【环球网财经综合报道】4月9日以来，科技成长领域强势反弹。截至7月3日，PCB（印制电路板）指数涨幅超 50%，CPO概念（光电共封装技术）指数上涨近40%。其中，光模块企业新易盛，PCB公司胜宏科技、东山精密等 公司股价更是纷纷创出历史新高。 富国基金测算显示，经过近期修复，目前TMT板块整体估值修复至历史中枢位置，虽板块内部估值分化，计算 机、电子、传媒估值偏高，可能带来短期行情波动，但当前AI处于发展初期，估值容忍度较高。若后续AI产业链 业绩兑现，高估值有望被高业绩增速消化。 同时，机构密集调研科技细分领域。Choice数据显示，近一个月来，截至7月3日，半导体、计算机软件、光电子 器件等行业调研热度居前。调研纪要显示，业绩成为机构关注的核心要素。如7月1日，中欧基金、泉果基金、光 大保德信基金等调研东山精密，询问公司今年主要贡献利润的业务；6月13日至16日，华泰柏瑞基金、宏利基金、 财通基金等调研胜宏科技，关注公司订单情况。（南木） 重仓科技行业的基金也乘势而起，净值大幅反弹。4月9日至7月2日期间，永赢科技智选混合基金净值反弹 57.77%，中航机遇领航混合基金净值上涨56.66%，德邦鑫星价值 ...

中国上市公司协会5月12日公布的数据显示，截至5月7日，除公告延迟披露公司外，沪、深、北三家证 券交易所共5412家上市公司公布2024年年度报告。2024年全市场上市公司共实现营业收入71.98万亿 元，近六成公司实现营收正增长。其中，创业板、科创板公司总体营收增速领先，沪深主板公司净利润 指标保持韧性。 近日，多家上市公司举行业绩说明会，分析行业变化、解读公司生产经营情况，"剧透"全年发展动向。 不少上市公司表示，2025年将坚持全球化布局、数智化转型、多元化发展，增强企业核心竞争力。值得 一提的是，"人工智能"成为上市公司在阐述未来发展机遇时频频提到的热词。 解析行业前景 晶科能源董事长李仙德表示，公司对2025年全球光伏装机需求保持乐观，预计将实现10%以上的同比增 长，主要增量来自中东非、亚太等新兴市场。 天合光能董事长高纪凡表示，全球能源转型需求依然旺盛，尽管目前光伏产业链各个环节盈利能力承 压，但已经触及价格底部区间，终端需求持续释放。2025年全球的市场需求预计会保持一定增幅，新兴 市场增速料较快。 面对当前白酒行业的调整，贵州茅台高管在业绩说明会上表示，近两年白酒行业经历了从上升到调整、 无 ...

中信证券研报指出，2025Q2，通信公司业绩预期分化，但总体较Q1改善。得益于北美AI需求爆发，光 模块龙头业绩预计快速增长，光器件及二线光模块业绩亦有望加速增长。国内算力需求持续改善，国内 光模块和交换机龙头预计表现良好；AIDC板块由于重资产特性，业绩预计在25H2改善；国内传统通信 设备总体承压。运营商业绩总体稳健，增速预期较Q1提升。在深海建设拉动下，光缆海缆产业有望进 入向上通道。物联网模组景气度延续，业绩有望环比增长。重点推荐光模块、AIDC、运营商、物联网 等细分龙头。 ...

从 2025Q1 数据看,全 A 营收增速延续回暖趋势,非金融石油石化板块同 比增速为 0.65%,较 2024Q4环比改善 1.3pct; 分板块看,创业板以 2025Q1 同比 7.89%的营收增速领跑,北证营收增速环比跳升 8.08pct 至 5.81%,而 科创板受光伏行业拖累,2025Q1 营收同比下滑 7.24%,为 2022年有数据以 来首次负增。盈利端改善更为明显,全 A 归母净利润同比增速由 2024Q4 的 -0.89%转正至 2025Q1 的 1.49%,其中创业板净利润同比激增 18.02%(较 2024Q4 环比改善 30.9pct),但科创板净利润同比跌幅扩大至-28.6%,反映 科技领域高研发投入与短期业绩的阶段性矛盾;主板则通过降本增效,销售 净利率从2024Q4的 9.3%提升至 2025Q1的 9.38%,凸显传统行业经营韧性。 分析师 汪毅 执业证书编号:S1070512120003 证券研究报告 | 投资策略研究*深度报告 2025 年 06 月 30 日 投资策略研究 B 隐匿下的"平衡木"策略 -- 基于景气度线索以及行业趋势 邮箱: yiw@cgws.com 分析 ...

