专题报告 2025-05-22 氧化铝：几内亚铝土矿限采事件分析 吴坤金 有色研究员 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 王梓铧 有色研究员 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 报告要点： 核心观点：矿石供应不确定性增强，静待局势稳定 近日，几内亚频繁撤销部分外国矿业公司许可证收回控制权并重新分配，目的是在撤销长 期生产效率较低的小矿山和通过谈判迫使矿企积极建设铝产业链配套设施，提升财政收入及就 业机会，在大选前提高政府的话语权。若假设 AXIS 矿区今年内不复产，预计今年中国铝土矿 进口增量将由原先的 4000 万吨下滑至 2000 万吨，矿石供应预计于 7 月份开始将出现月度动态 缺口，全年仍维持过剩。 由于目前铝土矿库存较为充足，氧化铝企业生产预计不会受到明显影响。但几内亚"限采 事件"将提高矿石卖方议价能力，据阿拉丁（ALD）推演和判断，进口矿石稳定在 70-85 美元 可能性提高，对应晋豫地区完全成本区间为 3000-3300 元/吨，对应主产区山东地区完成成本 区 ...

五矿期货微服务 2025年5月19日（周一），MYSTEEL最新调研显示，三家矿企均持续暂停开采，但原有的港口库存仍维持发运，初步估算矿山暂停时间为1-3个月，几内 亚过渡政府对当地建设氧化铝厂的要求已经相对明确，老矿产证的撤销行动仍在持续，事态仍有进一步升级的可能。 2025年5月21日（周三），几内亚媒体报道过渡当局决定将涉及铝土矿、铁矿金矿、钻石和石墨的多个矿业权证划定为战略储备区，其中包含AXIS矿区， 长期停采概率增大。 几内亚频繁收紧矿权，目的是在撤销长期生产效率较低的小矿山和通过谈判迫使矿企积极建设铝产业链配套设施，提升财政收入及就业机会，在大选前提 高政府的话语权。若假设AXIS矿区今年内不复产，预计今年中国铝土矿进口增量将由原先的4000万吨下滑至2000万吨。 2、行情展望 最新海关数据显示，2025年4月铝土矿进口2068万吨，同比增加45.36%，环比增加25.59%；2025年前四个月合计进677万吨，较去年同期增加1730万吨， 同比增加34.27%。主要原因是几内亚矿石新建项目持续放量叠加非主流国家增加矿石出口。由于当前全球铝土矿海漂库存仍维持高位，预计5月进口量仍 将维持高位。 ...

业内专家对第一财经记者表示，规范矿业权登记行为和优化矿产资源勘查开采许可管理制度，有助于缩 短矿业权获取时间，加快项目落地。减少人为干预，降低企业合规成本。 自然资源部将规范矿业权登记行为，优化完善矿产资源勘查开采许可管理制度，保护矿业权人的合法权 益，促进矿产资源合理开发利用。 《自然资源部关于印发〈矿业权登记管理办法〉的通知（征求意见稿）》《自然资源部关于矿产资源勘 查开采许可管理有关事项的通知（征求意见稿）》（以下统称征求意见稿）21日起向社会公开征求意 见。 征求意见稿明确，设立矿业权必须符合国土空间规划、矿产资源规划及国家产业政策等相关规定。自然 资源部负责石油、烃类天然气（煤层气除外）、放射性矿产、钨、稀土的矿业权出让和登记；省级自然 资源主管部门负责其他战略性矿产的矿业权出让和登记。省级及以下自然资源主管部门负责其余矿种的 矿业权出让和登记。 各级自然资源主管部门应结合成矿地质条件、找矿线索、资源储量规模、经济社会价值及战略重要程 度，科学合理确定出让和登记矿业权的勘查开采矿种。 自然资源部在通知（征求意见稿）中强调，本办法施行前颁发的、仍在有效期内的勘查许可证、采矿许 可证继续有效，与不动产权 ...

Group 1 - The price of silicon manganese from Hebei Steel Group is reported at 5850 CNY/ton for May, with the first round of inquiries at 5700 CNY/ton, down from 5950 CNY/ton in April, and a projected price of 8000 CNY/ton for May 2024 [1] - The Indonesian Palm Oil Association (GAPKI) has increased the export tax on crude palm oil (CPO) from 7.5% to 10%, which is expected to weaken Indonesia's competitiveness in the global palm oil market [1] - Malaysian palm oil production increased by 3.72% from May 1 to May 20, 2025, according to the Southern Peninsula Palm Oil Millers Association (SPPOMA) [1] Group 2 - A recent survey indicates that U.S. net sales of soybeans for the 2024/25 marketing year are expected to range between 100,000 to 300,000 tons as of the week ending May 15 [1] - The total inventory of refined oil at the Fujairah Oil Industrial Zone in the UAE was reported at 20.562 million barrels as of the week ending May 19, a decrease of 4.9% from the previous week [1] - Antofagasta, a global copper mining giant, has initiated mid-year negotiations with smelters in China and Japan, with reports suggesting that due to tight supply of copper concentrate, smelters may request "zero dollar" processing fees for the second half of 2025 [1] Group 3 - Guinea's transitional authorities have declared several mining rights related to bauxite, iron ore, gold, diamonds, and graphite as strategic reserve areas, as announced on national television [2] - Ivanhoe Mines has suspended underground mining operations at its Kakula copper mine in the Democratic Republic of Congo due to seismic activity, following a week of tremors [2] - A lithium salt company in Jiangxi is expected to halt production for maintenance for one factory in June for four months, which will impact carbon lithium production by approximately 1500 tons per month [2] Group 4 - The World Bureau of Metal Statistics (WBMS) reported a global surplus of refined copper of 20,500 tons and a surplus of primary aluminum of 277,200 tons for March 2025 [2] - The National Grain and Oil Information Center forecasts a gradual decrease in imported rapeseed volumes to China, with expected arrivals of 260,000 tons in May and 200,000 tons in June, with further reductions anticipated after July [2] - The average cost of molten iron (excluding tax) at mainstream steel mills in Tangshan has decreased by 4 CNY to 2148 CNY/ton, while the average cost of steel billets (including tax) has also been reduced by 4 CNY to 2898 CNY/ton [2]

