通信ETF（515880）上一交易日资金净流入超8400万元，盘中走低可关注回调机会 东方财富证券指出，通信行业近期出现回调，但行业核心驱动力在于AI算力投资的加速与变革：北美 云计算业务活跃，Anthropic预计未来几年将向云巨头支付巨额费用；微软宣布大规模投资计划；英伟 达与Meta建立长期合作以推动AI基础设施革新。同时，智谱GLM-5大模型完成与主流国产芯片平台的 深度适配，OpenAI进军智能硬件赛道，进一步验证了算力中长期需求的旺盛以及应用端落地对需求的 加速作用。风险方面，需关注宏观环境影响需求、中美摩擦引发产业链重构以及技术研发进展不及预期 等因素。 2025年ETF"涨幅王"通信ETF（515880）全年上涨125.81%居全市场第一，不仅涨幅可观，通信ETF （515880）的规模也是同类第一，截至2025年12月31日，通信ETF光模块含量占比超过46%，服务器含 量近20%，代表了海外算力的基本面底气，目前仍是景气优选，建议持续关注。 （文章来源：每日经济新闻） ...

北京时间2月26日，英伟达发布2026财年第四季度财报，营收、净利润及下一季度指引全面超越市场预期，再次验证AI算力需求的旺盛程度远超想象。然 而，财报发布后英伟达股价却"带崩"科技股引发大跌，引发市场对"AI泡沫"的担忧升温。 面对多空交织，把握上游算力，含"光"量高的通信ETF（515880）也在开盘大幅回调3%后逐步反弹。让人不禁想问：AI到底有没有泡沫？光模块到底还能 不能"上车"？ 资料来源：NVIDIA "大空头"警告加剧恐慌。Michael Burry发文指出，英伟达采购承诺金额高达952亿美元，一年前只有161亿美元，台积电要求更长期的合同并预收现金。如果 AI需求一旦动摇，这可能带来风险。他认为英伟达的高利润率部分是由于产品需求过高而拥有的定价权，因此如果需求减弱，这些利润率可能会下降。 【"AI泡沫"担忧再起，板块确定性来自何方？】 面对"AI泡沫"担忧，最直接的就是锚定板块发展的确定性来源，从产业发展阶段来看，人工智能正处于1到N的快速增长成长期，资本开支与业绩验证趋势 明确，上游算力确定性最强，通信板块受益于北美算力需求，值得重点关注。 目前来看，人工智能正处于1到N的成长期，资本开支 ...

2月26日，海外算力表现较强，通信ETF开盘后持续上行，收涨2.58%。创业板人工智能ETF同步上行，收涨1.73%。 资料来源：Wind 消息面上，2月26日凌晨英伟达发布FY26Q4财报。 从FY27Q1的指引看，同样表现亮眼。 -营收780亿美元±2%（不包含中国收入），超过市场预期的726亿美元。 -毛利率74.5%-75.5%，高位维持。 资料来源：nvdia 此外，英伟达GTC大会将在3月16日盛大开幕。众所周知，GTC大会是英伟达最为重要的发布会。从目前市场预期看，LPU、CPO、VR200 Superpod等产品 可能迎重磅更新或发布。 -单季总营收 681.3亿美元，qoq+20%，yoy+73%，超过市场预期的656.84亿美元。 -单季数据中心营收达623亿美元，qoq+22%，yoy+75%，高于市场预期的606.2亿美元。 -毛利率达75%，环比增长1.6%，同比增长2%。 -净利润从去年同期的 221 亿美元增至 430 亿美元（每股 1.76 美元）。 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的 ...

