证券研究报告·行业点评报告 2026 年 2 月 27 日 江海证券研究发展部 TMT 行业研究组 分析师：刘瑜 近期各类音频产品不断推出，关注相关 产业链公司 事件： 投资要点： 执业证书编号：S1410525110001 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -0.88 3.8 11.65 绝对收益 -0.46 8.43 31.01 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 相关研究报告 江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的 利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。 敬请参阅最后一页之免责条款 消费电子行业 行业评级：增持（首次） 炬芯科技联合 VIZIO 打造下一代无线家庭影院。2026 年 1 月，国际知名消费电 子品牌 VIZIO 推出三款全新的 5.1/4.1 声道 Soundbar 系列产品，全面采用炬芯 科技的无线家庭影院解决方案。 漫步者 M330 II 多场景可移动音箱开售。2026 年 1 月 27 日，漫步者 M330 ...

来源：美通社 潮流科技新品登场，打造极致智慧体验 HUAWEI WATCH Ultimate 2非凡探索和华为手环11系列，带来运动健康新体验 本次发布会，华为多款穿戴新品协同亮相，为不同用户带来更专业、更贴心的运动健康体验。HUAWEI WATCH Ultimate 2非凡探索推出全新"旷野绿"配色，延续潜水、户外探险等顶级专业运动能力，并针对 高尔夫练习场与球场模式专项升级，带来更精准、更智能的高阶运动体验。华为手环11系列轻薄设计与 实用体验兼得，屏幕更大更清晰，强光环境下信息清晰可见，集健康监测、运动记录、便捷功能于一 体，成为用户身边可靠的运动健康伙伴。 华为Mate 80 Pro：旗舰黑科技，引领全能体验 华为携Mate系列产品重返海外市场，向全球展现华为科技的硬实力，作为华为尖端科技的集大成之 作，HUAWEI Mate 80 Pro迎来全新进化，搭载全新升级的红枫影像系统，构建全场景色彩一致性体 系，复杂光源，混合色温环境下，亦能还原准确色彩与真实场景。全新双环设计美学，经典与优雅并 存，受到现场观众一致赞叹。更有卓越性能、第二代昆仑玻璃、AI等能力全面升级，华为不断为用户 带来更前沿的技术和 ...

Investment Rating - The report does not explicitly state an investment rating for the industry Core Insights - The industry is transitioning from a "selling" model to a "branding" model, with supply chain stability, compliance capabilities, and AI applications becoming new thresholds for entry [6] - Consumer perception of Chinese brands is mixed, with 45% of global respondents reporting improved impressions and 61% including them in their top 5 preferences, although trust barriers remain, especially in high-risk categories [6] - The D-MES model reveals that leading brands are building systematic capabilities across digitalization, mental influence, product innovation, and commercialization, rather than relying solely on single hit products [6] - Categories are showing varied performance, with "powered" categories (consumer electronics, home appliances) accounting for nearly half, while scenario-based categories (sports and outdoor) are rising, and trend-based categories (beauty and fashion) are declining [6] - Emerging markets are becoming growth engines, with 80% of Latin American consumers and 73% of Middle Eastern and African consumers favoring Chinese brands, significantly higher than the 62% in the U.S. [6] - AI is deeply integrated into business operations, with leading brands achieving a 15% increase in click-through rates, a 10% increase in conversion rates, and a 30% reduction in defect rates through AI applications [6] Summary by Relevant Sections Research Background - The report is a collaboration between Meetsocial and Ipsos, leveraging diverse data sources including consumer surveys, e-commerce platform data, and social media sentiment [3] - The methodology includes the D-MES model, assessing brand capabilities across four dimensions [3] Scope and Boundaries - The focus is on consumer brands going global, particularly in sectors like consumer electronics, home appliances, personal care devices, sports and outdoor, beauty and skincare, fashion, and home goods [4][5] - The geographical analysis includes both mature markets (North America, Europe) and emerging markets (Latin America, Middle East and Africa, Southeast Asia) [5] Key Data Highlights - 45% of global respondents reported an improved impression of Chinese brands [9] - 61% of global respondents included Chinese brands in their top 5 preferences [9] - 80% of Latin American consumers favor Chinese brands [9] - 73% of Middle Eastern and African consumers favor Chinese brands [9] - Nearly 50% of top brands are in high-ticket categories like consumer electronics and home appliances [10] - A 30% reduction in defect rates was achieved through AI quality inspection [10]

