图片来自GameLook 下载量方面，预下载当天，日服斩获6万的下载量，国际服斩获28万左右，之后日服在6万左右的日下载量维持了两天开始下滑，国际服则没有在高位做过 多停留，快速下滑，目前日服的日下载在2万以上（位于日本iOS游戏免费榜第2），国际服在6万左右，后者的下滑速率远高于前者。 近期提到完美世界，大多数人第一时间想到的应该都是上周其内部发布的重磅反贪调查公告，但实际上在产品端，完美世界也等来了久违的"惊喜"。 6月26日，由SEGA正版授权，完美世界旗下黑羽工作室研发，ATLUS深度参与监修IP的《女神异闻录：夜幕魅影》（以下简称《P5X》）日服及国际服正 式上线，此次共计登陆102个国家及地区的移动端及PC端，上线前移动端预约量超200万，上线后整体表现更是超过预期。 | ペルソナ 5 : The Phantom X | 心のダンジョンを冒険するRPG | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日文 | 出营烘饮 | 联系方式 | ● 日本 ^ | 之下载报告 | | Persona5: The Phantom X 2 | Heart-Changing H ...

完美世界（002624）集团高级副总裁、总编辑伊迪应邀出席活动并做主旨演讲。他剖析了AI技术对游戏行业的革命性影响，并分享了完美世界在AI+游戏方 面的实践成果。 作为深耕数字文娱行业21年的企业，完美世界在本轮AIGC浪潮中聚焦提升用户体验和优化生产效率两大方向，用技术驱动加强锻造体系化竞争力。 伊迪指出，AI与游戏行业双向赋能，具体可分为三大维度：一是AI革新游戏产品的体验与形态；二是AI重构游戏生产方式；三是游戏反哺AI技术并对其他 领域产生外溢价值。 首先，AI辅助与AI原生为游戏带来了全新可能。智能NPC成为AI辅助的重点方向，根据第三方机构调研，78%的玩家愿意为智能NPC延长游戏时间，81%的 玩家愿为此付费。2024年，AI原生游戏成为行业新品类，其核心玩法通过AI技术实现，标志着行业竞争转向技术与创意的深度较量。 其次，AI驱动游戏生产向智能化升级。特别是当前文娱产业面临品质升级的挑战，用户对精品内容需求高涨。AI的应用意义重大，不仅是工具升级，更重 塑了生产方式、协作模式以及创意流程，推动游戏行业从工业化向智能化跨越。 6月24日，2025夏季达沃斯长江之夜暨腾讯财经愿景晚宴在天津举办。活 ...

2025 年 6 月 26 日 何利超 H70529@capital.com.tw 目标价(元) 18 公司基本资讯 | 产业别 | | 传媒 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/6/26) | | 14.93 | | 深证成指(2025/6/26) | | 10343.48 | | 股价 12 个月高/低 | | 16.23/6.68 | | 总发行股数(百万) | | 1939.97 | | A 股数(百万) | | 1827.73 | | A 市值(亿元) | | 272.88 | | 主要股东 | | 完美世界控股 | | | | 集团有限公司 | | | | (22.32%) | | 每股净值(元) | | 3.42 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | 18.8 32.3 | 95.5 | 近期评等 出刊日期 前日收盘 评等 | 产品组合 | | | --- | --- | | 游戏 | 93.00% | | 影视剧制作 | 6.28% | 机构投资者占流通 A 股比例 | 基金 | 11.6% | | --- | --- | | 一般法 ...

6月24日，2025年第二十二届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）新闻发布会于上海浦东嘉里大 酒店召开。会上宣布，本届ChinaJoy将于8月1日至8月4日在上海新国际博览中心举办。 中国音像与数字出版协会副秘书长、中国音数协游戏工委秘书长兼电竞工委主任委员唐贾军，上海市委 宣传部网络出版处处长陆以威，上海市浦东新区区委宣传部副部长、文体旅游局副局长吴俊，上海汉威 信恒展览有限公司总经理万方昱等嘉宾出席发布会。 出席此次新闻发布会的 全体嘉宾 中国音像与数字出版协 会副秘书长、中国音数协游戏工委秘书长、电竞工委主任委员 唐贾军 版处处长 陆以威 上海市委宣传部网络出 一、展览方面：大作云集、科技聚献 以"聚・你所爱"为主题的2025年第二十二届ChinaJoy，将于8月1日至4日如期举办。目前展会各项筹备 工作正有序加速推进。累计743家企业报名参展，其中外资企业237家，来自美国、加拿大、英国、德 国、日本、韩国等37个国家和地区，外资占比达31.8%。BTOC互动娱乐馆：283余家企业参展，展区总 传部副部长、文体旅游局副局长 吴俊 面积11万平方米，聚焦消费级互动娱乐体验。BTOB商务洽谈馆 ...

