基数扰动，延续去库存 地产 10 月观察及数据点评 本报告导读： 去年 10 月政策基础效应下，10 月各项数据均有明显下行。预计数据下行还将维持 部分时间。基数效应在明年将有所缓解，降幅逐步收窄。 投资要点： 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 行 业 跟 踪 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2025.11.15 [table_Authors] 行业跟踪报告 1. 2025 年 1-10 月投资降幅扩大，销售额降幅扩大 我们将 2025 年 1-10 月数据与 2024 年同期对比发现，2025 年 1-10 月行业 开发投资完成额较 2024 年同期下降 14.7%；商品房销售额数据较 2024 年同 期下降 9.6%；开发资金来源较 2024 年同期下降 9.7%；新开工面积较 2024 年同期下降 19.8%。 2025-11-17 [Table_Summary] 优质公司依然是首选，关注：1）开发类：A 股-万科 A、保利发展、 招商蛇口、金地集团；H 股-中国海外发展；2）商住类：龙湖集团； 3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、 ...

11月17日，上海临港盘中下跌2.01%，截至14:02，报13.18元/股，成交4.16亿元，换手率1.30%，总市值 332.46亿元。 截至9月30日，上海临港股东户数6.38万，较上期增加3.37%；人均流通股0股，较上期增加0.00%。2025 年1月-9月，上海临港实现营业收入38.02亿元，同比减少4.94%；归母净利润11.03亿元，同比增长 78.30%。 资金流向方面，主力资金净流出2640.12万元，特大单买入906.99万元，占比2.18%，卖出4042.85万元， 占比9.71%；大单买入9627.04万元，占比23.12%，卖出9131.30万元，占比21.93%。 分红方面，上海临港A股上市后累计派现37.00亿元。近三年，累计派现15.13亿元。 上海临港今年以来股价涨33.13%，近5个交易日涨10.11%，近20日涨10.94%，近60日涨42.49%。 责任编辑：小浪快报 资料显示，上海临港控股股份有限公司位于上海市浦东新区海港大道1515号创晶科技中心T2楼9层，成 立日期1994年11月24日，上市日期1994年3月24日，公司主营业务涉及产业园区开发、园区运营服务和 ...

当一线城市房价从峰值回落30%，二线城市部分区域腰斩过半，这些数字背后是家庭财务结构的根本性质变。 上海内环某豪宅单价跌破7万元，燕郊部分小区月供甚至高于当前房价。 这些案例折射出房地产市场的深刻转向。 全国重点城市二手房价格累计跌幅已达 15?5%，一二线热点城市跌幅甚至超过30%。 家住杭州的大福没想到，2021年丈夫以360万元购入的婚房，短短几年后只能以300万元卖出。 算上装修费、增值税和房贷利息，这个家庭的总亏损超过100 万元。 卖房后半个月，她每天以泪洗面，直到搬进邻近森林公园的出租屋，才发现月供从1.2万元降至3000元的房租，反而让生活有了新的可能。 李嘉诚曾在早年预警："房子始终是用来住人的，高房价状态难以长久维持。 "当前中国超42%的家庭持有两套及以上房产，房产在家庭总资产中占比高达 77%。 对于多套房家庭，资产缩水只是第一重打击。 更棘手的是流动性困境：一套住房从挂牌到成交的平均时间，从2020年的45天延长至2024年的117天。 这意味 着即便想变现，也需要等待近四个月。 挂满横幅的售楼处里，业主们围堵着销售人员。 郑州某个楼盘三年降价30%，当初精心挑选的婚房，最终亏损百万 ...

