勤奋、提炼、落地。 钱的流向，人的沉浮。36氪旗下投资报道账号。 以下文章来源于暗涌Waves ，作者王华东 暗涌Waves . 文 ｜ 经纬创投 王华东 来源｜ 暗涌Waves（ID：waves36kr） 封面来源 ｜ Unsplash 处在时代的变革期，"转型"成为大到国家、小到个人都需要去思考和实践的事。 读通用汽车传奇CEO斯隆的传记，去理解100年前汽车产业链的演进逻辑，并以此作为判断新能源车的底层坐标；他还反复研读尤瓦尔·赫拉利，在人类演化 的宏大尺度中寻找不同时代下的必然性。 在王华东的视野里，技术和商业模式或许在变，但产业运行的底层逻辑、人性对效率的渴望、以及系统性泡沫的生成机制，在100年前与100年后并无二致。 如果说，上一代GP的成功核心是拓荒中国资本市场的胆量与独到的看人能力，而王华东所体现出新一代GP的特点之一是"科学投资观"下的精准布局。而这 种精准来自对跨界知识的极限压榨。 2018年钱颖一与马斯克在清华大学的对话曾给王华东留下极深的印象，他不止一次向我们分享其中的一个片段—— 投资人当然也一样。而在一级市场投资人这个群体中，围绕转型的对话，有一个名字总会在最开始就被提及——经纬 ...

中信建投证券近日发布研报认为，今年游戏行业高景气，上半年大盘在千亿规模的基础上，仍实现近 20%增长。与其他娱乐方式相比，游戏的自由度更高。与短剧、电影、剧集、音乐等事先制作完成的娱 乐内容相比，游戏的自由度、参与度和沉浸感更充分。 中信建投证券提出，游戏宣发形式多样化，内容/社区/直播营销的占比提升。随着传统买量成本持续增 加，游戏公司对买量投放的ROI管控趋于严格，以及年轻一代游戏用户越来越倾向于通过抖音、小红书 等社交平台获取资讯，传统买量占比下降，内容/社区/直播营销的份额在提升。 【环球网财经综合报道】2025年度中国游戏产业年会日前公布的数据显示，2025年，国内游戏产业实际 销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；游戏用户规模6.83亿，同比增长1.35%，两项数据均创历史新 高。中国游戏及相关产业经济规模超过1.2万亿元。 ...

Group 1 - China Shenhua plans to issue A-shares and pay cash to acquire assets from its controlling shareholder, China Energy Group, and its wholly-owned subsidiary, West Energy, for a total transaction price of 133.598 billion yuan, with 30% paid in shares and 70% in cash [1][4] - Qingdao Port intends to invest approximately 15.7 billion yuan in two terminal projects [4] - Jifeng Co., Ltd. has been awarded a total assembly project for passenger car seats, with an estimated total lifecycle value of 9.8 billion yuan [4] Group 2 - Shengxin Lithium Energy's partner, Zhongxin Aviation, plans to purchase 200,000 tons of lithium salt products from the company between 2026 and 2030 [4] - Chlor-alkali Chemical's subsidiary plans to invest 2.975 billion yuan in an advanced materials supporting waste salt comprehensive utilization project [4] - Tianqi Lithium's third-phase chemical-grade lithium concentrate expansion project has been completed and is now in trial operation [4] Group 3 - Oriental Cable has recently won projects totaling approximately 3.125 billion yuan [4] - Jiangshan Luneng has signed a series of contracts totaling approximately 815 million yuan [4] - Huahai Wenkang has produced over 800 CMP equipment units [4] Group 4 - Sichuan Chengyu's subsidiary plans to acquire 85% of Jingyi Company for 2.409 billion yuan [4] - Qi Yi Er intends to acquire 60% of Fangzhou Technology through acquisition and capital increase [4] - Tianchuang Fashion is planning a change of control, resulting in a stock suspension [4]

客户端、主机游戏等均保持稳健增长。2025年，国内客户端游戏市场实际销售收入为781.6亿元，同比 增长14.97%。报告提到，这主要得益于端游中的头部长青产品收入稳中有增，以及多款热门移动游戏 新品在PC端同步发行。 证券时报记者 吴志 12月19日，游戏行业的盛会——2025年度中国游戏产业年会在上海举行。会上，2025年游戏行业多项重 要数据相继披露。 中国音像与数字出版协会第一副理事长、游戏工委主任委员张毅君在会上正式对外发布《2025年中国游 戏产业报告》，并对报告进行详细解读。 报告显示，2025年，国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模6.83亿，同比 增长1.35%。两项数据均创历史新高。 张毅君表示，2025年游戏市场收入与用户规模同步增长的主要原因，一是移动游戏品质提升，新品市场 表现出色；二是多款头部长青游戏创新玩法、优化运营；三是小程序游戏增长强劲；四是产品多端互 通，玩家数量得以扩张。 从具体品类来看，移动游戏仍然占据国内游戏市场主导地位。2025年，国内移动游戏市场实销收入 2570.76亿元，同比增长7.92%，占游戏市场总销售收入的73.29% ...