上周五，A股尾盘出现放量下跌，令市场颇为惊讶。 每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜赵云 5 月 26 日，市场全天震荡调整，创业板指领跌，宁德时代跌超 4% 。截至收盘，沪指跌 0.05% ，深成指跌 0.41% ，创业板指跌 0.8% 。 板块方面，可控核聚变、智能物流、 PEEK 材料、 IP 经济等板块涨幅居前，创新药、汽车整车、中药、维生素等板块跌幅居前。 全市场超 3700 只个股上涨。沪深两市全天成交额 1.01 万亿元，较上个交易日缩量 1456 亿。 今天，这种担忧情绪仍在持续，成交额险些跌破1万亿元。 上午10:30后，原本正在小幅修复的大盘突然拐头回落，三大指数纷纷飘绿； 上涨家数也一度被下跌家数反超。 午后，市场跌势减缓，个股情绪仍有修复。 因此今天的复盘，我们主要来回顾一件事—— 10:30~11:30，大盘发生了什么？ Wind数据显示，从近两日分时图来看，今天上午10:30前后，全A平均股价在反弹至上周五放量跳水的价位附近后，触发了一定抛盘，但量能尚未明显放 大。 而据同花顺数据，11:15~11:25，主要股指加速下跌、创出近期阶段新低的过程中，"宽基ETF"整体出现了连续的放量卖盘。 ...

Group 1 - The game industry is entering a new development phase characterized by "content refinement + AI industrialization + systematic globalization" by 2025, with stable short-term policies and long-term global opportunities [1] - The National Press and Publication Administration has released 130 domestic game licenses and 14 imported game licenses, indicating a continued friendly policy environment, with a significant year-on-year increase in licenses issued [1] - As of May 2025, 654 domestic licenses and 44 imported licenses have been issued, reflecting a substantial improvement in the supply side of the industry, which is expected to accelerate the introduction of quality content [1] Group 2 - The Chinese game market's actual sales revenue for Q1 2025 reached 85.704 billion yuan, a year-on-year increase of 17.99% [2] - Major game companies have shown robust growth, with Century Huatong's revenue increasing by 91% year-on-year to 8.145 billion yuan, and Perfect World achieving a 52% revenue increase due to the successful launch of "Zhu Xian World" [2] - A-share leading game companies are expected to have a dynamic PE ratio concentrated in the range of 11 to 17 times, indicating that valuations are still at historical lows, combined with high dividend yields from companies like Sanqi Interactive Entertainment and Gigabit Technology [2]

各位老铁下午好，这里是帮主郑重的收评时间。20年财经老炮儿的眼睛今天盯着盘面直冒火星——三大指数集体扑街，4400只个股绿得发慌，但你们猜怎么 着？有三个狠角色硬是在废墟里点起了火把，这场面比灾难片还刺激！ 先给各位报个战损：创业板指跌得亲妈都快认不出来了，新能源、科技这些曾经的小甜甜，现在成了牛夫人。但有意思的是，中信银行、青岛银行这些大块 头居然逆势飘红，活像暴雨天里撑着伞逛菜市场的大爷。要我说，这分明是资金在玩"躲猫猫"，行情越差越往银行里钻，毕竟股息率5%的银行股，现在比 余额宝香多了。 但今天真正的戏肉在游戏板块！昆仑万维20cm涨停的架势，比王者五杀还带劲。你们知道为啥吗？5月份游戏版号发了144款，创了年内新高，政策暖风直 接吹爆预期。更绝的是AI+游戏的化学反应——《诛仙世界》新游上线首日30万人排队，这哪是玩游戏，分明是给游戏股充钱！不过帮主得泼盆冷水，游戏 股向来是"涨停敢死队"的游乐场，咱们中长线玩家要看准AI技术真落地的标的。 最后送各位一句帮主名言：行情越癫狂，越要像老中医把脉——沉着气找准病灶。现在的A股就像台风天的渔市，满地狼藉里往往藏着最肥美的海鲜。我是 帮主郑重，20年市场沉 ...

