以下文章来源于刺猬公社 ，作者刺猬公社编辑部 作者丨阿狸 编辑丨园长 图源丨Midjouney 更令人匪夷所思的是，全国各地的知名企业也前来凑热闹，争抢赛事赞助合作商。 刺猬公社 . 互联网内容行业观察与研究 来源丨 刺猬公社（ID：ciweigongshe） 上个周末，全国人民蹲在直播间观看一场草根足球比赛 ——"苏超"，要知道，在一个月前，这还是 一场无人问津的足球比赛。 根据苏州官方发布的数据，苏超第四轮比赛的场均观众已达 25802 人，而一个月前的首轮比赛，场 均观众仅有 7745 人。 增加的大部分观众，很有可能都是来凑热闹的，但作为一场由官方主导的省级足球赛事，因为各式各 样的段子出圈，在社交媒体上吸引泼天流量，在国内，这还是头一回见。截至 2025 年 6 月 16 日，抖音上关于"苏超"及"苏超联赛"的话题播放量已超过 70 亿次。 6 月 6 号，"江苏省城市足球联赛"公众号公布了最新的赛事赞助商名单，在这份名单里，除新增一 个类别的赞助商——公益支持单位（其中仅有一家），赛事的赞助商扩容至 19 个，是首轮的三倍。 品牌的狂欢，反向验证着比赛的热度，但并不是谁都有资格成为苏超的合作伙伴， ...

今日财讯要览 1 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》 创业板正式启用第三套标准 证监会主席吴清18日在2025陆家嘴论坛上表示，创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出 进一步深化改革的1+6政策措施，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。 4 国家金融监管总局：外资银行和保险机构总资产超7万亿元 2025陆家嘴论坛18日在上海举行，国家金融监督管理总局局长李云泽介绍，目前，全球前50大银行已有42家在华设有机构，40家最大的保险公司近半数已 进入中国。李云泽表示，开放合作是全球金融互利共赢的必然选择。中国的金融开放不仅惠及自身，也为全球资金提供了良好的资产配置机会。目前，外 资银行和保险机构总资产超过7万亿元，各项业务保持良好增长态势。 近日，中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，主要举措包括：深化金融市场建设、提升金融机构能级、完善金融基础设 施、扩大金融高水平双向开放、提高服务实体经济质效、有效维护开放条件下的金融安全。 2 中国人民银行行长潘功胜：人民币已成全球第二大贸易融资货币 中国人民银行行长潘 ...

今日多条要点，一起来看详情↓ ↓ ↓ 深交所：人人乐公司股票终止上市 6月13日进入退市整理期 6月5日，深圳证券交易所发布公告，人人乐连锁商业集团股份有限公司因2024年度经审计的期末净资产为-4.04亿元，财务会计报告被出具无法 表示意见的审计报告，财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，触及股票终止上市情形。 深圳证券交易所决定公司股票终止上市，并自 2025年6月13日起进入退市整理期，退市整理期的期限为十五个交易日，退市整理期届满的次一交易日，对公司股票予以摘牌。（观点网） 图：公司公告 消息称小红书估值已达260亿美元 6月6日消息，据市场消息，在近期一家大型基金的交易中，小红书的估值飙升至260亿美元。这一最新估值并非来自公开融资，而是通过金沙江 创投旗下的一份股份交易文件。文件显示，小红书占据了该GSR基金资产的91%，截至3月底的基金净资产价值换算后，小红书估值从此前报告 的200亿美元大幅跃升至260亿美元。截至3月底的净资产价值约为24.4亿美元，其中小红书持股价值22.2亿美元，是该基金投资组合中的最大贡献 者。 报道称沪上阿姨加盟商普遍赚不到钱：门店实收率只有50-60% 商务部等 ...