报告指出，2025年，自主研发游戏国内市场实际销售收入达2910.95亿元；自研游戏海外市场实际销售 收入达204.55亿美元，规模已连续六年超千亿元人民币。在全球经济波动、竞争明显加剧的背景下，我 国游戏企业积极应对，展现出不俗实力和强劲韧性。 新华社电 2025年度中国游戏产业年会大会12月19日在上海举办。中国音像与数字出版协会游戏出版工 作委员会在会上发布的《2025年中国游戏产业报告》显示，2025年，国内游戏市场实际销售收入达 3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模为6.83亿，同比增长1.35%。 ...

Core Viewpoint - The company, Boyaa Interactive, has transformed from a traditional board game company into a leading Web3 company, significantly increasing its stock price by 23 times over two years through strategic investments in Bitcoin and the development of a Web3 ecosystem [2][4][20]. Group 1: Strategic Transformation - Boyaa Interactive has adopted an "All in Web3" strategy since 2023, investing $200 million in Bitcoin and developing blockchain games and infrastructure, creating a nascent Web3 ecosystem [2][5][6]. - The company aims to redefine the Digital Asset Trust (DAT) model by leveraging stable cash flow from traditional gaming to support technological advancements in Web3, rather than relying on debt and speculation [5][6][8]. - The CEO emphasizes that Boyaa is not a "lightweight version of MicroStrategy," but a leading Web3 company focused on sustainable growth through innovation [6][8]. Group 2: Financial Health and Cash Flow - Boyaa's traditional gaming business generates over HKD 400 million annually, providing a solid cash flow foundation for its Web3 initiatives [20][21]. - The company maintains a conservative approach to leverage, with a current stance of "zero leverage" as a bottom line, contrasting with other companies that heavily rely on debt [8][21]. - Despite fluctuations in Bitcoin's value, Boyaa's traditional gaming cash flow is expected to cover operational costs, ensuring financial stability [21][22]. Group 3: Market Position and Competitive Advantage - Boyaa has established a strong user base and brand reputation over nearly 20 years, particularly in Southeast Asia, which serves as a competitive advantage against local and international rivals [13][14]. - The company is developing a Web3 game, "Pet Land," expected to launch in 2026, and continues to innovate within traditional gaming to enhance user engagement [12][17]. - Boyaa's unique position as an early mover in the Web3 gaming space, along with its focus on creating a comprehensive ecosystem, sets it apart from competitors [14][25]. Group 4: Regulatory Environment and Future Outlook - The regulatory landscape in Hong Kong is seen as a balancing act between encouraging innovation and preventing risks, which will impact the development of Web3 and digital assets [10][23]. - Boyaa aims to build a robust regulatory framework that supports the growth of digital finance and Web3 ecosystems while ensuring compliance [10][24]. - The company envisions a future where it is recognized not just for its Bitcoin holdings or Web3 games, but as a pioneer in integrating digital assets and gaming experiences [25][26].

◎记者 罗茂林 作为国内游戏产业一年一度的盛会，12月18日至19日，2025中国游戏产业年会第一次来到上海徐 汇。"活动从早一直排到晚，甚至还有演出，这非常'上海'。"一位北京游戏公司的负责人感慨今年大会 的与众不同。 这是属于中国游戏产业的"上海时间"。中国音像与数字出版协会常务副理事长兼秘书长敖然感触颇 深："就在此刻，在会场外不远的'元界'特色街区，游戏IP已经与城市生活深度融合，这是上海释放出来 的青年引力和澎湃消费动能。" 变化不仅在于此，不少参会嘉宾告诉记者，今年大会的议题更加丰富了，中小厂商亮相的也更多了。从 众星捧月，到群星璀璨，大会议题变化的背后，折射出中国游戏产业内部的结构性变化。而上海，无疑 是这场多元生态培育的探索者与先行者。 郭晨凯 制图 "整个游戏相关产业包含核心层、关联层和辐射层。"敖然介绍，其中：核心经济层是游戏产业本体创造 的经济规模，超过4800亿元；关联经济层，涵盖硬件、营销、渠道、云计算乃至游戏视频、衍生品、电 竞等IP衍生消费，规模约为5548亿元；辐射经济层，包含游戏与文化、旅游、教育、医疗等更多领域的 交叉融合，据不完全估算，经济贡献超过1730亿元。 "经过二 ...

