动 市场情绪的决定性因素。 市场已经对技术预期充分定价。报告指出，在经历了2025年第一季度37%的强劲 ...

2025年过半，武汉经济脉搏强劲有力，呈现稳中有进、稳中向好的发展态势。 从光电子信息到人形机器人，从"车谷号"货轮首航日韩到武汉企业"抱团出海"，从"零号员工"助企纾困到"爱心托管班"解民忧，武汉 以"敢为敢闯"的姿态，在高质量发展之路上跑出加速度。 2025年上半年，武汉经济总量预计突破1万亿元。这份成绩背后，是新动能的澎湃活力、开放格局的持续深化，以及民生保障的精准 施策。 动能向新 高技术制造业增加值保持两位数增长 7月20日，第三届链博会上，格蓝若、光谷华汇、光谷东智等武汉人形机器人企业集聚一堂，20款整机人形机器人集中亮相。其中， 汉产"光子"机器人完成首发，单台售价55万元，吸引不少海内外观众体验互动。 从年初湖北"新春第一会"上10款人形机器人"首秀"，到这次国际盛会上的20款人形机器人列阵"首展"，从"无中生有"到"优中做强"背 后，是武汉新兴产业加快培育壮大。 据悉，上半年，武汉新兴产业成为拉动增长的新动能，规上高技术制造业增加值保持两位数增长。新一代信息技术、新能源、高端装 备制造等产业快速发展，新兴产业领域对规上工业增长贡献率排在前列。 近日，岚图FREE+正式上市，不到一周已斩获超2 ...

大基建板块集体走强 昨日，受国家级水电工程正式开工提振，水利水电等大基建板块集体大涨。截至收盘，基康技术、五新 隧装以30%幅度涨停，中国电建、西藏天路、保利联合等多只个股涨停。 据新华社报道，7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。工程主要 采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。 国投证券认为，雅下水电工程作为国家级战略项目，涉及水电建设、基础设施建设、特高压输电、设备 制造、民爆、水泥建材供应等多个产业链环节，其开工建设将带来上下游产业链需求逐步释放，建议关 注产业链投资机会。 7月21日，A股三大指数延续涨势，沪指、创业板指双双创出今年以来新高。截至收盘，上证指数报 3559.79点，涨0.72%；深证成指报11007.49点，涨0.86%；创业板指报2296.88点，涨0.87%。沪深北三市 合计成交17271亿元，较上个交易日放量1339亿元。 盘面上，全市场4000多只个股上涨，逾百股涨停。水利水电板块全线大涨，基康技术、五新隧装以30% 幅度涨停；钢铁、煤炭、化工等资源股集体上扬，八一钢铁、柳钢股份涨停；稀土永磁概念反复活跃， 北 ...

宇树科技正走在这一"绿色通道"上。最近，宇树科技入选《时代周刊》"全球100大最具影响力企业"， 并被归入颠覆者组别；其创始人王兴兴出席国家层面重要会议并强调技术全球领先地位，更凸显企业获 得的高度重视。 真正掌握核心技术、市场应用场景广阔、更加具有商业化优势的企业才能脱颖而出，也才能获得资本市 场持续支持。 据中国证监会官网信息，宇树科技近日已开启上市辅导，最快将于今年10月提交IPO申请文件。这展现 出国家政策和资本市场对掌握关键核心技术的科技创新型企业的鼓励和欢迎态度。 早在去年4月，证监会就发布了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（下称"十六项措 施"），从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措。 其中强调：依法依规支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上 市；加强与有关部门政策协同，精准识别科技型企业，健全"绿色通道"机制，优先支持突破关键核心技 术的科技型企业在资本市场融资。 树立标杆企业，是国家政策重点支持方向的集中体现，也映射出资本市场对硬科技企业的价值认同。近 年来，关于支持科技创新型企业融资的诸多政策陆续推出，为相关企业创造了 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2025 年 07 月 21 日 行业及产业 宇树科技启动 IPO 辅导，机器人资本化 进程再进一步 《智能制造行业周报：固态电池加速验证，整 线设备率先受益》2025-06-30 机械设备 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《智能制造行业周报：智元与宇树共获亿元大 单，机器人规模化落地进入新阶段》 2025-07-14 《智能制造行业周报：国产算力高景气，设备 确定性凸显》2025-07-06 《智能制造行业周报：重视 HBM 带来的先进 封装设备需求》2025-06-23 《智能制造行业周报：具身认知智能与运动控 制协同进阶》2025-06-18 王凯 S0820524120002 021-32229888-25522 wangkai526@ajzq.com ——爱建智能制造周报（2025/07/14-2025/07/18） 投资建议： 证券分析师 1）当前时点人形机器人板块具备较高配置性价比，叠加中报窗口期临近，建议关注具备业绩 支撑的"T 链"核心企业：【拓普集团】【震裕科技】； 2）算力高景气延续，我们认 ...