截至2026年2月27日 13:08，中证消费电子主题指数(931494)成分股方面涨跌互现，芯原股份领涨 4.35%，欣旺达上涨2.48%，京东方A上涨2.31%；方正科技领跌。消费电子ETF(561600)最新报价1.26 元。 消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电 子主题ETF发起式联接C：015895；平安中证消费电子主题ETF发起式联接E：024557)。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资 产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负"原 则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过 往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩 表现的保证。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资 所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的 风险收益特征和产品特性，并根 ...

21世纪经济报道记者 贺泓源、实习生徐鸿儒 外卖大战正在深刻地改造咖啡市场。 2026年2月26日晚，瑞幸发布业绩。财报显示，在2025年第四季度，瑞幸营收同比增长32.9%至127.77亿元，净利润同比下滑39%至5.18亿元。 而瑞幸净利润下滑背后，便是外卖大战的影响。 瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一在业绩会上表示，外卖平台补贴力度在行业淡季明显收缩，外卖占比虽环比有所下降，但仍处在较高 水平。 具体到财务数据上，在去年第四季度，瑞幸运营费用占净收入的比例同比提升4.1个百分点，这主要由于外卖订单增加导致配送费用上升。在 2025全年及第四季度，瑞幸的配送费用分别达68.787亿元、16.309亿元，较2024年同期的28.211亿元、8.387亿元分别上涨143.8%、94.5%。 瑞幸咖啡首席财务官安静透露，在去年第四季度，该公司配送费用增长主要受外卖平台配送订单量大幅增加所驱动。好消息是，单均配送成本 同比有所下降，这反映了瑞幸规模扩张带来的运营效率提升。 需要注意的是，外卖大战对瑞幸影响并非全是负面。 比如，该公司继续扩张。截至去年四季度，瑞幸门店总数达到31048家，其中自营20144家， ...

移动充电类：市场CAGR 达10%，产品形态仍有创新。移动充电市场的增速不慢，一是换新周期更短， 二是以苹果为代表的品牌正在经历功率升级/不附赠充电器，三是在产品形态和使用场景上仍有创新， 例如移动充、多合一、自带线、桌面充、组合充等。目前行业整体规模已达2155 亿元，分品类看，1） 移动电源：2024 年全球规模约1500 亿元，中国占比10%左右，后续全球仍有望保持10%的复合增速； 2）充电器：2024 年全球规模达到629 亿元，未来有望继续保持9.8%的复合增速，其中无线充和大功率 充电器目前是增长较快的细分市场。相比友商，公司在海外市场以及线下市场仍有渠道增量，同时在价 格带方面也有望进一步补齐。 绿联科技：新兴消费电子企业，研发与创新打造核心增长引擎内容。公司自2012 年成立以来，依 托"UGREEN"品牌实现国内外全球化布局，构建涵盖充电、传输、音视频、存储、移动周边五大产品体 系。2025H1，公司充电类产品收入达14.27 亿元，同比增长44%，存储类产品收入达10.28亿元，同比增 长29%，其中NAS 私有云新品表现亮眼，成为新增长引擎，后续有望拉动全品类实现增长。公司通过 持续研 ...

Core Insights - Apple has officially announced its upcoming product launch schedule, led by CEO Tim Cook, emphasizing the importance of the upcoming week [1][3] - The launch event is set for March 2nd in China, with expectations that the new products will primarily focus on the Mac series [3][8] Product Launch Details - The anticipated product lineup includes the iPhone 17e, new MacBook Pro & Air, and the entry-level "MacBook SE" [9] - The iPhone 17e is expected to feature an A19 chip, a 6.1-inch display, and a competitive starting price of 4499 yuan [10] - The new entry-level MacBook will be equipped with an A18 Pro chip, a 12.9-inch screen, and is projected to be priced between 599 to 699 USD, translating to approximately 4000 to 5000 yuan for the Chinese market [12] - High-end models, including the new 14 and 16-inch MacBook Pro, will also be launched, featuring upgraded M5 Pro and M5 Max chips [14] - New iPad models, including the iPad Air with an M4 chip and an entry-level iPad with an A19 chip, are expected to be introduced, enhancing the entire iPad lineup's capabilities [16]

