世纪证券近日发布装备制造行业周报：10月挖掘机销量增速有所放缓。据中国工程机械 工业协会数据，2025年10月，中国销售挖掘机18096台，同比增长7.77%；其中国内销量 8468台，同比增长2.44%，增速放缓明显（9月为21.5%）；出口量9628台，同比增长 12.9%，虽然也有一定波动，但仍保持了整体相对稳健的增长趋势。 以下为研究报告摘要： 市场行情回顾： 上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.15%、4.98% 及-1.24%，在31个申万一级行业中排名分别为第22、1、28位；同期沪深300涨跌幅为 0.82%。 行业观点： 2)光伏：储能仍保持高景气度。近期国内储能电芯及系统价格均稳定上涨，主要由于近 期集成厂商海外订单持续增长，推动需求保持强劲；另外电芯原材料成本显著上升，碳酸锂 及正极材料价格回暖，六氟磷酸锂与电解液在产能收缩与需求扩张的双重作用下供应趋紧， 带动单位成本上涨。预计11月部分厂商报价重心进一步上移，短期内成交价格或将继续小幅 攀升。展望后市，明年(2026年)全球增速预计仍将保持在40%以上，而此前市场预计今年增 速为40%-50%，明年为10% ...

周度行情回顾 国元证券近日发布机械行业周报：2025年11月3日至11月7日,上证综指上涨1.08%,深证成 指上涨0.19%,创业板指上涨0.65%。其中申万机械设备下降0.15%，相较沪深300指数跑输 0.97pct,在31个申万一级行业中排名第22。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设 备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨0.71%/0.21%/2.12%/0.36%/-2.65%。 以下为研究报告摘要： 报告要点： 低空经济板块：国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的 实施意见》，明确要求"推动海陆空全空间无人体系应用和标准建设"并"稳妥有序拓展低空 经济等领域应用场景"，从国家层面为产业发展提供了强大的场景创新和政策牵引动力。与 此同时，深圳市正式发布《深圳市低空航空器起降设施布局规划（2026-2035年）》，提出 到2035年科学布局超1500个起降点，并构建"低空枢纽—末端起降点"两级设施网络以重点发 展物流、载客与公共服务等典型应用，为低空经济的大规模商业化落地奠定了坚实的物理基 础。政策与基础设施的同步推进，将持续赋能低空经济产业链的健康发展。 机械设备板块 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scode 公司研究丨点评报告丨三一重工（ Msg1] 600031.SH） [Table_Title] 三一重工 25Q3 业绩点评：业绩高增好于预期， 港股上市助力持续提升全球竞争力 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 年三季报，25Q3 实现营收 212.07 亿元，同比+10.73%；实现归母净利润 19.19 亿元，同比+48.18%。国内行业从挖机到非挖持续修复，公司 Q3 国内收入或保持较好增长； 海外新兴市场景气持续，同时欧洲或有改善，公司 Q3 海外收入或延续较快增长，同时，份额 有望持续提升。公司盈利能力继续上行，25Q1-3 综合毛利率 28.01%，同比+0.51pct。公司已 成功完成港股上市，全球化竞争力有望持续提升，看好公司份额持续提升及高端市场的突破机 会。 %% %% %% %% research.95579.com 1 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 臧雄 曹小敏 王硕 SAC：S0490517110001 SAC：S0490518070005 SAC：S0490521050001 SFC：BR ...