Core Viewpoint - The A-share gaming industry in China is experiencing a structural recovery in Q1 2025 after policy adjustments and market reshuffling in 2024, with a reported revenue of 85.704 billion yuan, a year-on-year increase of 17.99% [1] Industry Overview - The gaming industry has transitioned from extensive growth to a "technology-driven content" phase, with AI and globalization as the two core tracks for future development [2] - The market landscape is increasingly polarized, with only 7 out of 17 listed gaming companies achieving growth in both revenue and profit in Q1 2025 [2] Company Performance - Century Huatong led the industry with a revenue growth of 91.12%, reaching 8.145 billion yuan, marking a historical high [3] - Youzu Network reported a revenue of 359 million yuan, a year-on-year increase of 7.29%, with a net profit of 24.7035 million yuan, up 43.74% [3] - 37 Interactive Entertainment experienced a decline in both revenue and net profit, with Q1 2025 revenue at 4.243 billion yuan, down 10.67%, and net profit at 549 million yuan, down 10.87% [3] - Perfect World saw a significant turnaround with a revenue of 2.023 billion yuan, a year-on-year increase of 52.22%, and returned to profitability [4] - Tencent and NetEase maintained stable revenue growth of 10% or more, showcasing strong market competitiveness [4] Market Dynamics - The outflow of gaming companies to overseas markets has become essential as domestic user growth plateaus, with overseas revenue becoming a core growth engine [5] - Century Huatong's overseas revenue reached 11.367 billion yuan in 2024, accounting for 50.26% of total revenue [6] - Emerging markets such as Southeast Asia and Latin America are becoming new growth points due to increased smartphone penetration and unique cultural preferences [7] Technological Advancements - The integration of generative AI technologies has significantly optimized efficiency across the gaming industry, impacting everything from development to operations [8] - Tencent reported a 24% increase in gaming revenue to 59.5 billion yuan in Q1 2025, supported by AI applications [9] - 37 Interactive Entertainment indicated that over 80% of its 2D art assets and over 30% of its 3D models were generated with AI, enhancing its competitive edge in a rapidly evolving market [10]

证 券 研 究 报 告 完美世界（002624）2024 年报及 2025 年一季报点评 推荐（维持） Q4 符合，Q1 超预期，触底改善趋势明显， 关注《异环》后续测试表现 公司研究 事项： ❖ 公司发布 24Q4、25Q1 财报：Q4 符合预期，Q1 超预期。4Q24 公司实现收入 15.0 亿元，YOY-6%，QOQ+14%；实现归母净利润-9.0 亿元、扣非归母净利润 -8.64 亿元，业绩落在前期预告区间内。1Q25 公司实现收入 20.2 亿元， YOY+52%，QOQ+35%；实现归母净利润 3.0 亿元，实现扣非归母净利润 1.6 亿元，YOY/QOQ 均扭亏为盈，业绩超预期。 评论： 证券分析师：刘欣 电话：010-63214660 邮箱：liuxin3@hcyjs.com 执业编号：S0360521010001 证券分析师：廖志国 邮箱：liaozhiguo@hcyjs.com 执业编号：S0360523060003 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | - ...

评论： 《诛仙世界》增量叠加电竞产品表现，驱动一季度游戏收入增长。25Q1 公司游戏业务实现收入14.2 亿 元，YOY+10%；扣非归母净利润1.6 亿元。主要由公司在12 月19 日上线的旗舰IP 端游迭代产品《诛仙 世界》提供的增量所驱动。此外，代理的电竞产品《CS2》、《DOTA2》在赛事和假期的双重驱动下也 展现了较好的景气度，同比增长。其余存量产品受产品生命周期的影响，同比略有下滑。展望后续， 《诛仙世界》作为旗舰IP 端游产品，本身用户偏核心IP受众，生命周期较长，商业化也以外显为主、 月卡为辅，流水需要在生命周期中逐步摊销，预计25 年持续为收入提供增量。展望后续，公司储备有 旗舰IP迭代手游产品《诛仙2》，二次元开放世界都市生活题材产品《异环》。 降本增效效果体现，基本面触底改善，关注大单品弹性。24 年公司对存量研发团队进行梳理，在Q4 形 成了部分减值支出。当前公司存量产品大部分处于长尾期，虽有随生命周期的自然下滑，但是幅度较 小。随着24 年12 月底《诛仙世界》的上线，带动游戏业务收入增速、公司整体盈利回正，基本面触底 改善趋势明显。展望后续，公司储备了大产品《异环》，已经于24 年 ...