29日周四，大宗商品创纪录涨势在美元疲软和地缘政治紧张局势升温中获得新动能，黄金、铜和白银齐刷历史新高。所有以美元计价的大宗资产 都受益于美元的持续下跌，而美联储维持利率不变的决定以及主席鲍威尔对美国经济前景的乐观表态，进一步塑造了市场对货币政策路径的预 期。 美联储周三维持利率不变，这是自去年7月以来首次按兵不动。鲍威尔在会后表示，美国经济前景出现"明显改善"。他的任期将于6月结束，此后 特朗普总统可能更有能力推进降息主张。财政部长贝森特则重申强美元政策，并表示美国未干预汇市支持日元。 ，美国有线电视新闻网28日报道，美国总统特朗普"正考虑对伊朗发动新的重大打击"。布伦特原油攀升至去年9月以来最高水平。黄金飙升2.5%至 每盎司5555美元，使本月涨幅扩大至约28%。伦敦金属交易所铜价跳涨5%至每吨13967美元的历史新高，今年累计上涨12%。白银在2025年暴涨 148%后，今年涨幅已扩大至65%。 星展唯高达市场（Vantage Markets）分析师Hebe Chen表示："全球市场明显缺乏信心进行交易。围绕伊朗的地缘政治紧张局势升级以及美元波动 加剧了宏观风险尚未解决的感觉，促使投资者保持谨慎的观望 ...

紫金矿业再砸280亿海外"淘金" 2025年预盈510亿市值站稳万亿 湖南黄金重组27亿资产增加资源储备 金锑钨价格上涨大赚超12.7亿创新高 牛散余韩操纵股价五年被罚没超10亿 博士眼镜一年5000万买流量研发仅300万 上汽通用五菱负债率攀升至85.24% 销量增20.5%仍较巅峰少53.5万辆 苏农银行"村改支"遭18%中小股东反对 总资产2311亿营收仅增0.41% 鸣鸣很忙开店2.1万家 IPO前突击分红5.26亿赵定减持套现1.3亿 西贝新一轮融资获张勇胡晓明力挺 千亿市值梦面临挑战 中国中免27亿收购打造国际业务中台 业绩连降6季合作LVMH突围待观察 海康威视重拾增长年盈利142亿 加强回款管理九个月"回血"137亿 "狂人"俞浩百万亿美元豪言引关注 22.82亿入主嘉美包装或推追觅上市 牧原股份多卖猪638万头扣非锐降26.5亿 成本优势遭极限考验 16倍牛股天普股份重申"无注资" 中昊芯英独立IPO杨龚轶凡买壳成谜 天海电子应收账款52亿逾期3.67亿 原子公司同步IPO关联交易"理不清" 携程集团遭反垄断调查毛利率高达81% 市占率56%被指"携流量以令商家" 德邦股份主动退市京东38亿 ...

然而，商业世界没有永恒的丰碑，只有流动的效率和需求。Model S和X的停产，早已是进行时。销量上，它们早已被更大众的Model Y和Model 3淹没，占 比微小。成本上，它们产自相对老旧、成本更高的弗里蒙特工厂，而非上海超级工厂这样的效率标杆。在特斯拉整体毛利率承压、面临空前价格战的今天， 保留两款叫好但未必叫座的小众高端车型，在经济账上已不划算。 图片系AI生成 当一家公司的创始人亲手按下旗舰产品的"停产键"，这通常不是庆功的信号，而是背水一战的号角。 北京时间2026年1月29日，马斯克在特斯拉的财报电话会上宣布，Model S和Model X将在下一季度正式停产，体面退役。与此同时，特斯拉交出了上市以来 第一份年度营收下滑的财报：2025年总营收948亿美元，跌了3%；净利润37.9亿美元，近乎腰斩，暴跌46%；全球汽车交付量连续第二年下滑，少了8.6%。 冰冷的数字背后，马斯克却在描绘一个近乎科幻的未来：加州弗里蒙特工厂的轿车生产线将让位于Optimus人形机器人的批量制造；没有方向盘和踏板的 Cybercab出租车即将驶上街头；公司今年要豪掷超过200亿美元（约合人民币1389亿元），全力押注自 ...

