光大证券发布研报称，维持文远知行-W(00800)"买入"评级，主要基于第三季度公司业绩表现强劲， Robotaxi单车硬件、运营成本有望持续降低，叠加全球多国政策支持，渗透率有望持续提升;公司作为全 球Robotaxi主要厂商，自动驾驶业务已布局11国30城，2025年在中东商业化落地有望趋于成熟，车队规 模化运营推动单车经济模型持续优化。 光大证券主要观点如下： Q3业绩表现 (2)盈利能力提升：FY25Q3公司实现毛利润0.56亿元，同比大幅增长1133.55%，毛利率同比增长26.41pct 至32.93%，主要系去年同期ADAS研发成本较高以及计提存货跌价准备。 L4业务 海外Robotaxi商业化落地提速，车队开启规模化运营。25Q3Robotaxi相关业务营收3,530万元，同比增长 761%。公司已获得8国无人运营牌照，Robotaxi车队规模接近750台。2025年11月20日公司Robotaxi获得 瑞士纯无人牌照，获准在苏黎世州Furttal地区公共道路上开展纯无人测试和运营。截至目前(2025年11月 25日)，公司已获得瑞士、中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时、美国8个国 ...

智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，维持文远知行-W(00800)"买入"评级，主要基于第三季度公 司业绩表现强劲，Robotaxi单车硬件、运营成本有望持续降低，叠加全球多国政策支持，渗透率有望持 续提升;公司作为全球Robotaxi主要厂商，自动驾驶业务已布局11国30城，2025年在中东商业化落地有望 趋于成熟，车队规模化运营推动单车经济模型持续优化。 光大证券主要观点如下： Q3业绩表现 (1)营业收入大幅增长：25Q3公司收入1.71亿元，同比增长144%。各业务板块收入方面，产品营收0.79 亿元，同比大幅增长429%，产品收入增长主要系robotaxi和robobus销量增长;服务收入0.92亿元，同比增 长67%，服务收入增长主要系智能数据和辅助驾驶运营支持服务收入增长。Robotaxi相关业务营收3,530 万元，同比增长761%。 (2)盈利能力提升：FY25Q3公司实现毛利润0.56亿元，同比大幅增长1133.55%，毛利率同比增长26.41pct 至32.93%，主要系去年同期ADAS研发成本较高以及计提存货跌价准备。 L4业务 在广州和北京持续开展商业化运营。公司于2025年8月 ...

机构：光大证券 研究员：付天姿 事件：公司于2025 年11 月24 日发布截至2025 年9 月30 日25Q3 业绩。 业绩：1）营业收入大幅增长：25Q3 公司收入1.71 亿元，同比增长144%。 各业务板块收入方面，产品营收0.79 亿元，同比大幅增长429%，产品收入增长主要系robotaxi 和 robobus 销量增长；服务收入0.92 亿元，同比增长67%，服务收入增长主要系智能数据和辅助驾驶运营 支持服务收入增长。 Robotaxi 相关业务营收3,530 万元，同比增长761%。2）盈利能力提升： L4业务：海外Robotaxi 商业化落地提速，车队开启规模化运营。25Q3Robotaxi相关业务营收3,530万 元，同比增长761%。公司已获得8国无人运营牌照，Robotaxi车队规模接近750台。2025年11月20日公司 Robotaxi获得瑞士纯无人牌照，获准在苏黎世州Furttal地区公共道路上开展纯无人测试和运营。截至目 前（2025年11月25日），公司已获得瑞士、中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时、美国 8个国家的自动驾驶牌照。截至2025年10月31日，公司 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司于 2025 年 11 月 24 日发布截至 2025 年 9 月 30 日 25Q3 业绩。 业绩： 1）营业收入大幅增长： 25Q3 公司收入 1.71 亿元，同比增长 144%。各业务板块收入方面，产品营收 0.79 亿元，同比大幅增长 429%，产品收入增长主要系 robotaxi 和 robobus 销量增长；服务收入 0.92 亿 元，同比增长67%，服务收入增长主要系智能数据和辅助驾驶运营支持服务收入增长。Robotaxi 相关业务 营收 3,530 万元，同比增长 761% 。2）盈利能力提升： FY25Q3 公司实现毛利润 0.56 亿元，同比大幅增 长 1133.55%，毛利率同比增长 26.4 ...