洛阳栾川钼业集团股份有限公司 编号：信评委函字2025跟踪 0206 号 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 声 明 ? 中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托 ? 本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次 评级行为独立、 客观、公正的关联关系。 ? 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚 信国际按照相关 性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实 性、完整性、准 确性不作任何保证。 ? 中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、 公正的原则。 ? 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判 断，未受评级委托 方、评级对象和其他第三方的干预和影响。 ? 本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国 际实质性建议任 何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品 的依据。 ...

【文/观察者网 阮佳琪】 作为全球最大钴生产国，刚果（金）于今年2月下旬实施为期4个月的钴出口禁令，旨在提振低迷的钴 价。随着禁令即将到期， 该国近来传出可能继续收紧钴出口的信号，还向美国抛出了矿产合作的"橄榄 枝"。 "在中美因争夺关键金属而关系紧张之际，刚果（金）押注钴。"当地时间5月21日，美媒彭博社援引专 家人士的话报道称，在一场贸易战的硝烟中，刚果（金）正试图在不危及中国关键投资的前提下，同时 在钴矿产方面拉拢美国特朗普政府。中国在刚果（金）的关键矿产投资方面深耕多年、根基深厚，在该 国已经拥有世界上两座最大钴矿。 据报道，刚果（金）总统齐塞克迪将其政府针对钴矿的举措，称为该国为"完全控制钴价值链"，从"单 纯的商品供应国"转为"提炼战略矿物的关键参与者"。 但在一些分析师和贸易商看来，齐塞克迪正在进行一场"高风险赌博"。报道援引这些人士的说法称，他 们认为，金沙萨政府正在"走钢丝"：它既想通过吸引其他外部投资者来淡化中国公司对该国采矿业的影 响，但又不想破坏与其主要贸易伙伴的关系。 华盛顿智库史汀生中心中国项目主任孙韵指出，非洲关键矿产问题一直是中美关系之间的一根刺，特朗 普政府已将其列为优先议题 ...

金十数据整理：每日全球大宗商品市场要闻速递（5月21日） 能源： 2. 国际锡协会首席代表：缅甸佤邦已于2025年4月下旬正式获准全面恢复锡矿生产，目前正在逐步复 苏。 3. 阿根廷经济部长：小麦和大麦出口免税延长至2026年3月31日。豁免不适用于大豆、玉米、向日葵、 高粱或副产品。 4. 美国国务卿鲁比奥：美国已经向阿联酋和其他国家表示，他们正在把苏丹的冲突变成一场代理人战 争。 1. 美官员：情报显示以色列可能准备打击伊朗核设施 但最终决定尚未作出。 2. 伊朗副外长：伊朗已收到关于举行下一轮美伊核谈判的提议，目前正在进行审查。 3. 伊朗最高领袖哈梅内伊：我认为与美国的核谈判不会成功。 4. 乌克兰外长：对俄罗斯石油的价格上限应降至每桶30美元。 5. 印度计划到2040年花费100亿美元购买112艘原油运输船。 6. 美国准备再延长雪佛龙在委内瑞拉的豁免期60天。 7. 卡塔尔能源公司CEO：卡塔尔北油田东扩项目将于2026年中期投产。 8. 波兰石油公司：在钻探过程中发现了一个新的较小油田，储量可达200万桶石油。 11. 哈萨克斯坦能源部：预计今年Tengiz油田产量不会进一步上升。哈萨克斯坦正 ...

Group 1 - The three major stock indices experienced a slight rise in the afternoon, with the 500 Quality Growth Index increasing by 0.42% [1] - Among the related constituent stocks, Chifeng Jilong Gold Mining rose by 3.83%, Nine Company increased by 2.88%, and Western Mining gained 1.58% [1] - The People's Bank of China announced a decrease in the Loan Prime Rate (LPR) for both the 1-year and 5-year terms by 10 basis points, bringing the rates to 3% and 3.5% respectively, marking the first decline of the year [1] Group 2 - The 500 Quality Growth Index is composed of 100 listed companies selected from the CSI 500 Index, characterized by high profitability, sustainable earnings, and strong cash flow, focusing on small to mid-cap growth stocks [2] - The index is overweight in sectors such as telecommunications, automotive, and consumer electronics, making it a point of interest for investors [2]

晨报 铁矿石 铁矿石：地产数据偏弱 矿价波动加剧 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 供应方面：外矿环比显著增加，整体同比降幅趋于收窄。5 月份是外矿发运旺季，主流矿 山预计发运保持平稳回升态势，供给端支撑力度边际减弱。 需求方面：国内需求整体处于历史同期高位区，铁水环比回落至 244.8（-0.87），短期需 求端见顶，国内终端需求进入淡季，但当前钢厂盈利率水平较高且出口端预期上修，预期铁水 将整体高位回落走势但下行斜率偏低，短期对价格影响程度尚不显著。 原材料：程 鹏 库存方面：从当前国内高企的需求水平来看，5 月份港口库存水平将保持相对平稳或偏向 于去化态势，但整体评估来看，库存整体处于高位，库存高位阶段性去库难以提供 ...

力拓25亿美元锂矿获批！全球锂矿会否面临供应过剩？碳酸锂期货后市会否跌破6万关口？ 相关链接 期货热点追踪 ...