Group 1: Market Overview - Recent adjustments in technology stocks have led to a relatively volatile market, with trading activity cooling down and retail investors showing net outflows [2][4] - Private equity funds have shown a strong willingness to allocate capital, with the number of registered funds increasing to 286 last week, marking a rebound [2] - Public funds have also shown signs of a trend reversal in their positions since mid-October [2] Group 2: Fixed Income Insights - In the first week of November, both new and second-hand housing transactions have declined, with new home sales at seasonal lows, indicating a need for price improvement [4][5] - Industrial freight volumes have slightly decreased, but production rates remain strong, with most sectors showing year-on-year increases [4] - The real estate sector is advised to focus on high-grade state-owned enterprise bonds for investment, given the current market conditions [5] Group 3: Technology and AI Developments - The 2026 Investment Summit highlighted a new acceleration in global computing power construction, driven by expanding inference demand and innovative financing models [6][7] - The AI industry is entering a new paradigm, with synthetic data breaking training data ceilings and commercial applications scaling up [7] Group 4: Machinery and Equipment - In October 2025, excavator sales reached 18,100 units, a year-on-year increase of 7.8%, but growth has slowed compared to September [8] - Domestic demand is expected to recover, supported by rapid growth in second-hand excavator exports [8] Group 5: Renewable Energy and Storage - The State Council's white paper emphasizes the importance of new energy storage in achieving carbon neutrality goals, highlighting three key areas for investment: new energy + storage, grid upgrades, and traditional power sources [11] Group 6: Communication Sector - The communication sector showed steady growth in Q3 2025, with revenue and net profit increasing by 5.2% and 12.3% year-on-year, respectively [14] - Future growth is expected to be driven by increased investment in AI computing power and the expansion of telecommunications operators [14] Group 7: Environmental Testing Industry - The third-party testing and inspection industry is anticipated to see a performance growth inflection point in Q4 2025, driven by policy support and emerging demand [16] - Key companies to focus on include Su Shi Testing and Huace Testing, which are expected to show clear performance rebounds [16] Group 8: Company-Specific Insights - Kaisa Biotech has been initiated with a "Buy" rating, targeting a price of 64.90 yuan, benefiting from its leading position in the biomanufacturing sector [19][16] - Hualu Hengsheng is expected to see improved market conditions for oxalic acid and caprolactam, maintaining a "Buy" rating [18]

晨会纪要（R3） 晨会纪要 2025 年 11 月 11 日 | 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 4018.60 | 0.53 | | 深证成指 | 13427.61 | 0.18 | | 创业板指 | 3178.83 | -0.92 | | 科创 50 | 1407.56 | -0.57 | | 北证 50 | 1512.52 | -0.67 | | 沪深 300 | 4695.05 | 0.35 | 上证指数-沪深 300 走势图 -13% -3% 7% 17% 27% 2024-11 2025-02 2025-05 2025-08 上证指数 沪深300 | 何晨 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书编号:S0530513080001 | | | hechen@hnchasing.com | | | 陈郁双 | 分析师 | | 执业证书编号:S0530524110001 | | | chenyushuang@hnchasing.com | | 晨会聚焦 一、财信研究观点 【债券研究】债券市场综述 【 ...

区域经济格局正在迎来新一轮洗牌。随着各地2023年GDP数据陆续发布，全国城市20强榜单浮现关键变动：上海成为首座突破4万亿大关的城市，杭州以 11.08%的惊人增速领跑新一线，长沙则首次超越无锡跻身全国前15。这些变化背后，既是国家区域发展战略的深度显效，也是各城市把握新质生产力变革 机遇的生动实践。 | | 地区 | 2025 2024 | 増量 | 名义 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 前三季度 前三季度 | | 增长率 | | 1 | 上海市 | 40721.17 38716 | 2005.17 | 5.18% | | 2 | 北京市 | 38415.9 36393.2 | 2022.7 | 5.56% | | 3 | 深圳市 | 27896.44 25934.28 | 1962.16 | 7.57% | | 4 | 重庆市 | 24449.36 23347 | 1102.36 | 4.72% | | 5 | 广州市 | 23265.65 22149.95 | 1115.7 | 5.04% | | 6 | 苏州市 | 19930.21 18483.8 | ...

| 基金简称 PK | | | 六六十四六十六十四世界 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 格林稳健价... A | 0.6422 | 5.23% | 13 | | | 009940 | 2025-11-10 | | | | 2 | 格林稳健价 ... C | 0.6294 | 5.22% | 7 | | | 009941 | 2025-11-10 | | | | 3 | 方正富邦核... A | 1.2438 | 4.86% | 7 | | | 018815 | 2025-11-10 | | | | 4 | 方正富邦核 ... C | 1.2287 | 4.86% | 8 | | | 018816 | 2025-11-10 | | | | 5 | 招商中证白 ... C | 0.8017 | 4.77% | 7 | | | 012414 | 2025-11-10 | | | | 6 | 招商中证自... A | 0.8051 | 4.75% | 7 | | | 161725 | 2025-11-10 | | | | 7 | 长信消费精... A | 1.072 ...