本报讯 （记者陈潇）11月16日，北京朝阳黄杉木店板块紫京宸园、璞樾项目股东方发布联合声明，引 发行业与市场广泛关注。这份凝聚三方共识的声明，不仅回应了此前关于股东合作的相关热议，更传递 出"共同维护板块价值、坚守购房人利益、携手共创美好未来"的核心立场，为区域房地产市场注入稳定 预期。 作为去年4月以126亿元联合竞得的重磅地块，紫京宸园与璞樾项目自诞生之初就承载着提升朝青板块高 端居住品质的使命。双盘定位高端改善，凭借优越的区位条件、超90%的得房率及差异化产品布局，成 为北京朝阳楼市的标杆之作。面对市场变化中出现的合作分歧，北京兴鼎房地产开发有限公司（其母公 司为中建智地）、北京方兴亦城置业有限公司与广州越秀华城房地产开发有限公司经过坦诚协商、充分 共创，最终达成全面共识，明确将以"专业、阳光、公开、透明"为核心原则，统筹推进项目开发经营全 流程。 业内资深人士评价，在当前房地产市场聚焦核心价值的趋势下，黄杉木店双盘股东方的共识之举，既是 对"保交楼、保民生、保稳定"要求的积极响应，也为联合开发项目的风险化解提供了参考范本。随着三 方协同机制的落地，项目将充分发挥股东方在资金、开发、运营等领域的综合优势 ...

Group 1: Market Overview - The Hong Kong stock market experienced a decline this morning, with the Hang Seng Index dropping over 0.8% at one point [1][7] - In contrast, the A-share market saw a surge in multiple sectors, particularly in defense and military, which rose over 2.5% [2] - The lithium mining concept also saw significant gains, with related stocks experiencing a surge [5][6] Group 2: Notable Stocks - Jiangyang Group in the Hong Kong market saw a dramatic increase, with its stock price rising over 80% during trading [9] - In the A-share market, Jianglong Shipbuilding hit the "20cm" limit up, while several other stocks in the defense sector also saw gains exceeding 10% [2] - The computer sector also witnessed a surge, with stocks like Borui Data hitting the "20cm" limit up [2] Group 3: Company Announcements - Jiangyang Group announced plans for privatization, proposing to cancel all planned shares at a price of HKD 0.245 per share, which represents an approximately 87% premium over the last trading price of HKD 0.131 [11] - The company has 1 billion shares issued and intends to use internal cash resources to cover the maximum cash consideration of HKD 245 million for the plan [11]

备受关注的北京126亿元"地王"项目操盘权之争，以多方和解告终。 11月16日晚，中建智地、中国金茂、越秀地产发布联合声明称，北京朝阳黄杉木店项目（推广名紫京宸园、璞樾）是由北京兴鼎房地产开发有限公司、北京 方兴亦城置业有限公司与广州越秀华城房地产开发有限公司三家联合竞得并合作开发的项目。 各股东方经过坦诚协商、充分共创、达成共识，将秉持专业、阳光、公开、透明的原则，推进项目开发经营各项工作，向社会及客户提供更好的产品和服 务。 据第一财经报道，近日，一封由北京兴鼎房地产开发有限公司（中建智地旗下公司）发给广州国资委的"举报信"，在业内流传。围绕北京璞樾项目，央企中 建智地作为大股东，称操盘方越秀未遵循定价规则，对部分房源"暗中调价"，并影响了隔壁项目的销售。据接近双方企业人士处消息，上述"举报信"的存在 属实，目前项目各方股东正就该事件进行积极协商，争取妥善解决营销相关的问题。 据悉，针对市场此前最关注的操盘权争议，后续南北"双地块"将由三家联合操盘营销。同时，针对项目品质及服务，股东方将建立常态化沟通机制，公开项 目进展、透明化管理流程，从工程建设到物业服务，保障业主的合法权益。 今年4月28日，据北京规 ...

近日，国家统计局公布了今年1—10月全国商品房销售的相关数据。数据显示，商品房销售降幅收窄， 待售面积连续八个月减少，房地产开发企业到位资金降幅也在收窄。记者近日在北京、上海、武汉等地 采访发现，虽然楼市还是有所波动，但今年的一系列房地产调控优化政策的效果还在继续显现。 尽管是工作日，在北京丰台的一个新房项目售楼处，记者看到，大厅里坐着不少咨询买房或是办理手续 的客户，沙盘上多栋楼宇已贴出了售罄标签。 销售经理介绍，以往十月过后，市场通常会进入一段平淡期，但今年情况有所不同，客户的购房意愿比 较高，周末接待客户量甚至超过了上个月。 丰台区某楼盘销售经理 任菁菁：明显能感觉到这一系列像降息等政策的落地叠加，对客户的潜在信心 是有增加的。 不止这一个项目，记者发现，今年下半年以来，北京多个新开盘的商品房项目入市后都出现了不同程度 的热销。 浙江工业大学中国住房和房地产研究院院长 虞晓芬：反映了市场信心正在修复，市场已逐步摆脱盲目 波动，向理性稳定过渡，主要表现是政策不再是单纯刺激规模扩张，而是聚焦高质量发展，引导市场回 归居住本质。 二手房正在逐渐成为市场交易主力 记者从住房城乡建设部获悉，今年前十个月，新房和二 ...

