建筑材料 2025 年 05 月 11 日 央行降准降息助楼市企稳，关注建材投资机会 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 建筑材料 沪深300 相关研究报告 《政治局会议巩固地产稳定态势，关 注 建 材 投 资 机 会 — 行 业 周 报 》- 2025.4.27 《提振内需预期加强，关注建材投资 机会—行业周报》-2025.4.20 《对等关税利空落地，内需刺激值得 期待—行业周报》-2025.4.13 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 央行降准降息助楼市企稳，关注建材投资机会 5 月 7 日，央行于国新办举行的新闻发布会上宣布重磅消息，降准 0.5 个百分点， 预计向市场提供长期流动性约 1 万亿元，同时降低政策利率 0.1 个百分点，政策利 率的下调预计带动 LPR（贷款市场报价利率）同步下行，住房商业贷款利率有望进 一步下探。尤为引人关注的是，个人住房公积金贷款利率下调 0.25 个百分点，调整 后，5 年 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 建筑材料 预计建材需求旺季不旺，淡季不淡 2025 年 5 月 6 日至 5 月 9 日建筑材料板块（SW）上涨 0.92%，其中水泥 （SW）上涨 0.57%，玻璃制造（SW）上涨 0.38%，玻纤制造（SW）下 跌 0.39%，装修建材（SW）上涨 1.85%，本周建材板块相对沪深 300 超 额收益-0.07%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-0.14 亿元。 【周数据总结和观点】 本周国新办发布会发布一揽子金融政策支持稳市场稳预期，总量方面，降 低存款准备金率 0.5 个百分点，下调政策利率 0.1 个百分点，地产方面， 降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年期以上首套房利率由 2.85%降至 2.6%，其他期限的利率同步调整，此外，会议还指出加快 出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市 场稳定态势。根据 wind 统计，2025 年 4 月地方政府债总发行量 6932.91 亿元，发行金额同比 2024 年 4 月增长 101.6%，截至目前，2025 年一般 债 ...

业 研 究 建筑材料 4 月地产销售热度回落，预期后续政策走强 投资要点： 本周观点 行 业 定 期 报 告 央行副行长在国新办新闻发布会上披露，一季度个人住房贷款增 2200 亿，同比多增超 2000 亿；武汉发布九条购房新政，重点提及加大金融支持 力度，加大"以旧换新"收购力度，二孩、三孩家庭在武汉市范围内购买 新建商品房的，分别发放 6 万元、12 万元购房补贴；南京房票新政正式出 台，有效期 2 年；广州南沙率先落地买房送学位，南沙区房源超市首批 1 亿元房源上架，推进房票安置模式；重庆发布《提振消费专项行动实施方 案（征求意见稿）》，提出要多渠道筹资建保障性及租赁住房，推进城中 村和危旧房改造； 昆明 5 月 6 日起上调住房公积金贷款最高额度，双缴存 人家庭从 80 万上调至 100 万；四川遂宁宣布自 5 月起主城区购买自住住房 的双缴存人最高公积金贷款额度提升至 100 万；广东韶关住房公积金最高 贷款额度提升至 80 万。短期来看：1）稳增长压力下，4 月政治局会议再 次强调稳地产；2）全球贸易战升级背景下，扩内需和促投资的迫切性进一 步提升；3）万科风险逐步释缓，地产信用底部修复利好建材板 ...

Investment Rating - The investment rating for the building materials industry is "Positive" (maintained) [1] Core Views - The recent Politburo meeting emphasized the need for proactive macro policies to stabilize the real estate market, which is expected to create investment opportunities in building materials [3] - The report highlights the importance of local government bond issuance and the acceleration of urban renewal actions to support the industry [3] - Recommendations for consumer building materials include companies like Sankeshu, Dongfang Yuhong, Weixing New Materials, and Jianlang Hardware, while beneficiaries include Beixin Building Materials [3] Market Performance - The building materials index increased by 0.22% in the week from April 21 to April 25, 2025, underperforming the CSI 300 index, which rose by 0.38% [4][13] - Over the past three months, the building materials index has risen by 3.00%, outperforming the CSI 300 index by 4.19% [4][13] - In the past year, the building materials index has increased by 2.03%, underperforming the CSI 300 index by 3.63% [4][13] Cement Sector - As of April 25, 2025, the average price of P.O42.5 bulk cement was 332.84 RMB/ton, a slight decrease of 0.03% [6][26] - The clinker inventory ratio reached 63.80%, an increase of 2.46 percentage points [6][26] - Regional price variations were noted, with Northeast prices increasing by 7.14% while prices in other regions like North China and South China saw declines [26][28] Glass Sector - The spot price of float glass remained stable at 1331.00 RMB/ton as of April 25, 2025, while the price of photovoltaic glass was 139.06 RMB/weight box, also stable [6][90] - The inventory of float glass decreased by 6,000 weight boxes, a decline of 0.11% [84][85] Fiberglass Sector - The report indicates a growing interest in the LowDk electronic cloth supply chain, which is primarily used in 5G communication and AI applications [3] - Recommendations for the fiberglass sector include China Jushi, with beneficiaries being Zhongcai Technology and Changhai Co [3] Valuation Metrics - The average PE ratio for the building materials sector is 27.25, ranking it 17th lowest among all A-share industries, while the PB ratio is 1.10, ranking it 5th lowest [21][24]