根据人人乐4月30日发布的2024年年报，2024年其营收约为14.3亿元，同比骤降49.86%，总资产减少 50.94%，净资产约为-4.04亿元。值得注意的是，此前人人乐发布的业绩预告中提到，公司2024年预盈 4.10亿元至4.60亿元。但年报发布后业绩却大变脸，从预告的盈利超4亿元变成了亏损超1700万元。随着 2024年业绩变脸，人人乐已是连续第4年亏损。 截至2024年12月31日，公司业务覆盖华南、西北区域，拥有门店32家。报告期内，公司关闭门店45家， 转让门店15家，新开门店1家。（每经综合，德塔） 【#人人乐退市倒计时#】6月5日，*ST人乐公告称，公司于2025年6月5日收到深交所《关于人人乐连锁 商业集团股份有限公司股票终止上市的决定》，深交所决定终止公司股票上市。公司股票将于2025年6 月13日复牌并进入退市整理期，退市整理期的交易期限为十五个交易日，预计最后交易日期为2025年7 月3日。 作为一家成立于1996年的老牌零售企业，人人乐曾经是深圳零售企业的旗帜之一，曾在深圳与沃尔玛、 家乐福"硬碰硬"。2010年上市后，人人乐曾连续多年营收过百亿元，门店遍布全国。然而，近年来其业 ...

国光连锁(605188)今日跌停，全天换手率4.89%，成交额3.24亿元，振幅5.69%。龙虎榜数据显示，营业部席位合计净买入257.33万元。 （原标题：国光连锁龙虎榜：营业部净买入257.33万元） 资金流向方面，今日该股主力资金净流出585.32万元，其中，特大单净流出424.80万元，大单资金净流出160.52万元。近5日主力资金净流入 4759.39万元。 4月29日公司发布的一季报数据显示，一季度公司共实现营业收入7.96亿元，同比增长5.23%，实现净利润2174.90万元，同比下降18.07%。（数据 宝） 国光连锁5月30日交易公开信息 | 买/卖 | 会员营业部名称 | 买入金额（万元） | 卖出金额（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 买一 | 国泰海通证券股份有限公司总部 | 967.20 | | | 买二 | 中银国际证券股份有限公司杭州环球中心证券营业部 | 785.93 | | | 买三 | 中国国际金融股份有限公司上海分公司 | 746.23 | | | 买四 | 东方财富证券股份有限公司昌都两江大道证券营业部 | 728.52 | | | 买 ...

开市客(COST.US)第三财季盈利超出预期，表明这家美国最大仓储式连锁零售商正凭借其规模优势和忠 实会员基础，在关税风波与经济动荡中稳健前行。财报显示，开市客第三财季营收为632亿美元，同比 增长8.0%，超出市场预期；每股收益达4.28美元，超越分析师的预期。 开市客首席执行官罗恩.瓦克里斯在分析师电话会议上表示，公司正采取多种措施应对关税影响，例如 将原产自高关税国家的商品转销其他市场。该公司约三分之一的美国销售额来自进口商品。 在美国本土，公司正加大采购本地生产的床垫、枕头等商品，并提前储备运动器材等夏季商品，这些举 措有助于维持低价优势。 管理层透露，面对关税推高的成本压力，开市客正逐项评估商品调价可能性。例如维持从中南美洲进口 的菠萝、香蕉等商品价格，但对其他非必需品类进行提价。 瓦克里斯强调，"我们正全力推进所有可能的降价措施。" 该数据表明，即便消费者为节省开支而优先购买生活必需品，开市客仍能保持盈利能力。 作为最新发布季度业绩的大型零售商，开市客的表现正被投资者和分析师视为研判消费趋势的重要风向 标。近几周，包括塔吉特、宝洁和卡夫亨氏在内的众多面向消费者的企业纷纷下调全年预期，业绩普遍 疲软 ...