2025 年 11 月 25 日 公司研究 ——文远知行-W（0800.HK）25Q3 业绩点评报告 要点 事件：公司于 2025 年 11 月 24 日发布截至 2025 年 9 月 30 日 25Q3 业绩。 业绩：1）营业收入大幅增长：25Q3 公司收入 1.71 亿元，同比增长 144%。 各业务板块收入方面，产品营收 0.79 亿元，同比大幅增长 429%，产品收入 增长主要系 robotaxi 和 robobus 销量增长；服务收入 0.92 亿元，同比增长 67%，服务收入增长主要系智能数据和辅助驾驶运营支持服务收入增长。 Robotaxi 相关业务营收 3,530 万元，同比增长 761%。2）盈利能力提升： FY25Q3 公司实现毛利润 0.56 亿元，同比大幅增长 1133.55%，毛利率同比增 长 26.41pct 至 32.93%，主要系去年同期 ADAS 研发成本较高以及计提存货 跌价准备；净亏损 3.07 亿元，同比收窄 70.53%。 L4业务：海外Robotaxi商业化落地提速，车队开启规模化运营。25Q3 Robotaxi相关业务营收3,530万元，同比增长761%。公司已获 ...

【时政新闻】 ①欧盟将取消对美国所有工业品关税并对美农产品提供优惠市场准入，欧盟承购美能源产品、人工智能 芯片及国防装备； ②美对欧盟多数商品征收关税税率最高15%，涵盖汽车、药品、半导体芯片和木材； ③欧盟将与美国继续商定进一步的关税削减； ④美联储会议纪要：同意维持利率不变，经济前景不确定性仍然较高；； ⑤美国前圣路易斯联储主席布拉德：可能会在2026年降息100个基点； 【市场动态】 ①美股三大股指期货盘前下跌，截至发稿，道指期货跌0.37%，标普500指数期货跌0.3%，纳指期货跌 0.26%； ②欧洲主要股指走低，截至发稿，英国富时100指数跌0.2%，法国CAC40指数跌0.65%，德国DAX指数 跌0.33%，欧洲斯托克50指数跌0.5%； ⑥哔哩哔哩：第二季度营收73.4亿元，同比增加20%。 【公司新闻】 ①蔚来美股盘前涨超3%； ②沃尔玛美股盘前跌超3%，第二季度归属于公司净利润同比增加56.1%； ③名创优品盘前涨超2%，公司2025年上半年经调整净利润12.79亿元，去年同期为12.42亿元； ④文远知行发布一段式端到端辅助驾驶解决方案，将在2025年内量产上车； ⑤小鹏汽车盘前涨超4 ...

Group 1: Market Overview - US stock index futures are all down, with Nasdaq futures down 0.43%, S&P 500 futures down 0.41%, and Dow futures down 0.48% [1] - Major European indices are collectively down, with Germany's DAX down 0.35%, UK's FTSE 100 down 0.24%, France's CAC down 0.67%, and the Euro Stoxx 50 down 0.52% [2] Group 2: Corporate Developments - Amazon launches a Prime membership targeted at young people aged 18 to 24, with a monthly fee of $7.49 [6] - Meta is building the next generation of AI-optimized data centers, expected to be operational by 2026 [7] - Tesla's long-wheelbase Model Y is launched in China, with Musk indicating it may not be released in the US [8] - Palantir experiences a pullback of over 17% after reaching a new high last week, with short sellers profiting over $1.6 billion [9] - Sony raises the price of the PlayStation 5 console in the US, with an average increase of about $50 [10] - Pepsi will increase the price of carbonated soft drink concentrate by 10% starting September 7 [11] - Lockheed Martin's Sikorsky unit receives a $43 million contract from the US Army to upgrade Black Hawk helicopters [12] - Masimo escalates its dispute with Apple, suing US Customs and seeking a ban on the sale of watches with blood oxygen monitoring features [13] - Estée Lauder's brands Clinique and MAC are rare price reductions in some markets to maintain global competitiveness [14] - Anterix receives approval to build three natural gas power plants to supply power to Meta's largest data center [15] - Hesai Technology plans to go public in Hong Kong, aiming to raise approximately $300 million [16] - WeRide releases an end-to-end assisted driving solution, set to be mass-produced by 2025 [17] Group 3: Financial Performance - Walmart reports Q2 revenue growth of 4.8% to $177.4 billion, with adjusted earnings per share of $0.68, exceeding expectations [18] - Bilibili's Q2 revenue increases by 20% to 7.34 billion yuan, with adjusted earnings per share of 1.29 yuan, turning profitable year-on-year [19] - Miniso's Q2 revenue grows by 23.1% to 4.966 billion yuan, with adjusted net profit increasing by 10.6% to 692 million yuan [20]