报告导读： 尽管贸易摩擦有所缓和，但我们观察到私人部门风险偏好冲高后回落，资产负 债表修复的进展仍然有限，导致通胀低位徘徊。因此，通胀回升的关键在内不在外，下半 年政策发力有望更加积极。 5 月通胀保持低位徘徊。 食品动能季节性回落，国际油价的输入性影响造成拖累，服务价格韧性， CPI 和核心 CPI 同比的剪刀差进一步走扩。 PPI 回升受到多方面因素的压制，国际大宗商品下跌、基建开工 不旺、出口小幅回落等因素共同影响了工业品价格的修复弹性。 CPI ——服务表现韧性，油价形成拖累。 食品供需情况改善，环比价格季节性回落。 此前进口供应紧张导致牛肉价格上涨，随着进口量上升和消费 者切换至其他替代肉类品，牛肉上涨动能趋缓；应季蔬菜大量上市，导致鲜菜跌幅较多；多雨天气影响 下，鲜果涨幅较大；海洋休渔期导致水产品价格季节性上涨。 国补促销和油价回落影响下，交通通信价格下降，是拖累 5 月 CPI 的主要因素。 核心 CPI 环比回落至 0.0% （前值 0.2% ），持平季节性，同比微升至 0.6% 。 端午假期出行需求影响 下，旅游价格保持涨势。服装上新，环比季节性上涨且幅度高于季节性。购物节开启，家用器具跌幅 ...

5月13日，长江日报记者从国家统计局武汉调查队获悉，4月份武汉市居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.4%，环比持平，彰显消费 活力与韧性。 "整体来看，武汉市CPI温和波动，呈现稳中向好态势。"国家统计局武汉调查队相关负责人介绍，扣除食品和能源价格的核心CPI同比 上涨0.6%。构成CPI的八大类商品及服务价格中，除交通通信价格下降外，其他七大类价格均同比上涨，居民消费需求恢复的态势进一步 巩固。 调查统计数据显示，从同比看，其他用品及服务价格上涨6.3%，教育文化娱乐价格上涨2.3%，衣着价格上涨2.1%，居住、医疗保健价 格均上涨0.4%，食品烟酒、生活用品及服务价格均上涨0.3%；交通通信价格下降3.5%。 | 大类 | 环比 | 同比 | | --- | --- | --- | | 食品烟酒 | 持平 | 0. 3% | | 衣着 | -0. 5% | +2. 1% | | 居住 | +0. 1% | +0. 4% | | 生活用品及服务 | -0. 1% | +0. 3% | | 交通通信 | -0. 5% | -3. 5% | | 教育文化娱乐 | +0. 4% | +2. 3% | | 医疗健 ...