报告导读： 上周（ 2025/11/3-2025/11/7 ）机械设备指数涨跌幅为 +0.09% 。 马斯 克万亿股权激励方案获批， Optimus 有望加速升级。 挖机、装载机销量高增，工程机械 持续复苏。 马斯克万亿股权激 励方案获批， Optimus 有望加速升级；小鹏发布二代 Iron 机器人，可实现"猫步"行走。 1 ）美国特斯拉公司股东于 2025 年 11 月 6 日投票批准公司首席执行官埃隆·马斯克 10 年期股权激励薪酬方案。根据该方案，马斯克未来有望获得近 1 万亿美元市值的特斯拉股票作为酬劳，但需完成 一系列极为困难的目标，其中包括出售 100 万台 Optimus ，我们认为这有望加速 Optimus 技术升级。 2 ） 11 月 5 日小鹏科技日上展示了小鹏新一代 IRON 机器人，其采用仿生脊椎、仿生肌肉与柔性皮肤，可实现"猫步"行走，全身 82 个自由度带来更高的姿态精度。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称：马斯克万亿股权激励方案获批，工程机械挖机销量延续增长；报告日期：2025.11.09 报告作 者： 肖群稀（分析师），登记编号：S0880 ...

在工程机械领域，挖掘机被视作"皇冠上的明珠"，其机电液集成技术复杂，同时又具有多品种、小批量的生产特性，长期以来面临换产时间长、物料难齐 套、材料利用率低等诸多技术瓶颈。打破这一困局的，正是中联重科智慧产业城智能工厂的创新实践。 新华财经上海11月10日电（谈瑞）从一卷卷别无二致的钢板到一台台型号各异的挖掘机，从精准作业的工业机器人到24小时运转的无人化"黑灯"产线，曾经 存在于想象中的智能制造"未来工厂"，如今早已在现实中落地生根。当前，新一轮科技革命和产业变革正加速演进，作为推动制造业高质量发展、构建现代 化产业体系的关键引擎，智能制造正以澎湃动能重塑产业格局，引领中国制造业实现从"跟跑"到"领跑"的历史性跨越。 智能制造能力成熟度（CMMM）论坛近日在上海举办，中联重科作为国家首批领航级智能工厂受邀参加论坛，分享挖掘机共享制造工厂建设实践，并联合 10余家集团型企业发起"凝聚企业合力，深化智能制造标准应用"联合倡议。智能制造国家标准引领下，工程机械行业转型升级取得显著成效。 从钢板到挖掘机，从"跟跑"到"领跑" 中国机械工业联合会专家委员会名誉主任、国家制造强国建设战略咨询委员会委员、国家智能制造专家咨 ...

海关总署近日发布的数据显示，今年以来，我国机电产品出口持续快速增长，占出口总额比重超六成。 挖掘机是我国机电产品出口的重要门类。在非洲，中国挖掘机凭借智能化优势，在当地大型工业与基建 项目中大展身手。 1 中国挖掘机 非洲展身手 非洲大陆气候类型多样、地质条件复杂，需应对高温、粉尘、陡坡等各种复杂工况。在南非，采矿与大 型基建对工程机械的效率、可靠性、安全性的要求严苛。中国挖掘机凭借智能化优势满足这些核心需 求，还能依据当地实际环境不断优化迭代，正赢得越来越多南非客户的认可。 南非GHM公司总经理 肖江：目前最大的两个热点是工程机械的智能化和自动化，在非洲市场上，这两 个领域有非常大的潜力，尤其是利用人工智能大数据和远程监控的一些技术。 在博茨瓦纳，中国智能挖掘机针对当地高温多尘的工况，进行了专门的防风沙与散热强化，并搭载智能 传感系统，显著提升了施工效率与可靠性；通过建立区域配件仓库与工业互联网平台，确保24小时快速 配件供应与远程技术支援，解决设备维护的时效痛点。随着非洲各国基建步伐加快和矿产开采需求提 升，挖掘机市场快速增长。 海关总署数据显示，2025年上半年，我国对非洲工程机械出口总额达40亿美元， ...