在AI从训练迈向推理、从单点计算走向集群互联的演进中，以CPO（共封装光学）为代表的光通信技术 正迎来从0到1的规模化元年，算力基础设施的"卖铲人"们站在新一轮高景气周期的起点。英伟达财报超 预期催化不断，布局通信ETF（515880）一键布局算力核心环节，规模超140亿居同类第一，光模块+服 务器占比超66%。 【英伟达财报超预期的信号：算力需求爆发增长，网络互联成为新亮点】 英伟达财报不仅数据亮眼，更释放了关键信号：数据中心Networking业务暴增263%，远超市场预期， 表明随着GB200/GB300系统的铺开，芯片间的互联需求正在爆炸式增长，光通信的价值量正在急速提 升。 整体业绩全面超预期。FY4Q26英伟达实现营收681.27亿美元，同比+73%、环比+20%，超市场预期 （659.12亿美元）；净利润429.60亿美元，同比+94%、环比+35%，超市场预期（363.02亿美元）。公 司指引FY1Q27营收780亿美元（±2%），同比+77%、环比+14%，超市场预期（727.78亿美元）。更值 得注意的是，该指引在明确排除中国区收入的前提下依然超预期，充分说明海外AI需求的强劲程度。 网络 ...

Group 1 - The core viewpoint is that AI capital expenditure continues to exceed expectations, with ongoing catalysts in the application sector, suggesting that the high prosperity of AI may persist. Investors are encouraged to pay attention to communication ETFs (515880), semiconductor equipment ETFs (159516), and technology innovation AI ETFs (589110) [1] - Major global AI model updates are frequent, with significant advancements from companies like Anthropic, Google, and domestic firms such as Zhipu AI and Alibaba, indicating a shift towards differentiated competition and potential for long-term profitability improvement [1] - The leading companies in large models are moving towards a differentiated competition route, with some firms raising prices alongside new model releases, suggesting a transition from "land grab" to a phase of "paying for quality" [1] Group 2 - Capital expenditure from overseas cloud providers for 2025 is projected to reach $410 billion, a 67% year-on-year increase, indicating strong demand for AI infrastructure and benefiting upstream related companies [2] - Guidance for capital expenditure from major tech companies like Google, Amazon, and Meta for 2026 exceeds market expectations, reinforcing the ongoing investment in AI infrastructure [2] - The long-term outlook for domestic alternatives in the AI infrastructure sector is positive, supported by technological competition and policy backing [2]

Market Overview - The market experienced a high and then a pullback today, with the ChiNext Index rising over 2% at one point. The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets reached 2.2 trillion, an increase from 219.4 billion on the last trading day before the holiday [1] - By the market close, the Shanghai Composite Index rose by 0.87%, the Shenzhen Component Index by 1.36%, the ChiNext Index by 0.99%, and the CSI A500 Index by 1.20% [1] Consumer Activity - During the recent Spring Festival holiday, travel and consumer sentiment showed a robust increase, supported by consumption-promoting policies. The average daily sales of key retail and catering enterprises increased by 8.6% compared to the same period in 2025 [1] - In the first three days of the holiday, foot traffic and sales in 78 monitored pedestrian streets increased by 4.5% and 4.8% respectively compared to the same period last year [1] AI Sector - The AI sector continues to attract attention, with multiple companies such as Zhiyun, ByteDance, Alibaba, and Minimax releasing new AI models. The performance of robots during the Spring Festival Gala has also garnered widespread interest [1] - Capital expenditure in AI is expected to exceed expectations, with ongoing hot catalysts and accelerated application deployment. Investors are encouraged to consider ETFs focused on communication, semiconductor equipment, and AI technology [2] Power Grid Equipment - Strong domestic and international demand for power grid equipment is anticipated, driven by policy support and significant investment plans from the State Grid during the 14th Five-Year Plan. The expansion of renewable energy installations necessitates enhanced grid capabilities [3] - Internationally, the need for power grid upgrades in Europe and the U.S., along with investments in emerging markets and global AI data center construction, is expected to create opportunities for domestic companies to increase exports [3]