6月最后一个交易日，算力产业链继续活跃，创业板人工智能成功六连涨！值得一提的是，中际旭创、新易盛、天孚通信等算力硬件股午后急 跌后又强势回升，交投大幅放量，其中中际旭创成交达107亿元居榜首！涨幅上，天孚通信领涨超6%，中际旭创涨超5%，新易盛涨超3%再刷 新高。 热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性最好的创业板人工智能ETF华宝（159363）午后急速下探后强势回升，资金承接状况较好，最终 场内收涨2.1%，成功六连涨。全天交投活跃，单日成交额达1.59亿元。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 月涨跌幅 | 年化波动率 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [交易日期] 2025-6-30 [单位] %↓ | [起始交易日期] 本月初 [截止交易日期] 2025-6-30 [周期] 周 例社会興知 民國參社会 [单位] % | | | 1 | 970070.CNI | 创业板人工智能 | 16.9933 | | 28.6133 | | 2 | 930713.CSI | CS人工智 | 8.0679 | | 23.4591 | | 3 ...

证券研究报告 | 投资策略研究*深度报告 2025 年 06 月 30 日 投资策略研究 β隐匿下的"平衡木"策略——基于景气度线索以及行业趋势 从 2025Q1 数据看，全 A 营收增速延续回暖趋势，非金融石油石化板块同 比增速为 0.65%，较 2024Q4环比改善 1.3pct；分板块看，创业板以 2025Q1 同比 7.89%的营收增速领跑，北证营收增速环比跳升 8.08pct 至 5.81%，而 科创板受光伏行业拖累，2025Q1 营收同比下滑 7.24%，为 2022 年有数据以 来首次负增。盈利端改善更为明显，全 A 归母净利润同比增速由 2024Q4 的 -0.89%转正至 2025Q1 的 1.49%，其中创业板净利润同比激增 18.02%（较 2024Q4 环比改善 30.9pct），但科创板净利润同比跌幅扩大至-28.6%，反映 科技领域高研发投入与短期业绩的阶段性矛盾；主板则通过降本增效，销售 净利率从 2024Q4的 9.3%提升至 2025Q1的 9.38%，凸显传统行业经营韧性。 金融地产板块内部分化加剧：券商受益于资本市场改革深化，营收与净利润 分别同比增长 22.08%和 8 ...

摘要 光模块市场景气度持续上修，受益于互联网云厂商规划新发展及乐观的 投关交流，预计 2026 年 800G 和 1.6T 光模块需求量将分别增至 4,000 万只和 600-800 万只，主要驱动力来自 CSB 厂商架构变化和市 场需求增加。 旭创保持市场领先地位，新易盛份额快速提升，与 Meta、亚马逊等合 作紧密，并积极拓展英伟达等客户。预计 2025 年龙头公司收入可达 360-370 亿人民币，2026 年达 440-450 亿人民币，净利润率提升潜 力巨大。 二线光模块厂商如索尔思、联特科技和剑桥科技有望分享市场份额，行 业贝塔不断上修。国内互联网音响加大投入，华工科技和光迅科技等国 内龙头企业受益，预计 2025 年下半年业绩强劲。 光模块跳线市场潜力巨大，800G 光模块跳线需求量约为 2000 万支， 市场空间达数百亿人民币。泰胜光博创、亨通光电、爱康得等厂商有望 受益，业绩弹性大。 Q&A 近期光模块行业的市场表现如何？ 近期光模块行业表现突出，尤其是在 6 月份通信行业中排名第一。头部公司如 旭创、新易盛、太辰光和博创的涨幅显著，达到百分之四五十。整个互联网云 场对 ASEC 的重视程度 ...