转自：定焦One 文｜定焦One 金玙璠 编辑 | 魏佳 一边是净利润腰斩，一边是股价创新高。 这就是特斯拉2025年的状况。1月29日，其披露的2025年第四季度及全年财报显示，核心的汽车业务完 全失速：全年交付163.6万辆，连续第二年下滑；全球电动车销冠的宝座被比亚迪夺走；汽车业务全年 营收（695.3亿美元）同比下降10%，毛利率跌至15.4%（剔除监管积分收入后），单车毛利润为4742美 元（约合3.3万人民币）。 马斯克在财报会上宣布，停产Model S和Model X，产品线收缩。 价格战的阴影下，特斯拉全年总收入948.3亿美元，同比下降3%；净利润（GAAP）近乎腰斩，从2024 年的70.9亿美元跌至37.9亿美元。 Q4表现更加惨淡，营收249亿美元，净利润仅8.4亿美元，同比暴跌61%。 但资本市场却将特斯拉的股价推到了历史新高。从2025年年初到4月，因公司基本面承压、马斯克"沉 迷"政治，股价一度跌至221美元的低点。但从4月马斯克宣布增持开始，风向变了。特别是进入下半 年，Robotaxi的路测进展、FSD的版本更新、股东大会上通过的新薪酬方案……马斯克靠一系列操作把 市场情绪的 ...

环球市场动态 美 国 关 税 通 胀 见 顶 时 间 后 移 股 票 周三亚太股市个别发展，MSCI 不 排除将印度尼西亚降级至前沿市 场，拖累股市大跌 7.3%。港股高开 高走，A 股涨跌不一。奢侈品股受 压，欧股下跌。美联储一如预期维 持利率不变，美股个别发展，变动 不大。 外 汇 / 商 品 特朗普警告伊朗尽快达成核协议， 美伊局势紧张，周三纽约期油升至 四个月高位，国际金银价格续创新 高；贝森特关于美国绝没有入市干 预日元的表态也为美元带来支撑， 在美联储维持利率不变之后美元指 数触及日内高点。 固 定 收 益 美联储维持利率不变在 3.50%– 3.75%。美国国债持稳，收益率曲线 略微走平。声明称就业风险减弱， 并不急于进一步降息。日本 40 年 期国债拍卖结果较好推动市场企 稳。贝森特否认将干预日元汇率。 亚洲债市企稳，债券利差普遍收窄。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2026 年 1 月 29 日 ▪ 美联储 2026 年 1 月议息会议维持政策利率不变，符合市场预期。议息会议声明和鲍威尔发言均表示美国失业 率出 ...

"是时候让Model S和Model X项目以一种体面的方式正式画上句号了。因为我们正真正迈向一个基于自 动驾驶的未来。"北京时间2026年1月29日，特斯拉正式发布2025年第四季度及全年财报，在财报电话会 上，马斯克宣告了这样一个重要决定。"我想这不完全算是坏事。"马斯克说。 马斯克表示，如果有兴趣购买Model S或X，现在就是订购的时机。特斯拉预计将在下个季度逐步停止S 和X的生产，并基本上在下个季度开始新阶段。关于售后，马斯克表示，只要人们还拥有这些车辆，我 们就将继续为Model S和X项目提供支持。 算力方面，特斯拉正在得州超级工厂打造Cortex 2算力集群，进一步提升人工智能训练算力规模。2026 年上半年，计划将得州超级工厂的本地算力规模提升超一倍（按H100等效算力计算）。 关于特斯拉的转型，马斯克此前就表示过，不应该把特斯拉视为是一家汽车企业，而是一家科技公司。 近年来，特斯拉也一直在加速布局自动驾驶、人形机器人、算力芯片、储能等业务。 根据特斯拉最新财报，2026年第一季度，特斯拉人形机器人第三代版本即将发布，该版本将在2.5代的 基础上进行重大升级，包括最新的手部设计。马斯克表示， ...

丰田汽车公司周四表示，其2025年全球销量增长4.6%，达到创纪录的 1130 万辆，连续第六年蝉联全球 最畅销汽车制造商的宝座。 2025 年，丰田和雷克萨斯品牌的汽车销量增长了 3.7%，达到 1050 万辆，这也是一个新的纪录，得益 于美国对混合动力汽车的强劲需求。 对美国的出口量增长了 14.2%，达到约 61.5万辆，其中 RAV4 越野车是最受欢迎的车型之一。 在中国，丰田的销量小幅上升了 0.2%，这是四年来首次没有出现下滑，尽管在世界最大的汽车市场中 竞争十分激烈。 2025年，油电混动车型占丰田全球销量的 42%，而纯电动汽车占 1.9%。 责任编辑：于健 SF069 丰田汽车公司周四表示，其2025年全球销量增长4.6%，达到创纪录的 1130 万辆，连续第六年蝉联全球 最畅销汽车制造商的宝座。 该公司的销量数据包括丰田和雷克萨斯品牌汽车，以及子公司大发和日野汽车的车辆。 大众汽车的全球销量排名第二，该公司本月较早时公布去年销量下降0.5%，降至约 900 万辆，该公司 正致力于在国内削减成本，并应对中国市场的激烈竞争。 丰田的增长主要得益于其在美国和日本的销售业绩，这两个市场的销量合计占 ...