A股今日（7月21日）强势上扬，沪指、创业板指双双创年内新高，深证成指突破11000点，创 4个月新高；港股亦上扬，恒生科技指数一度涨超1%。 具体来看，三大股指盘中震荡上扬，北证50指数大涨超2%。截至收盘，沪指涨0.72%报3559.79点，深证 成指涨0.86%报11007.49点，创业板指涨0.87%报2296.88点，北证50指数涨2.38%，沪深北三市合计成 交17274亿元。 场内约4000股飘红，水利水电板块全线爆发，五新隧装30%涨停创出新高，中国电建、中国西电、中国 能建等涨停；钢铁、煤炭、有色、化工、石油等资源股集体上扬，柳钢股份斩获3连板，西宁特钢、八一 钢铁、盛和资源等涨停；人形机器人概念活跃，上纬新材斩获9连板，长盛轴承、中大力德等涨停；券商 板块异动，华林证券一度涨停。 港股方面，截至发稿，东方电气涨逾60%，盘中一度暴涨超700%；东北电气涨超40%，哈尔滨电气涨近 30%，重庆钢铁股份涨约25%。 水电股爆发 水利水电板块今日大幅拉升，个股狂掀涨停潮。截至收盘，五新隧装、基康技术30%涨停，冠龙节能、深 水规院等20%涨停，中国电建、中国西电、中国能建、中设股份等均涨停。 | ...

智元、宇树获 1.2 亿元大单，人形机器人内外双驱 ——人形机器人行业专题报告 投资要点 机械设备 报告日期：2025 年 07 月 21 日 证券研究报告 | 行业专题 | 机械设备 行业评级: 看好(维持) 分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 qiushiliang@stocke.com.cn 分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 wanghuajun@stocke.com.cn 分析师：何家恺 执业证书号：S1230523080007 hejiakai@stocke.com.cn 分析师：陈明雨 执业证书号：S1230522040003 chenmingyu@stocke.com.cn 分析师：黄华栋 执业证书号：S1230522100003 huanghuadong@stocke.com.cn 研究助理：张筱晗 zhangxiaohan@stocke.com.cn 研究助理：蒋逸 jiangyi01@stocke.com.cn 相关报告 1 《中国叉车龙头价值重塑，无 人车、人形机器人打开成长空 间》 2025.07.21 2 《时间的玫瑰：宏观思维看超 大工 ...

谈及宇树科技，最为大众所熟知的是在春晚上"舞手绢"的宇树H1人形机器人。如今，宇树科技要登陆资本市场了。 截图于宇树科技官网 7月18日，证监会官网显示，宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构，计划于2025年四季度协助公司按相关规定准备首次公开发行股票并上 市申请文件。 | 辅导对象 | 杭州宇树科技股份有限公司(以下简称"宇树科技"、"公司") | | | | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2016年8月26日 | | | | 注册资本 | 36.401.7906 万元 | 法定代表人 | 王兴兴 | | 京家庭切 | 浙江省杭州市滨江区西兴街道东流路 88号 1幢 306 室 | | | | 控股股东及持 | 公司控股股东,实际控制人为王兴兴先生,其直接持有公司 | | | | | 23.8216%股权,并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业(有限合伙) | | | | 股比例 | 控制公司 10.9414%股权,合计控制公司 34.7630%股权。 | | | | | C39 计算机、通信和其 | 在其他交易场 | | | 行业分类 | 他电子设备制造业 及 | ...

7月21日，A股市场迎来历史性时刻，上纬新材连续9个交易日录得20cm涨停板，刷新了A股"20cm"一字连板纪录。该股累计涨幅超过400%，最新报价40.16 元每股，市值达到162亿元。此前的纪录保持者中航成飞曾在2023年2月创下连续8个"20cm"一字涨停板的成绩，如今这一纪录被成功超越。 值得关注的是，上纬新材此前对外回应称，在机器人领域的主流材料以热塑性树脂和金属材料为主，而公司的热固性树脂尚未成为广泛选择。公司的热固性 树脂主要应用在工业方向的机器人，人形机器人更多采用热塑性树脂。这意味着两家公司在业务层面的协同效应仍存在一定不确定性。 上纬新材在公告中特别提示，本次交易尚需上市公司股东会审议通过相关事项，以及相关法律法规要求可能涉及的其他批准。同时还需取得上海证券交易所 的合规性确认意见并在中登公司上海分公司办理股份过户登记手续，相关审批程序能否通过及通过时间尚存在一定不确定性。本次股份协议转让能否最终完 成仍存在不确定性。 上纬新材股价暴涨的背后，源于智元机器人计划收购其控制权的重磅消息。7月8日晚间，上纬新材发布公告显示，具身智能企业智元机器人将通过协议转让 和要约收购方式，获得公司控制权。 ...

[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 周度行情回顾 2025 年 7 月 13 日至 7 月 18 日，人形机器人概念指数上涨 4.57%， 相较沪深 300 指数跑赢 3.48pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机 器人概念指数上涨 44.57%，相较沪深 300 指数跑赢 38.34pct。 A 股人形机器人指数（iFinD 概念）相关个股中，中大力德周涨幅 最大（+30.62%），豪森智能周跌幅最大（-11.73%)。 周度热点回顾 政策端，广东省将加快发展具身机器人产业前瞻布局生物制造量子科 技、具身智能、6G 等未来产业；上海市召开市政府常务会议同意《具 身智能"模力聚申"行动计划》，部署实施具身智能"模力聚申"行动 计划，打造具身智能产业发展高地。 产品技术迭代方面，优必选 Walker S2 全球首创自主换电系统，实现 7×24 小时不间断作业，打造智能制造"永不停机"新质生产力；北京人 形机器人创新中心正式发布国内首个一站式具身智能公共服务平台， 整合一系列全链条服务能力，解决行业长期存在的瓶颈。智元将携手 德马科技于 WAIC 展示作业。 工业行业周报、月报 2025 年 ...