Core Viewpoints - The current market valuation may not support a purely liquidity-driven rally, but unexpected interest rate cuts by the Federal Reserve and the People's Bank of China could act as catalysts for market sentiment [1] - Structural opportunities will be a key topic during the mid-year reporting season, while index opportunities may need to wait until late Q3 or Q4 [1] - The electrification process is accelerating globally, with a focus on the full industrial chain's monetization capabilities in the electrification and AI sectors [1] Group 1: Market Dynamics - Recent market changes indicate that there is no shortage of money, with trading volumes reaching approximately 1.5 trillion yuan [2] - The market is poised for potential upward movement, contingent on three triggers: attractive valuations, strong current and future fundamental expectations [2][3] - The market is expected to maintain a volatile yet upward trend, supported by the influx of medium to long-term funds and favorable policies [7][11] Group 2: Sector Focus - Key investment themes include domestic consumption, domestic substitution, and sectors that have been underweighted by funds [5][7] - The technology sector is anticipated to regain market attention, particularly with the upcoming IPOs of tech companies and innovations in AI and military industries [1][6] - The focus on high-dividend assets and the technology sector, especially those related to AI capital expenditures, is expected to provide investment opportunities [16] Group 3: Economic Indicators - The market is currently experiencing a phase of structural improvement, but it is not yet at the level of a bull market [6][10] - The potential for a bull market is contingent on either a positive shift in earnings or policy direction by Q3 [10] - The overall economic recovery is expected to be driven by domestic consumption and export growth, with a cautious outlook on external risks [4][10]

本周市场表现强势，超出我们预期。1）短期催化主要来自于分母端。近期联储降息预期提升、人民币 汇率升值及以伊军事冲突趋平稳，特朗普访华预期等因素叠加，边际推升风险偏好。2）谁是增量资 金？主动权益公募新发基金边际回暖、杠杆资金快速跟随，此外从银行板块6月中下旬以来的加速行情 推测，险资资金入市进程也可能有所提速；但ETF、外资未有明显增量。 联系人：陈果/郑佳雯 后续如何演绎？市场表现仍是由资金端/估值端主导。战略上我们保持看多，维持下半年指数"更上一层 楼"的判断，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨，而是依然将呈现一定的震荡特征。机构 中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑，有望使市场震荡中枢整 体上移，短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋仍有待观 察：一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征，表征资金环境对估值容忍度有一 定约束；二是各方增量资金尚未形成明显合力，更多采取观望、被动跟随策略，而非主动流入；三是除 了内需下滑担忧加剧外，7月中报业绩期、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不 确定风险。 责 ...

（文章来源：每日经济新闻） 资料显示，创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业 公司，日内涨跌幅限制为±20%。行业分布上，覆盖AI上游硬件+中下游软件、应用，并侧重通信硬件、 云计算。成分股囊括新易盛、中际旭创、天孚通信、北京君正、全志科技、软通动力、光环新网、网宿 科技、深信服等行业龙头公司。目前年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基 金中最低。 消息面上，英伟达CEO黄仁勋近期称，计算机行业大规模的AI基础设施升级才刚刚开始。过去三年， 数据中心AI GPU需求激增，推动英伟达营收从2024财年的270亿美元飙升至2025财年的1305亿美元，预 计2026财年接近2000亿美元。最近两个交易日，英伟达续创历史新高，隔夜报收155.09美元，合计涨幅 4.86%，市值3.78万亿美元。华尔街投行Loop Capital将英伟达目标价从175美元上调至250美元，维 持"买入"评级，认为英伟达正处于人工智能应用"黄金浪潮"的前端，未来市值可能达6万亿美元。英伟 达股价自4月4日低点已反弹60%以上，反映了美股回归"人工智能交易" ...