Group 1 - The company's overall revenue for Q1 2025 was 4.43 billion yuan, representing a year-over-year increase of 18.9% [1] - The gross profit margin was 44.2%, an increase of 0.8 percentage points year-over-year [1] - Operating profit was 710 million yuan, showing a year-over-year decline of 4.05% [1] - Adjusted net profit for the quarter was 590 million yuan, down 4.9% year-over-year, with an adjusted net profit margin of 13.3%, a decrease of 3.3 percentage points year-over-year [1] Group 2 - Domestic business showed high-quality development, with same-store daily sales expected to continue improving; revenue from Miniso China in Q1 was 2.5 billion yuan, up 9.1% year-over-year [1] - The company shifted from a rapid expansion model to a focus on high-quality growth, closing 111 stores, reducing the total number of stores from 4,386 to 4,275 [1] - The optimization of inventory and store upgrades in the domestic market is expected to enhance same-store performance [1] Group 3 - Overseas revenue reached 1.6 billion yuan in Q1, a year-over-year increase of 30.3%, accounting for 36% of total revenue, an increase of 3 percentage points [2] - The number of overseas stores reached 3,213, with a net increase of 95 stores; the number of direct-operated stores was 548, with an increase of 45 stores [2] - The rapid expansion of overseas direct-operated stores incurred upfront costs, which temporarily pressured net profit margins, but there is potential for improvement in single-store net profit margins through refined operations [2] Group 4 - Revenue projections for 2025, 2026, and 2027 are 20.54 billion, 24.43 billion, and 28.28 billion yuan, respectively, with year-over-year growth rates of 21%, 19%, and 16% [2] - Adjusted net profit forecasts for the same years are 2.76 billion, 3.35 billion, and 4.06 billion yuan, with year-over-year growth rates of 1%, 21%, and 21% [2] - The company maintains a "buy" rating based on these projections [2]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 公司 1Q2025 营收同比增长 18.9% ，期内利润同比下降 28.9% 5 月 23 日 , 公司公布 2025 年一季报： 1Q2025 公司实现营业收入 44.27 亿元，同比增长 18.9% ，实现期内利 润 4.17 亿元，同比下降 28.9% ，如果剔除股票挂钩证券发行开支及收购永辉超市股份的银行贷款相关利息开 支则期内利润为 5.62 亿元；实现经调整净利润 5.87 亿元，同比下降 4.8% 。 公司 1Q2025 综合毛利率同比上升 0.8pct ， MINISO 品牌收入同比提升 16.5% 1Q2025 公司综合毛利率为 44.2% ，同比上升 0.8 个百分点。公司毛利率同比增长主要由于： 1 ） ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 您可点击今日推送内容的第2条查看 【联想集团（0992.HK）】FY2025净利润稳健增长，ISG业务连续2个季度实现税前盈利——FY2025业绩点评 报告 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【房地产】地产持仓低配明显，持续关注优质标的——光大地产板块及重点公司跟踪报告 截至2025年一季度末，公募基金持有房地产业股票组合（证监会行业）总市值约548.4亿元，占净值比例 约0.17%，占股票投资市值比例约0.79%，相对于标准行业配置比例低配约0.49个百分点。 （何缅南） 2025-05-27 您可点击今日推送内容的第1条查看 【贝壳-W（2423.HK）】从交易走向居住——投资价值分析报告 贝壳前身是2001年成立的北京链家，2008年链家开始打造行 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the hidden risks in controlling stake acquisitions, particularly focusing on inventory, accounts receivable periods, and free cash flow as significant factors that can derail acquisition plans [1][3][4]. Group 1: Inventory Risks - High inventory levels, particularly when they exceed 50% of current assets, signal potential issues such as unsold products and low turnover efficiency [1]. - A case study involving a solar equipment company revealed that despite appearing profitable, it had two-year-old components in stock, indicating a risk of acquiring outdated inventory [1]. Group 2: Accounts Receivable Risks - Lengthening accounts receivable periods, especially exceeding 90 days, can indicate a company's struggle with cash flow and may lead to a "ticket-for-ticket" survival mode [3]. - An example of a new energy materials company showed an increase in accounts receivable turnover days from 48 to 126 days without a significant rise in sales, raising questions about the sustainability of reported growth [3]. Group 3: Free Cash Flow Risks - Negative free cash flow indicates a company is reliant on external financing, akin to a patient needing blood transfusions to survive [4]. - A real estate industry case highlighted a company with three consecutive years of negative operating cash flow, suggesting deeper operational and financing issues [4]. Group 4: Interconnected Risks - The three identified risks often coalesce, creating a "capital exhaustion flywheel" that can ensnare acquirers, as seen in a case where a large private enterprise faced cash flow issues due to high inventory and extended accounts receivable periods [4]. - The article warns that these risks are frequently overlooked due to the urgency of acquisitions, with acquirers focusing on net profits and valuations rather than cash flow realities [4][6]. Group 5: Recommendations for Mitigation - Goheal suggests a three-step approach to identify and manage these risks: assessing inventory aging and technology depreciation, establishing a linkage model between accounts receivable and sales, and conducting sensitivity tests on free cash flow [4][6]. - It is recommended to include performance guarantees and cash flow targets in acquisition agreements to prevent inflated profits through extended accounts receivable periods [6].