坚守初心和拥抱世界的变化和发展,从寻求规模到 高质量发展,找到一条能让魅族健康经营和持续创新 的道路,成为了春节前后公司上下面对的终极命题。 今天，我们正式对外公告:魅族将暂停国内手机新产品 自研硬件项目,并在积极接洽第三方硬件合作伙伴,同 时原有业务不受任何影响。 2月27日，针对近期沸沸扬扬的"业务停摆""破产重组"传闻，南都湾财社记者从魅族科技方面获悉，其发布《战略转型公 告》正式回应。 众所周知,近年来国内手机市场竞争激烈程度超乎 想象,很多品牌先后选择战略收缩,虽然困难重重,我 们仍尽全力拼搏,希望能保持魅族手机的正常迭代,但 近来内存价格的持续暴涨让下一步新产品的正常商业化 变成了不可为。 这是一个艰难的决定。我们深知,每一部魅族手机,都 承载着用户的信任与青春;每一次系统更新,都连接着 彼此的默契与陪伴。在此,我们向始终不离不弃的 魅友、并肩前行的合作伙伴、倾注心血的全体魅族人, 致以最诚挚的感谢。 国内手机新产品的暂停并非告别,而是深思熟虑的战略 选择,魅族公司将积极的全面战略转型,在全新的 AI 时 代,从过去以硬件为主导转向为以 AI 驱动软件产品为主 导的发展方向,并打造以 Flyme ...

魅族表示，对于网上关于魅族公司 "破产重组，业务停摆，手机退市" 等谣言和不实报道，将坚决追究 造谣及传谣者的法律责任，守护清朗网络空间。 此外，魅族正式对外公告：将暂停国内手机新产品自研硬件项目，并在积极接洽第三方硬件合作伙伴， 同时原有业务不受任何影响。 魅族表示，近年来国内手机市场竞争激烈程度超乎想象，很多品牌先后选择战略收缩，虽然希望能保持 魅族手机的正常迭代，但近来内存价格的持续暴涨让下一步新产品的正常商业化变成了不可为。 后续，魅族将战略转型，从过去以硬件为主导转向为以AI驱动软件产品为主导的发展方向，并打造以 Flyme开放生态系统为基座的良性运转的企业。 据公开资料，魅族（MEIZU）创立于2003年，通过融合硬核科技产品与人文交互体验的Flyme操作系 统，至今已为上亿用户提供简洁、优雅、易用的软硬件一体化生态服务。2022年7月，李书福旗下的星 纪时代完成与魅族科技的战略融合。2023年3月，星纪魅族集团成立并于6月19日，正式宣布与豪华纯电 高性能汽车品牌Polestar极星进行战略合作。星纪魅族集团围绕"手机+ XR +前瞻技术"的三条曲线，专 注于消费电子的全链路创新，范围涵盖智能手 ...

关于我们 联系方式 用户反馈 网站图 ID: 100104 帮助 C 则联社 首页 电报 旗 即常 FM 投 300 【财联社早知道】151亿美元! SK海力士宣布追加投资 机构预计2026年全球HBM出货量有望 这家公司的产品已达国际先进水平,目全面覆 57BCB. WE : HBM客户 财联社早知道 2026.02.25 21:26 早期三 大头条 一、存储芯片(151亿美元! SK海力士宣布追加投资扩建HBM工厂，机构预计2026年全球HBM出货量有望达5.7BGB，这家公 司的临时键合机、解键合机整体工艺指标已达到国际先进水平，目前已全面覆盖国内主要2.5D及HBM客户 据媒体报道，根据2月25日的一份声明，SK海力士将投资21.6万亿韩元（约合151亿美元）用于在龙仁半导体产业集群为第一 间工厂建设新设施，并为第二至第六期工程建造6间洁净室。投资期为2026年3月至2030年12月。SK海力士表示，公司判断 随着AB快速演进与扩散，全球存储器需求正集中于自身，需要积极扩大生产基础设施以应对增长。该工厂将作为AI核心存储 芯片 -- 高带宽存储器(HBM)的生产基地。 点评：机构预计，2026年全球H ...