12月19日，游戏行业的盛会——2025年度中国游戏产业年会在上海举行。会上，2025年游戏行业多项重 要数据相继披露。 中国音像与数字出版协会第一副理事长、游戏工委主任委员张毅君在会上正式对外发布《2025年中国游 戏产业报告》，并对报告进行详细解读。 从具体品类来看，移动游戏仍然占据国内游戏市场主导地位。2025年，国内移动游戏市场实销收入 2570.76亿元，同比增长7.92%，占游戏市场总销售收入的73.29%。 客户端、主机游戏等均保持稳健增长。2025年，国内客户端游戏市场实际销售收入为781.6亿元，同比 增长14.97%。报告提到，这主要得益于端游中的头部长青产品收入稳中有增，以及多款热门移动游戏 新品在PC端同步发行。 主机游戏在多款热门游戏的带动下，继续保持高速增长。2025年，国内主机游戏市场实销收入83.62亿 元，同比增长86.33%，延续了3年来的高速增长态势。 与此同时，连续下滑的网页游戏市场，规模继续萎缩。2025年，国内网页游戏市场实销收入同比下降 6.74%，整体规模为43.25亿元，收入下滑已持续10年。对比明显的是，小程序游戏市场规模正快速扩 张。报告显示，2025年， ...

张毅君现场表示，"市场收入与用户规模同步增长主要原因：一是移动游戏品质提升，新品市场表 现出色；二是多款头部长青游戏创新玩法、优化运营；三是小程序游戏增长强劲；四是产品多端互通， 玩家数量得以扩张。" 作为中国游戏产业的风向标，中国游戏产业年会一期一会，系统性梳理了行业前沿动态，并深入探 讨未来发展路径。 整体而言，当前游戏行业已进入政策与市场协同驱动的发展新阶段。政策端，国家层面持续释放对 游戏行业的积极信号——游戏产业被定为文化与科技融合的重要载体；各地方政府积极推出专项扶持政 策与资源配套；与此同时，游戏版号发放也实现常态化、稳定化。 而结合与会嘉宾分享，可以窥见，行业层面，围绕"精品化"与"全球化"两大战略的深度布局正在持 续——各大游戏厂商一面在积极布局出海，"掘金"海外市场；一面加速引入AI等前沿技术，提升生产效 率与内容品质…… 出海需因地制宜 12月19日，2025中国游戏产业年会大会在上海市徐汇区举办，中国音像与数字出版协会第一副理事 长、游戏工委主任委员张毅君在会上发布了《2025年中国游戏产业报告》。 2025年，国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模6 ...

12月19日，2025年度中国游戏产业年会大会在上海举行。大会现场发布的《2025年中国游戏产业报告》 (以下简称《报告》)显示，2025年中国游戏市场实际销售收入达到3507.89亿元，同比增长7.68%，总体 正呈现"质效双升、出海提速"的良好态势。 在海外市场，中国游戏市场份额持续扩大。《报告》显示，2025年自研游戏海外市场实际销售收入 204.55亿美元，同比增长10.23%，规模已连续六年超千亿元人民币。其中，自研移动游戏海外市场实际 销售收入184.78亿美元，同比增长13.16%。在全球经济波动、竞争明显加剧背景下，中国游戏企业展现 出不俗实力和强劲韧性。 中国音像与数字出版协会理事长孙寿山在大会现场表示，2025年被视为"游戏大年"，国际上大量重磅作 品集中推出，精品化创作迈上新台阶。其中，中国游戏正逐步成长为具有辨识度的"文化名片"，是世界 读懂中国的重要窗口。 中国音像与数字出版协会常务副理事长兼秘书长敖然表示，2025年中国游戏及相关产业经济规模超过 12000亿元。 具体来看，由游戏产业本体创造的经济规模，作为核心经济层超过4800亿元；游戏硬件、B端服务、IP 衍生消费作为关联经济 ...