该公司在提交给监管机构的文件中表示，第四季度的营业利润为1.69万亿韩元，同比下降39.9%。销售 额增长0.5%，达到46.83万亿韩元。 韩国领先的汽车制造商现代汽车公司周四公布，其去年第四季度净利润为 1.18 万亿韩元（约合8.303 亿 美元），比上年同期下降 52.1%。 该公司在提交给监管机构的文件中表示，第四季度的营业利润为1.69万亿韩元，同比下降39.9%。销售 额增长0.5%，达到46.83万亿韩元。 该公司表示，其 2025 年净利润为 10.36 万亿韩元（约合73 亿美元），比2024年下降 21.7%。 全年营业利润为11.46万亿韩元，较上年下降19.5%。全年销售额增长6.3%，达到186.25万亿韩元。 责任编辑：于健 SF069 该公司表示，其 2025 年净利润为 10.36 万亿韩元（约合73 亿美元），比2024年下降 21.7%。 全年营业利润为11.46万亿韩元，较上年下降19.5%。全年销售额增长6.3%，达到186.25万亿韩元。 责任编辑：于健 SF069 韩国领先的汽车制造商现代汽车公司周四公布，其去年第四季度净利润为 1.18 万亿韩元（约合8.303 ...

其疾如风，其徐如林，侵略如火，不动如山...... 先知迂直之计者胜，此军争之法也 ——《孙子兵法·军争篇》 江淮汽车充满戏剧化的2025年，从财报中略见一斑。 公司财报显示：2025年前三季度，江淮汽车归母净利润亏损14.34亿元。 近日，2025年度业绩预亏公告接踵而至——"预计全年归母净利润-16.8亿元左右。" 文 | 邬少娟 唐学菲 在江淮的"尊界"超级工厂，拥有1800+智能机器人的先进产线正以精密节奏生产着均价90万元的"爆款"——尊界S800。2025年12月，尊界在产能和销量都接 连取得重大突破。月交付从2000台向4000台迈进；连续三月成为销冠...... 这与资本市场财报中的亏损数字，构成了2025年江淮汽车最直观的矛盾写照。戏剧化的表现不止于此，在财报亏损的同时，江淮汽车的研发投入强度却逆势 攀升至9.3% 的高位。更富戏剧性的是，第四季度公司环比亏损又出现大幅度收窄（约4亿元）。 "战略性亏损"与"高端化曙光"同时出现在一家拥有60年积累的车企身上时，行业一句老话在江淮汽车身上得到映证："不管有多么后知后觉，大象，终究要 转身。" 转身虽慢，但一步千钧。 最新统计数字显示，江淮汽车 ...

Core Viewpoint - Tesla reported a decline in annual revenue for the first time in its history, with a 3% decrease in revenue for fiscal year 2025, totaling $94.827 billion, and a 3% drop in Q4 revenue to $24.901 billion, slightly below Wall Street expectations [4][3]. Financial Performance - In Q4 2025, Tesla achieved a non-GAAP EPS of $0.50 and a gross margin of 20%, both exceeding expectations [2]. - The total gross profit for Q4 reached $5.009 billion, a 20% year-over-year increase, while operating profit was $1.409 billion, down 11% year-over-year, resulting in an operating margin of 5.7% [4]. - Automotive revenue for Q4 was $17.693 billion, a 10% decline year-over-year, while energy generation and storage revenue increased by 25% to $3.837 billion [4]. Production and Delivery - In Q4 2025, Tesla delivered 418,200 vehicles, a year-over-year decline of 15.61%, with total deliveries for the year at 1.636 million, down 8.55% [5]. - The Shanghai Gigafactory delivered 851,000 vehicles in 2025, accounting for 52% of Tesla's global deliveries, and achieved a record monthly delivery of over 97,100 vehicles in December [5]. Product Strategy - Tesla plans to streamline its vehicle lineup and will invest $20 billion by 2026 to pivot towards robotics and autonomous driving technologies [2]. - The company announced the discontinuation of the high-end Model S and Model X by the end of Q2 2026, with production lines being repurposed for Optimus robot manufacturing [5][12]. Autonomous Driving and AI Developments - Tesla is transitioning its Full Self-Driving (FSD) software to a monthly subscription model, with active subscribers increasing by 38% year-over-year to 1.1 million [8][9]. - The company is testing its Robotaxi service in Austin, with plans to expand to multiple U.S. cities in 2026 [8]. - Tesla's autonomous driving software has seen a doubling in purchase volume, with a global fleet capable of collecting data equivalent to over 500 years of continuous driving daily [9]. Robotics and AI Investments - Tesla's third-generation humanoid robot, Optimus, is set to launch in Q1 2026, with plans for mass production by the end of 2026, targeting an annual capacity of 1 million units [12][13]. - The company is investing approximately $2 billion in AI startup xAI to enhance its AI capabilities and is developing its own chip factory to support long-term strategies in autonomous driving and robotics [15].