建筑材料 2025 年 04 月 27 日 政治局会议巩固地产稳定态势，关注建材投资机会 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-04 2024-08 2024-12 建筑材料 沪深300 相关研究报告 《提振内需预期加强，关注建材投资 机会—行业周报》-2025.4.20 《对等关税利空落地，内需刺激值得 期待—行业周报》-2025.4.13 《建材出口区域多元化，"对等关 税"实际影响有限 —行业周报》- 2025.4.6 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 政治局会议巩固地产稳定态势，关注建材投资机会 4 月 25 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，会议强 调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽 松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层 "三保"底线。会议并指出，继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政 府拖欠企业账款问题。加力实施城市更新行动，有力有序推进 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 建筑材料 持续关注二手房对建材需求的影响 2025 年 4 月 21 日至 4 月 25 日建筑材料板块（SW）上涨 1.27%，其中 水泥（SW）下跌 0.94%，玻璃制造（SW）上涨 1.36%，玻纤制造（SW） 上涨 3.70%，装修建材（SW）上涨 2.48%，本周建材板块相对沪深 300 超额收益 0.90%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-2.36 亿元。 【周数据总结和观点】 本周政治局会议指出"要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更 加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长 期特别国债等发行使用"，"继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决 地方政府拖欠企业账款问题。加力实施城市更新行动，有力有序推进城中 村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优 化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃 资本市场"等，后续内需刺激有望加码。根据 wind 统计，2025 年 3 月地 方政府债总发行量 9788.03 亿元，发行金额同比 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 增持（维持） 行业走势 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 建筑材料 沪深300 作者 分析师 沈猛 执业证书编号：S0680522050001 邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师 陈冠宇 执业证书编号：S0680522120005 邮箱：chenguanyu@gszq.com 分析师 张润 建筑材料 持续关注二手房对建材需求的影响 2025 年 4 月 21 日至 4 月 25 日建筑材料板块（SW）上涨 1.27%，其中 水泥（SW）下跌 0.94%，玻璃制造（SW）上涨 1.36%，玻纤制造（SW） 上涨 3.70%，装修建材（SW）上涨 2.48%，本周建材板块相对沪深 300 超额收益 0.90%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-2.36 亿元。 【周数据总结和观点】 本周政治局会议指出"要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更 加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长 期特别国债等发 ...

亿利达：拟3000万–5000万元回购公司股份 4月24日，亿利达（002686）发布公告称，公司拟3000万-5000万元回购公司股份，用于股权激励计划或 员工持股计划，回购价格不超过6.5元/股（含）。 资料显示，亿利达成立于1995年7月，主营业务是中央空调风机、建筑通风机及中央空调其他配件的设 计、制造与销售。 所属行业：机械设备–通用设备–制冷空调设备 英联股份：两股东拟合计减持不超5%公司股份 4月24日，英联股份（002846）发布公告称，持股5%以上股东翁伟炜计划通过集中竞价、大宗交易方式 合计减持不超2.5%公司股份；持股3.02%的股东蔡沛侬计划通过集中竞价、大宗交易方式合计减持不超 2.5%公司股份。 资料显示，英联股份成立于2006年1月，主营业务是金属包装产品研发、生产和销售。 所属行业：轻工制造–包装印刷–金属包装 中兵红箭：2024年净亏损3.27亿元 4月24日，中兵红箭（000519）发布2024年度报告，公司2024年实现营业收入45.69亿元，同比下降 25.29%；实现归属于上市公司股东的净亏损3.27亿元,同比由盈转亏；基本每股收益为亏损0.2351元/ 股。 资料显 ...