格隆汇11月17日丨庄士机构国际(00367.HK)宣布，订于2025年11月27日(星期四)在香港中环遮打道18号 历山大厦25楼召开公司的董事会会议，其中包括考虑及批准(i)公司及其附属公司截至2025年9月30日止 六个月的中期业绩及其刊发及(ii)如属适用，派发股息。 ...

以下是文章的改写，力求提升质量，语句通顺，并进行了一定的顺序调整和细节补充： 中国房地产市场自2021年下半年以来，经历了一场显著的降温，量价齐跌成为常态。一方面，不少地区的房价开始松 动，结束了持续多年的单边上涨；另一方面，开发商的销售业绩也遭遇寒流，成交量大幅萎缩。然而，即便如此，国内 整体房价水平依然处于高位，让许多普通民众望而却步。在北京、上海、深圳等一线城市，拥有一套房产动辄需要六七 百万，而在杭州、武汉、南京等热点二线城市，也至少需要两三百万。面对如此高昂的房价，许多家庭只能无奈地感 叹"安居不易"。 尽管各城市房价依然坚挺，但房地产市场的调整趋势已是毋庸置疑的事实。那么，一个引人深思的问题浮出水面：十年 后，如今价值数百万的房产，还能值多少钱？对此，业界专家普遍认为，未来十年，房地产市场将呈现严重的分化格 局。一线和部分强二线城市的房价预计仍将保持上涨势头，但在人口流出明显的三四线城市，房价则可能面临下跌风 险。这种分化，体现了城市发展和人口流动的真实脉搏。 现在，让我们回到最初的问题：十年后，价值数百万的房产究竟值多少钱？我们的预测是：一线城市一套房的价格可能 回落至200多万，二线城市降至1 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the real estate sector [8] Core Insights - The Hong Kong real estate market is experiencing a significant recovery, driven by the removal of restrictive measures and declining interest rates. The private residential price index has risen for four consecutive months, with a month-on-month increase of 1.32% in September. The rental index has also increased for ten months, reaching a historical high [16][18] - The competitive landscape among Hong Kong developers is becoming increasingly concentrated, with the top four developers accounting for nearly 50% of total sales in 2024. This trend indicates a shift towards a more monopolistic market structure [18] - The report highlights the importance of policy adjustments, such as reducing purchase restrictions and expediting the recovery of idle land, to boost market confidence and stimulate demand [3][20] Summary by Sections Hong Kong Real Estate Market - The market is witnessing a recovery due to the removal of demand management measures and lower transaction costs, which have significantly stimulated homebuyer demand [16][18] - The top four developers in Hong Kong, including Sun Hung Kai Properties and Henderson Land, have seen substantial sales, with Sun Hung Kai achieving sales of HKD 36 billion in 2024, representing 20% of total sales [18] Market Performance - The A-share real estate sector outperformed the broader market, with a weekly increase of 2.70%, surpassing the benchmark by 3.78 percentage points [20][21] - The Hong Kong real estate sector also outperformed, with a weekly increase of 4.99%, exceeding the Hang Seng Index by 3.73 percentage points [33] Credit Market - The issuance of real estate credit bonds totaled CNY 3.62 billion this week, with a net financing amount of -CNY 4.13 billion. Cumulative issuance for the year stands at CNY 374.38 billion, with a net financing amount of -CNY 41.90 billion [20][40] REITs Market - The REITs index increased by 0.82% this week, with the property-type REITs index rising by 0.62% and the operating rights-type REITs index increasing by 1.08% [42][51] - The total transaction volume for REITs this week was CNY 1.353 billion, with property-type REITs accounting for CNY 732 million [56]