2026年北美四大云厂的资本开支超过6400亿美元，如此大规模的投入在人类历史上从没有出现过，更加 惊讶的是远远没有看见尽头。AI在重塑我们的生产力，从上游的芯片，到下游的各类应用，很多行业 的逻辑在被颠覆。下游的高速发展有望带来上游AI基建的高需求，通信ETF（515880）作为运力的核心 代名词，具备长期配置价值。 2、英伟达将于2月25日美股盘后发布2026财年第四季度的财报，总体上华尔街对英伟达的财报还是比较 乐观的。比较重要的是FY27Q1的指引、Rubin量产节奏、CPO展望、中国市场的表述等。3月16日英伟 达GTC大会即将召开，GTC大会是英伟达最重要的发布会，此前英伟达表示准备了几款芯片，其中一款 会"让世界惊讶"。 3、谷歌近期更新了Gemini3.1 pro，在推理能力上大幅提升，尤其是复杂逻辑的问题。这个也在一些基 准上有所表现。相信大家也看到了一些示例，比起前代Gemini3.0 Pro确实提升明显，重新跃居全球第 一。目前从全球的模型上看，谷歌和Anthropic两家公司做的最好。模型侧目前智能水平提升明显，迭 代速度加快，下游众多应用场景有望迅速打开。 【后市展望】 【市场表现】 ...

在人工智能浪潮从训练迈向推理的纵深演进阶段，算力基础设施的需求结构正发生深刻变革。随着谷歌、微软、Meta等海外云厂商资本开支的持续上修， 以及以阿里Qwen3.5、字节Seedance 2.0为代表的国产大模型进入"生产力竞赛"，算力硬件的景气周期已从预期驱动转向实打实的资本开支驱动。其中，光通 信作为数据高速传输的"血管"，正经历从可插拔光模块向CPO（共封装光学）技术代际跨越的关键时刻。 算力板块受催化，光模块+服务器占比超66%的通信ETF（515880）涨超4%，资金持续布局，近20日资金净流入超17亿元。 | | < 2025-01-02日> - < 2025-12-31日> (243日) × | | | --- | --- | --- | | 涨跌幅 | 125.81% 年化收益率 | 131.17% | | 行业对比 ② | - 最大回撤 2 | -32.88% | | 涨 跌 | 1.716 最大上涨 | 222.08% | | 前收盘价 | 1.364 开盘价 | 1.352 | | 收盘价 | 3.080 最高价 | 3.195 | | 均价 | 2.242 最低价 | 0.992 | ...

Group 1 - Alphabet's annual revenue for FY25 surpassed $400 billion for the first time [1] - Amazon's net sales for FY25 increased by 12% year-on-year, reaching $716.9 billion [1] - Both companies announced significant capital expenditure plans for FY26, with Alphabet expecting between $175 billion and $185 billion, and Amazon around $200 billion [1] Group 2 - The global investment and infrastructure development in the artificial intelligence sector is increasing, contributing to strong performance from leading cloud companies like Google and Amazon [1] - The ongoing rise in capital expenditure from these companies suggests a sustained high demand in the global AI industry chain [1]

注：指数成分股可能随指数编制规则发生变动，不构成任何投资建议或个股推荐。提及个股仅用于 行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不 构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风 险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原 则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 相关机构表示，AI 数据中心需求推动光纤光缆量价齐升。数量上，光纤光缆被广泛应用在数据中 心 Scale Out 场景，伴随传输速率和配套光模块升级，传输通道数及光缆芯数也在增长；后续 Scale Across 和 Scale Up 场景亦有望打开光纤光缆的增量市场。价格上，行业供需关系改善引导G.657.A1、 多模等数据中心用光纤价格上行，同时也带来小芯径、超低损、空芯光纤等高价值产品需求。根据 C114 通信网，1 月 28 日，Meta 与康宁达成协议，拟于 26-30 年投资 60 亿美元用于 AI 数据中心光纤电 缆，印证行业景气度。 2 月 4 日及 2 月 5 日，谷歌母公 ...